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Menos preocupaciones sobre el comercio de acciones

¡Justo ahora llegó una gran noticia!

Esta mañana, el banco central realizó operaciones del Fondo Multilateral por valor de 100.000 millones de yuanes, con tipos de interés sin cambios en el 2,5%. La FML no tuvo entregas netas por quinto mes consecutivo. El miércoles expiraron 103.000 millones de yuanes del FML. Anteriormente, MLF no tuvo inversión neta durante cuatro meses consecutivos.

Antes de esto, aunque la atención del mercado hacia la FML ha disminuido, los cambios en las tasas de interés todavía tienen cierta influencia en el mercado. Según el último artículo del Financial Times, periódico a cargo del banco central, todavía hay margen para reducciones de las tasas de interés en el siguiente paso de las tendencias de las tasas de interés, pero también enfrenta "dobles restricciones" internas y externas.

Al mismo tiempo, "Trump" comenzó a afectar el mercado de capitales. En las primeras operaciones de hoy, las monedas virtuales subieron bruscamente. Materias primas como el petróleo crudo, el oro y el cobre han caído bruscamente, lo que parece ser diferente de lo que predijo el mercado. Entonces, ¿cuál es la lógica?

Lo que vale la pena mencionar es que esta mañana, menos de las 10 en punto, el monto de la transacción de 500 CSI y 1000 CSI superó el del viernes pasado. Al mismo tiempo, el mercado empezó a fortalecerse tras su debilidad inicial. Esto puede significar que hay fondos de respaldo ingresando al mercado para protegerlo.

Tendencia de la tasa de interés

¿Cómo deberían ir las tasas de interés? El mercado tampoco parece tener muchas expectativas. Efectivamente, el banco central llevó a cabo hoy una operación de recompra inversa a siete días por valor de 129.000 millones de yuanes y la tasa de interés ganadora fue del 1,80%, la misma que antes. Hoy vencen 2.000 millones de yuanes de recompra inversa.

Según el último artículo publicado por el Financial Times, los analistas del sector creen que actualmente, orientar a la baja el tipo de interés de los depósitos puede frenar moderadamente la reducción de los márgenes de interés netos de los bancos, pero también afectará al consumo de los hogares, y también es necesario Prevenir "suplementos de intereses manuales" Esperar comportamientos irregulares.

En conjunto, mayores reducciones de las tasas de interés requieren un equilibrio entre la capacidad de los bancos para servir de manera sostenible a la economía real. Además, en términos de tipos de cambio, debido a las repetidas expectativas del mercado de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, las tasas de interés oficiales de Estados Unidos se mantienen altas durante un período de tiempo. Aunque el tipo de cambio del RMB es el más resistente en comparación con la depreciación del yen japonés, el won coreano y las monedas de las principales economías de mercados emergentes que generalmente supera el 5%, los ajustes de las tasas de interés también deben considerar el impacto en el tipo de cambio.

Huatai Securities cree que el mecanismo MLF-LPR puede debilitarse en el futuro y que la LPR puede estar vinculada a las tasas de interés del mercado financiero. Refiriéndose a la experiencia en el extranjero, Estados Unidos funciona principalmente a través del mecanismo de tres niveles: corredor de tasas de interés → tasa de interés del mercado monetario → economía real. La tasa de interés del exceso de reservas sirve como límite superior de la tasa de los fondos federales, y la tasa de recompra inversa a un día (tasa ON PRR) sirve como el límite inferior de la tasa de los fondos federales. Una vez que la tasa de interés de política se transmite a la tasa de interés del mercado monetario, se transmite principalmente a las entidades a través de dos canales: el mercado financiero y el mercado de depósitos y préstamos. Sin embargo, una característica importante del sistema financiero estadounidense es que el mercado de financiación directa está relativamente desarrollado y representa más del 70% de la financiación directa, lo que hace que la tasa de interés del mercado monetario tenga un fuerte efecto de transmisión sobre las tasas de interés de amplio espectro. A juzgar por su experiencia, el futuro desarrollo del mercado de financiación directa puede utilizarse como medida de apoyo a la liberalización de los tipos de interés.

Recientemente, el banco central ha puesto mucho énfasis en la gestión de las expectativas. El fin de semana pasado, un artículo en el Financial Times, el medio del banco central, afirmó que muchos expertos entrevistados dijeron que el anuncio del banco central de pedir prestado y vender bonos gubernamentales era un reflejo de la protección del tipo de cambio y la estabilización de las expectativas. La compra y venta de bonos del Tesoro es una parte integral del ajuste del marco de política monetaria y favorece un mejor desempeño del papel del mecanismo de control de las tasas de interés. Desde la perspectiva de proteger el tipo de cambio y estabilizar las expectativas, los conocedores de la industria explican que las locas apropiaciones de bonos gubernamentales por parte de las instituciones significan que esperan que las tasas de interés bajen cada vez más en el futuro, y que pueden entrar en una era de niveles bajos a largo plazo. Los tipos de interés como Japón básicamente están acortando el RMB y acortando la economía de China, aumentando la presión sobre las salidas de capital.

A juzgar por el mercado matutino de hoy, el índice compuesto de Shanghai abrió con una caída del 0,25% y el WIND Quan A cayó un 0,26%. La nueva cadena de la industria energética experimentó en general una corrección, con los sectores CRO, libres de impuestos, licores y turismo cultural liderando la caída. Lo que es más interesante es que el índice de dividendos ha comenzado a seguir corrigiéndose. Sin embargo, la tendencia del mercado de bonos también ha superado significativamente las expectativas del mercado, con los futuros de bonos del Tesoro de todos los vencimientos fortaleciéndose casi en todos los ámbitos esta mañana.

El impacto de "Trump" en el mercado

Por otro lado, el impacto de "Trump" en el mercado continúa. Esta mañana, las monedas virtuales siguen subiendo con fuerza, con Bitcoin nuevamente por encima de los 61.000 dólares, y monedas virtuales como Ethereum también subiendo con fuerza. Pero lo que merece más atención es el mercado de materias primas.

Anteriormente, algunos analistas señalaron que si el Partido Republicano obtiene una gran victoria: las acciones, los bonos, el oro y el cobre estadounidenses tendrán un mejor desempeño antes de las elecciones, y el petróleo crudo tendrá un mejor desempeño después de las elecciones. después de las elecciones es el más grande. Si el Partido Republicano gana por estrecho margen: las acciones y los bonos estadounidenses, el petróleo crudo y el cobre tendrán un mejor desempeño antes de las elecciones, el oro tendrá un mejor desempeño después de las elecciones y el petróleo crudo tendrá la mayor diferencia antes y después de las elecciones. Pero a juzgar por el desempeño actual del mercado, parece un poco empirista teniendo en cuenta las condiciones históricas antes mencionadas.

En las primeras operaciones de hoy, el petróleo crudo, el oro, el cobre y otras materias primas se debilitaron en todos los ámbitos, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció ligeramente.

Entonces, ¿cuál es la lógica de esto? El mercado cree que el alto el fuego entre Rusia, Ucrania, Palestina e Israel será beneficioso para el suministro de materias primas y, a medida que disminuya el apetito por el riesgo, los precios del oro también caerán.

Huafu Securities cree que después de revisar el Trump Trading 1.0 de 2016, los fundamentos dominaban el mercado antes de las elecciones de 2016. Las expectativas económicas aumentaron después de que Trump ganó las elecciones, lo que impulsó a las acciones estadounidenses a fortalecerse significativamente: (1) El mercado antes de las elecciones estadounidenses estuvo impulsado principalmente por. fundamentos Impulsores: Los datos de empleo de junio a julio superaron las expectativas + el informe del segundo trimestre no fue malo y las acciones estadounidenses continuaron subiendo de junio a agosto. Después de comenzar septiembre, debido a los datos del PMI de julio a agosto inferiores a lo esperado, las acciones estadounidenses continuaron corrigiéndose y el mercado tenía fuertes expectativas de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés. Los bonos estadounidenses estuvieron bajo presión en la primera mitad de. 2016; (2) Las elecciones generales de noviembre de 2016 han provocado un aumento de las expectativas económicas: las acciones estadounidenses han seguido aumentando debido a la expansión moderada de la economía estadounidense y las buenas expectativas del mercado sobre los recortes de impuestos de Trump y la flexibilización de las regulaciones estadounidenses. Los bonos han estado sujetos al ciclo de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y el rendimiento general ha sido pobre. Impulsado por la aversión al riesgo, el dólar estadounidense subió significativamente en los tres meses anteriores y posteriores a las elecciones, pero siguió cayendo después de 2017.

Vale la pena mencionar que también hubo una escena mágica en el mercado de acciones A en las primeras operaciones de hoy. La oferta de Zhisheng de la Universidad de Sichuan una vez alcanzó el límite diario, y GoerTek también tuvo un buen desempeño en las primeras operaciones.

Fuente: Corretaje China

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Editor: Él Yu

Corrección: Yang Lilin

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