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A onda de fechamento de capital em julho ainda continua, e "auto-resgate" tornou-se a palavra-chave para o recente fechamento de capital de ações de alto risco no mercado de ações A.

Sob a forma urgente de fechamento do valor nominal, a maioria das empresas cujos preços das ações são inferiores a 1 yuan e algumas empresas cujos preços das ações são inferiores a 2 yuans tomaram medidas como recompras e aumentos de participação dos principais acionistas, reorganização de falências, reestruturação de ativos e introdução de investimento para proteger o mercado.

A "guerra de preservação" das empresas listadas também mostrou efeitos diversificados. Algumas empresas escaparam temporariamente do perigo com os preços de suas ações acima de 1 yuan, enquanto algumas empresas ainda têm dificuldade em reverter o declínio depois de fazerem movimentos "sofisticados" e, eventualmente,. acabar descadastrando.

Desde o início deste ano, 30 empresas com ações A foram retiradas da lista. Entre elas, 15 empresas, incluindo *ST Baoli, *ST Gaosheng, ST Zhongnan e *ST Yilian, foram retiradas da lista porque os preços das suas ações são inferiores ao seu valor nominal. Dima também saiu da lista porque o preço de suas ações está baixo. O valor nominal foi bloqueado e retirado da lista em 7 de agosto.

De acordo com estatísticas de um repórter do Securities Times, no fechamento do pregão em 31 de julho, havia 21 ações de ações A com preços abaixo de 1 yuan. Entre elas, 19 ações foram suspensas de negociação. Apenas ST Solectron e *ST Wetron ainda estão sendo negociados normalmente. No entanto, essas duas ações também caíram abaixo do limite por 16 e 17 dias de negociação consecutivos, respectivamente, e estão prestes a serem fechadas. .

Muitos membros da indústria analisaram aos repórteres do Securities Times que o fechamento do valor nominal em si é um mecanismo de fechamento de capital baseado no mercado, e as empresas listadas precisam “resgatar-se” o mais cedo possível. a exclusão da lista é acionada.

Actualmente, a grande maioria das empresas excluídas do valor nominal são empresas de fachada que perderam a capacidade de continuar a operar e estão no mercado há muito tempo. operar de forma sustentável.

Além disso, vale a pena notar que o mecanismo de exclusão do valor nominal também "prejudicou acidentalmente" um pequeno número de empresas cotadas com melhor qualidade operacional.A maioria destas empresas são ações de baixo preço que experimentaram uma expansão substancial do capital social.

Os banqueiros de investimento seniores salientaram que esperam que o mecanismo de exclusão do valor nominal possa ser melhorado. Para as empresas que ainda têm capacidade de continuar a operar, depois de cumprirem as condições de exclusão do valor nominal, a empresa poderá ter um período de retificação, e o. a empresa será retirada da lista após a retificação ser ineficaz; para ações de baixo preço que foram anteriormente causadas por uma expansão substancial do capital próprio, devem ser autorizadas a escolher um plano de redução de ações para se salvarem.

Jogue fora o "ponche combinado" para proteger o prato

Diante da pressão do "fechamento de 1 yuan", a maioria das ações de baixo preço agiu antecipadamente e um maior número de empresas lançou recompras, seguidas de aumento nas participações. recompra + aumento de participações”.

De acordo com estatísticas de um repórter do Securities Times, no encerramento das negociações em 31 de julho, havia 198 empresas com preços de ações A abaixo de 2 yuans, das quais 58 empresas lançaram planos de recompra e 49 empresas anunciaram aumentos nas participações.

Tomemos como exemplo a Shanzi High-tech, que lançou recentemente o mais típico "boxe combinado". Diante do preço de fechamento caindo abaixo de 1 yuan, a Shanzi High-tech tentou aumentar o preço das ações por meio de recompras em grande escala e aumento de executivos. participações:

• Em primeiro lugar, a empresa cotada anuncia que pretende utilizar os seus próprios fundos para recomprar acções.

• A segunda é que o próprio controlador recompra as ações. Ye Ji, presidente e presidente da empresa, planeja aumentar suas participações de 10 milhões de ações da empresa por meio do mercado secundário com recursos próprios ou levantados por conta própria;

• Terceiro, Ye Ji emitiu uma "Carta aos Acionistas" para pedir desculpas, revisar, refletir e se salvar, e afirmou que não receberia salário até que o preço das ações da empresa voltasse para 1,6 yuans/ação. Vários métodos emitiram sinais positivos para o capital. mercado.

Recompras, aumentos de participação e o anúncio do presidente de uma suspensão salarial para salvar o mercado, este "golpe combinado" tem um efeito imediato. Atualmente, o preço das ações da Shanzi Hi-Tech aumentou significativamente e saiu de três consecutivos. dias, com alta acumulada de 34,88% em três dias.

Com o risco de fechamento do valor nominal se aproximando, o Grupo Yatai também lançou vários planos para salvar o preço de suas ações.

Anteriormente, em 1º de julho, o Grupo Yatai anunciou que a Comissão Municipal de Supervisão e Administração de Ativos Estatais de Changchun designou o Grupo Changfa como o órgão principal e planejou aumentar o valor acionário da empresa em não menos que 150 milhões de yuans e não mais que 300 milhões de yuans. , e o preço aumentado não deve exceder 1,62 yuans/ação. A empresa anunciou no mesmo dia que o acionista Jinta Investment prometeu não reduzir de forma alguma a sua participação nas ações da empresa no prazo de 12 meses a partir de 1 de julho de 2024.

Não muito tempo atrás, o Grupo Yatai também lançou um plano de recompra, com a intenção de recomprar as ações da empresa por 30 milhões a 50 milhões de yuans.

Além disso, HNA Holdings, Yicheng New Energy, Palm Holdings, Jishi Media, Zhaoxin Holdings e Huangting International adotaram medidas de auto-resgate, como aumento de participações, recompras ou medidas "duplas".

Depois que o Grupo Huawen encontrou o risco de fechamento de capital pelo valor nominal, ele foi levantado por Hainan Lianhan. Hainan Lianhan é apoiado por ativos estatais de Hainan. De 4 a 6 de junho deste ano, Hainan Lianhan comprou um total de 99,8701 milhões de ações do Grupo Huawen, representando 5,0004% do capital social total do Grupo Huawen. O valor da compra foi de 78,5086 milhões de RMB, aumentando a confiança do mercado. fechou com alta de 9,65% no dia 31, a 1,25 yuans.

Muitas empresas de ST também lançaram antecipadamente planos de recompra e aumento de participação.

ST Ruide anunciou vários planos de recompra e aumento de participação desde meados de maio. Em 22 de maio, o presidente e gerente geral da empresa, Jiang Yang, assumiu a liderança no aumento de suas participações de 158.900 ações em menos de meio mês. também anunciou que planeja usar seus próprios fundos de 50 milhões a 100 milhões de yuans para recomprar ações da empresa. Em 24 de julho, ST Ruide recomprou pela primeira vez aproximadamente 3,83 milhões de ações da empresa, e o valor total pago foi de aproximadamente 5 milhões de RMB.

Suning.com, que estava listada na ST, também insistiu em uma "abordagem dupla" de recompra + aumento de participação. Em 25 de junho, a ST.com anunciou planos para recomprar as ações da empresa com fundos não inferiores a 80 milhões de yuans. não mais que 100 milhões de yuans. Anteriormente, a empresa também divulgou o plano de aumento de participação da administração. Em 29 de julho, ST.com anunciou que alguns gerentes seniores e backbones de negócios principais aumentaram cumulativamente suas participações de 2,88 milhões de ações da empresa, com um aumento total de 3,5152 milhões de yuans.

A reorganização e o “auto-resgate” têm efeitos mistos

Além de gastar dinheiro real, algumas empresas também estão tentando realizar a recuperação judicial ou reestruturação de ativos, e alienar "ativos onerosos" que não são mais lucrativos, a fim de melhorar as condições de operação da empresa e se livrar do risco de fechamento de capital.

A Jishi Media emitiu um comunicado em 1º de julho, anunciando que havia chegado a um importante acordo com seu acionista controlador Jilin Radio and Television Station para injetar negócios de IPTV na empresa listada e realizar a substituição de ativos. A Jishi Media planeja adquirir 100% do capital que detém na Sanya Yuecheng Investment Co., Ltd. e, ao mesmo tempo, investir nos ativos relacionados à IPTV da Jilin Radio and Television Station. Em 31 de julho, o preço das ações da Jishi Media subiu mais de 20%, fechando em 1,10 yuans.

O Grupo Oriental lançou uma pré-reorganização numa tentativa de alienar ativos ineficientes, como o setor imobiliário. O preço das ações do Oriental Group caiu abaixo de 1 yuan em 24 de junho, principalmente porque grandes retiradas de seu depósito de 1,64 bilhão de yuans foram restritas. Depois disso, o preço das ações atingiu a linha vermelha de fechamento do valor nominal.

Na noite de 15 de julho, o Grupo Oriental emitiu o “Anúncio sobre a Decisão do Tribunal de Iniciar a Pré-Reorganização da Empresa”, anunciando que a empresa entraria no processo de pré-reorganização. No dia seguinte, o preço das ações do Grupo Oriental subiu 10,53. %, e voltou ao normal após 16 dias de negociação para mais de 1 yuan. No fechamento das negociações em 31 de julho, o Grupo Oriental fechou em 1,07 yuans, temporariamente fora do risco de fechamento de capital pelo valor nominal.

No entanto, a falência e a reorganização não são uma "palha que salva vidas" absoluta para proteger a casca. Por exemplo, ST Dima lançou um plano de falência e reorganização quando o preço das ações caiu abaixo de 1 yuan, mas ainda assim não conseguiu evitar o seu fechamento.

Em 7 de maio, ST Dima caiu para 0,90 yuan/ação. Naquele dia, a empresa recebeu um aviso de que o acionista controlador assinou um "Acordo-Quadro de Investimento Estratégico" com Chongqing Jiangnan City Construction and Development (Group) Co., Ltd. planejava passar por recuperação judicial. Resolver a crise da dívida.

Além disso, ST Dima também lançou um plano de aumento de participação. A empresa anunciou em 14 de maio que, dado que o preço atual de fechamento das ações da empresa é inferior a 1 yuan, o acionista controlador ou suas partes concertadas planejam aumentar a participação dentro de 6 meses a partir de maio. 15. O montante das participações aumentadas está entre 30 milhões de yuans e 50 milhões de yuans. No entanto, vários planos de auto-resgate não reverteram a situação de fechamento de capital da empresa, e as ações da ST Dima foram suspensas desde a abertura do mercado em 24 de junho.

*ST Hong Tao, que estava prestes a fechar o capital, ainda não conseguiu reverter o resultado do fechamento após solicitar a recuperação judicial. Desde este ano, o preço das ações da *ST Hongtao caiu muitas vezes abaixo de 1 yuan. Naquela época, *ST Hongtao esperava introduzir ativamente investidores industriais externos por meio de reestruturação judicial e aumentar a coordenação e transformação industrial. No entanto, devido a múltiplos fatores, como o ambiente da indústria, o *ST Hongtao suspendeu as negociações desde 1º de julho, e seu anúncio em 30 de julho mostrou que o tribunal decidiu não aceitar o pedido de reorganização do *ST Hongtao.

"O encerramento do valor nominal em si é um mecanismo de encerramento orientado para o mercado. Tem sido inferior ao valor nominal durante 20 dias consecutivos de negociação. Ou seja, depois de cair abaixo do valor nominal pela primeira vez, ainda há um mês para poupar em si.Se o preço das ações da empresa cair Quando ultrapassar 2 yuans, você deve tomar medidas para salvar o preço das ações. Os planos de auto-resgate podem incluir recompras, aumento das participações dos principais acionistas, comunicação com investidores, etc. Você também pode reorganizar, mas reorganização temporária, reorganização pesada, etc. A dificuldade de ajuste ainda é bastante alta”, disse Wang Jiyue, banqueiro de investimentos sênior, a um repórter do Securities Times.

Sustentabilidade é o núcleo

Embora muitas empresas cotadas cujos preços das acções estão perto da linha de exclusão de 1 yuan estejam a trabalhar activamente para "auto-resgate" e tenham um certo efeito no aumento dos preços das acções no curto prazo, os efeitos a longo prazo ainda precisam de ser verificados. no futuro, o mercado concentrar-se-á mais no valor intrínseco e na sustentabilidade das empresas cotadas.

Kuang Yuqing, fundador da Lens Consulting, disse aos repórteres que a grande maioria das empresas retiradas da bolsa pelo valor nominal são empresas de fachada que perderam a capacidade de continuar operando. Se conseguirem preservar suas conchas com sucesso depende de terem ou não capacidades operacionais sustentáveis. nível empresarial.

“Sob as actuais medidas diversificadas de preservação da casca, a forma como os investidores podem identificar se uma empresa prestes a fechar o capital ainda tem capacidades operacionais de longo prazo depende da direcção da sua expansão empresarial e operação de capital. expandir canais, cadeias de fornecimento, tecnologias ou produtos, mas devemos permanecer vigilantes em relação aos projetos de operação de capital transfronteiriço”, disse Kuang Yuqing.

No entanto, para algumas empresas com capacidade de continuar a operar, os padrões de exclusão foram novamente reforçados desde Abril deste ano. Sob a dupla pressão de "exclusão do valor nominal" e "exclusão do valor de mercado", essas empresas também enfrentam riscos de exclusão, tais como. Empresas em indústrias tradicionais, como Steel Co., Ltd., HNA Holdings, Shandong Iron and Steel, Liaoning Port Co., Ltd. e HNA Holdings.

Luo Chunlei, especialista do Kande Think Tank e advogado do Shanghai Guangming Law Firm, analisou que as empresas listadas em indústrias tradicionais podem experimentar declínio no desempenho e queda nos preços das ações quando enfrentam fatores desfavoráveis, como intensificação da concorrência na indústria e declínio da demanda do mercado, atingindo assim o rosto valor deslistando linha vermelha. Além disso, as flutuações no sentimento do mercado e o comportamento irracional dos investidores também podem causar flutuações anormais nos preços das ações dessas empresas, aumentando o risco de fechamento de capital.

"Algumas empresas não perderam de facto a capacidade de continuar a operar, mas isso deve-se à expansão excessiva do capital social no passado, resultando no valor de mercado de cada acção próximo do valor nominal ou mesmo caindo abaixo do valor nominal. No entanto, este não é um problema que só apareceu este ano. A Baotou Steel Co., Ltd. vem fazendo isso há muitos anos. Sempre esteve no limite do valor nominal”, destacou Wang Jiyue.

é uma das maiores empresas siderúrgicas listadas no oeste do meu país, mas o preço de suas ações tem oscilado em 1 yuan há muito tempo. No fechamento de 31 de julho, a Baotou Iron & Steel Co. relatou 1,46 yuans por ação, um aumento de 1,39%, com um valor de mercado total de 66,291 bilhões de yuans.

O advogado Luo Chunlei disse que estas empresas com capacidade operacional podem lidar com os riscos de fechamento de capital, fortalecendo a gestão interna, expandindo-se para novas áreas de negócios, fortalecendo a comunicação com os investidores e prestando atenção à dinâmica do mercado.

Wang Jiyue propôs que o mecanismo de exclusão do valor nominal fosse melhorado. Por exemplo, um período de retificação pode ser definido para as empresas que ainda têm a capacidade de continuar operando, depois de atingirem as condições de exclusão do valor nominal, elas não serão canceladas diretamente. a empresa cotada um período de retificação, se a retificação for ineficaz e depois for retirada da lista para ações de baixo preço que ainda têm capacidade de continuar a operar e que anteriormente expandiram significativamente o seu capital social, devem ser autorizadas a escolher o plano de redução do seu capital social. ações para se salvarem.

Editor: Chen Lixiang

Revisão: Zhu Tianting