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Li Shuchao, reportero de China Fund News

¡Las acciones A cierran en julio y el mercado ha aumentado en volumen!

Al cierre del 31 de julio, el índice compuesto de Shanghai, el índice de componentes compuestos de Shenzhen y el CSI 300 subieron un 2,06%, un 3,37% y un 2,16% respectivamente. A nivel industrial, las compañías de valores, los seguros de Internet, los servicios médicos, los productos biológicos y otros sectores estuvieron entre los que más ganaron, con 90 acciones que alcanzaron su límite diario. Después de rondar los 600 mil millones de yuanes durante muchos días, el volumen de operaciones aumentó a alrededor de 900 mil millones de yuanes en la actualidad.

Los principales corredores e instituciones públicas de capital entrevistados dijeron que la postura positiva de la reunión del Politburó sobre la expansión de la demanda interna, la promoción del desarrollo de alta calidad y la mejora de la estabilidad inherente del mercado de capitales ha fortalecido enormemente el sentimiento del mercado de capitales y ha impulsado la confianza de los inversores. En el contexto de las políticas macroeconómicas que necesitan "seguir ejerciendo más fuerza y ​​volverse más poderosas", los factores positivos en el mercado de acciones A han pasado de cambios cuantitativos a cambios cualitativos, y una reversión en la segunda mitad del año puede esperarse.

Las acciones A se encuentran en una etapa crítica de recuperación del sentimiento

Hablando del aumento del mercado de valores a finales de julio,Li Chao, economista jefe de Zheshang SecuritiesDijo que el mercado de acciones A se encuentra en una etapa crítica de recuperación del sentimiento. La reunión del Politburó en julio enfatizó la coordinación de la prevención de riesgos, el fortalecimiento de la supervisión y la promoción del desarrollo para impulsar la confianza de los inversores y mejorar la estabilidad inherente del mercado de capitales. El enfoque de las políticas de control macroeconómico fue "las firmes expectativas del mercado se han vuelto más claras a medida que continuamos alcanzando los objetivos anuales de desarrollo económico y social", "las políticas macro deben seguir siendo más poderosas" y "debemos concentrarnos en impulsar el consumo para expandir el consumo interno". demanda."

Yan Xiang, economista jefe de Huafu SecuritiesTambién dijo que la reunión del Politburó marcó la pauta de que las políticas macro en la segunda mitad del año deberían seguir siendo más poderosas. Se espera que el apoyo a las políticas macro en la segunda mitad del año aumente aún más y se puedan implementar políticas incrementales posteriores. esperado.

Huang Runan, codirector macroanalista del Instituto de Investigación Guotai JunanTambién analizó que, por un lado, la reunión del Politburó requirió políticas macroeconómicas para fortalecer los ajustes contracíclicos, y el mercado esperaba que las políticas para estabilizar el crecimiento se intensificaran en la segunda mitad del año, lo que fortaleció la confianza de los inversores en la economía china. Por otro lado, las políticas industriales propuestas en la reunión fueron de naturaleza más específica, ayudarán a cultivar un nuevo impulso y nuevas ventajas y formar una poderosa sinergia para promover el desarrollo de alta calidad.

En cuanto al mercado de capitales, Yan Xiang cree que esta reunión del Politburó propuso "coordinar la prevención de riesgos, fortalecer la supervisión, promover el desarrollo, impulsar la confianza de los inversores y mejorar la estabilidad inherente del mercado de capitales", lo que refleja plenamente el compromiso del Comité Central del Partido con la desarrollo del mercado de capitales. Se valora mucho y se espera que esta medida política también desempeñe mejor la importante función del mercado de capitales.

En opinión de Yanxiang, como importante centro que conecta las finanzas y la economía real, un mercado de capitales eficaz puede, por un lado, desempeñar el papel de asignación de recursos, guiar el flujo de fondos hacia empresas cotizadas de alta calidad y ayudar al desarrollo de la economía real, por otro lado, también puede aumentar los ingresos inmobiliarios de los residentes, un canal importante para satisfacer la creciente demanda de gestión patrimonial.

"El mercado de capitales es una fuerza importante para apoyar la innovación tecnológica y promover el desarrollo acelerado de nuevas fuerzas productivas. Puede proporcionar apoyo financiero externo para la inversión continua en I+D de las empresas y guiar la concentración de factores de recursos hacia nuevas fuerzas productivas", afirmó Yan Xiang. .

Huang Runan también cree que la reunión del Politburó una vez más hizo hincapié en aumentar la confianza de los inversores, mejorar la estabilidad inherente del mercado de capitales e inyectar un "impulso" a los inversores del mercado de capitales.

"Esta reunión del Politburó aclaró aún más los requisitos, objetivos y tareas básicos de la reforma del mercado de capitales. Se espera que las políticas de reforma representadas por los nuevos 'Nueve Artículos Nacionales' sigan brindando impulso para mejorar la estabilidad inherente del mercado de capitales", dijo Huang Runan. .

Fondo Invesco Gran Muralla También dijo que a nivel político, la reunión del Politburó de ayer lanzó señales positivas y las declaraciones a nivel político tuvieron un efecto positivo al cambiar las expectativas pesimistas del mercado. Además, a juzgar por políticas como las actualizaciones de equipos y el intercambio del viernes pasado, es posible que comiencen a producirse algunos cambios marginales a nivel de política fiscal.

Se puede esperar una reversión del mercado en la segunda mitad del año.

Después de que el mercado de valores se disparara, las instituciones y personas entrevistadas creían que, al beneficiarse de los impulsos políticos y las mejoras en los fundamentos, se espera que los factores positivos en el mercado de acciones A pasen de cambios cuantitativos a cambios cualitativos, y una reversión en la segunda mitad del año. año se espera.

Fondo Invesco Gran MurallaDijo que en la etapa inicial, el mercado se ajustó más bajo la influencia de factores negativos como las elecciones estadounidenses. Catalizada por factores políticos positivos, la valoración superpuesta fue atractiva y el mercado dejó de caer y se recuperó.

Yanxiang cree que, además de los continuos beneficios del apoyo político, los factores positivos del propio mercado también continúan acumulándose y están pasando gradualmente de cambios cuantitativos a cambios cualitativos.

Específicamente, analizó Yanxiang,En primer lugar, se espera que el ciclo de ganancias toque fondo y se recupere.El mercado actual se encuentra en la parte inferior del ciclo de ganancias y existe una alta probabilidad de que el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa A toque fondo. Los precios del PPI han fluctuado y aumentado año tras año, y las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa son. Se espera que mejore simultáneamente.

En segundo lugar, las recompras de dividendos por parte de las empresas que cotizan en bolsa han aumentado significativamente. Desde finales del año pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China ha adoptado un paquete de medidas para optimizar y mejorar los mecanismos institucionales como dividendos, recompras y aumento de accionistas, y alentar a las empresas que cotizan en bolsa a pagar a los inversores mediante dividendos en efectivo, recompras de acciones y otros métodos. Bajo la dirección de una serie de políticas, las empresas que cotizan en bolsa han aumentado significativamente sus esfuerzos de recompra y pago de dividendos.

En tercer lugar, la valoración del mercado se encuentra en un mínimo histórico, el valor de la inversión es prominente y el entorno de liquidez es flojo, lo que se espera que catalice el mercado en el lado del denominador. A finales de julio, las valoraciones de los principales índices de acciones A de base amplia se encontraban generalmente en mínimos históricos en los últimos 10 años, y la valoración PE del índice CSI All-Share se encontraba en el cuantil ascendente del 14,6% en los últimos 10 años. Al mismo tiempo, las tasas de interés macroeconómicas de mi país han seguido cayendo desde este año, y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años cayó al 2,15%, un mínimo histórico. Se espera que el entorno de liquidez macroeconómica flexible catalice el lado del denominador. del mercado de acciones A.

A nivel de valoración, Invesco Great Wall Fund también cree que después de los recientes ajustes continuos, las valoraciones del valor de mercado vuelven a ser muy atractivas. La tasa de interés actual de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído por debajo del 2,2% y la tasa de dividendos del CSI 300 ha alcanzado el 3,08%. En comparación con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, ha superado los 0,92 puntos porcentuales, lo que implica expectativas bastante pesimistas. y el atractivo de la asignación ha mejorado.

De cara a las perspectivas del mercado, Invesco Great Wall Fund espera que el mercado siga estando dominado por las condiciones estructurales y recomienda prestar atención a tres direcciones: en primer lugar, es posible que los fundamentos hayan entrado en la dirección del crecimiento de la derecha, incluidos los semiconductores. y la electrónica de consumo; en segundo lugar, hay algunos rebotes de sobreventa, medicamentos, licores, materiales de construcción, etc. que tienen margen para la restauración de la valoración; el tercero es la dirección de altos dividendos. Ha habido una cierta corrección en el exceso de rendimiento en el futuro cercano; , el apetito por el riesgo no ha mejorado en el mediano plazo y las tasas de interés continúan cayendo. Se recomienda elegir una oportunidad para reponer moderadamente las asignaciones.

"El objetivo de aumentar la proporción de financiación directa es resaltar el efecto de hacer dinero del mercado de capitales. Se recomienda que en el futuro nos centremos en áreas donde el apetito por el riesgo ha mejorado, así como en industrias donde la entrada neta continua de capitales Los fondos incrementales han generado condiciones de mercado", dijo también Li Chao de Zheshang Securities.

Editor: Joey

Crítico: Xu Wen

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