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Les données sont un trésor

Trésor de données

Moins de soucis concernant les transactions boursières

Tout à l'heure, une grande nouvelle est arrivée !

Ce matin, la Banque centrale a effectué 100 milliards de yuans d'opérations MLF, avec des taux d'intérêt inchangés à 2,5 %. MLF n'a enregistré aucune livraison nette pour le cinquième mois consécutif. Mercredi, 103 milliards de yuans de MLF ont expiré. Auparavant, MLF n'avait aucun investissement net pendant quatre mois consécutifs.

Auparavant, même si l'attention du marché à l'égard du MLF avait diminué, les variations des taux d'intérêt avaient encore une certaine influence sur le marché. Selon le dernier article du Financial Times, journal en charge de la banque centrale, il est encore possible de réduire les taux d'intérêt dans la prochaine étape de l'évolution des taux d'intérêt, mais elle est également confrontée à des « doubles contraintes » internes et externes.

Dans le même temps, « Trump » a commencé à influencer le marché des capitaux. En début de séance aujourd’hui, les monnaies virtuelles ont fortement augmenté. Les matières premières telles que le pétrole brut, l’or et le cuivre ont toutes chuté fortement, ce qui semble différent de ce que prévoyait le marché. Alors, quelle est la logique ?

Ce qu'il faut surtout mentionner, c'est qu'à moins de 10 heures ce matin, le montant des transactions de 500 CSI et 1000 CSI a dépassé vendredi dernier. Dans le même temps, le marché a commencé à se renforcer après sa faiblesse initiale. Cela peut signifier que des fonds de garantie entrent sur le marché pour protéger le marché.

Tendance des taux d'intérêt

Comment devraient évoluer les taux d’intérêt ? Le marché ne semble pas non plus avoir de grandes attentes. Effectivement, la Banque centrale a mené aujourd'hui une opération de prise en pension sur 7 jours de 129 milliards de yuans, et le taux d'intérêt gagnant était de 1,80 %, le même qu'auparavant. Aujourd'hui, 2 milliards de yuans de prises en pension expirent.

Selon le dernier article publié par le Financial Times, les analystes du secteur estiment qu'à l'heure actuelle, une baisse du taux d'intérêt sur les dépôts peut ralentir modérément le rétrécissement des marges nettes d'intérêt des banques, mais cela affectera également la consommation des ménages, et il est également nécessaire de empêcher les « suppléments d'intérêt manuels » Attendre un comportement irrégulier.

Dans l’ensemble, de nouvelles réductions des taux d’intérêt nécessitent un équilibre entre la capacité des banques à servir durablement l’économie réelle. En outre, en termes de taux de change, en raison des attentes répétées du marché concernant la réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les taux d'intérêt directeurs américains restent élevés pendant un certain temps. Bien que le taux de change du RMB soit le plus résistant par rapport à la dépréciation du yen japonais, du won coréen et des monnaies des principales économies de marché émergentes qui dépasse généralement 5%, les ajustements des taux d'intérêt doivent également tenir compte de l'impact sur le taux de change.

Huatai Securities estime que le mécanisme MLF-LPR pourrait être affaibli à l'avenir et que le LPR pourrait être lié aux taux d'intérêt des marchés financiers. En se référant à l’expérience étrangère, les États-Unis fonctionnent principalement à travers un mécanisme à trois niveaux : corridor de taux d’intérêt → taux d’intérêt du marché monétaire → économie réelle. Le taux d’intérêt des réserves excédentaires sert de limite supérieure au taux des fonds fédéraux, et le taux de prise en pension au jour le jour (taux ON RRP) sert de limite inférieure au taux des fonds fédéraux. Une fois le taux d'intérêt directeur transmis au taux d'intérêt du marché monétaire, il est principalement transmis aux entités par deux canaux : le marché financier et le marché des dépôts et des prêts. Toutefois, une caractéristique importante du système financier américain est que le marché du financement direct est relativement développé, le financement direct représentant plus de 70 %, ce qui fait que les taux d'intérêt du marché monétaire ont un fort effet de transmission sur les taux d'intérêt à large spectre. D'après son expérience, le développement futur du marché du financement direct pourrait être utilisé comme mesure de soutien à la libéralisation des taux d'intérêt.

Récemment, la banque centrale a mis beaucoup l’accent sur la gestion des anticipations. Le week-end dernier, un article du Financial Times, le média de la Banque centrale, a déclaré que de nombreux experts interrogés ont déclaré que l'annonce de la Banque centrale d'emprunter et de vendre des obligations d'État reflétait la protection du taux de change et la stabilisation des attentes. L'achat et la vente de bons du Trésor font partie intégrante de l'ajustement du cadre de politique monétaire et contribuent à mieux faire jouer le rôle du mécanisme de contrôle des taux d'intérêt. Du point de vue de la protection du taux de change et de la stabilisation des attentes, les initiés du secteur expliquent que la course folle des institutions aux obligations d'État signifie qu'elles s'attendent à ce que les taux d'intérêt baissent de plus en plus à l'avenir et qu'elles pourraient entrer dans une ère de faiblesse à long terme. Les taux d’intérêt comme celui du Japon sont essentiellement à court de RMB et de l’économie chinoise, augmentant ainsi la pression sur les sorties de capitaux.

À en juger par le marché matinal d'aujourd'hui, l'indice composite de Shanghai a ouvert en baisse de 0,25 % et WIND Quan A a chuté de 0,26 %. La nouvelle chaîne industrielle de l’énergie a généralement connu une correction, les secteurs CRO, hors taxes, alcool et tourisme culturel étant en tête de la baisse. Ce qui est plus intéressant, c'est que l'indice des dividendes a commencé à se corriger. Cependant, la tendance du marché obligataire a également largement dépassé les attentes du marché, les contrats à terme sur les obligations du Trésor de toutes les échéances se renforçant presque partout ce matin.

L'impact de "Trump" sur le marché

D’un autre côté, l’impact de « Trump » sur le marché se poursuit. Ce matin, les monnaies virtuelles continuent de fortement augmenter, le Bitcoin repassant au-dessus de 61 000 dollars, et les monnaies virtuelles telles que l'Ethereum augmentant également fortement. Mais ce qui mérite plus d’attention, c’est le marché des matières premières.

Auparavant, certains analystes ont souligné que si le Parti républicain remporte une grande victoire : les actions américaines, les obligations américaines, l'or et le cuivre se comporteront mieux avant les élections, et le pétrole brut se comportera mieux après les élections. après les élections est le plus important. Si le Parti républicain gagne de justesse : les actions américaines, les obligations américaines, le pétrole brut et le cuivre se comporteront mieux avant les élections, l’or se comportera mieux après les élections et le pétrole brut aura la plus grande différence avant et après les élections. Mais à en juger par les performances actuelles du marché, cela semble un peu empiriste sur la base des conditions historiques mentionnées ci-dessus.

En début de séance aujourd'hui, le pétrole brut, l'or, le cuivre et d'autres matières premières se sont affaiblis dans tous les domaines, tandis que le dollar américain s'est légèrement renforcé.

Alors, quelle est la logique de cela ? Le marché estime que le cessez-le-feu entre la Russie, l’Ukraine, la Palestine et Israël sera bénéfique pour l’approvisionnement en matières premières et que, à mesure que l’appétit pour le risque diminuera, les prix de l’or chuteront également.

Huafu Securities estime qu'après avoir examiné le Trump Trading 1.0 de 2016, les fondamentaux dominaient le marché avant les élections de 2016. Les attentes économiques ont augmenté après la victoire de Trump, ce qui a conduit les actions américaines à se renforcer considérablement : (1) Le marché avant les élections américaines était principalement tiré par. Facteurs fondamentaux : les données sur l'emploi de juin à juillet ont dépassé les attentes + le rapport du deuxième trimestre n'était pas mauvais et les actions américaines ont continué de grimper de juin à août. Après le début du mois de septembre, en raison des données PMI inférieures aux attentes de juillet à août, les actions américaines ont continué de se corriger et le marché s'attendait fortement à ce que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt. Les obligations américaines ont été sous pression au premier semestre. 2016 ; (2) Les élections générales de novembre 2016 de Trump ont entraîné une augmentation des attentes économiques : les actions américaines ont continué à augmenter en raison de l'expansion modérée de l'économie américaine et des bonnes attentes du marché concernant les réductions d'impôts et l'assouplissement de la réglementation américaine. les obligations ont été soumises au cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed et la performance globale a été médiocre . Poussé par l’aversion au risque, le dollar américain a fortement augmenté au cours des trois mois précédant et suivant les élections, mais a continué à baisser après 2017.

Il convient de mentionner qu'il y a eu également une scène magique sur le marché des actions A au début des échanges aujourd'hui. L'enchère Zhisheng de l'Université du Sichuan a atteint une fois la limite quotidienne, et GoerTek a également bien performé au début des échanges.

Source : Courtage Chine

Avertissement : Toutes les informations sur Databao ne constituent pas un conseil en investissement. Il existe des risques sur le marché boursier, l'investissement doit donc être prudent.

Editeur : He Yu

Relecture : Yang Lilin

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