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"La transformación industrial en la era de la innovación científica y tecnológica contiene una gran cantidad de oportunidades de inversión, que requieren capital de riesgo para aumentar la inversión y aprovechar el valor de la innovación", dijo Chen Wei, presidente de Oriental Fuhai, en una reciente entrevista exclusiva con China. Business News que el rápido desarrollo de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, que ayuda a que los factores de capital se reúnan rápidamente en las industrias de innovación científica y tecnológica, también refleja que el impulso del desarrollo económico de China se está transformando en innovación científica y tecnológica.

Después de dejar el puesto de director de Shenzhen Venture Capital en 2006, Chen Wei fundó Oriental Fuhai y comenzó su andadura empresarial. Como institución de capital de riesgo privado de primera generación, Oriental Fortune ha pasado por muchos altibajos. Después de 18 años de desarrollo, la escala de fondos bajo gestión se ha ampliado de 300 millones de yuanes a 35 mil millones de yuanes. Actualmente gestiona 60 fondos, incluidos 4 fondos industriales a nivel nacional, y ha invertido en más de 600 empresas.

Las industrias de semiconductores, fabricación avanzada, nuevas energías y nuevos materiales, biomedicina e inteligencia artificial son las áreas clave en las que se centra Chen Wei. "Como institución de capital de riesgo, tenemos un diseño a largo plazo para las industrias emergentes estratégicas nacionales y siempre nos adherimos a una estrategia de inversión orientada a las estrategias nacionales, las necesidades del mercado y las necesidades futuras", dijo. La Junta de Innovación Tecnológica ha fortalecido aún más las estrategias de inversión temprana y pequeña de Dongfang Fuhai, la confianza en la inversión en innovación.

Centrarse en invertir en áreas “independientes y controlables”

En julio de 2024, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica celebrará su quinto aniversario. "Como primer sector del mercado de capitales de mi país en implementar plenamente el sistema de registro, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha desempeñado un papel ejemplar al simplificar el proceso de cotización, mejorar la eficiencia de la revisión y mejorar la inclusión del mercado, y es un hito en la construcción de un mercado de capitales de múltiples niveles", dijo Chen Wei. , el rápido desarrollo de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha ayudado a que los elementos de capital se reúnan rápidamente en las industrias de innovación científica y tecnológica, y también refleja que el impulso del desarrollo económico de China se está transformando en innovación tecnológica. .

En su opinión, lo más destacado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es que pone más énfasis en los atributos de tecnología dura y las capacidades de innovación de las empresas emisoras. El quinto conjunto de estándares de cotización es particularmente inclusivo para las empresas de tecnología no rentables, cambiando la evaluación del valor. sistema que en el pasado se centraba en la rentabilidad financiera. Es una práctica importante para transformar la orientación al valor de mercado para resaltar el valor innovador.

Los beneficiarios de la innovación del sistema de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica son principalmente empresas que se centran en la I+D y la innovación a largo plazo. Chen Wei cree que la introducción del sistema de registro en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, los requisitos relativamente flexibles para la rentabilidad corporativa, la apertura a empresas de primera línea y reglas de incentivos de capital más flexibles han proporcionado un escenario para el crecimiento de " empresas de "tecnología dura". Además, los cuatro conjuntos de estándares de cotización de organizaciones sin fines de lucro en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica también brindan apoyo financiero y reconocimiento de mercado para empresas de innovación científica y tecnológica en etapa inicial.

"El lanzamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha proporcionado más canales de financiación para las empresas de innovación científica y tecnológica, acelerando la transformación de los logros científicos y tecnológicos y la modernización industrial", dijo Chen Wei a China Business News que, en comparación con los países extranjeros, las comunicaciones 5G de China. , el ferrocarril de alta velocidad y las nuevas energías y otros campos científicos y tecnológicos han alcanzado el nivel avanzado internacional.

"Sin embargo, todavía existen grandes lagunas en áreas como la potencia informática de la inteligencia artificial, la industria aeroespacial comercial, la biomedicina y los equipos de semiconductores, y existe una necesidad urgente de lograr un control independiente. Esta también es un área clave para que las instituciones de capital de riesgo inviertan y promover el refuerzo". Chen Wei cree que a largo plazo, si una empresa es realmente capaz de innovar y competitiva internacionalmente es la lógica subyacente que remodela y respalda la valoración de las empresas tecnológicas chinas desde la perspectiva del mercado de capitales global.

Centrarse en las tres características principales del equipo fundador

En comparación con las industrias tradicionales, la inversión en empresas de tecnología tiene mayores requisitos para la capacidad del capital de riesgo de discernir perlas.

Chen Wei dijo a China Business News que al juzgar si vale la pena invertir en una empresa, lo primero que considera es si se ajusta a su propia filosofía de inversión: orientada a las personas y "innovación + crecimiento". "Lo fundamental es si el equipo fundador tiene capacidades innovadoras, visión estratégica y potencial para un crecimiento iterativo continuo", dijo.

Cuando el equipo de inversión inspecciona la empresa, los indicadores clave en los que se centran incluyen un gran espacio de mercado, una fuerte innovación tecnológica, una alta ganancia bruta del producto, un rápido crecimiento corporativo, un equipo de mentalidad amplia, una sólida capacidad de gestión y una alta valoración de cotización.

Explicó el modelo de inversión de Dongfang Fuhai tomando como ejemplo Shanghai Photosound Pharmaceutical Co., Ltd. (en adelante, "Photosound Pharmaceuticals"). Photoacoustic Pharmaceuticals es una empresa única de investigación y desarrollo de nuevos fármacos en el campo de la terapia fotodinámica descubierta por Dongfang Fuhai a través del seguimiento continuo de proyectos empresariales en áreas con industrias médicas desarrolladas como Zhangjiang. Después de realizar la inversión, Oriental Fuhai la ayudó a optimizar la estructura de gobierno interno de la empresa e injertó los recursos ecológicos de las empresas en las que había invertido para ayudar a la empresa a crecer de manera constante. En la actualidad, Photosound Pharmaceuticals ha completado cientos de millones de yuanes en financiación Serie A.

Otro caso es el de Wuxi Shengjing Microelectronics Co., Ltd. (en adelante, "Shengjing Micro"). Dongfang Fuhai es el primer inversor ángel de la empresa, a través de una orientación estratégica continua y un apoyo integral posterior a la inversión, ha acompañado profundamente su crecimiento y ha ayudado a la empresa a pasar de ser un pequeño equipo de tres personas en 2018 a cotizar en el directorio principal de la Bolsa de Valores de Shanghai. Intercambio este año.

"La misión de Oriental Fuhai es muy pura y es 'lograr emprendedores y continuar creando valor'. Esto hace que nuestros servicios de inversión y posinversión estén muy enfocados. Solo centrándonos de cerca en los emprendedores y ayudándolos a crecer podemos lograr un valor beneficioso para todos. para todas las partes". Chen Wei dijo a China Business News que la razón por la que Dongfang Fuhai se ha desarrollado hasta el día de hoy está estrechamente relacionada con su adhesión a los valores de "reflexión e innovación continuas".

"Ya sea la transformación del modelo de gestión de fondos integrales a fondos profesionales y luego a fondos nacionales, o la innovación de mecanismos de incentivos, sistemas de control de riesgos y modelos de gestión de inversiones, todas son prácticas en las que seguimos reflexionando e innovando sobre el camino hacia el desarrollo", afirmó.

Tome múltiples medidas para salir del "ciclo de baja actividad"

El establecimiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ofrece más posibilidades para la cotización nacional de empresas de tecnología. Recientemente, ha habido frecuentes "golpes combinados" a nivel de políticas, ya sean los "16 artículos sobre innovación en ciencia y tecnología", los "8 artículos de la Junta de innovación en ciencia y tecnología" o los "17 artículos sobre capital de riesgo", todos los cuales esforzarse por optimizar aún más la inversión científica y tecnológica y el entorno de desarrollo empresarial tecnológico.

"(Estas políticas) enfatizan en primer lugar la necesidad de mejorar el posicionamiento de 'tecnología dura' de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, y apoyar la inclusión en la lista de empresas de tecnología no rentables de alta calidad con atributos sobresalientes de innovación científica y tecnológica. Esto refleja la inclusión de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el papel de mejorar las funciones tecnológicas y financieras "En opinión de Chen Wei, la supervisión de la cadena completa mencionada en él tiene como objetivo mejorar aún más la estandarización, la transparencia y la previsibilidad de las cotizaciones y regular de manera integral los diversos comportamientos de cotización de los emisores. , lo que favorece la mejora del desempeño de las empresas que figuran en el nivel de gobernanza estandarizada de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.

En los últimos dos años, el mercado mundial de inversiones en acciones ha enfrentado presiones a la baja, y el mercado de inversiones en acciones nacionales también ha estado en un ciclo de baja actividad. Todo capitalista de riesgo que esté involucrado en esta situación es profundamente consciente de esto. A medida que cambian el entorno político y de mercado, también cambia la ecología del desarrollo de la industria del capital de riesgo. Entonces, en este momento, ¿qué dificultades y desafíos enfrenta el desarrollo de la industria del capital riesgo?

"Actualmente, la industria de capital de riesgo de mi país se enfrenta a múltiples dificultades en todos los aspectos de 'recaudar, invertir, gestionar y salir'". Chen Wei dio ejemplos, como una oferta insuficiente de fondos totales, más fondos a corto plazo y menos fondos a largo plazo; fondos; más empresas estatales y menos empresas privadas; y fuertes cargas fiscales, es difícil salir de las políticas de desarrollo y el sistema ecológico es imperfecto.

Como persona institucional profesional que ha trabajado en la industria del capital de riesgo durante mucho tiempo, Chen Wei también piensa en las contramedidas. Cree que "en primer lugar, a través del apoyo político, aumentaremos la intensidad de la entrada en el mercado de fondos a largo plazo como seguros, fondos de seguridad social y gestión financiera bancaria, y apoyaremos el aumento de la oferta de 'capital paciente'. desde el comienzo de la recaudación de recursos. Al mismo tiempo, estableceremos un fondo de orientación gubernamental con un plazo de más de 10 años, los fondos ángeles con un plazo de más de 15 años y los subfondos podrán ampliarse dependiendo de. la situación del fondo”.

En el nivel de salida, sugirió que deberíamos utilizar mejor las funciones del mercado secundario, ampliar los canales de salida para fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, desarrollar fondos de fusiones y adquisiciones y fondos S, construir un mercado de capitales multinivel estable y predecible y aumentar la Intercambios de mercado -sitio y fuera del sitio. Apoyo de salida para empresas científicas y tecnológicas. Además, debemos estudiar sistemáticamente la cuestión de la carga fiscal del capital de riesgo, utilizar medios fiscales para atraer y alentar al capital privado a participar en el capital de riesgo y fortalecer el ecosistema del capital de riesgo.

"La buena noticia es que la oportuna introducción de las '17 Regulaciones Nacionales' sobre capital de riesgo está a la altura de la mejora de la ecología de la innovación, con el objetivo de optimizar sistemáticamente todos los aspectos de la 'captación, inversión, gestión y salida' de capital de riesgo, respondiendo a las demandas comunes de la industria y aumentar la confianza en el desarrollo de la industria". Chen Wei cree que todavía hay un gran margen de mejora en el capital de riesgo de China en términos de oferta de capital, estructura de capital, aceptación de conceptos orientados al mercado, y la ecología general de la innovación.