nachricht

zentralstaatliche unternehmen scannen einige a-aktien-börsennotierte unternehmen.

der „enterprise observer“ erfuhr aus öffentlichen datenbefragungen, dass ab september 2024 die kontrollrechte von mehr als 20 privaten börsennotierten unternehmen den besitzer gewechselt haben und die neuen tatsächlichen kontrolleure von einzelpersonen zu zentralen unternehmen oder lokalen staatsvermögen gewechselt sind. vor allem im juli hat die zahl solcher übernahmefälle die marke von 10 überschritten, tendenz steigend.

im vergleich dazu gab es im gesamten jahr 2023 nur 20 solcher fälle.

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mehr als 20 private börsennotierte unternehmen „rot gefärbt“

„rot färben“ bezieht sich auf staatliche unternehmen, die finanzinvestitionen in private unternehmen tätigen, oder auf private unternehmen, die staatliche unternehmen aktiv zur beteiligung an investitionen einladen und so das vorhandensein staatlicher vermögenswerte in der eigenkapitalstruktur privater unternehmen sichtbar machen.

seit 2024 kam es bei mehr als 20 börsennotierten privatunternehmen zu „röten“. zu diesen unternehmen gehören hongda co., ltd., tasly, guangyang co., ltd., ruilian new materials, red star macalline, pailin biotech, qixiang tengda, bbk group, shiyun circuit, xinhu zhongbao, huatie emergency, microport optoelectronics und shanghai yashi , jiuliang-aktien, aotejia, sanyou chemical, dasheng culture und fengfeng-aktien usw.

der frühere controller von hongda shares ist beispielsweise liu canglong. die geschäftstätigkeit des unternehmens umfasst viele bereiche wie industrie, bergbau, finanzen, immobilien, handel und investitionen. der frühere tatsächliche kontrolleur von tasly ist yan kaijing, die ehemaligen tatsächlichen kontrolleure von ruilian new materials sind liu xiaochun, lu haoping und li jianing, und der frühere tatsächliche kontrolleur von pailin biotech ist fu shaolan, in der pharmabranche als „eiserne lady“ bekannt industrie. derzeit haben diese unternehmen kapitaländerungen abgeschlossen, und die tatsächlichen kontrolleure von mehr als 20 privaten börsennotierten unternehmen haben sich geändert, darunter: hongda co., ltd., kontrolliert von sichuan state-owned assets, tasly co., ltd., kontrolliert von china resources group und guangyang co., ltd. werden von der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission von huangshan kontrolliert, ruilian new materials wird von der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission von qingdao kontrolliert und red star macalline wird von der staatlichen vermögensaufsichtsbehörde von xiamen kontrolliert und verwaltungskommission, pailin biotechnology unter der kontrolle der aufsichts- und verwaltungskommission für staatsvermögen der provinz shaanxi, qixiang tengda unter der kontrolle der aufsichts- und verwaltungskommission für staatsvermögen der provinz shandong und bbk unter der kontrolle der aufsichts- und verwaltungskommission für staatsvermögen der stadt xiangtan commission. group, shiyun circuit, kontrolliert von der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission des distrikts foshan shunde, xinhu zhongbao, kontrolliert von der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission der stadt quzhou, und huatie emergency holding, kontrolliert von der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission der provinz hainan kommission.

unter diesen „roten“ fällen ist die leistung der kommission für die überwachung und verwaltung staatlicher vermögenswerte der provinz hubei und der kommission für die überwachung und verwaltung staatlicher vermögenswerte der stadt tangshan besonders auffällig. die staatliche vermögensüberwachungs- und verwaltungskommission der provinz hubei übernahm die kontrolle über vier private unternehmen, microport optoelectronics, shanghai yashi, jiuliang und aotejia, während die staatliche vermögensüberwachungs- und verwaltungskommission der stadt tangshan auch drei private unternehmen erfolgreich kontrollierte: sanyou chemical, dasheng culture und fengfan.

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zieleigenschaften

bei ihren razzien auf dem a-aktienmarkt haben zentrale staatsunternehmen eine schwäche für bestimmte arten börsennotierter unternehmen. diese übernommenen unternehmen weisen die folgenden merkmale auf:

erstens tendieren zentralunternehmen und lokale staatsunternehmen dazu, sich bei fusionen und übernahmen für „kleine, aber feine“ unternehmen zu entscheiden. unter den übernommenen börsennotierten unternehmen ist der marktwert im allgemeinen niedrig und nur eines hat einen marktwert von mehr als 20 milliarden yuan. zu diesen unternehmen gehören tasly mit einem marktwert von 20,4 milliarden yuan, xinhu zhongbao mit einem marktwert von 15,4 milliarden yuan, pailin biotech mit einem marktwert von 15 milliarden yuan, shiyun circuit mit einem marktwert von 13,3 milliarden yuan, qixiang tengda mit einem marktwert von 13,1 milliarden yuan, hongda-aktien mit einem marktwert von 12,3 milliarden yuan, sanyou chemical mit 9,6 milliarden yuan, red star macalline mit 9 milliarden yuan, huatie emergency mit 8,3 milliarden yuan, aotejia mit 7,6 milliarden yuan, koyo-aktien mit 4 milliarden yuan, ruilian new materials mit 3,2 milliarden yuan, 6,8 milliarden yuan bbk ist 4,2 milliarden rmb wert, fengfeng-aktien sind 4,2 milliarden rmb wert, jiuliang-aktien sind 2,6 milliarden rmb wert, dasheng culture ist 2,3 milliarden rmb wert, shanghai yashi ist rmb wert 1,7 milliarden rmb und microport ist 1 milliarde rmb wert.

diese unternehmen verfügen in der regel über ein stabiles betriebsergebnis und haben im letzten geschäftsjahr rentabilität erzielt, was zeigt, dass staatliche vermögenswerte dazu neigen, private unternehmen mit geringer marktkapitalisierung, hohem wachstumspotenzial und starker wettbewerbsfähigkeit zu wählen. im aktuellen marktumfeld ist es wahrscheinlicher, dass staatliche vermögenswerte a-aktien am tiefpunkt kaufen und hochwertige vermögenswerte finden, die unterbewertet sind.

zweitens sind die harten technologischen eigenschaften des übernommenen unternehmens und synergien mit lokalen industrien wichtige faktoren, die zentrale staatliche unternehmen berücksichtigen. diese runde staatlicher m&a-ziele konzentriert sich stärker auf strategische aufstrebende industrien oder bereiche mit hohem wachstumspotenzial, wie computer, neue energie und energieausrüstung.

nehmen wir als beispiel aotejia. das unternehmen wurde im juli von der changjiang industrial investment group co., ltd., einer tochtergesellschaft der staatlichen vermögensaufsichts- und verwaltungskommission der provinz hubei, für 2,1 milliarden yuan übernommen. aotejia ist der weltweit führende anbieter von komponenten für kfz-klimaanlagen und gehört zu den spitzenreitern auf dem markt für klimakompressoren für privathaushalte. obwohl die leistung des unternehmens von 2019 bis 2021 unter druck stand, konnte es in den jahren 2022 und 2023 verluste erfolgreich in gewinne umwandeln, wobei der muttergesellschaft ein nettogewinn von 89 millionen yuan bzw. 73 millionen yuan zuzurechnen war.

als wichtiger stützpunkt der nationalen automobilindustrie verfügt die provinz hubei über 25 komplettfahrzeugunternehmen und mehr als 1.600 teile- und komponentenunternehmen. für hubei state-owned assets ist die übernahme, wenn sich aotejias leistung verbessert und seine bewertung angemessen ist, nicht nur der richtige zeitpunkt, sondern hilft dem unternehmen auch dabei, sich besser in die lokale automobilindustriekette zu integrieren.

es gibt viele ähnliche fälle, wie zum beispiel die übernahme von tasly durch china resources sanjiu, die darauf abzielt, die synergien zwischen den beiden parteien in der industriekette der traditionellen chinesischen medizin zu nutzen und die kernwettbewerbsfähigkeit der gesamten industriekette zu verbessern. huatis notfallreaktion, die das konzept der rechenleistung und der wirtschaft in geringer höhe einbezieht, steht im einklang mit der entwicklung der „digitalen wirtschaft“ durch die staatliche kommission zur überwachung und verwaltung von vermögenswerten in hainan. die fengfan group und tangshan setzen aktiv auf die neue energiebranche und streben den aufbau der größten produktionsbasis für photovoltaikmodule sowie einer produktionsbasis für intelligenten betrieb und wartung im norden an.

schließlich sind überregionale akquisitionen zur norm geworden. am 16. august 2024 wurde in den „vorschriften des staatsrates zur regulierung der erbringung von dienstleistungen durch vermittler für die öffentliche ausgabe von aktien von unternehmen (entwurf zur kommentierung)“ klar festgelegt, dass lokale volksregierungen auf allen ebenen den emittenten oder das unternehmen nicht mit bedingungen belasten dürfen über die ergebnisse der öffentlichen ausgabe und notierung von aktien. dies bedeutet, dass anreize für unternehmen, an die börse zu gehen, an verschiedenen stellen wegfallen können. in diesem zusammenhang ist der erwerb außerhalb des standorts zu einer bevorzugten methode für lokale staatliche vermögenswerte geworden.

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leistungsverpflichtung

in einer reihe jüngster kapitalübertragungstransaktionen haben zentralunternehmen und lokale staatliche vermögenswerte „echtes geld“ ausgegeben. beispielsweise erwarb die china resources group erfolgreich tasly für 6,212 milliarden yuan, sichuan state-owned assets kaufte hongda-aktien für 2,853 milliarden yuan, qingdao state-owned assets erwarb ruilian new materials für 815 millionen yuan und hainan state-owned assets supervision and administration die kommission kaufte hongda-aktien für 19,97 yuan und erwarb huatie emergency für 100 millionen yuan.

für zentralunternehmen und örtliche staatliche vermögenswerte, die „echtes geld“ investieren, bestehen die größten risiken in potenziellen verlusten und dem möglichen „fluchtverhalten“ der aktionäre der ursprünglichen privatunternehmen.

daher stellen staatliche vermögenswerte und staatliche unternehmen beim erwerb bestimmte leistungsverpflichtungsanforderungen an den übertragenden. huatie emergency versprach beispielsweise, dass sein betriebseinkommen von 2024 bis 2026 nicht weniger als 3,2 milliarden yuan, 4 milliarden yuan bzw. 5 milliarden yuan und sein nettogewinn nicht weniger als 600 millionen yuan bzw. 630 millionen yuan betragen werden in den jahren 2024 und 2025. und der kumulierte nettogewinn in den letzten drei jahren wird nicht weniger als 2 milliarden yuan betragen; fengfan shares verspricht, dass der kumulierte nettogewinn von 2024 bis 2026 nicht weniger als 300 millionen yuan betragen wird; der nettogewinn des ursprünglichen geschäfts wird im jahr 2024 positiv sein.

gleichzeitig besteht auch eine klare einigung über die reduzierung der beteiligungen von großaktionären. shanghai yashi versprach beispielsweise, dass die yashi group und der ursprüngliche eigentliche kontrolleur sun wangping innerhalb von drei jahren ab dem datum der aktienübertragung ihren status als zweitgrößter aktionär beibehalten und die 10 millionen aktien, die sie halten, nach der aktienübertragung übertragen werden die verpfändung erfolgt an hubei international trade. die verpfändungsfrist beträgt drei jahre als garantie für die verpflichtung zur reduzierung der bestände.

die festlegung von leistungsverpflichtungen und beschränkungen der anteilsreduzierung bei fusions- und übernahmezielen zeugt von einer umsichtigen haltung beim erwerb staatlicher vermögenswerte.

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win-win-situation für alle parteien

sind börsennotierte privatunternehmen also bereit, den „roten farbstoff“ staatlicher vermögenswerte zu akzeptieren?

durch eine eingehende analyse der finanzberichte relevanter unternehmen stellte „enterprise observer“ fest, dass private börsennotierte unternehmen häufig die übernahme staatseigener vermögenswerte begrüßen. die meisten privaten unternehmen sind auf bankfinanzierungen angewiesen, und das eingreifen von großaktionären mit hintergrund im staatseigentum in kritischen momenten kann eine entscheidende rolle bei der ankurbelung der unternehmensfinanzierung spielen. beispielsweise erklärten unternehmen wie huatie emergency in pressemitteilungen, dass die übernahme eines mehrheitsaktionärs an staatseigenen vermögenswerten unternehmen dabei helfen kann, ihre finanzierungskosten zu senken und ihre schuldenstrukturen zu optimieren. ein weiteres beispiel: nachdem hubei state-owned assets shanghai yashi übernommen hatte, stellte hubei international trade shanghai yashi eine kreditlinie von nicht mehr als 500 millionen yuan zur verfügung.

offensichtlich sind zentrale staatsunternehmen unterstützer und partner privater unternehmen.

dies ist der harte grund, warum private börsennotierte unternehmen bereit sind, „rotfärbung“ zu akzeptieren, und es gibt auch weiche gründe. weiche gründe beziehen sich auf das vertrauen und die offene haltung staatlicher aktionäre gegenüber management und mitarbeitern. gegenwärtig gab es keinen groß angelegten blutaustausch zwischen zentralunternehmen und lokalen staatsunternehmen, nachdem sie als privatunternehmen aufgeführt wurden. nach ansicht interner mitarbeiter von unternehmen wie jiuliang shares wird die umwandlung privater unternehmen in staatliche unternehmen ihnen mehr arbeitsplatzstabilität bringen, weshalb sie die kontrolle privater unternehmen durch staatliche unternehmen sehr begrüßen.

„rot färben“ ist eine win-win-situation für alle seiten.

qiguan state-owned assets ist der offizielle wechat-account der zeitung enterprise observer. „enterprise observer“ ist eine all-media-plattform, die von der state-owned assets supervision and administration commission des staatsrates geleitet und von der china enterprise reform and development research association betrieben wird. sie ist von der state-owned assets supervision and administration commission anerkannt des staatsrates als „eigene öffentliche meinungsplattform für staatliche vermögenswerte und staatseigene unternehmen“ und setzt sich für professionalität, vermarktung und fokus auf die berichterstattung über die reform und entwicklung chinesischer unternehmen aus internationaler perspektive ein.

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