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La ola de exclusiones de julio continúa y "auto-rescate" se ha convertido en la palabra clave para la reciente exclusión de acciones de alto riesgo en el mercado de acciones A.

Bajo la forma urgente de exclusión de la lista por valor nominal, la mayoría de las empresas cuyos precios de acciones son inferiores a 1 yuan y algunas empresas cuyos precios de acciones son inferiores a 2 yuanes han tomado medidas tales como recompras y aumentos de participación por parte de los principales accionistas, reorganización por quiebra, reestructuración de activos y introducción de inversiones para proteger el mercado.

La "guerra de preservación de las corazas" de las empresas que cotizan en bolsa también ha mostrado efectos diversificados. Algunas empresas han escapado temporalmente del peligro con precios de sus acciones superiores a 1 yuan, mientras que otras empresas todavía tienen dificultades para revertir la caída después de realizar movimientos "elegantes", y eventualmente. terminar fuera de la lista.

Desde principios de este año, 30 empresas de acciones A han dejado de cotizar en bolsa, entre ellas 15 empresas, incluidas *ST Baoli, *ST Gaosheng, ST Zhongnan y *ST Yilian, porque los precios de sus acciones son inferiores a su valor nominal. Dima también se retiró de la lista porque el precio de sus acciones es bajo. El valor nominal está bloqueado y eliminado de la lista el 7 de agosto.

Según las estadísticas de un periodista de Securities Times, al cierre de las operaciones del 31 de julio, había 21 acciones de clase A con precios inferiores a 1 yuan. Entre ellas, se ha suspendido la cotización de 19 acciones. Sólo ST Solectron y *ST Wetron siguen cotizando con normalidad. Sin embargo, estas dos acciones también han caído por debajo del límite durante 16 y 17 días hábiles consecutivos, respectivamente, y están a punto de salir de la lista. .

Muchos expertos de la industria analizaron a los periodistas del Securities Times que la exclusión de la cotización por valor nominal en sí misma es un mecanismo de exclusión de la cotización basado en el mercado, y las empresas que cotizan en bolsa deben "rescatarse a sí mismas" lo antes posible. No habrá mucho margen de maniobra hasta que se cruce la línea roja. Se activa la exclusión de la lista.

En la actualidad, la gran mayoría de las empresas que no cotizan en bolsa son empresas fantasma que han perdido su capacidad de continuar operando y han estado en el mercado durante mucho tiempo. Que una empresa que cotiza en bolsa pueda preservar con éxito su fachada depende de si tiene la capacidad de hacerlo. operar de manera sustentable.

Además, cabe señalar que el mecanismo de exclusión de la cotización por valor nominal también ha "perjudicado" a un pequeño número de empresas que cotizan en bolsa con mejor calidad operativa. La mayoría de estas empresas son acciones de bajo precio que han experimentado una expansión sustancial del capital social.

Los banqueros de inversión de alto nivel señalaron que esperan que se pueda mejorar el mecanismo de exclusión de la lista por valor nominal. Para las empresas que aún tienen la capacidad de continuar operando, una vez que cumplan las condiciones de exclusión de la lista por valor nominal, se les puede dar un período de rectificación y la empresa. la empresa será excluida de la lista después de que la rectificación sea ineficaz; para las acciones de bajo precio que anteriormente fueron causadas por una expansión sustancial del capital, se les debe permitir elegir un plan de reducción de acciones para salvarse.

Deseche el "golpe combinado" para proteger el plato.

Ante la presión de la "eliminación de 1 yuan", la mayoría de las acciones de bajo precio tomaron medidas con anticipación y un mayor número de empresas lanzaron recompras, seguidas de un aumento de las tenencias. Además, también hubo muchas empresas que utilizaron la combinación de ". recompra + aumento de tenencias".

Según las estadísticas de un periodista del Securities Times, al cierre de las operaciones del 31 de julio, había 198 empresas con precios de acciones A inferiores a 2 yuanes, de las cuales 58 empresas lanzaron planes de recompra y 49 empresas anunciaron aumentos en sus tenencias.

Tomemos como ejemplo a Shanzi High-tech, que recientemente lanzó el "boxeo combinado" más típico. Frente a que el precio de cierre cayó por debajo de 1 yuan, Shanzi High-tech intentó aumentar el precio de las acciones mediante recompras a gran escala y aumento de ejecutivos. valores en cartera:

• En primer lugar, la empresa que cotiza en bolsa anuncia que tiene la intención de utilizar sus propios fondos para recomprar acciones. Los fondos totales de recompra no serán inferiores a 600 millones de yuanes ni excederán los mil millones de yuanes, y el precio de recompra no excederá 1,6 yuanes por acción;

• La segunda es que el controlador real recompra las acciones él mismo. Ye Ji, el presidente y presidente de la empresa, planea aumentar sus tenencias de 10 millones de acciones de la empresa a través del mercado secundario con fondos propios o recaudados por él mismo;

• En tercer lugar, Ye Ji emitió una "Carta a los accionistas" para disculparse, revisar, reflexionar y salvarse, y declaró que no recibiría salario hasta que el precio de las acciones de la empresa volviera a subir a 1,6 yuanes por acción. Varios métodos enviaron señales positivas al capital. mercado.

Recompras, aumentos de participación y el anuncio del presidente de una suspensión salarial para salvar el mercado, este "golpe combinado" tiene un efecto inmediato. En la actualidad, el precio de las acciones de Shanzi Hi-Tech ha aumentado significativamente y ha bajado de tres veces consecutivas. días, con un incremento acumulado del 34,88% en tres días.

Ante el riesgo de que se elimine el valor nominal de la lista, Yatai Group también ha lanzado múltiples planes para salvar el precio de sus acciones.

Anteriormente, el 1 de julio, el Grupo Yatai anunció que la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales Municipales de Changchun designó al Grupo Changfa como organismo principal y planeaba aumentar el monto de la participación accionaria de la compañía en no menos de 150 millones de yuanes y no más de 300 millones de yuanes. , y el precio de aumento no debe exceder los 1,62 yuanes por acción. La compañía anunció el mismo día que el accionista Jinta Investment se comprometió a no reducir su tenencia de acciones de la compañía de ninguna manera dentro de los 12 meses a partir del 1 de julio de 2024.

No hace mucho, Yatai Group también lanzó un plan de recompra, con la intención de recomprar las acciones de la compañía por entre 30 y 50 millones de yuanes.

Además, HNA Holdings, Yicheng New Energy, Palm Holdings, Jishi Media, Zhaoxin Holdings y Huangting International han adoptado medidas de autorrescate, como el aumento de las participaciones, las recompras o medidas "dobles".

Después de que Huawen Group se encontró con el riesgo de ser excluido de la lista por su valor nominal, Hainan Lianhan lo planteó. Hainan Lianhan está respaldado por activos estatales de Hainan. Del 4 al 6 de junio de este año, Hainan Lianhan compró un total de 99,8701 millones de acciones de Huawen Group, lo que representa el 5,0004% del capital social total de Huawen Group. El monto de la compra fue de 78,5086 millones de RMB, lo que impulsó la confianza del mercado. cerró con un alza del 9,65% el día 31, a 1,25 yuanes.

Muchas empresas de ST también han lanzado con antelación planes de recompra y aumento de participación.

ST Ruide ha anunciado múltiples planes de recompra y aumento de participación desde mediados o finales de mayo. El 22 de mayo, el presidente y director general de la empresa, Jiang Yang, tomó la iniciativa de aumentar sus tenencias de 158.900 acciones en menos de medio mes. También anunció que planea utilizar sus propios fondos de 50 a 100 millones de yuanes para recomprar acciones de la empresa. El 24 de julio, ST Ruide recompró aproximadamente 3,83 millones de acciones de la empresa por primera vez y el importe total pagado fue de aproximadamente 5 millones de RMB.

Suning.com, que cotiza en ST, también insistió en un "enfoque doble" de recompra + aumento de participación. El 25 de junio, ST.com anunció planes para recomprar las acciones de la compañía con fondos de no menos de 80 millones de yuanes. no más de 100 millones de yuanes. Anteriormente, la compañía también reveló el plan de aumento de participación accionaria de la gerencia. El 29 de julio, ST.com anunció que algunos altos directivos y miembros centrales del negocio habían aumentado acumulativamente sus tenencias de 2,88 millones de acciones de la compañía, con un aumento total de 3,5152 millones de yuanes.

La reorganización y el “auto-rescate” tienen efectos mixtos

Además de gastar dinero real, algunas empresas también están intentando llevar a cabo una reorganización por quiebra o una reestructuración de activos y desinvertir en "activos de carga" que ya no son rentables, con el fin de mejorar las condiciones operativas de la empresa y eliminar el riesgo de exclusión de la lista.

Jishi Media emitió un anuncio el 1 de julio, anunciando que había llegado a un acuerdo importante con su accionista mayoritario Jilin Radio and Television Station para inyectar negocios de IPTV en la empresa que cotiza en bolsa y realizar el reemplazo de activos. Jishi Media planea adquirir el 100% del capital social que posee en Sanya Yuecheng Investment Co., Ltd. y, al mismo tiempo, invertir en los activos relacionados con IPTV de la estación de radio y televisión de Jilin. Al 31 de julio, el precio de las acciones de Jishi Media había aumentado más del 20%, cerrando en 1,10 yuanes.

Oriental Group lanzó una reorganización previa en un intento de deshacerse de activos ineficientes como el sector inmobiliario. El precio de las acciones de Oriental Group cayó por debajo de 1 yuan el 24 de junio, principalmente porque se restringieron los grandes retiros de su depósito de 1,64 mil millones de yuanes. Después de eso, el precio de las acciones una vez alcanzó la línea roja de exclusión del valor nominal.

En la noche del 15 de julio, Oriental Group emitió el "Anuncio sobre la decisión del tribunal de iniciar la reorganización previa de la empresa", anunciando que la empresa entraría en el proceso de reorganización previa. Al día siguiente, el precio de las acciones de Oriental Group subió 10,53. %, y volvió a la normalidad después de 16 días hábiles a más de 1 yuan. Al cierre de operaciones el 31 de julio, Oriental Group cerró a 1,07 yuanes, temporalmente fuera del riesgo de exclusión del valor nominal de la lista.

Sin embargo, la quiebra y la reorganización no son una "paja que salve vidas" absoluta para proteger el caparazón. Por ejemplo, ST Dima lanzó un plan de quiebra y reorganización cuando el precio de las acciones cayó por debajo de 1 yuan, pero aún así no pudo evitar su exclusión de la lista.

El 7 de mayo, ST Dima cayó a 0,90 yuanes por acción. Ese día, la empresa recibió una notificación de que el accionista mayoritario había firmado un "Acuerdo Marco de Inversión Estratégica" con Chongqing Jiangnan City Construction and Development (Group) Co., Ltd. y. Planeaba someterse a una reorganización judicial. Resolver la crisis de la deuda.

Además, ST Dima también lanzó un plan de aumento de participación. La compañía anunció el 14 de mayo que, dado que el precio de cierre actual de las acciones de la compañía es inferior a 1 yuan, el accionista controlador o sus partes concertadas planean aumentar la participación dentro de los 6 meses a partir de mayo. 15. El importe del aumento de las tenencias oscila entre 30 y 50 millones de yuanes. Sin embargo, múltiples planes de autorrescate no han revertido la situación de exclusión de la empresa de la lista, y las acciones de ST Dima han estado suspendidas desde la apertura del mercado el 24 de junio.

*ST Hong Tao, que estaba a punto de ser excluido de la lista, aún no logró revertir el resultado de la exclusión después de solicitar una reorganización judicial. Desde este año, el precio de las acciones de *ST Hongtao ha caído muchas veces por debajo de 1 yuan. En ese momento, *ST Hongtao esperaba atraer activamente inversores industriales externos a través de la reestructuración judicial y aumentar la coordinación y transformación industrial. Sin embargo, debido a múltiples factores como el entorno industrial, *ST Hongtao ha suspendido sus operaciones desde el 1 de julio, y su anuncio del 30 de julio mostró que el tribunal decidió no aceptar la solicitud de reorganización de *ST Hongtao.

"La exclusión del valor nominal en sí es un mecanismo de exclusión orientado al mercado. Ha sido inferior al valor nominal durante 20 días hábiles consecutivos. Es decir, después de caer por debajo del valor nominal por primera vez, todavía queda un mes para ahorrar. Si el precio de las acciones de la empresa ha caído cuando supera los 2 yuanes, se deben tomar medidas para salvar el precio de las acciones. Los planes de autorrescate pueden incluir recompras, aumento de las participaciones de los principales accionistas, comunicación con los inversores, etc. "También se puede reorganizar, pero una reorganización temporal, una reorganización pesada, etc. La dificultad del ajuste sigue siendo bastante alta", dijo Wang Jiyue, un banquero de inversiones senior, a un periodista del Securities Times.

La sostenibilidad es el núcleo

Aunque muchas empresas que cotizan en bolsa cuyos precios de acciones están cerca de la línea de exclusión de 1 yuan están trabajando activamente para "auto-rescatarse" y tener cierto efecto en el aumento de los precios de las acciones en el corto plazo, los efectos a largo plazo aún deben verificarse. En el futuro, el mercado se centrará más en el valor intrínseco y la sostenibilidad de las empresas cotizadas.

Kuang Yuqing, fundador de Lens Consulting, dijo a los periodistas que la gran mayoría de las empresas excluidas de la lista son empresas fantasma que han perdido la capacidad de continuar operando. El hecho de que puedan preservar con éxito sus estructuras depende de si tienen capacidades operativas sostenibles en el principal. Nivel empresarial. .

“Bajo las actuales medidas diversificadas de preservación de la estructura, la forma en que los inversores pueden identificar si una empresa a punto de salir de la lista todavía tiene capacidades operativas a largo plazo depende de la dirección de su expansión comercial y de su operación de capital. Es relativamente confiable embarcarse en proyectos como. ampliar canales, cadenas de suministro, tecnologías o productos, pero debemos permanecer atentos a los proyectos de operaciones de capital transfronterizos”, dijo Kuang Yuqing.

Sin embargo, para algunas empresas que tienen la capacidad de continuar operando, los estándares de exclusión de la lista se han vuelto más estrictos desde abril de este año. Bajo la doble presión de la "exclusión del valor nominal" y la "exclusión del valor de mercado", dichas empresas también enfrentan riesgos de exclusión de la lista. Empresas de industrias tradicionales como Steel Co., Ltd., HNA Holdings, Shandong Iron and Steel, Liaoning Port Co., Ltd. y HNA Holdings.

Luo Chunlei, experto de Kande Think Tank y abogado del bufete de abogados Shanghai Guangming, analizó que las empresas que cotizan en bolsa en industrias tradicionales pueden experimentar una caída en su desempeño y una caída en los precios de las acciones cuando enfrentan factores desfavorables como la intensificación de la competencia industrial y la caída de la demanda del mercado, golpeando así la cara. valor de exclusión de la lista línea roja. Además, las fluctuaciones en el sentimiento del mercado y el comportamiento irracional de los inversores también pueden causar fluctuaciones anormales en los precios de las acciones de dichas empresas, aumentando el riesgo de exclusión de la lista.

"De hecho, algunas empresas no han perdido su capacidad de continuar operando, pero se debe a una expansión excesiva del capital social en el pasado, lo que resultó en que el valor de mercado de cada acción se acercara al valor nominal o incluso cayera por debajo del valor nominal. Sin embargo, este no es un problema que apareció recién este año. Baotou Steel Co., Ltd. ha estado haciendo esto durante muchos años. Siempre ha estado al borde del valor nominal”, señaló Wang Jiyue.

Baotou Iron & Steel Co., Ltd. es una de las empresas siderúrgicas que cotizan en bolsa más grandes del oeste de mi país, pero el precio de sus acciones ha estado rondando 1 yuan durante mucho tiempo al cierre del 31 de julio, Baotou Iron & Steel Co. ., Ltd. reportó 1,46 yuanes por acción, un aumento del 1,39%, con un valor de mercado total de 66.291 millones de yuanes.

El abogado Luo Chunlei dijo que estas empresas con capacidad operativa pueden hacer frente a los riesgos de exclusión de la lista fortaleciendo la gestión interna, expandiéndose a nuevas áreas de negocios, fortaleciendo la comunicación con los inversores y prestando atención a la dinámica del mercado.

Wang Jiyue propuso que se mejore el mecanismo de exclusión de la lista por valor nominal. Por ejemplo, se puede establecer un período de rectificación para las empresas que aún tienen la capacidad de continuar operando, después de alcanzar las condiciones de exclusión de la lista por valor nominal, no se eliminarán directamente de la lista. la empresa que cotiza en bolsa un período de rectificación, si la rectificación es ineficaz y luego se excluye de la lista para las acciones de bajo precio que todavía tienen la capacidad de continuar operando y previamente han ampliado significativamente su capital social, se les debe permitir elegir el plan de reducir su. acciones para salvarse.

Editor: Chen Lixiang

Corrección: Zhu Tianting