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Os dados são um tesouro

Tesouro de dados

Menos preocupações com a negociação de ações

Agora mesmo, uma grande notícia chegou!

Esta manhã, o banco central conduziu 100 mil milhões de yuans em operações de MLF, com taxas de juro inalteradas em 2,5%. A MLF não teve entrega líquida pelo quinto mês consecutivo. Na quarta-feira, 103 bilhões de yuans de MLF expiraram. Anteriormente, a MLF não tinha investimento líquido durante quatro meses consecutivos.

Antes disso, embora a atenção do mercado ao FML tenha diminuído, as alterações na taxa de juro ainda têm uma certa influência no mercado. De acordo com o último artigo do Financial Times, jornal responsável pelo banco central, ainda há espaço para reduções nas taxas de juro na próxima etapa das tendências das taxas de juro, mas também enfrenta "restrições duplas" internas e externas.

Ao mesmo tempo, “Trump” começou a afetar o mercado de capitais. No início das negociações de hoje, as moedas virtuais subiram acentuadamente. As matérias-primas como o petróleo bruto, o ouro e o cobre caíram acentuadamente, o que parece ser diferente do que o mercado previa. Então, qual é a lógica?

O que vale a pena mencionar é que menos de 10 horas desta manhã, o valor da transação de CSI 500 e CSI 1000 ultrapassou a última sexta-feira. Ao mesmo tempo, o mercado começou a fortalecer-se após a sua fraqueza inicial. Isto pode significar que existem fundos de apoio a entrar no mercado para proteger o mercado.

Tendência das taxas de juros

Como devem ser as taxas de juros? O mercado também não parece ter muitas expectativas. Com certeza, o banco central conduziu hoje uma operação de recompra reversa de 7 dias de 129 bilhões de yuans, e a taxa de juros vencedora foi de 1,80%, a mesma de antes. Hoje, 2 bilhões de yuans de recompra reversa expiram.

De acordo com o último artigo publicado pelo Financial Times, os analistas do setor acreditam que, atualmente, a orientação para baixo da taxa de juro dos depósitos pode abrandar moderadamente o estreitamento das margens de juro líquidas dos bancos, mas também afetará o consumo das famílias, sendo também necessário evitar "suplementos manuais de juros" Aguarde comportamento irregular.

No seu conjunto, novas reduções nas taxas de juro exigem um equilíbrio entre a capacidade dos bancos de servirem de forma sustentável a economia real. Além disso, em termos de taxas de câmbio, devido às repetidas expectativas do mercado relativamente a cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal, as taxas de juro políticas dos EUA permanecem elevadas durante um período de tempo. Embora a taxa de câmbio do RMB seja a mais resiliente em comparação com a depreciação do iene japonês, do won coreano e das moedas das principais economias de mercado emergentes, geralmente superior a 5%, os ajustamentos das taxas de juro também devem considerar o impacto na taxa de câmbio.

A Huatai Securities acredita que o mecanismo MLF-LPR pode ser enfraquecido no futuro e que o LPR pode estar vinculado às taxas de juros do mercado financeiro. No que diz respeito à experiência no exterior, os Estados Unidos funcionam principalmente através do mecanismo de três camadas: corredor de taxas de juro → taxa de juro do mercado monetário → economia real. A taxa de juros das reservas excedentes serve como limite superior da taxa de fundos federais, e a taxa de recompra reversa overnight (taxa ON RRP) serve como limite inferior da taxa de fundos federais. Depois de a taxa de juro política ser transmitida à taxa de juro do mercado monetário, esta é transmitida principalmente às entidades através de dois canais: o mercado financeiro e o mercado de depósitos e empréstimos. No entanto, uma característica importante do sistema financeiro dos EUA é que o mercado de financiamento directo é relativamente desenvolvido, com o financiamento directo a representar mais de 70%, o que faz com que a taxa de juro do mercado monetário tenha um forte efeito de transmissão nas taxas de juro de amplo espectro. A julgar pela sua experiência, o futuro desenvolvimento do mercado de financiamento direto pode ser utilizado como medida de apoio à liberalização das taxas de juro.

Recentemente, o banco central tem colocado muita ênfase na gestão de expectativas. No fim de semana passado, um artigo no Financial Times, o meio de comunicação do banco central, afirmou que muitos especialistas entrevistados disseram que o anúncio do banco central de contrair empréstimos e vender títulos do governo foi um reflexo da protecção da taxa de câmbio e da estabilização das expectativas. A compra e venda de obrigações do tesouro é parte integrante do ajustamento do quadro de política monetária e contribui para melhor desempenhar o papel do mecanismo de controlo das taxas de juro. Do ponto de vista da protecção da taxa de câmbio e da estabilização das expectativas, os especialistas da indústria explicam que a apreensão louca das instituições por títulos governamentais significa que esperam que as taxas de juro baixem cada vez mais no futuro, e que podem entrar numa era de baixas a longo prazo. taxas de juro como o Japão. Estão basicamente a vender a descoberto o RMB e a vender a descoberto na economia da China, aumentando a pressão sobre as saídas de capital.

A julgar pelo mercado da manhã de hoje, o Shanghai Composite Index abriu 0,25% mais baixo e o WIND Quan A caiu 0,26%. A nova cadeia da indústria energética sofreu geralmente uma correcção, com os sectores CRO, duty free, bebidas alcoólicas e turismo cultural liderando o declínio. O que é mais interessante é que o índice de dividendos começou a continuar a corrigir. No entanto, a tendência do mercado obrigacionista também excedeu significativamente as expectativas do mercado, com os futuros de obrigações do Tesouro de todas as maturidades a fortalecerem-se quase em todos os níveis esta manhã.

O impacto de "Trump" no mercado

Por outro lado, o impacto de “Trump” no mercado continua. Esta manhã, as moedas virtuais ainda estão subindo acentuadamente, com o Bitcoin de volta acima de US$ 61.000, e moedas virtuais como o Ethereum também subindo acentuadamente. Mas o que merece mais atenção é o mercado de commodities.

Anteriormente, alguns analistas apontaram que se o Partido Republicano obtiver uma grande vitória: as ações dos EUA, os títulos dos EUA, o ouro e o cobre terão um desempenho melhor antes das eleições, e o petróleo bruto terá um desempenho melhor depois das eleições. depois da eleição é o maior. Se o Partido Republicano vencer por pouco: as ações dos EUA, os títulos dos EUA, o petróleo bruto e o cobre terão um desempenho melhor antes das eleições, o ouro terá um desempenho melhor depois das eleições e o petróleo bruto terá a maior diferença antes e depois das eleições. Mas, a julgar pelo desempenho actual do mercado, parece um pouco empirista com base nas condições históricas acima mencionadas.

Nas primeiras negociações de hoje, o petróleo bruto, o ouro, o cobre e outras matérias-primas enfraqueceram em geral, enquanto o dólar americano se fortaleceu ligeiramente.

Então, qual é a lógica disso? O mercado acredita que o cessar-fogo entre a Rússia, a Ucrânia, a Palestina e Israel será benéfico para o fornecimento de matérias-primas e, à medida que o apetite pelo risco diminui, os preços do ouro também cairão.

A Huafu Securities acredita que, após a revisão do Trump Trading 1.0 de 2016, os fundamentos dominaram o mercado antes das eleições de 2016. As expectativas económicas aumentaram depois de Trump ter vencido as eleições, levando as ações dos EUA a fortalecerem-se significativamente: (1) O mercado antes das eleições nos EUA foi impulsionado principalmente pelas ações dos EUA. Fundamentos Drivers: Os dados de emprego de junho a julho superaram as expectativas + o relatório do segundo trimestre não foi ruim, e as ações dos EUA continuaram a subir de junho a agosto. Depois de entrar em setembro, devido aos dados do PMI inferiores ao esperado de julho a agosto, as ações dos EUA continuaram a corrigir-se e o mercado tinha fortes expectativas de que a Reserva Federal aumentasse as taxas de juro. 2016; (2) As eleições gerais de Novembro de 2016 de Trump levaram a um aumento nas expectativas económicas: as acções dos EUA continuaram a subir devido à expansão moderada da economia dos EUA e às boas expectativas do mercado para os cortes de impostos de Trump e o afrouxamento das regulamentações dos EUA. os títulos foram sujeitos ao ciclo de aumento das taxas de juros do Fed e o desempenho geral foi fraco. Impulsionado pela aversão ao risco, o dólar americano subiu significativamente nos três meses antes e depois das eleições, mas continuou a cair após 2017.

Vale ressaltar que também houve uma cena mágica no mercado de ações A no início das negociações de hoje. A licitação de Zhisheng da Universidade de Sichuan atingiu o limite diário, e GoerTek também teve um bom desempenho no início das negociações.

Fonte: Corretora China

Isenção de responsabilidade: todas as informações do Databao não constituem conselhos de investimento. Existem riscos no mercado de ações, por isso o investimento precisa ser cauteloso.

Editor: He Yu

Revisão: Yang Lilin

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