новости

центральные государственные предприятия сканируют некоторые компании, акции которых котируются на бирже.

в результате запросов к общедоступным данным издание enterprise observer узнало, что по состоянию на сентябрь 2024 года права контроля над более чем 20 частными котируемыми компаниями перешли в другие руки, а новые фактические контролеры сменились с частных лиц на центральные предприятия или местные государственные активы. тем более, что в июле количество таких случаев заражения превысило 10 и продолжает расти.

для сравнения, за весь 2023 год таких случаев было всего 20.

01

более 20 частных листинговых компаний «окрасились в красный цвет»

«окрашивание в красный цвет» относится к государственным предприятиям, осуществляющим финансовые инвестиции в частные предприятия, или к частным предприятиям, активно приглашающим государственные предприятия к участию в инвестициях, тем самым делая присутствие государственных активов видимым в структуре акционерного капитала частных предприятий.

с 2024 года более 20 зарегистрированных на бирже частных компаний испытали «покраснение». в число этих компаний входят hongda co., ltd., tasly, guangyang co., ltd., ruilian new materials, red star macalline, pailin biotech, qixiang tengda, bbk group, shiyun circuit, xinhu zhongbao, huatie emergency, microport optoelectronics, shanghai yashi. , jiuliang shares, aotejia, sanyou chemical, dasheng culture и fengfeng shares и т. д.

например, бывшим контролером hongda shares является лю цанлун. бизнес компании охватывает многие области, такие как промышленность, горнодобывающая промышленность, финансы, недвижимость, торговля и инвестиции. бывшим фактическим контролером tasly является ян кайцзин, бывшими фактическими контролерами ruilian new materials являются лю сяочунь, лу хаопин и ли цзянин, а бывшим фактическим контролером pailin biotech является фу шаолань, известная в фармацевтике как «железная леди». промышленность. в настоящее время эти компании завершили изменения в капитале, и фактические контролеры более 20 частных компаний, зарегистрированных на бирже, изменились, в том числе: hongda co., ltd., контролируемая государственными активами сычуани, tasly co., ltd., контролируемая china resources. group и guangyang co., ltd. контролируются комиссией по надзору и управлению государственными активами хуаншань, ruilian new materials контролируется комиссией по надзору и управлению государственными активами циндао, red star macalline контролируется комиссией по надзору за государственными активами сямэнь. комиссия по надзору и администрированию, биотехнология пайлин, контролируемая комиссией по надзору и управлению государственными активами провинции шэньси, цисян тенгда, контролируемая комиссией по надзору и управлению государственными активами провинции шаньдун, и bbk, контролируемая муниципальной комиссией по надзору и управлению государственными активами сянтаня. группа, округ шиюнь, контролируемый комиссией по надзору и управлению государственными активами района фошань шунде, синьху чжунбао, контролируемый комиссией по надзору и управлению государственными активами города цюйчжоу, и чрезвычайный холдинг хуати, контролируемый государственными активами провинции хайнань по надзору и управлению. комиссия.

среди этих «красных» случаев особенно примечательна деятельность комиссии по надзору и управлению государственным имуществом провинции хубэй и комиссии по надзору и управлению государственным имуществом города таншань. комиссия по надзору и управлению государственными активами провинции хубэй взяла под свой контроль четыре частные компании: microport optoelectronics, shanghai yashi, jiuliang и aotejia, а комиссия по надзору и управлению государственными активами города таншань также успешно контролировала три частные компании: sanyou chemical, дашэн культура и частные предприятия фэнфан.

02

целевые характеристики

в своих рейдах на рынок акций центральные государственные предприятия питают слабость к определенным типам зарегистрированных на бирже компаний. эти приобретенные компании имеют следующие характеристики:

прежде всего, центральные предприятия и местные государственные предприятия при проведении слияний и поглощений склонны выбирать «маленькие, но красивые» компании. среди приобретенных листинговых компаний рыночная стоимость, как правило, низкая, и только одна имеет рыночную стоимость более 20 миллиардов юаней. в число этих компаний входят tasly с рыночной стоимостью 20,4 млрд юаней, xinhu zhongbao с рыночной стоимостью 15,4 млрд юаней, pailin biotech с рыночной стоимостью 15 млрд юаней, shiyun circuit с рыночной стоимостью 13,3 млрд юаней, qixiang tengda с рыночная стоимость 13,1 млрд юаней, акции hongda с рыночной стоимостью 12,3 млрд юаней, sanyou chemical с 9,6 млрд юаней, red star macalline с 9 млрд юаней, huatie emergency с 8,3 млрд юаней, aotejia с 7,6 млрд юаней, koyo shares с 4 млрд юаней, ruilian new materials с 3,2 млрд юаней, 6,8 млрд юаней, bbk стоит 4,2 млрд юаней, акции fengfeng стоят 4,2 млрд юаней, акции jiuliang стоят 2,6 млрд юаней, dasheng culture стоит 2,3 млрд юаней, shanghai yashi стоит юаней стоимость microport составляет 1,7 миллиарда юаней, а стоимость microport — 1 миллиард юаней.

эти компании обычно имеют стабильный операционный доход и достигли прибыльности в прошлом финансовом году, что показывает, что государственные активы, как правило, выбирают частные предприятия с небольшой рыночной капитализацией, высоким потенциалом роста и сильной конкурентоспособностью. в нынешних рыночных условиях более вероятно, что государственные активы будут покупать акции категории «а» внизу и находить высококачественные активы, которые недооценены.

во-вторых, важные технологические характеристики приобретенной компании и синергия с местной промышленностью являются важными факторами, которые учитывают центральные государственные предприятия. цели этого раунда слияний и поглощений с участием государства в большей степени сосредоточены в стратегических развивающихся отраслях или областях с высоким потенциалом роста, таких как компьютеры, новая энергетика и энергетическое оборудование.

возьмем, к примеру, aotejia. в июле компания была приобретена changjiang industrial investment group co., ltd., дочерней компанией комиссии по надзору и управлению государственными активами провинции хубэй, за 2,1 миллиарда юаней. aotejia является ведущим мировым поставщиком компонентов автомобильных систем кондиционирования воздуха и входит в число лидеров на рынке компрессоров для бытовых кондиционеров. хотя в период с 2019 по 2021 год результаты деятельности компании находились под давлением, в 2022 и 2023 годах она успешно превратила убытки в прибыль, при этом чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 89 миллионов юаней и 73 миллиона юаней соответственно.

являясь важной базой национальной автомобильной промышленности, провинция хубэй имеет 25 компаний по производству комплектных автомобилей и более 1600 компаний по производству запчастей и компонентов. для компании hubei state assets приобретение, когда производительность aotejia улучшится и ее оценка станет разумной, является не только подходящим моментом, но и поможет компании лучше интегрироваться в местную цепочку автомобильной промышленности.

существует много подобных случаев, таких как приобретение компанией china resources sanjiu компании tasly, целью которой является усиление синергии между двумя сторонами в производственной цепочке традиционной китайской медицины и повышение основной конкурентоспособности всей отраслевой цепочки. чрезвычайное реагирование хуати, включающее концепцию вычислительной мощности и экономики малых высот, соответствует развитию «цифровой экономики» комиссии по надзору и управлению государственными активами хайнаня. fengfan group и таншань активно развивают новую энергетическую отрасль и стремятся построить крупнейшую базу по производству фотоэлектрических модулей, а также производственную базу по интеллектуальной эксплуатации и техническому обслуживанию на севере.

наконец, межрегиональные приобретения стали нормой. 16 августа 2024 года в «положении государственного совета о регулировании оказания услуг посредниками по публичному выпуску акций компаний (проект для комментариев)» четко указано, что местные органы власти на всех уровнях не должны ставить перед эмитентом или компанией условия по результатам публичного выпуска и листинга акций. посреднические стимулы. это означает, что стимулы для компаний стать публичными в различных местах могут быть отменены. в этом контексте приобретение за пределами объекта стало более предпочтительным методом для местных государственных активов.

03

обязательство по производительности

в серии недавних сделок по передаче акций центральные предприятия и местные государственные активы потратили «настоящие деньги». например, china resources group успешно приобрела tasly за 6,212 млрд юаней, государственная компания sichuan assets приобрела акции hongda за 2,853 млрд юаней, государственная компания qingdao assets приобрела ruilian new materials за 815 млн юаней, а компания hainan state по надзору и управлению активами комиссия приобрела акции hongda за 19,97 юаней. приобретла huatie emergency за 100 миллионов юаней.

для центральных предприятий и местных государственных активов, которые инвестируют «реальные деньги», наибольшими рисками, с которыми они сталкиваются, являются потенциальные потери и возможное поведение «бегства» акционеров первоначальных частных предприятий.

таким образом, при приобретении государственных активов и государственных предприятий перед передающей стороной выдвигаются конкретные требования к обязательствам по исполнению. например, huatie emergency пообещала, что ее операционная прибыль с 2024 по 2026 год составит не менее 3,2 млрд юаней, 4 млрд юаней и 5 млрд юаней соответственно, а чистая прибыль составит не менее 600 млн юаней и 630 млн юаней соответственно. в 2024 и 2025 годах. а совокупная чистая прибыль за последние три года составит не менее 2 миллиардов юаней. fengfan shares обещает, что совокупная чистая прибыль с 2024 по 2026 год составит не менее 300 миллионов юаней; jiuliang shares обещает, что чистая прибыль первоначального бизнеса станет положительной в 2024 году.

в то же время существует и четкая договоренность о сокращении долей крупных акционеров. например, shanghai yashi пообещала, что в течение трех лет с даты передачи акций yashi group и первоначальный фактический контролер сунь ванпин сохранят свой статус второго по величине акционера и передадут 10 миллионов акций, которыми они владеют, после передачи капитала. завершено в рамках международной торговли хубэй, срок залога составляет три года, в качестве гарантии обязательства по сокращению запасов.

установление обязательств по результатам деятельности и ограничений на сокращение доли участия в целях слияний и поглощений демонстрирует разумное отношение к процессу приобретения государственных активов.

04

беспроигрышный вариант для всех сторон

итак, готовы ли частные предприятия принять «красную краску» государственных активов?

путем углубленного анализа финансовой отчетности соответствующих компаний "enterprise observer" обнаружил, что частные компании, акции которых котируются на бирже, часто приветствуют захват государственных активов. большинство частных предприятий полагаются на банковское финансирование, и вмешательство ключевых акционеров с государственными активами в критические моменты может сыграть решающую роль в стимулировании корпоративного финансирования. например, такие компании, как huatie emergency, заявили в пресс-релизах, что получение контрольного пакета акций государственных активов может помочь компаниям снизить затраты на финансирование и оптимизировать структуру долга. другой пример: после того, как компания hubei state assets взяла на себя управление shanghai yashi, hubei international trade предоставила shanghai yashi кредитную линию на сумму не более 500 миллионов юаней.

очевидно, что центральные государственные предприятия являются сторонниками и партнерами частных предприятий.

это веская причина, по которой частные котируемые компании готовы принять «красное окрашивание», но есть и мягкие причины. мягкие причины относятся к доверию и открытому отношению государственных акционеров к менеджменту и сотрудникам. в настоящее время не было крупномасштабного обмена кровью между центральными предприятиями и местными государственными предприятиями после того, как они были внесены в список частных предприятий. по мнению внутренних сотрудников таких компаний, как jiuliang shares, преобразование частных предприятий в государственные принесет им большую стабильность работы, поэтому они очень приветствуют контроль государственных предприятий над частными предприятиями.

«покраска в красный цвет» — это беспроигрышная ситуация для всех сторон.

qiguan state-owned assets — это официальный аккаунт газеты enterprise observer в wechat. «enterprise observer» — это медиа-платформа, управляемая комиссией по надзору и управлению государственными активами госсовета и организованная китайской ассоциацией исследований в области реформы и развития предприятий. она признана комиссией по надзору и управлению государственными активами. государственного совета как «собственной платформы общественного мнения для государственных активов и государственных предприятий» и стремится к профессионализму, маркетизации и сосредоточению внимания на освещении реформ и развития китайских предприятий с международной точки зрения.

номер лицензии на информационную службу интернет-новостей: 10120240005.

публичный аккаунт wechat: cneoguo (государственные активы цигуань)

адрес: № 2, цзычуюань южная дорога, район хайдянь, пекин.

тел: 010-68719177 13911965371

для усиления взаимодействия с читателями заинтересованные друзья могут отсканировать приведенный ниже qr-код и присоединиться к группе. обязательно укажите свое имя, компанию и должность!