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中国基金ニュース記者の李書超

A 株は 7 月に取引が終了し、市場の出来高は急増しています。

7月31日終値時点で、上海総合指数、深セン総合構成指数、CSI300はそれぞれ2.06％、3.37％、2.16％上昇した。業界レベルでは、証券会社、インターネット保険、医療サービス、生物学的製品などが値上がり率上位にランクされ、90銘柄が1日のストップ高に達した。取引高は連日６０００億元前後で推移していたが、この日は９０００億元前後に急増した。

インタビューを受けた主要証券会社や上場株式機関らは、内需の拡大、質の高い発展の促進、資本市場本来の安定性向上に対する政治局会議の前向きな姿勢が資本市場のセンチメントを大きく活性化し、投資家の信頼を高めたと述べた。マクロ経済政策が「一層の力を発揮し、より強力なものとなる」必要がある中、A株市場のプラス要因は量的変化から質的変化へと移行しており、下半期の反転もあり得る。予想された。

A株はセンチメント回復の重要な段階にある

7月末の株価急騰の話ですが、浙上証券チーフエコノミスト、リー・チャオ氏同氏は、A株市場はセンチメント回復の重要な段階にあると述べ、7月の政治局会議では、投資家の信頼を高め、資本市場本来の安定性を高めるためのリスク予防の調整、監督の強化、発展の促進を特に強調した。マクロ経済制御政策の焦点は、「経済社会発展の年間目標を達成し続けるにつれて市場の確固たる期待がより明確になってきた」、「マクロ政策は引き続きより強力でなければならない」、「国内拡大に向けて消費の促進に注力しなければならない」だった。要求。"

華福証券のチーフエコノミスト、ヤン・シャン氏同氏はまた、政治局会議は、今年下半期のマクロ政策の支持がさらに強化されることが予想され、その後の漸進的な政策が可能であるという雰囲気を打ち出したと述べた。期待される。

黄汝南氏、国泰君安研究所共同主任マクロアナリストまた、政治局会議ではカウンターシクリカル調整を強化するためのマクロ経済政策が求められた一方、市場では成長安定化政策が下半期に強化されるとの期待があり、中国経済に対する投資家の信頼感が高まったと分析した。一方、会議で提案された産業政策はより的を絞ったものであり、新たな勢いと新たな利点を育み、質の高い発展を促進する強力な相乗効果を形成するのに役立つだろう。

資本市場に関して、厳祥氏は、今回の政治局会議で「リスク予防を調整し、監督を強化し、発展を促進し、投資家の信頼を高め、資本市場の固有の安定性を高める」ことが提案されており、これは資本市場に対する党中央委員会のコミットメントを完全に反映していると考えている。資本市場の発展は高く評価されており、この政策措置が資本市場の重要な機能をより適切に果たすことが期待されています。

延祥氏の見解では、効果的な資本市場は金融と実体経済をつなぐ重要なハブとして、一方では資源配分の役割を果たし、資金の流れを質の高い上場企業に誘導し、企業の発展を助けることができるという。一方で、実体経済は資産管理の需要を満たすための重要な手段である住民の不動産収入を増やすことにもなります。

「資本市場は、技術革新を支援し、新たな生産力の開発加速を促進する重要な力です。資本市場は、企業の継続的な研究開発投資に対する外部資金支援を提供し、新たな生産力への資源要素の集中を導くことができます」とヤン・シャン氏は述べた。 。

黄汝南氏はまた、政治局会議では投資家の信頼を高め、資本市場本来の安定性を改善し、資本市場の投資家に「ブースト」を注入することが改めて強調されたと考えている。

「今回の政治局会議は、資本市場改革の基本的な要件、目標、課題をさらに明確にした。新しい『国家9か条』に代表される改革政策は、資本市場の本質的な安定性向上に引き続き推進力を与えることが期待される」と述べた。 。

インベスコ グレート ウォール ファンド同氏はまた、政策レベルでは、昨日の政治局会議が前向きなシグナルを発し、政策レベルの声明は市場の悲観的な予想を変える上でプラスの効果をもたらしたと述べた。さらに、先週金曜日の機器の更新や下取りなどの政策から判断すると、財政政策レベルで若干の変化が生じ始める可能性があります。

今年下半期には市場の反転が予想される

株式市場の急騰後、インタビューを受けた機関や個人は、政策強化とファンダメンタルズの改善の恩恵を受けて、A株市場のプラス要因は量的変化から質的変化に移行し、下半期には反転すると予想されていると考えている。年が予想されます。

インベスコ グレート ウォール ファンド同氏は、初期段階では米国選挙などのマイナス要因の影響で市場はさらに調整し、プラスの政策要因が触媒となり、重なり合ったバリュエーションが魅力的となり、市場は下落を止めて反発したと述べた。

延祥氏は、政策支援による継続的な恩恵に加え、市場自体のプラス要因も蓄積し続けており、量的な変化から質的な変化へと徐々に移行しつつあると考えている。

具体的には、Yanxiang 氏は次のように分析しました。まず、収益サイクルは底を打って回復すると予想されます。現在の市場は収益サイクルの底にあり、A株上場企業の業績は底入れする可能性が高く、PPI価格は前年同期比で上昇しており、上場企業の収益は低迷している。同時に改善することが期待されます。

第二に、上場企業による配当の買い戻しが大幅に増加しました。昨年末以来、中国証券監督管理委員会は、配当、自社株買い、株主増員などの制度メカニズムを最適化および改善し、上場企業が現金配当や自社株買いなどを通じて投資家に返済することを奨励するための一連の措置を採用した。メソッド。一連の政策の指導の下、上場企業は配当金の支払いと自社株買いの取り組みを大幅に増やしている。

第三に、市場のバリュエーションは歴史的な底値にあり、投資価値は際立っており、流動性環境は緩いため、分母側の市場の活性化が期待されます。 7 月末の時点で、主要な A 株ブロードベース指数の評価額は概して過去 10 年間で歴史的低水準にあり、CSI 全株指数の PE 評価額は 14.6% のボトムアップ分位でした。過去10年間。同時に、我が国のマクロ金利は今年以降低下を続けており、10年国債利回りは歴史的最低水準の2.15％まで低下しており、マクロ流動性環境の緩和が分母側に刺激を与えると予想される。 A株市場の。

インベスコ長城ファンドは、評価レベルにおいても、最近の継続的な調整の後、市場価値の評価は再び非常に魅力的であると考えています。現在の10年国債金利は2.2％を下回り、CSI300の配当率は3.08％に達しており、10年国債利回りと比較すると0.92％ポイントを上回っており、十分に悲観的な期待を示唆している。割り当ての魅力が向上しました。

インベスコ長城ファンドは、市場の見通しを楽しみにして、市場は引き続き構造的状況に支配されると予想しており、次の 3 つの方向に注意を払うことをお勧めします。まず、ファンダメンタルズが半導体を含む右側の成長方向に入っている可能性があります。第二に、売られ過ぎのリバウンドがあり、医薬品、酒類、建材などは評価回復の余地がある、第三に、超過収益は近い将来に一定の修正が見られる。 、リスク選好度は中期的に改善しておらず、金利は引き続き低下しているため、適度に配分を補充する機会を選択することをお勧めします。

「直接金融の割合を増やす核心は、資本市場の金儲け効果を強調することだ。将来的には、リスク選好度が改善している分野や、資金の純流入が続いている業界に焦点を当てることが推奨される」追加資金が市況をもたらした」と浙上証券のリー・チャオ氏も述べた。

編集者: ジョーイ

レビュアー: 徐文

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