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I dati sono un tesoro

Tesoro di dati

Meno preoccupazioni per il commercio di azioni

Proprio adesso è arrivata una grande novità!

Questa mattina la banca centrale ha effettuato operazioni MLF per 100 miliardi di yuan, con tassi di interesse invariati al 2,5%. La FML non ha avuto consegne nette per il quinto mese consecutivo. Mercoledì sono scaduti 103 miliardi di yuan della FML. In precedenza, la FML non aveva effettuato investimenti netti per quattro mesi consecutivi.

Prima di ciò, anche se l'attenzione del mercato nei confronti della FML è diminuita, le variazioni dei tassi di interesse hanno ancora una certa influenza sul mercato. Secondo l'ultimo articolo del Financial Times, un giornale responsabile della banca centrale, c'è ancora spazio per riduzioni dei tassi di interesse nella fase successiva dell'andamento dei tassi di interesse, ma deve anche affrontare "doppi vincoli interni ed esterni".

Allo stesso tempo, "Trump" ha iniziato a influenzare il mercato dei capitali. Nelle prime negoziazioni di oggi, le valute virtuali sono aumentate notevolmente. Le materie prime come il petrolio greggio, l’oro e il rame sono crollate drasticamente, il che sembra essere diverso da quanto previsto dal mercato. Allora, qual è la logica?

Ciò che è particolarmente degno di nota è che questa mattina, meno delle 10, l'importo della transazione di CSI 500 e CSI 1000 è stato superato venerdì scorso. Allo stesso tempo, il mercato ha iniziato a rafforzarsi dopo la debolezza iniziale. Ciò può significare che ci sono fondi di sostegno che entrano nel mercato per proteggerlo.

Andamento del tasso di interesse

Come dovrebbero andare i tassi di interesse? Anche il mercato non sembra avere grandi aspettative. Come previsto, oggi la banca centrale ha effettuato un'operazione di riacquisto inverso a 7 giorni da 129 miliardi di yuan e il tasso di interesse vincente è stato dell'1,80%, lo stesso di prima. Oggi scadono 2 miliardi di yuan di riacquisto inverso.

Secondo l'ultimo articolo pubblicato dal Financial Times, gli analisti del settore ritengono che attualmente, abbassare il tasso di interesse sui depositi possa rallentare moderatamente il restringimento dei margini di interesse netti delle banche, ma influirà anche sui consumi delle famiglie, ed è inoltre necessario prevenire "supplementi di interessi manuali" Attendere comportamenti irregolari.

Nel loro insieme, ulteriori riduzioni dei tassi di interesse richiedono un equilibrio tra la capacità delle banche di servire in modo sostenibile l’economia reale. Inoltre, in termini di tassi di cambio, a causa delle ripetute aspettative del mercato riguardo ai tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, i tassi di interesse ufficiali statunitensi rimangono elevati per un periodo di tempo. Sebbene il tasso di cambio del RMB sia il più resiliente rispetto al deprezzamento dello yen giapponese, del won coreano e delle valute delle principali economie emergenti che generalmente superano il 5%, anche gli aggiustamenti dei tassi di interesse devono considerare l’impatto sul tasso di cambio.

Huatai Securities ritiene che il meccanismo MLF-LPR potrebbe essere indebolito in futuro e che l'LPR potrebbe essere collegato ai tassi di interesse del mercato finanziario. Facendo riferimento all’esperienza estera, gli Stati Uniti funzionano principalmente attraverso il meccanismo a tre livelli: corridoio dei tassi di interesse → tasso di interesse del mercato monetario → economia reale. Il tasso di interesse sulle riserve in eccesso funge da limite superiore del tasso dei fondi federali, mentre il tasso di riacquisto inverso overnight (tasso ON RRP) funge da limite inferiore del tasso dei fondi federali. Dopo che il tasso di interesse ufficiale è stato trasmesso al tasso di interesse del mercato monetario, viene trasmesso principalmente alle entità attraverso due canali: il mercato finanziario e il mercato dei depositi e dei prestiti. Tuttavia, una caratteristica importante del sistema finanziario statunitense è che il mercato del finanziamento diretto è relativamente sviluppato, con una quota di finanziamento diretto superiore al 70%, il che fa sì che il tasso di interesse del mercato monetario abbia un forte effetto di trasmissione sui tassi di interesse ad ampio spettro. In base alla sua esperienza, il futuro sviluppo del mercato del finanziamento diretto potrebbe essere utilizzato come misura di sostegno alla liberalizzazione dei tassi di interesse.

Recentemente, la banca centrale ha posto molta enfasi sulla gestione delle aspettative. Lo scorso fine settimana, un articolo del Financial Times, il media della banca centrale, affermava che molti esperti intervistati affermavano che l'annuncio della banca centrale di prendere in prestito e vendere titoli di stato era un riflesso della protezione del tasso di cambio e della stabilizzazione delle aspettative. L’acquisto e la vendita di buoni del Tesoro è parte integrante dell’aggiustamento del quadro di politica monetaria e favorisce una migliore messa in gioco del ruolo del meccanismo di controllo dei tassi di interesse. Dal punto di vista della protezione del tasso di cambio e della stabilizzazione delle aspettative, gli addetti ai lavori spiegano che la folle presa dei titoli di stato da parte delle istituzioni significa che si aspettano che i tassi di interesse diventino sempre più bassi in futuro e che potrebbero entrare in un’era di bassi livelli a lungo termine. tassi di interesse come quelli del Giappone stanno fondamentalmente mettendo allo scoperto il RMB e l’economia della Cina, aumentando la pressione sui deflussi di capitali.

A giudicare dal mercato mattutino di oggi, l'indice Shanghai Composite ha aperto in ribasso dello 0,25% e il WIND Quan A è sceso dello 0,26%. La nuova filiera dell’industria energetica ha generalmente subito una correzione, con i settori CRO, duty-free, liquori e turismo culturale a guidare il declino. Ciò che è più interessante è che l’indice dei dividendi ha iniziato a continuare a correggere. Tuttavia, anche l'andamento del mercato obbligazionario ha ampiamente superato le aspettative del mercato, con i futures sui titoli del Tesoro di tutte le scadenze che questa mattina si sono rafforzati quasi ovunque.

L'impatto di "Trump" sul mercato

D'altro canto, l'impatto di “Trump” sul mercato continua. Questa mattina, le valute virtuali sono ancora in forte aumento, con Bitcoin che è tornato sopra i 61.000 dollari, e anche le valute virtuali come Ethereum sono in forte aumento. Ma ciò che merita maggiore attenzione è il mercato delle materie prime.

In precedenza, alcuni analisti avevano sottolineato che se il Partito Repubblicano avesse ottenuto una grande vittoria: le azioni statunitensi, le obbligazioni statunitensi, l’oro e il rame avrebbero avuto una performance migliore prima delle elezioni, e il petrolio greggio avrebbe avuto una performance migliore dopo le elezioni dopo le elezioni è il più grande. Se il Partito Repubblicano vincesse di poco: azioni statunitensi, obbligazioni statunitensi, petrolio greggio e rame avranno una performance migliore prima delle elezioni, l’oro avrà una performance migliore dopo le elezioni e il petrolio greggio avrà la differenza maggiore prima e dopo le elezioni. Ma a giudicare dall'andamento odierno del mercato, sembra un po' empirista viste le condizioni storiche sopra menzionate.

Nei primi scambi di oggi, il petrolio greggio, l'oro, il rame e altre materie prime si sono indeboliti su tutta la linea, mentre il dollaro USA si è leggermente rafforzato.

Allora, qual è la logica di tutto ciò? Il mercato ritiene che il cessate il fuoco tra Russia, Ucraina, Palestina e Israele sarà vantaggioso per l’offerta di materie prime e, con la diminuzione della propensione al rischio, anche i prezzi dell’oro diminuiranno.

Huafu Securities ritiene che, dopo aver esaminato il Trump Trading 1.0 del 2016, i fondamentali abbiano dominato il mercato prima delle elezioni del 2016. Le aspettative economiche sono aumentate dopo la vittoria di Trump, spingendo le azioni statunitensi a rafforzarsi in modo significativo: (1) Il mercato prima delle elezioni statunitensi è stato guidato principalmente da. Fattori determinanti dei fondamentali: i dati sull'occupazione da giugno a luglio hanno superato le aspettative; il rapporto del secondo trimestre non è stato negativo e le azioni statunitensi hanno continuato a salire da giugno ad agosto. Dopo l’inizio di settembre, a causa dei dati PMI inferiori alle attese da luglio ad agosto, le azioni statunitensi hanno continuato a correggere e il mercato aveva forti aspettative per un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve 2016; (2) Le elezioni generali di Trump del novembre 2016 hanno portato ad un aumento delle aspettative economiche: le azioni statunitensi hanno continuato a salire a causa della moderata espansione dell'economia statunitense e delle buone aspettative del mercato per i tagli fiscali di Trump e l'allentamento delle normative statunitensi. le obbligazioni sono state soggette al ciclo di rialzo dei tassi di interesse della Fed e la performance complessiva è stata deludente. Spinto dall’avversione al rischio, il dollaro statunitense è cresciuto significativamente nei tre mesi precedenti e successivi alle elezioni, ma ha continuato a scendere dopo il 2017.

Vale la pena ricordare che c'è stata anche una scena magica nel mercato delle azioni A durante le prime negoziazioni di oggi. Le offerte Zhisheng dell'Università del Sichuan hanno raggiunto il limite giornaliero e anche GoerTek ha ottenuto buoni risultati nelle prime negoziazioni.

Fonte: Brokerage Cina

Dichiarazione di non responsabilità: tutte le informazioni su Databao non costituiscono un consiglio di investimento. Esistono rischi nel mercato azionario, quindi gli investimenti devono essere cauti.

Redattore: He Yu

Correzione di bozze: Yang Lilin

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