소식

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7월 상장폐지 물결은 여전히 ​​이어지고 있어 최근 A주 시장 고위험주 상장폐지의 키워드는 '자구'다.

액면상장 긴급 형태로 주가가 1위안 미만인 대부분 기업과 2위안 미만인 일부 기업은 대주주의 자사주 매입 및 증자, 부도 정리, 자산 구조조정, 시장을 보호하기 위한 투자 도입.

상장사의 '껍데기 보존 전쟁'도 다각적인 효과를 보이고 있다. 일부 기업은 주가가 1위안을 넘어서 일시적으로 위험에서 벗어난 반면, 일부 기업은 '화려한' 움직임을 보인 뒤 여전히 하락세를 되돌리는데 어려움을 겪고 있다. 결국 상장 폐지.

올해 초부터 A주 30개사가 상장폐지됐다. 이 가운데 *ST Baoli, *ST Gaosheng, ST Zhongnan, *ST Yilian 등 15개사가 주가가 액면가보다 낮아 상장폐지됐다. 디마(Dima)도 주가가 낮아 상장폐지됐다. 액면가가 확정돼 8월 7일 상장폐지됐다.

증권시보 기자의 통계에 따르면 7월 31일 장 마감 현재 주가가 1위안 미만인 A주 종목은 21개다. 이 중 19개 종목은 매매거래가 정지됐으며, ST솔렉트론과 *ST웨트론만 여전히 정상 거래되고 있다. 하지만 이 두 종목 역시 각각 16거래일, 17거래일 연속 한도를 밑돌아 상장폐지 위기에 처해 있다. .

많은 업계 관계자들은 증권타임스 기자들에게 액면가 폐지 자체가 시장 기반의 상장 폐지 메커니즘이며, 상장 기업들은 가능한 한 빨리 "스스로 구출"해야 한다고 분석했다. 상장폐지가 발동됩니다.

현재 액면상 상장폐지 기업의 대다수는 계속 운영할 수 있는 능력을 상실하고 장기간 시장에 진출해 있는 페이퍼 컴퍼니(shell company)입니다. 지속 가능하게 운영됩니다.

또한, 액면상 상장 폐지 메커니즘이 운영 품질이 좋은 소수의 상장 기업에도 '우연히 피해'를 입혔다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이들 기업의 대부분은 주식 자본의 상당한 확대를 경험한 저가 주식입니다.

고위 투자 은행가들은 액면가 상장 폐지 메커니즘이 개선될 수 있기를 희망한다고 지적했습니다. 아직 운영 능력이 있는 기업의 경우 액면 상장 폐지 조건을 충족한 후 회사에 정정 기간이 주어질 수 있으며, 조정이 무효화되면 회사는 상장 폐지되며, 이전에 상당한 자본 확대로 인해 발생한 저가 주식에 대해서는 주식 축소 계획을 선택하여 자생할 수 있도록 허용해야 합니다.

판을 보호하는 '콤비네이션 펀치'를 던져라

'1위안 상장폐지' 압력에 직면해 대부분의 저가주가 사전에 조치를 취했고, 이에 따라 자사주 매입에 나서는 기업도 많았다. 자사주 매입+보유량 증가'.

증권시보 기자의 통계에 따르면 7월 31일 거래 마감 기준으로 A주 가격이 2위안 미만인 기업은 198개사로, 이 중 58개사가 자사주 매입 계획을 발표했고, 49개사가 보유 지분 확대를 발표했다.

최근 가장 대표적인 '콤비네이션 복싱'을 선보인 산쯔하이테크를 예로 들면, 종가가 1위안 아래로 떨어지는 상황에 직면한 산쯔하이테크는 대규모 자사주 매입과 임원 증원을 통해 주가를 높이려 했다. 지주:

• 첫째, 상장회사는 자사 자금을 사용하여 주식을 환매할 계획이라고 공고합니다. 환매 자금 총액은 6억 위안 이상 10억 위안을 초과할 수 없으며 환매 가격은 주당 1.6위안을 초과할 수 없습니다.

• 두 번째는 실제 지배인이 직접 자사주를 매입한다는 점이다. 예지 회장은 자신의 자금이나 자체 조달한 자금으로 유통시장을 통해 보유 주식 1000만주를 늘릴 예정이다.

• 셋째, 예지는 사과와 반성, 반성을 위해 '주주 서한'을 발행했고, 회사 주가가 1.6위안/주로 다시 오르기 전까지 급여를 받지 않겠다고 밝혔습니다. 시장.

시장을 살리기 위한 자사주 매입, 지분 증가, 회장의 급여 정지 발표 등 이 '복합펀치'는 즉각적인 효과를 발휘해 현재 산쯔하이테크의 주가는 3년 연속 하락세를 보이고 있다. 사흘간 누적 증가폭은 34.88%다.

액면가 폐지 위험이 다가오자 야타이그룹은 주가를 살리기 위한 여러 계획도 내놨다.

앞서 야타이그룹은 지난 7월 1일 창춘시 국유자산 감독관리위원회가 창파그룹을 주체로 지정하고 회사 지분을 1억5천만위안 이상 3억위안 이하로 늘릴 계획이라고 발표했다. , 인상 가격은 1.62 위안 / 주를 초과해서는 안됩니다. 회사는 이날 주주인 진타인베스트먼트가 2024년 7월 1일부터 12개월 동안 어떤 방식으로도 회사 지분을 축소하지 않겠다고 약속했다고 밝혔다.

얼마 전 야타이그룹도 자사주를 3000만~5000만 위안에 되사겠다는 자사주 매입 계획을 내놨다.

또한 HNA Holdings, Yicheng New Energy, Palm Holdings, Jishi Media, Zhaoxin Holdings 및 Huangting International은 모두 보유량 증가, 환매 또는 '두 가지' 조치와 같은 자구 조치를 채택했습니다.

Huawen Group은 액면 그대로 상장 폐지 위험에 직면한 후 Hainan Lianhan이 모금했습니다. Hainan Lianhan은 하이난 국유 자산의 지원을 받습니다. 올해 6월 4일부터 6월 6일까지 Hainan Lianhan은 Huawen Group의 총 주식 9987만1000주를 매입했는데, 이는 Huawen Group 전체 주식 자본금의 5.0004%에 해당하는 금액으로, 매입 금액은 7850억8600만 위안으로 7월에 시장 신뢰도를 높였습니다. 31일에는 9.65% 상승한 1.25위안으로 마감했다.

에스티의 많은 기업들도 자사주 매입과 지분 확대 계획을 미리 내놨다.

ST Ruide는 5월 중순부터 말까지 여러 차례의 자사주 매입 및 지분 확대 계획을 발표했습니다. 5월 22일, 회사의 회장이자 총괄 책임자인 Jiang Yang은 보름도 채 안 되어 자사주 158,900주를 늘리는 데 앞장섰습니다. 또한 자사주 매입에 5000만~1억 위안의 자체 자금을 사용할 계획이라고 밝혔다. 7월 24일 ST Ruide는 처음으로 회사 주식 약 383만 주를 매입했으며, 지불한 총액은 약 500만 위안에 달했습니다.

ST에 상장된 Suning.com도 자사주 매입 + 보유 지분 증가라는 '두 가지 접근 방식'을 주장했습니다. 6월 25일 ST.com은 8천만 위안 이상의 자금으로 회사 주식을 재매입할 계획을 발표했습니다. 100만원이 넘지 않습니다. 앞서 회사는 경영진의 지분 증가 계획도 공개한 바 있다. 7월 29일, ST.com은 일부 고위 관리자와 핵심 비즈니스 핵심 구성원이 회사 주식을 누적 288만주 증가시켜 총 351억5200만 위안을 늘렸다고 발표했다.

조직개편과 '자구'는 엇갈린 효과를 낸다

일부 기업은 실제 자금을 지출하는 것 외에도 기업의 운영 조건을 개선하고 상장폐지 위험을 없애기 위해 파산 정리 또는 자산 구조 조정을 수행하고 더 이상 수익성이 없는 "부담 자산"을 매각하려고 시도하고 있습니다.

Jishi Media는 7월 1일 발표를 통해 지배 주주인 Jilin Radio and Television Station과 IPTV 사업을 상장 회사에 투입하고 자산 교체를 실현하는 중요한 합의에 도달했다고 발표했습니다. Jishi Media는 Sanya Yuecheng Investment Co., Ltd.에서 보유한 지분 100%를 인수하는 동시에 Jilin Radio and Television Station의 IPTV 관련 자산에 투자할 계획입니다. 7월 31일 현재 지시미디어 주가는 20% 이상 상승해 1.10위안으로 마감했다.

오리엔탈그룹은 부동산 부문 등 비효율적인 자산을 매각하기 위해 사전 조직개편에 나섰다. 오리엔탈그룹 주가는 6월 24일 1위안 아래로 떨어졌다. 그 이유는 예금 16억4천만위안의 대규모 인출이 제한됐기 때문이다. 이후 주가는 한때 액면가에 도달해 상장폐지 레드라인을 기록했다.

오리엔탈그룹은 7월 15일 저녁 '회사 사전정리 개시 결정 공고문'을 발표해 회사가 사전정리 절차에 돌입한다고 밝혔다. 다음날 오리엔탈그룹 주가는 10.53포인트 상승했다. %를 기록했으며 16거래일 후에는 1위안 이상으로 정상으로 돌아왔습니다. 7월 31일 거래 마감 기준으로 오리엔탈 그룹은 액면가 상장 폐지 위험에서 일시적으로 벗어나 1.07위안으로 마감했습니다.

그러나 파산과 구조조정은 껍질을 지키기 위한 절대적인 '생명을 구하는 지푸라기'가 아니다. 예를 들어 ST디마는 주가가 1위안 이하로 떨어지자 파산과 구조조정 방안을 내놨지만 여전히 상장폐지를 막지 못했다.

5월 7일, ST Dima는 주당 0.90위안으로 하락했습니다. 이날 회사는 지배주주가 Chongqing Jiangnan City Construction and Development (Group) Co., Ltd.와 '전략적 투자 기본 계약'을 체결했다는 통지를 받았습니다. 부채 위기를 해결하기 위해 사법 개편을 계획하고 있습니다.

또한 ST Dima는 회사의 현재 주가가 1위안 미만인 점을 감안하여 지배주주 또는 합의 당사자가 5월부터 6개월 이내에 지분을 늘릴 계획이라고 5월 14일 발표했습니다. 15. 증가된 보유액은 3,000만 위안에서 5,000만 위안 사이이다. 그러나 여러 자구계획에도 불구하고 회사의 상장폐지 상황은 역전되지 않았고, ST디마의 주식은 지난 6월 24일 시장 개장 이후 정지된 상태다.

*상장폐지 직전에 있던 ST홍타오가 사법개편 신청 이후에도 상장폐지 결과를 되돌리지 못했다. 올해부터 *ST Hongtao의 주가는 여러 차례 1위안 아래로 떨어졌습니다. 당시 *ST Hongtao는 사법 구조 조정을 통해 외부 산업 투자자를 적극적으로 도입하고 산업 조정과 변화를 촉진하기를 희망했습니다. 그러나 업계 환경 등 여러 요인으로 인해 *ST Hongtao는 7월 1일부터 거래를 중단했으며, 7월 30일 발표에 따르면 법원은 *ST Hongtao의 구조조정 신청을 받아들이지 않는 판결을 내렸습니다.

"액면가 폐지 자체는 시장 중심의 상장 폐지 메커니즘입니다. 20거래일 연속 액면가보다 낮았습니다. 즉, 처음으로 액면가 이하로 떨어진 후에도 아직 한 달은 절약해야 합니다. 회사의 주가가 하락한 경우 2위안을 초과하는 경우에는 주가를 살리기 위한 조치를 취해야 하며, 자사주 매입, 대주주의 지분 확대, 회사의 투자 입증 등을 포함할 수 있습니다. 가치를 재편성할 수도 있지만 임시 재편성, 대규모 재편성 등 조정의 어려움은 여전히 ​​상당히 높습니다.”라고 수석 투자 은행가인 Wang Jiyue가 Securities Times 기자에게 말했습니다.

지속가능성이 핵심입니다

주가가 1위안 상장폐지선에 근접한 많은 상장기업들이 적극적으로 '자구'에 나섰고, 단기적으로는 어느 정도 주가 상승에 효과가 있었지만, 장기적인 효과는 아직 검증이 필요하다. 앞으로 시장은 상장기업의 내재가치와 지속가능성에 더 중점을 둘 것입니다.

Lens Consulting의 창립자인 Kuang Yuqing은 액면 그대로의 상장 폐지 기업의 대다수가 계속 운영할 수 있는 능력을 상실한 페이퍼컴퍼니라고 기자들에게 말했습니다. 그들이 성공적으로 껍데기를 보존할 수 있는지 여부는 주요 기업에서 지속 가능한 운영 능력을 갖추고 있는지 여부에 달려 있습니다. 비즈니스 수준.

“현재 다각화된 껍질 보존 대책 하에서, 상장폐지 위기에 처한 기업이 여전히 장기 영업 능력을 보유하고 있는지 여부를 투자자가 어떻게 확인할 수 있는지는 사업 확장 방향과 자본 운용 등의 프로젝트에 착수하는 것에 달려 있습니다. 채널, 공급망, 기술 또는 제품을 확장하지만 국경을 넘는 자본 운영 프로젝트에 대해서는 계속 경계해야 합니다.”라고 Kuang Yuqing은 말했습니다.

그러나 계속 영업 여력이 있는 일부 기업에 대해서는 올해 4월부터 다시 상장 폐지 기준이 강화됐다. '액면가 폐지'와 '시장 가치 상장 폐지'라는 이중 압력으로 이들 기업도 상장 폐지 등의 리스크에 직면해 있다. Steel Co., Ltd., HNA Holdings, Shandong Iron and Steel, Liaoning Port Co., Ltd., HNA Holdings 등 전통 산업 분야의 기업입니다.

Kande Think Tank의 전문가이자 Shanghai Guangming Law Firm의 변호사인 Luo Chunlei는 전통 산업의 상장 기업이 산업 경쟁 심화, 시장 수요 감소 등 불리한 요인에 직면할 때 실적 하락과 주가 하락을 경험할 수 있다고 분석했습니다. 값이 빨간색 선을 삭제합니다. 또한, 시장 심리의 변동과 불합리한 투자자 행동으로 인해 해당 기업의 주가가 비정상적으로 변동하여 상장폐지 위험이 높아질 수도 있습니다.

“실제로 영업을 계속할 수 있는 능력을 잃지 않은 기업도 있지만, 이는 과거 자기자본의 과도한 확대로 인해 각 주식의 시가총액이 액면가에 가깝거나 액면가 이하로 떨어지는 경우가 있기 때문입니다. 그러나 이는 올해에만 나타난 문제가 아닙니다. Baotou Steel Co., Ltd.는 수년 동안 이 작업을 수행해 왔으며 항상 액면 그대로의 가장자리에 있었습니다.”라고 Wang Jiyue는 지적했습니다.

바오터우철강주식회사는 중국 서부 최대 상장 철강회사 중 하나이지만 7월 31일 마감 현재 주가는 오랫동안 1위안을 맴돌고 있다. ., Ltd.는 주당 1.46위안으로 1.39% 증가했으며 총 시장 가치는 662억 9100만 위안을 기록했습니다.

Luo Chunlei 변호사는 이러한 운영 역량을 갖춘 기업은 내부 관리 강화, 신규 사업 영역 확장, 투자자 커뮤니케이션 강화, 시장 역학에 대한 관심을 통해 상장폐지 리스크에 대처할 수 있다고 말했습니다.

Wang Jiyue는 액면가 상장폐지 메커니즘을 개선해야 한다고 제안했습니다. 예를 들어, 계속 운영할 수 있는 기업의 경우 액면가 상장폐지 조건에 도달한 후에도 직접 상장폐지되지는 않지만, 정정 기간이 설정될 수 있습니다. 상장회사에 정정기간을 부여하고, 정정이 효력을 갖지 못한 후 상장폐지되는 경우, 여전히 영업능력이 있고 이전에 주식자본금을 크게 늘린 저가주에 대해서는 축소계획을 선택할 수 있도록 허용해야 한다. 자신을 구하기 위해 공유합니다.

편집자: 천리샹

교정: Zhu Tianting