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중국펀드뉴스 리수차오 기자

A주가 7월에 마감되고 시장 거래량이 급등했습니다!

7월 31일 마감 기준으로 상하이종합지수, 선전종합부품지수, CSI 300 지수는 각각 2.06%, 3.37%, 2.16% 상승했다. 업종별로는 증권사, 인터넷보험, 의료서비스, 바이오의약품 등 업종이 가장 큰 상승세를 보였으며 90개 종목이 일일 한도에 도달했다. 며칠 동안 6000억 위안 안팎을 맴돌던 거래량이 오늘 9000억 위안 안팎으로 급증했다.

인터뷰에 응한 최고브로커와 주식투자기관들은 이번 정치국 회의에서 내수 확대, 질적 발전 촉진, 자본시장 내재적 안정성 제고 등에 대한 긍정적인 입장이 자본시장 심리를 크게 활성화하고 투자자 신뢰도를 높였다고 말했다. "계속해서 더 큰 힘을 발휘하고 더 강력해져야 한다"는 거시경제 정책 맥락에서 A주 시장의 긍정적 요인은 양적 변화에서 질적 변화로 전환됐고, 하반기에는 반전이 예상된다. 예상됩니다.

A주는 심리 회복의 중요한 단계에 있습니다.

7월말 증시 급등을 얘기하면서,Zheshang Securities의 수석 이코노미스트 Li Chao그는 A주 시장이 심리 회복의 중요한 단계에 있다고 말했습니다. 7월 정치국 회의에서는 특히 투자자 신뢰도를 높이고 자본 시장의 본질적인 안정성을 높이기 위해 위험 예방 조정, 감독 강화 및 개발 촉진을 강조했습니다. 거시경제 통제정책의 초점은 “연간 경제·사회 발전 목표를 지속적으로 달성함에 따라 확고한 시장 기대가 더욱 분명해졌다”, “거시정책은 계속해서 더욱 강력해져야 한다”, “내수 확대를 위해 소비 진작에 집중해야 한다”였다. 수요."

화푸증권 수석 이코노미스트 옌샹그는 또한 정치국 회의에서 하반기 거시정책이 더욱 강력해야 한다는 기조가 마련됐다고 말했다. 예상되는.

Huang Runan, Guotai Junan 연구소 공동 수석 매크로 분석가또 정치국 회의에서는 경기대응적 조정을 강화하기 위한 거시경제 정책이 필요했고, 시장에서는 하반기 성장안정 정책이 강화될 것으로 예상해 중국 경제에 대한 투자자들의 신뢰가 강화됐다고 분석했다. 한편, 회의에서 제안된 산업 정책은 보다 목표 지향적이어서 새로운 추진력과 새로운 이점을 육성하고 고품질 발전을 촉진하는 강력한 시너지를 형성하는 데 도움이 될 것입니다.

자본 시장과 관련하여 Yan Xiang은 이번 정치국 회의에서 "위험 예방을 조율하고, 감독을 강화하고, 발전을 촉진하고, 투자자의 신뢰를 높이고, 자본 시장의 고유한 안정성을 강화하는 것"을 제안했다고 믿습니다. 이는 당 중앙위원회의 의지를 충분히 반영합니다. 본 정책 조치가 자본시장의 중요한 기능을 더욱 잘 수행할 것으로 기대되며, 이는 높은 평가를 받고 있습니다.

Yanxiang의 관점에서 효과적인 자본 시장은 금융과 실물 경제를 연결하는 중요한 허브로서 한편으로는 자원 배분의 역할을 하고, 고품질 상장 기업으로 자금 흐름을 안내하며, 기업의 발전을 도울 수 있습니다. 한편, 이는 증가하는 자산 관리 수요를 충족시키는 중요한 채널인 주민의 재산 소득을 늘릴 수도 있습니다.

Yan Xiang은 "자본 시장은 기술 혁신을 지원하고 새로운 생산력의 가속화된 발전을 촉진하는 중요한 힘입니다. 기업의 지속적인 R&D 투자를 위한 외부 자금 조달 지원을 제공하고 자원 요소를 새로운 생산력에 집중하도록 안내할 수 있습니다."라고 Yan Xiang은 말했습니다. .

Huang Runan은 또한 정치국 회의에서 투자자의 신뢰 제고, 자본 시장의 본질적인 안정성 개선, 자본 시장 투자자에게 "부양" 주입을 다시 한 번 강조했다고 믿습니다.

"이번 정치국 회의에서는 자본 시장 개혁의 기본 요구 사항, 목표 및 임무가 더욱 명확해졌습니다. 새로운 '9개 국가 조항'으로 대표되는 개혁 정책은 계속해서 자본 시장의 본질적인 안정성을 향상시키는 추진력을 제공할 것으로 기대됩니다." .

인베스코 만리장성 기금 그는 또 정책 차원에서는 어제 정치국 회의에서 긍정적인 신호가 나왔고, 정책 차원의 발언은 시장의 비관적 기대를 바꾸는 데 긍정적인 영향을 미쳤다고 말했다. 또한 지난 금요일 장비 업데이트, 보상판매 등 정책으로 볼 때 재정정책 차원에서 일부 미미한 변화가 나타나기 시작할 수도 있습니다.

하반기 시장 반전 예상

인터뷰에 응한 기관 및 개인들은 주식시장 급등 이후 정책 부양과 펀더멘털 개선에 힘입어 A주 시장의 긍정적 요인이 양적 변화에서 질적 변화로 전환되고 하반기에는 반전세를 보일 것으로 예상했다. 년이 예상됩니다.

인베스코 만리장성 기금그는 초기 단계에서는 미국 선거와 같은 부정적인 요인의 영향으로 시장이 더 많이 조정되었고 긍정적인 정책 요인에 의해 촉진되어 중첩된 밸류에이션이 매력적이었고 시장은 하락을 멈추고 반등했다고 말했습니다.

Yanxiang은 정책 지원의 지속적인 혜택 외에도 시장 자체의 긍정적인 요소도 지속적으로 축적되고 있으며 점차 양적 변화에서 질적 변화로 전환되고 있다고 믿습니다.

구체적으로 Yanxiang은 다음과 같이 분석했습니다.첫째, 이익주기는 바닥을 치고 반등할 것으로 예상된다.현재 시장은 수익주기의 바닥에 있으며, A주 상장기업의 실적이 바닥을 칠 가능성이 높습니다. PPI 가격은 전년 대비 변동 및 증가했으며, 상장기업의 이익은 동시에 개선될 것으로 예상됩니다.

둘째, 상장기업의 배당금 환매가 크게 늘어났다. 중국 증권감독관리위원회는 지난해 말부터 배당, 자사주 매입, 주주 확대 등 제도적 메커니즘을 최적화 및 개선하고 상장 기업이 현금 배당, 자사주 매입 등을 통해 투자자에게 보답하도록 장려하는 일련의 조치를 채택했다. 행동 양식. 일련의 정책에 따라 상장기업은 배당금 지급과 자사주 매입 노력을 대폭 늘렸습니다.

셋째, 시장 밸류에이션이 역사적 바닥에 있고, 투자 가치가 두드러지며, 유동성 환경이 느슨해 분모 측면에서 시장을 촉진할 것으로 예상됩니다. 7월 말 현재 주요 A주 종합지수의 밸류에이션은 전반적으로 지난 10년간 역사적 최저 수준을 기록했고, CSI 전체주 지수의 PER 밸류에이션은 2019년 14.6% 상향식 분위수를 기록했습니다. 지난 10년. 동시에 우리나라의 거시 금리는 올해 이후 계속 하락해 10년 만기 국고채 금리가 역사적 최저치인 2.15%까지 떨어졌다. 느슨한 거시 유동성 환경이 분모 측을 촉진할 것으로 예상된다. A주 시장의 모습입니다.

평가 수준에서 Invesco Great Wall Fund는 최근 지속적인 조정을 거친 후 시장 가치 평가가 다시 한번 매우 매력적이라고 ​​믿습니다. 현재 10년 만기 국고채 금리는 2.2% 선 아래로 떨어졌고, CSI300 배당률은 3.08%에 달해 10년 만기 국고채 수익률과 비교하면 0.92%포인트를 넘어섰다. 그리고 할당 매력도가 향상되었습니다.

시장 전망을 내다보며 Invesco Great Wall Fund는 시장이 여전히 구조적 여건에 의해 지배될 것으로 예상하고 세 가지 방향에 주목하는 것이 좋습니다. 첫째, 펀더멘털이 반도체를 포함하여 오른쪽 성장 방향으로 진입했을 수 있습니다. 둘째, 일부 과매도 반등, 의약품, 주류, 건축자재 등이 밸류에이션 회복 여지가 있으며, 셋째는 가까운 시일 내 고배당 방향이 조정되고 있다는 점이다. , 위험 선호도는 중기적으로 개선되지 않았으며 금리는 계속 하락하고 있습니다. 할당량을 적당히 보충할 수 있는 기회를 선택하는 것이 좋습니다.

"직접금융 비중을 늘리는 핵심은 자본시장의 돈벌이 효과를 부각시키는 것입니다. 앞으로는 위험 선호도가 향상된 분야와 지속적으로 순유입이 일어나는 산업에 집중하는 것이 좋습니다. 증분 자금이 시장 상황을 가져왔습니다." Zheshang Securities의 Li Chao도 말했습니다.

편집자: 조이

검토자: Xu Wen

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