berita

badan usaha milik negara (bumn) pusat sedang memindai beberapa perusahaan yang tercatat di bursa a-share.

"pengamat perusahaan" mengetahui dari penyelidikan data publik bahwa pada september 2024, hak kendali lebih dari 20 perusahaan swasta yang terdaftar telah berpindah tangan, dan pengendali aktual yang baru telah berubah dari individu menjadi perusahaan pusat atau aset milik negara daerah. apalagi di bulan juli, jumlah kasus akuisisi tersebut sudah melebihi 10 kasus, dan jumlah ini terus bertambah.

sebagai perbandingan, sepanjang tahun 2023 hanya terdapat 20 kasus serupa.

01

lebih dari 20 emiten swasta "diwarnai merah"

yang dimaksud dengan “pewarnaan merah” adalah badan usaha milik negara yang melakukan investasi keuangan pada badan usaha swasta, atau badan usaha swasta yang secara aktif mengundang badan usaha milik negara untuk ikut berinvestasi, sehingga keberadaan aset milik negara muncul dalam struktur ekuitas badan usaha swasta.

sejak 2024, lebih dari 20 emiten swasta mengalami "kemerahan". perusahaan-perusahaan ini termasuk hongda co., ltd., tasly, guangyang co., ltd., ruilian new materials, red star macalline, pailin biotech, qixiang tengda, bbk group, shiyun circuit, xinhu zhongbao, huatie emergency, microport optoelectronics, shanghai yashi , saham jiuliang, aotejia, sanyou chemical, budaya dasheng dan saham fengfeng, dll.

misalnya, mantan pengendali saham hongda adalah liu canglong. bisnis perusahaan mencakup banyak bidang seperti industri, pertambangan, keuangan, real estate, perdagangan dan investasi. mantan pengontrol tasly yang sebenarnya adalah yan kaijing, mantan pengontrol ruilian new materials yang sebenarnya adalah liu xiaochun, lu haoping dan li jianing, dan mantan pengontrol pailin biotech yang sebenarnya adalah fu shaolan, yang dikenal sebagai "wanita besi" di bidang farmasi industri. saat ini, perusahaan-perusahaan tersebut telah menyelesaikan perubahan ekuitas, dan pengendali aktual lebih dari 20 perusahaan swasta yang terdaftar telah berubah, termasuk: hongda co., ltd. dikendalikan oleh aset milik negara sichuan, tasly co., ltd. dikendalikan oleh china resources group, dan guangyang co., ltd. dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara huangshan, ruilian new materials dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara qingdao, red star macalline dikendalikan oleh pengawasan aset milik negara xiamen komisi pengawasan dan administrasi aset negara, pailin bioteknologi dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi shaanxi, qixiang tengda dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi shandong, dan bbk dikendalikan oleh pengawasan dan administrasi aset milik negara kota xiangtan grup komisi, sirkuit shiyun dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara distrik foshan shunde, xinhu zhongbao dikendalikan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara kota quzhou, dan holding darurat huatie dikendalikan oleh pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi hainan. komisi.

di antara kasus-kasus “merah” ini, kinerja komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi hubei dan komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara kota tangshan sangat menarik perhatian. komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi hubei mengambil alih empat perusahaan swasta, microport optoelectronics, shanghai yashi, jiuliang dan aotejia, sedangkan komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara kota tangshan juga berhasil mengendalikan tiga perusahaan swasta: sanyou chemical, budaya dasheng dan perusahaan swasta fengfan.

02

karakteristik sasaran

dalam penggerebekan di pasar saham a, bumn pusat memiliki titik lemah pada jenis emiten tertentu yang memiliki ciri-ciri sebagai berikut:

pertama, perusahaan-perusahaan pusat dan badan usaha milik negara (bumn) daerah cenderung memilih perusahaan-perusahaan yang “kecil tapi cantik” ketika melakukan merger dan akuisisi. di antara emiten yang diakuisisi, nilai pasarnya umumnya rendah, dan hanya satu yang memiliki nilai pasar lebih dari 20 miliar yuan. perusahaan-perusahaan tersebut antara lain tasly dengan nilai pasar 20,4 miliar yuan, xinhu zhongbao dengan nilai pasar 15,4 miliar yuan, pailin biotech dengan nilai pasar 15 miliar yuan, sirkuit shiyun dengan nilai pasar 13,3 miliar yuan, qixiang tengda dengan a nilai pasar 13,1 miliar yuan, saham hongda dengan nilai pasar 12,3 miliar yuan, sanyou chemical dengan 9,6 miliar yuan, red star macalline dengan 9 miliar yuan, huatie emergency dengan 8,3 miliar yuan, aotejia dengan 7,6 miliar yuan, koyo saham dengan 4 miliar yuan, ruilian new materials dengan 3,2 miliar yuan, 6,8 miliar yuan bbk bernilai rmb 4,2 miliar, saham fengfeng bernilai rmb 4,2 miliar, saham jiuliang bernilai rmb 2,6 miliar, dasheng culture bernilai rmb 2,3 miliar, shanghai yashi bernilai rmb 1,7 miliar, dan microport bernilai rmb 1 miliar.

perusahaan-perusahaan tersebut biasanya memiliki pendapatan operasional yang stabil dan mencapai profitabilitas pada tahun anggaran terakhir, yang menunjukkan bahwa aset milik negara cenderung memilih perusahaan swasta dengan kapitalisasi pasar kecil, potensi pertumbuhan tinggi, dan daya saing kuat. dalam kondisi pasar saat ini, aset-aset milik negara kemungkinan besar akan membeli saham a di level terbawah dan menemukan aset-aset berkualitas tinggi yang dinilai terlalu rendah.

kedua, atribut hard technology dari perusahaan yang diakuisisi dan sinergi dengan industri lokal menjadi faktor penting yang menjadi pertimbangan bumn pusat. target merger dan akuisisi milik negara ini lebih terkonsentrasi pada industri-industri strategis yang sedang berkembang atau bidang-bidang yang memiliki potensi pertumbuhan tinggi, seperti komputer, energi baru, dan peralatan listrik.

ambil contoh aotejia. perusahaan ini diakuisisi oleh changjiang industrial investment group co., ltd., anak perusahaan komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara provinsi hubei, senilai 2,1 miliar yuan pada bulan juli. aotejia adalah pemasok komponen sistem pendingin udara otomotif terkemuka di dunia dan menempati peringkat teratas di pasar kompresor ac domestik. meski kinerja perusahaan sempat tertekan pada tahun 2019 hingga 2021, namun berhasil mengubah kerugian menjadi laba pada tahun 2022 dan 2023, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan masing-masing sebesar 89 juta yuan dan 73 juta yuan.

sebagai basis penting bagi industri otomotif nasional, provinsi hubei memiliki 25 perusahaan kendaraan lengkap dan lebih dari 1.600 perusahaan suku cadang dan komponen. bagi aset milik negara hubei, akuisisi ketika kinerja aotejia meningkat dan penilaiannya masuk akal bukan hanya merupakan waktu yang tepat, tetapi juga membantu perusahaan berintegrasi dengan lebih baik ke dalam rantai industri otomotif lokal.

ada banyak kasus serupa, seperti akuisisi tasly oleh china resources sanjiu, yang bertujuan untuk memanfaatkan sinergi antara kedua pihak dalam rantai industri obat tradisional tiongkok dan meningkatkan daya saing inti seluruh rantai industri. respons darurat huati yang melibatkan konsep daya komputasi dan ekonomi dataran rendah konsisten dengan pengembangan "ekonomi digital" yang dilakukan oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara hainan. fengfan group dan tangshan secara aktif menyebarkan industri energi baru dan berupaya membangun basis produksi modul fotovoltaik terbesar serta basis manufaktur operasi dan pemeliharaan cerdas di utara.

akhirnya, akuisisi lintas wilayah telah menjadi hal yang biasa. pada tanggal 16 agustus 2024, “peraturan dewan negara tentang pengaturan pemberian jasa perantara untuk penerbitan saham publik perusahaan (draf komentar)” dengan jelas menyatakan bahwa pemerintah masyarakat setempat di semua tingkatan tidak boleh mengkondisikan emiten atau perusahaan. atas hasil penerbitan publik dan pencatatan saham. artinya, insentif bagi perusahaan untuk go public di berbagai tempat bisa saja dibatalkan. dalam konteks ini, akuisisi di luar lokasi menjadi metode yang lebih disukai bagi aset-aset milik negara.

03

komitmen kinerja

dalam serangkaian transaksi transfer ekuitas baru-baru ini, perusahaan pusat dan aset milik negara daerah telah mengeluarkan "uang nyata". misalnya, china resources group berhasil mengakuisisi tasly senilai 6,212 miliar yuan, aset milik negara sichuan membeli saham hongda seharga 2,853 miliar yuan, aset milik negara qingdao mengakuisisi ruilian new materials seharga 815 juta yuan, dan pengawasan dan administrasi aset milik negara hainan komisi membeli saham hongda seharga 19,97 yuan. mengakuisisi huatie emergency seharga 100 juta yuan.

bagi perusahaan pusat dan aset milik negara daerah yang menginvestasikan “uang riil”, risiko terbesar yang mereka hadapi adalah potensi kerugian dan kemungkinan perilaku “melarikan diri” dari pemegang saham perusahaan swasta asal.

oleh karena itu, dalam akuisisi tersebut, aset milik negara dan badan usaha milik negara mengajukan persyaratan komitmen kinerja tertentu kepada pihak yang mentransfer. misalnya, huatie emergency berjanji bahwa pendapatan operasionalnya dari tahun 2024 hingga 2026 masing-masing tidak kurang dari 3,2 miliar yuan, 4 miliar yuan, dan 5 miliar yuan, dan laba bersihnya masing-masing tidak kurang dari 600 juta yuan dan 630 juta yuan. pada tahun 2024 dan 2025. dan laba bersih kumulatif dalam tiga tahun terakhir tidak akan kurang dari 2 miliar yuan; saham fengfan berjanji bahwa laba bersih kumulatif dari tahun 2024 hingga 2026 tidak akan kurang dari 300 juta yuan; laba bersih bisnis awal akan menjadi positif pada tahun 2024.

pada saat yang sama, terdapat juga kesepakatan yang jelas mengenai pengurangan kepemilikan oleh pemegang saham utama. misalnya, shanghai yashi berjanji bahwa dalam waktu tiga tahun sejak tanggal pengalihan saham, yashi group dan pengendali asli sun wangping akan mempertahankan status mereka sebagai pemegang saham terbesar kedua dan akan mengalihkan 10 juta saham yang mereka miliki setelah pengalihan ekuitas. selesai. dijanjikan kepada perdagangan internasional hubei, jangka waktu janji adalah tiga tahun, sebagai jaminan atas komitmen pengurangan kepemilikan.

penetapan komitmen kinerja dan pembatasan pengurangan kepemilikan saham pada target merger dan akuisisi menunjukkan sikap kehati-hatian dalam proses akuisisi aset pelat merah.

04

win-win untuk semua pihak

lantas, bersediakah emiten swasta menerima “pewarna merah” aset milik negara?

melalui analisis mendalam terhadap laporan keuangan perusahaan terkait, "enterprise observer" menemukan bahwa bagi emiten swasta seringkali menyambut baik pengambilalihan aset milik negara. sebagian besar perusahaan swasta bergantung pada pembiayaan bank, dan intervensi pemegang saham utama yang mempunyai latar belakang aset milik negara pada saat-saat kritis dapat memainkan peran yang menentukan dalam meningkatkan pembiayaan perusahaan. misalnya, perusahaan seperti huatie emergency menyatakan dalam siaran persnya bahwa menjadi pemegang saham pengendali aset milik negara dapat membantu perusahaan meningkatkan biaya pembiayaan dan mengoptimalkan struktur utang. contoh lain, setelah aset milik negara hubei mengambil alih shanghai yashi, perdagangan internasional hubei memberi shanghai yashi fasilitas pinjaman tidak lebih dari 500 juta yuan.

tentu saja, badan usaha milik negara (bumn) pusat adalah pendukung dan mitra perusahaan swasta.

inilah alasan berat mengapa emiten swasta bersedia menerima "pewarnaan merah", dan ada juga alasan lunak. alasan lunak mengacu pada kepercayaan dan sikap terbuka pemegang saham bumn terhadap manajemen dan pegawai. saat ini, belum ada pertukaran darah besar-besaran antara perusahaan pusat dan perusahaan milik daerah setelah terdaftar sebagai perusahaan swasta. dalam pandangan karyawan internal perusahaan seperti jiuliang shares, transformasi perusahaan swasta menjadi perusahaan milik negara akan memberikan stabilitas pekerjaan yang lebih baik, sehingga mereka sangat menyambut baik perusahaan milik negara untuk mengendalikan perusahaan swasta.

"mewarnai merah" adalah situasi yang saling menguntungkan bagi semua pihak.

aset milik negara qiguan adalah akun wechat resmi dari koran pengamat perusahaan. "enterprise observer" adalah platform semua media yang dipandu oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara dari dewan negara dan diselenggarakan oleh asosiasi riset reformasi dan pembangunan perusahaan tiongkok. platform ini diakui oleh komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara dewan negara sebagai "platform opini publik sendiri untuk aset milik negara dan perusahaan milik negara" dan berkomitmen terhadap profesionalisme, marketisasi, dan fokus pada pelaporan reformasi dan pengembangan perusahaan tiongkok dari perspektif internasional.

nomor lisensi layanan informasi berita internet: 10120240005

akun publik wechat: cneoguo (aset milik negara qiguan)

alamat: no.2, jalan selatan zizhuyuan, distrik haidian, beijing

telp: 010-68719177 13911965371

untuk mempererat interaksi dengan pembaca, teman-teman yang berminat dipersilakan untuk memindai kode qr di bawah ini untuk bergabung dengan grup. pastikan untuk mencantumkan nama, perusahaan, dan posisi anda!