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"A transformação industrial na era da inovação científica e tecnológica contém um grande número de oportunidades de investimento, que exigem capital de risco para aumentar o investimento e explorar o valor da inovação", disse Chen Wei, presidente da Oriental Fuhai, numa recente entrevista exclusiva à China. Notícias de negócios de que o rápido desenvolvimento do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, ajudando os fatores de capital a se reunirem rapidamente nas indústrias de inovação científica e tecnológica, também reflete que a dinâmica de desenvolvimento econômico da China está se transformando em inovação científica e tecnológica.

Depois de deixar o cargo de chefe da Shenzhen Venture Capital em 2006, Chen Wei fundou a Oriental Fuhai e iniciou sua jornada empreendedora. Como instituição privada de capital de risco de primeira geração, a Oriental Fortune passou por muitos altos e baixos. Após 18 anos de desenvolvimento, a escala de fundos sob gestão aumentou de 300 milhões de yuans para 35 bilhões de yuans. Atualmente, administra 60 fundos, incluindo 4 fundos industriais de nível nacional, e investiu em mais de 600 empresas.

Semicondutores, manufatura avançada, novas energias e novos materiais, biomedicina e indústrias de inteligência artificial são as principais áreas nas quais Chen Wei se concentra. “Como instituição de capital de risco, temos um layout de longo prazo para indústrias emergentes estratégicas nacionais e sempre aderimos a uma estratégia de investimento orientada para as estratégias nacionais, necessidades do mercado e necessidades futuras.” O Conselho de Inovação Tecnológica fortaleceu ainda mais o investimento inicial e as estratégias de pequenos investimentos de Dongfang Fuhai, confiança em investir em inovação.

Foco em investir em áreas “independentes e controláveis”

Em julho de 2024, o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica celebrará seu quinto aniversário. "Como o primeiro sector no mercado de capitais do meu país a implementar plenamente o sistema de registo, o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica desempenhou um papel exemplar na simplificação do processo de listagem, melhorando a eficiência da revisão e aumentando a inclusão do mercado, e é um marco na construção de um mercado de capitais multinível", disse Chen Wei. , o rápido desenvolvimento do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica ajudou os elementos de capital a se reunirem rapidamente nas indústrias de inovação científica e tecnológica, e também reflete que o impulso de desenvolvimento econômico da China está se transformando em inovação tecnológica .

Na sua opinião, o maior destaque do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica é que dá mais ênfase aos atributos de tecnologia dura e às capacidades de inovação das empresas emissoras. O quinto conjunto de padrões de listagem é particularmente inclusivo para empresas de tecnologia não lucrativas, alterando a avaliação de valor. sistema que se concentrou na rentabilidade financeira no passado É uma prática importante para transformar a orientação do valor de mercado em destaque do valor inovador.

Os beneficiários da inovação do sistema do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica são principalmente empresas que se concentram em I&D e inovação a longo prazo. Chen Wei acredita que a introdução do sistema de registro no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, os requisitos relativamente flexíveis para a lucratividade corporativa, a abertura para empresas de primeira linha e regras de incentivo de capital mais flexíveis forneceram um palco para o crescimento de " empresas de tecnologia dura. Além disso, os quatro conjuntos de padrões de listagem de organizações sem fins lucrativos no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica também fornecem apoio financeiro e reconhecimento de mercado para empresas de inovação científica e tecnológica em estágio inicial.

"O lançamento do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica proporcionou mais canais de financiamento para empresas de inovação científica e tecnológica, acelerando a transformação das conquistas científicas e tecnológicas e a modernização industrial." , ferrovias de alta velocidade e novas energias e outros campos científicos e tecnológicos atingiram o nível avançado internacional.

"No entanto, ainda existem grandes lacunas em áreas como o poder de computação de inteligência artificial, aeroespacial comercial, biomedicina e equipamentos semicondutores, e há uma necessidade urgente de alcançar um controle independente. Esta é também uma área chave para as instituições de capital de risco investirem e promover o reforço." Chen Wei acredita que, no longo prazo, se uma empresa é verdadeiramente capaz de inovar e competitiva internacionalmente é a lógica subjacente que remodela e apoia a valorização das empresas tecnológicas chinesas a partir da perspectiva do mercado de capitais global.

Concentre-se nas três principais características da equipe fundadora

Em comparação com as indústrias tradicionais, o investimento em empresas tecnológicas tem requisitos mais elevados para a capacidade do capital de risco de discernir pérolas.

Chen Wei disse ao China Business News que ao julgar se vale a pena investir em uma empresa, a primeira coisa que ele considera é se ela está em conformidade com sua própria filosofia de investimento - orientada para as pessoas e "inovação + crescimento". “O essencial é saber se a equipe fundadora tem capacidades inovadoras, visão estratégica e potencial para crescimento iterativo contínuo”, disse ele.

Quando a equipa de investimento inspeciona a empresa, os principais indicadores em que se concentram incluem um grande espaço de mercado, forte inovação tecnológica, elevado lucro bruto do produto, rápido crescimento empresarial, equipa de espírito aberto, fortes capacidades de gestão e elevada avaliação de cotação.

Ele explicou o modelo de investimento de Dongfang Fuhai tomando como exemplo a Shanghai Photosound Pharmaceutical Co., Ltd. (doravante denominada "Photosound Pharmaceuticals"). A Photoacoustic Pharmaceuticals é uma empresa única de pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos no campo da terapia fotodinâmica, descoberta por Dongfang Fuhai por meio do acompanhamento contínuo de projetos empreendedores em áreas com indústrias médicas desenvolvidas, como Zhangjiang. Depois de fazer o investimento, Oriental Fuhai ajudou-a a optimizar a estrutura de governação interna da empresa e enxertou os recursos ecológicos das empresas em que investiu para ajudar a empresa a crescer de forma constante. Atualmente, a Photosound Pharmaceuticals concluiu centenas de milhões de yuans em financiamento da Série A.

Outro caso é Wuxi Shengjing Microelectronics Co., Ltd. (doravante denominada "Shengjing Micro"). Dongfang Fuhai é o primeiro investidor anjo da empresa. Por meio de orientação estratégica contínua e suporte pós-investimento abrangente, acompanhou profundamente seu crescimento e ajudou a empresa a passar de uma pequena equipe de três pessoas em 2018 para ser listada no conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai. Troca este ano.

"A missão da Oriental Fuhai é muito pura, que é 'alcançar empreendedores e continuar a criar valor'. Isto torna os nossos serviços de investimento e pós-investimento muito focados. Somente focando estreitamente nos empreendedores e ajudando-os a crescer poderemos alcançar valor ganha-ganha para todas as partes." Chen Wei disse ao China Business News que a razão pela qual Dongfang Fuhai se desenvolveu até hoje está intimamente relacionada à sua adesão aos valores de “reflexão e inovação contínuas”.

“Seja a transformação do modelo de gestão de fundos abrangentes para fundos profissionais e para fundos nacionais, ou a inovação de mecanismos de incentivos, sistemas de controlo de risco e modelos de gestão de investimentos, são todas práticas em que continuamos a refletir e a inovar no caminho para o desenvolvimento." Ele disse.

Tome várias medidas para sair do "ciclo de baixa atividade"

A criação do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica oferece mais possibilidades para listagens nacionais de empresas de tecnologia. Recentemente, tem havido frequentes "golpes combinados" a nível político, quer se trate dos "16 Artigos sobre Inovação Científica e Tecnológica", dos "8 Artigos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica" ou dos "17 Artigos sobre Capital de Risco", todos os quais esforçar-se para otimizar ainda mais o investimento científico e tecnológico e o ambiente de desenvolvimento empresarial tecnológico.

"(Essas políticas) enfatizam primeiro a necessidade de melhorar o posicionamento de 'tecnologia dura' do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica e apoiar a listagem de empresas de tecnologia não lucrativas de alta qualidade com excelentes atributos de inovação científica e tecnológica. Isto reflete a inclusão do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica e o papel de melhorar as funções tecnológicas e financeiras "Na opinião de Chen Wei, a supervisão de cadeia completa mencionada nele visa melhorar ainda mais a padronização, transparência e previsibilidade das listagens e regular de forma abrangente os vários comportamentos de listagem dos emissores. , o que contribui para melhorar o desempenho das empresas listadas no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica de governança padronizada.

Nos últimos dois anos, o mercado global de investimento em ações tem enfrentado pressão descendente, e o mercado nacional de investimento em ações também tem estado num ciclo de baixa atividade. Todos os capitalistas de risco que estão envolvidos nesta situação estão profundamente conscientes disso. À medida que o mercado e o ambiente político mudam, a ecologia do desenvolvimento da indústria de capital de risco também muda. Então, neste momento, que dificuldades e desafios enfrenta o desenvolvimento da indústria de capital de risco?

"Atualmente, a indústria de capital de risco do meu país enfrenta múltiplas dificuldades em todos os aspectos de 'captação, investimento, gestão e saída'." Chen Wei deu exemplos, como oferta insuficiente de fundos totais, mais fundos de curto prazo e menos fundos de longo prazo; fundos; mais empresas estatais e menos empresas privadas; e pesadas cargas fiscais, é difícil sair;

Como profissional institucional que trabalha há muito tempo no setor de capital de risco, Chen Wei também pensa em contramedidas. Ele acredita que "em primeiro lugar, através do apoio político, aumentaremos a intensidade da entrada de fundos de longo prazo, como seguros, fundos de segurança social e gestão financeira bancária, e apoiaremos o aumento da oferta de 'capital paciente' desde o início da captação de recursos, ao mesmo tempo, estabeleceremos um fundo de orientação governamental com prazo superior a 10 anos, fundos anjos com prazo superior a 15 anos e subfundos poderão ser prorrogados dependendo; a situação do fundo.”

No nível de saída, ele sugeriu que deveríamos utilizar melhor as funções do mercado secundário, ampliar os canais de saída para fusões, aquisições e reorganizações, desenvolver fundos de fusões e aquisições e fundos de S, construir um mercado de capitais multinível estável e previsível e aumentar - intercâmbios de mercado locais e externos para empresas científicas e tecnológicas. Além disso, devemos estudar sistematicamente a questão da carga fiscal do capital de risco, utilizar meios fiscais para atrair e incentivar o capital privado a participar no capital de risco e reforçar o ecossistema do capital de risco.

"A boa notícia é que a introdução atempada dos '17 Regulamentos Nacionais' sobre capital de risco está no auge da melhoria da ecologia da inovação, com o objectivo de optimizar sistematicamente todos os aspectos da 'captação, investimento, gestão e saída' de capital de risco, respondendo às demandas comuns da indústria e aumentando a confiança no desenvolvimento da indústria." Chen Wei acredita que ainda há um enorme espaço para melhorias no capital de risco da China em termos de oferta de capital, estrutura de capital, aceitação de conceitos orientados para o mercado, e a ecologia geral da inovação.