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Li Shuchao, journaliste à China Fund News

Les actions A clôturent en juillet et le marché a bondi en volume !

À la clôture du 31 juillet, l'indice composite de Shanghai, l'indice composite de Shenzhen et le CSI 300 ont augmenté respectivement de 2,06 %, 3,37 % et 2,16 %. Au niveau sectoriel, les sociétés de valeurs mobilières, l'assurance Internet, les services médicaux, les produits biologiques et d'autres secteurs figuraient parmi les principaux gagnants, avec 90 titres atteignant leur limite quotidienne. Après avoir oscillé autour de 600 milliards de yuans pendant plusieurs jours, le volume des échanges a bondi aujourd'hui pour atteindre environ 900 milliards de yuans.

Les principaux courtiers et institutions publiques interrogés ont déclaré que la position positive de la réunion du Politburo sur l'expansion de la demande intérieure, la promotion d'un développement de haute qualité et l'amélioration de la stabilité inhérente du marché des capitaux avait considérablement revigoré le sentiment du marché des capitaux et renforcé la confiance des investisseurs. Dans le contexte de politiques macroéconomiques qui doivent « continuer à exercer plus de force et à devenir plus puissantes », les facteurs positifs du marché des actions A sont passés de changements quantitatifs à des changements qualitatifs, et un renversement au second semestre pourrait être attendu.

Les actions A se trouvent à un stade critique du rétablissement de la confiance

A propos de la hausse boursière de fin juillet,Li Chao, économiste en chef de Zheshang SecuritiesIl a déclaré que le marché des actions A se trouve à une étape critique du rétablissement de la confiance. La réunion du Politburo de juillet a mis l'accent sur la coordination de la prévention des risques, le renforcement de la supervision et la promotion du développement pour renforcer la confiance des investisseurs et améliorer la stabilité inhérente du marché des capitaux. l'objectif des politiques de contrôle macroéconomique était « les attentes fermes du marché sont devenues plus claires à mesure que nous continuons à atteindre les objectifs annuels de développement économique et social », « les politiques macroéconomiques doivent continuer à être plus puissantes » et « nous devons nous concentrer sur la stimulation de la consommation pour développer le marché intérieur ». demande."

Yan Xiang, économiste en chef chez Huafu SecuritiesIl a également déclaré que la réunion du Politburo avait donné le ton selon lequel les politiques macroéconomiques devraient continuer à être plus puissantes au cours de la seconde moitié de l'année. Le soutien politique macroéconomique au cours de la seconde moitié de l'année devrait être encore accru et les politiques progressives ultérieures pourraient être renforcées. attendu.

Huang Runan, co-analyste macro en chef à l'Institut de recherche Guotai JunanIl a également analysé que, d'une part, la réunion du Politburo exigeait que les politiques macroéconomiques renforcent les ajustements anticycliques, et que le marché s'attendait à ce que les politiques visant à stabiliser la croissance soient renforcées au second semestre, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs dans l'économie chinoise. d'autre part, les politiques industrielles proposées lors de la réunion sont de nature plus ciblée, elles contribueront à cultiver une nouvelle dynamique et de nouveaux avantages et à former une puissante synergie pour promouvoir un développement de haute qualité.

Concernant le marché des capitaux, Yan Xiang estime que cette réunion du Politburo a proposé « de coordonner la prévention des risques, de renforcer la supervision, de promouvoir le développement, de renforcer la confiance des investisseurs et d'améliorer la stabilité inhérente du marché des capitaux », ce qui reflète pleinement l'engagement du Comité central du Parti en faveur du marché des capitaux. développement du marché des capitaux. Il est hautement apprécié et attendu que cette mesure politique joue également mieux le rôle important du marché des capitaux.

Selon Yanxiang, en tant que plaque tournante importante reliant la finance et l'économie réelle, un marché des capitaux efficace peut, d'une part, jouer le rôle d'allocation des ressources, guider le flux de fonds vers des sociétés cotées de haute qualité et contribuer au développement de d'autre part, cela peut également augmenter les revenus fonciers des résidents, un canal important pour répondre à la demande croissante de gestion de patrimoine.

"Le marché des capitaux est une force importante pour soutenir l'innovation technologique et promouvoir le développement accéléré de nouvelles forces productives. Il peut fournir un soutien financier externe aux investissements continus en R&D des entreprises et guider la concentration des facteurs de ressources vers de nouvelles forces productives", a déclaré Yan Xiang. .

Huang Runan estime également que la réunion du Politburo a une fois de plus mis l'accent sur le renforcement de la confiance des investisseurs, l'amélioration de la stabilité inhérente du marché des capitaux et l'injection d'un « coup de pouce » aux investisseurs sur les marchés des capitaux.

"Cette réunion du Politburo a clarifié davantage les exigences fondamentales, les objectifs et les tâches de la réforme du marché des capitaux. Les politiques de réforme représentées par les nouveaux 'Neuf articles nationaux' devraient continuer à donner une impulsion à l'amélioration de la stabilité inhérente du marché des capitaux", a déclaré Huang Runan. .

Fonds Invesco Grande Muraille Il a également déclaré qu’au niveau politique, la réunion du Politburo d’hier a émis des signaux positifs et que les déclarations politiques ont eu un effet positif sur le changement des attentes pessimistes du marché. En outre, à en juger par les politiques telles que la mise à jour des équipements et les échanges vendredi dernier, certains changements marginaux pourraient commencer à se produire au niveau de la politique budgétaire.

Un retournement de marché est à prévoir au second semestre

Après la forte hausse du marché boursier, les institutions et les individus interrogés ont estimé que, bénéficiant de mesures de relance politiques et d'améliorations des fondamentaux, les facteurs positifs du marché des actions A devraient passer des changements quantitatifs aux changements qualitatifs, et s'inverser dans la seconde moitié de l'année. année est attendue.

Fonds Invesco Grande MurailleIl a déclaré qu'au début, le marché s'était davantage ajusté sous l'influence de facteurs négatifs tels que les élections américaines. Catalysé par des facteurs politiques positifs, la valorisation superposée était attrayante et le marché avait cessé de chuter et rebondi.

Yanxiang estime qu'outre les avantages continus du soutien politique, les facteurs positifs du marché lui-même continuent également de s'accumuler et passent progressivement des changements quantitatifs aux changements qualitatifs.

Plus précisément, Yanxiang a analysé :Premièrement, le cycle des profits devrait atteindre son point bas et rebondir.Le marché actuel est au bas du cycle de profit, et il y a une forte probabilité que la performance des sociétés cotées en actions a atteint son plus bas niveau. Les prix des PPI ont fluctué et augmenté d'une année sur l'autre, et les bénéfices des sociétés cotées sont en hausse. devrait s’améliorer simultanément.

Deuxièmement, les rachats de dividendes par les sociétés cotées ont considérablement augmenté. Depuis la fin de l'année dernière, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a adopté un ensemble de mesures visant à optimiser et à améliorer les mécanismes institutionnels tels que les dividendes, les rachats et l'augmentation du nombre d'actionnaires, et à encourager les sociétés cotées à rembourser les investisseurs sous forme de dividendes en espèces, de rachats d'actions et autres. méthodes. Sous la direction d'une série de politiques, les sociétés cotées ont considérablement accru leurs efforts de distribution de dividendes et de rachat.

Troisièmement, la valorisation du marché se situe à un plancher historique, la valeur des investissements est importante et l'environnement de liquidité est lâche, ce qui devrait catalyser le marché du côté du dénominateur. À la fin du mois de juillet, les valorisations des principaux indices généralisés d'actions A étaient généralement à des plus bas historiques au cours des 10 dernières années, et la valorisation PE de l'indice CSI All-Share se situait au quantile ascendant de 14,6 % en les 10 dernières années. Dans le même temps, les taux d'intérêt macroéconomiques de la Chine ont continué de baisser depuis cette année, le rendement des obligations d'État à 10 ans tombant à 2,15 %, ce qui est à un plus bas historique. L'environnement de liquidité macroéconomique devrait catalyser le côté dénominateur. du marché des actions A.

Au niveau des valorisations, Invesco Great Wall Fund estime également qu'après de récents ajustements continus, les valorisations en valeur de marché sont à nouveau très attractives. Le taux d'intérêt actuel des bons du Trésor à 10 ans est tombé en dessous de la barre des 2,2 % et le taux de dividende du CSI 300 a atteint 3,08 %. Par rapport au rendement des bons du Trésor à 10 ans, il a dépassé 0,92 point de pourcentage, ce qui implique des attentes assez pessimistes. et l'attractivité de l'allocation s'est améliorée.

En ce qui concerne les perspectives du marché, Invesco Great Wall Fund s'attend à ce que le marché soit toujours dominé par des conditions structurelles, et il est recommandé de prêter attention à trois directions : premièrement, les fondamentaux peuvent être entrés dans la direction de croissance à droite, y compris les semi-conducteurs. et l'électronique grand public ; deuxièmement, il y a des rebonds survendus, des médicaments, des boissons alcoolisées, des matériaux de construction, etc. qui ont une marge de restauration de la valorisation ; le troisième est la direction de dividendes élevés. Il y a eu une certaine correction des rendements excédentaires dans un avenir proche ; , l’appétit pour le risque ne s’est pas amélioré à moyen terme et les taux d’intérêt continuent de baisser. Il est recommandé de choisir une opportunité de reconstituer modérément les allocations.

« L'essentiel de l'augmentation de la proportion de financement direct est de mettre en évidence l'effet lucratif du marché des capitaux. Il est recommandé qu'à l'avenir nous nous concentrions sur les domaines où l'appétit pour le risque s'est amélioré, ainsi que sur les secteurs où l'afflux net continu de capitaux des fonds supplémentaires ont créé des conditions de marché", a également déclaré Li Chao de Zheshang Securities.

Editeur : Joey

Critique : Xu Wen

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