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Il giornalista di China Fund News Li Shuchao

Le azioni A chiuderanno a luglio e il mercato è aumentato di volume!

Alla chiusura del 31 luglio, lo Shanghai Composite Index, lo Shenzhen Composite Component Index e il CSI 300 sono aumentati rispettivamente del 2,06%, 3,37% e 2,16%. A livello settoriale, i settori che hanno guadagnato di più sono stati le società di intermediazione mobiliare, le assicurazioni Internet, i servizi medici, i prodotti biologici e altri settori, con 90 titoli che hanno raggiunto il limite giornaliero. Dopo essersi aggirato per molti giorni intorno ai 600 miliardi di yuan, oggi il volume degli scambi è salito a circa 900 miliardi di yuan.

I principali broker e istituti di capitale pubblico intervistati hanno affermato che la posizione positiva del vertice del Politburo sull’espansione della domanda interna, sulla promozione dello sviluppo di alta qualità e sul miglioramento della stabilità intrinseca del mercato dei capitali ha notevolmente rinvigorito il sentimento del mercato dei capitali e aumentato la fiducia degli investitori. Nel contesto delle politiche macroeconomiche che devono “continuare a esercitare più forza e diventare più potenti”, i fattori positivi nel mercato delle azioni di classe A si sono spostati da cambiamenti quantitativi a cambiamenti qualitativi, e un’inversione di tendenza nella seconda metà dell’anno può essere atteso.

Le azioni A sono in una fase critica di ripresa del sentiment

Parlando del rialzo del mercato azionario di fine luglio,Li Chao, capo economista di Zheshang SecuritiesHa affermato che il mercato delle azioni A è in una fase critica di ripresa del sentiment. La riunione del Politburo di luglio ha sottolineato il coordinamento della prevenzione dei rischi, il rafforzamento della supervisione e la promozione dello sviluppo per aumentare la fiducia degli investitori e migliorare la stabilità intrinseca del mercato dei capitali. il focus delle politiche di controllo macroeconomico era "le ferme aspettative del mercato sono diventate più chiare man mano che continuiamo a raggiungere gli obiettivi annuali di sviluppo economico e sociale", "le politiche macro devono continuare ad essere più potenti" e "dobbiamo concentrarci sull'incremento dei consumi per espandere il mercato interno". richiesta."

Yan Xiang, capo economista di Huafu SecuritiesHa anche affermato che l'incontro del Politburo ha stabilito che le politiche macro nella seconda metà dell'anno dovrebbero continuare ad essere più potenti. Il sostegno alle politiche macro nella seconda metà dell'anno dovrebbe essere ulteriormente aumentato, e le successive politiche incrementali potrebbero esserlo previsto.

Huang Runan, co-capo analista macro presso il Guotai Junan Research InstituteHa inoltre analizzato che, da un lato, la riunione del Politburo richiedeva politiche macroeconomiche per rafforzare gli aggiustamenti anticiclici, e che il mercato si aspettava che le politiche per stabilizzare la crescita sarebbero state intensificate nella seconda metà dell’anno, il che ha rafforzato la fiducia degli investitori nell’economia cinese. D'altra parte, le politiche industriali proposte durante l'incontro erano di natura più mirata, contribuiranno a coltivare nuovo slancio e nuovi vantaggi e formeranno una potente sinergia per promuovere uno sviluppo di alta qualità.

Per quanto riguarda il mercato dei capitali, Yan Xiang ritiene che questo incontro del Politburo si sia proposto di "coordinare la prevenzione dei rischi, rafforzare la supervisione, promuovere lo sviluppo, aumentare la fiducia degli investitori e rafforzare la stabilità intrinseca del mercato dei capitali", che riflette pienamente l'impegno del Comitato Centrale del Partito nei confronti del mercato dei capitali. sviluppo del mercato dei capitali. È molto apprezzato e ci si aspetta che questa misura politica svolga meglio anche l’importante funzione del mercato dei capitali.

Secondo Yanxiang, in quanto importante hub di collegamento tra finanza ed economia reale, un mercato dei capitali efficace può, da un lato, svolgere il ruolo di allocazione delle risorse, guidare il flusso di fondi verso società quotate di alta qualità e aiutare lo sviluppo di dall'altro, può anche aumentare i redditi immobiliari dei residenti, un canale importante per soddisfare la crescente domanda di gestione patrimoniale.

"Il mercato dei capitali è una forza importante nel sostenere l'innovazione tecnologica e nel promuovere lo sviluppo accelerato di nuove forze produttive. Può fornire supporto finanziario esterno per i continui investimenti in ricerca e sviluppo delle imprese e guidare la concentrazione dei fattori di risorse verso nuove forze produttive", ha affermato Yan Xiang .

Huang Runan ritiene inoltre che l'incontro del Politburo abbia sottolineato ancora una volta l'incremento della fiducia degli investitori, il miglioramento della stabilità intrinseca del mercato dei capitali e l'iniezione di una "spinta" negli investitori del mercato dei capitali.

"Questo incontro del Politburo ha ulteriormente chiarito i requisiti fondamentali, gli obiettivi e i compiti della riforma del mercato dei capitali. Si prevede che le politiche di riforma rappresentate dai nuovi 'Nove Articoli Nazionali' continueranno a fornire slancio per migliorare la stabilità intrinseca del mercato dei capitali", ha affermato Huang Runan .

Fondo Invesco Great Wall Ha anche affermato che a livello politico, la riunione del Politburo di ieri ha rilasciato segnali positivi, e le dichiarazioni a livello politico hanno avuto un effetto positivo nel cambiare le aspettative pessimistiche del mercato. Inoltre, a giudicare dalle politiche quali gli aggiornamenti delle attrezzature e la permuta di venerdì scorso, alcuni cambiamenti marginali potrebbero iniziare a verificarsi a livello di politica fiscale.

Nella seconda metà dell’anno è prevedibile un’inversione di tendenza del mercato

Dopo il rialzo del mercato azionario, le istituzioni e gli individui intervistati ritenevano che, beneficiando degli incentivi politici e dei miglioramenti dei fondamentali, si prevede che i fattori positivi nel mercato delle azioni A si sposteranno da cambiamenti quantitativi a qualitativi, e un’inversione nella seconda metà dell’anno. anno è previsto.

Fondo Invesco Great WallHa affermato che nella fase iniziale, il mercato si è adeguato maggiormente sotto l'influenza di fattori negativi come le elezioni statunitensi. Catalizzata da fattori politici positivi, la valutazione sovrapposta era interessante e il mercato ha smesso di scendere e si è ripreso.

Yanxiang ritiene che oltre ai continui benefici del sostegno politico, anche i fattori positivi del mercato stesso continuino ad accumularsi e si stiano gradualmente spostando da cambiamenti quantitativi a cambiamenti qualitativi.

Nello specifico, Yanxiang ha analizzato,In primo luogo, si prevede che il ciclo dei profitti toccherà il fondo e riprenderà.Il mercato attuale si trova nella parte inferiore del ciclo dei profitti e c'è un'alta probabilità che la performance delle società quotate con azioni A tocchi il fondo. I prezzi dell'IPP hanno oscillato e aumentato di anno in anno, così come i profitti delle società quotate dovrebbe migliorare contemporaneamente.

In secondo luogo, i riacquisti di dividendi da parte delle società quotate sono aumentati in modo significativo. Dalla fine dello scorso anno, la China Securities Regulatory Commission ha adottato un pacchetto di misure per ottimizzare e migliorare i meccanismi istituzionali quali dividendi, riacquisti e aumento degli azionisti e incoraggiare le società quotate a ripagare gli investitori attraverso dividendi in contanti, riacquisti di azioni proprie e altre azioni. metodi. Sotto la guida di una serie di politiche, le società quotate hanno aumentato significativamente la distribuzione dei dividendi e gli sforzi di riacquisto.

In terzo luogo, la valutazione di mercato è ai minimi storici, il valore dell’investimento è prominente e il contesto di liquidità è allentato, il che dovrebbe catalizzare il mercato sul lato del denominatore. Alla fine di luglio, le valutazioni dei principali indici a base ampia di azioni A erano generalmente ai minimi storici degli ultimi 10 anni, e la valutazione PE dell’indice CSI All-Share era al quantile bottom-up del 14,6% in negli ultimi 10 anni. Allo stesso tempo, i tassi di interesse macro del mio Paese hanno continuato a diminuire da quest’anno, con il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni sceso al 2,15%, che è al minimo storico. Si prevede che il contesto di liquidità macro allentata catalizzerà il lato del denominatore del mercato delle azioni A.

Anche a livello di valutazione, Invesco Great Wall Fund ritiene che, dopo i recenti continui aggiustamenti, le valutazioni del valore di mercato siano ancora una volta molto interessanti. L’attuale tasso di interesse dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso al di sotto del livello del 2,2% e il tasso di dividendo CSI 300 ha raggiunto il 3,08%. Rispetto al rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni, ha superato 0,92 punti percentuali, il che implica aspettative sufficientemente pessimistiche. e l'attrattiva dell'allocazione è migliorata.

Guardando alle prospettive di mercato, Invesco Great Wall Fund prevede che il mercato sarà ancora dominato dalle condizioni strutturali e si raccomanda di prestare attenzione a tre direzioni: in primo luogo, i fondamentali potrebbero essere entrati nella direzione di crescita a destra, compresi i semiconduttori ed elettronica di consumo; in secondo luogo, ci sono alcuni rimbalzi di ipervenduto, medicinali, liquori, materiali da costruzione, ecc. che hanno spazio per il ripristino delle valutazioni; il terzo è la direzione di dividendi elevati. C'è stata una certa correzione dei rendimenti in eccesso nel prossimo futuro , la propensione al rischio non è migliorata nel medio termine e i tassi di interesse continuano a scendere. Si consiglia di cogliere l'occasione per ricostituire moderatamente le allocazioni.

"Il nocciolo dell'aumento della percentuale di finanziamenti diretti è quello di evidenziare l'effetto di creazione di denaro del mercato dei capitali. Si raccomanda che in futuro ci concentriamo sulle aree in cui la propensione al rischio è migliorata, così come sui settori in cui il continuo afflusso netto di i fondi incrementali hanno creato condizioni di mercato", ha detto anche Li Chao di Zheshang Securities.

Redattore: Joey

Recensore: Xu Wen

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