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중앙 국영 기업은 일부 a주 상장 기업을 스캔하고 있습니다.

'기업 관찰자'는 공개 데이터 조사를 통해 2024년 9월 현재 20개 이상의 민간 상장 기업의 통제권이 바뀌었고 새로운 실제 통제자가 개인에서 중앙 기업 또는 지방 국유 자산으로 변경되었음을 알게 되었습니다. 특히 7월에는 이러한 인수 건수가 10건을 넘어섰고, 그 숫자는 계속 늘어나고 있다.

이에 비해 2023년 전체에는 그런 사례가 20건에 불과했다.

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민간 상장사 20곳 이상 '붉게 물들었다'

'붉게 물들인다'는 것은 국유기업이 민간기업에 금융투자를 하거나, 민간기업이 적극적으로 국유기업의 투자 참여를 유도해 민간기업의 지분구조에 국유자산의 존재가 나타나게 만드는 것을 말한다.

2024년 이후 20개 이상의 상장 민간기업이 '적색'을 경험했다. 이러한 회사에는 hongda co., ltd., tasly, guangyang co., ltd., ruilian new materials, red star macalline, pailin biotech, qixiang tengda, bbk group, shiyun circuit, xinhu zhongbao, huatie emergency, microport optoelectronics, shanghai yashi가 포함됩니다. , jiuliang 주식, aotejia, sanyou chemical, dasheng culture 및 fengfeng 주식 등

예를 들어, hongda shares의 전 지배인은 liu canglong입니다. 회사의 사업은 산업, 광업, 금융, 부동산, 무역 및 투자 등 다양한 분야를 포괄합니다. tasly의 전 실제 컨트롤러는 yan kaijing이고, ruilian new materials의 전 실제 컨트롤러는 liu xiaochun, lu haoping 및 li jianing이며, pailin biotech의 전 실제 컨트롤러는 제약 업계에서 "철의 여인"으로 알려진 fu shaolan입니다. 산업. 현재 이들 회사는 지분 변경을 완료했으며 다음을 포함하여 20개가 넘는 민간 상장 회사의 실제 지배인이 변경되었습니다. 여기에는 sichuan state-owned assets가 관리하는 hongda co., ltd., china resources가 관리하는 tasly co., ltd.가 포함됩니다. 그룹 및 황산 국유 자산 감독 관리위원회가 관리하는 guangyang co., ltd., 칭다오 국유 자산 감독 관리위원회가 관리하는 ruilian new materials, 샤먼 국유 자산 감독 관리위원회가 관리하는 red star macalline 관리위원회, 산시성 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 pailin biotechnology, 산둥성 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 qixiang tengda, 샹탄시 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 bbk commission group, 불산 순덕구 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 shiyun circuit, 취저우시 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 xinhu zhongbao, 하이난성 국유자산 감독관리위원회가 관리하는 huatie emergency holding. 수수료.

이러한 '적색' 사례 중 후베이성 ​​국유자산 감독관리위원회와 탕산시 국유자산 감독관리위원회의 성과가 특히 눈길을 끈다. 후베이성 국유자산 감독관리위원회는 microport optoelectronics, shanghai yashi, jiuliang 및 aotejia 등 4개의 민간기업을 통제했으며, 탕산시 국유자산 감독관리위원회는 sanyou chemical, shanghai yashi, jiuliang 및 aotejia 등 3개의 민간기업을 성공적으로 통제했습니다. dasheng culture 및 fengfan.

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대상 특성

a주 시장에 대한 공격에서 중앙 국유 기업은 특정 유형의 상장 기업에 대한 애착을 갖고 있습니다. 이러한 인수 기업은 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

우선 중앙기업과 지방공기업은 인수합병 시 '작지만 아름다운' 기업을 선택하는 경향이 있다. 인수된 상장회사 중 시가총액이 대체적으로 낮은 편이며 시가총액이 200억위안을 넘는 기업은 단 한 곳뿐이다. 이들 기업에는 시장 가치 204억 위안의 tasly, 시장 가치 154억 위안의 xinhu zhongbao, 시장 가치 150억 위안의 pailin biotech, 시장 가치 133억 위안의 shiyun circuit, 시가총액 131억 위안, 홍다주 시가총액 123억 위안, 산요화학 96억 위안, 레드스타 맥캘린 90억 위안, 화티이머전시 83억 위안, 아오테지아 76억 위안, 고요주 4주 10억 위안, ruilian new materials 32억 위안, 68억 위안 bbk 가치는 42억 위안, fengfeng 주식 가치는 42억 위안, jiuliang 주식 가치는 26억 위안, dasheng culture 가치는 23억 위안, shanghai yashi 가치는 rmb 17억 달러, 마이크로포트의 가치는 10억 위안입니다.

이들 기업은 대개 안정적인 영업이익을 갖고 지난 회계연도에 수익성을 달성했는데, 이는 국유자산이 시가총액이 적고 성장잠재력이 높으며 경쟁력이 강한 민간기업을 선택하는 경향이 있음을 보여준다. 현재 시장 환경에서는 국유자산이 바닥권에서 a주를 매수해 저평가된 우량 자산을 찾을 가능성이 더 높다.

둘째, 인수된 회사의 하드한 기술적 속성과 지역 산업과의 시너지는 중앙 공기업이 중요하게 고려하는 요소이다. 이번 국영 m&a 대상은 컴퓨터, 신에너지, 전력장비 등 전략적 신흥 산업이나 성장 잠재력이 높은 분야에 더욱 집중된다.

aotejia를 예로 들면 이 회사는 지난 7월 후베이성 ​​국유자산감독관리위원회의 자회사인 changjiang industrial investment group co., ltd.에 21억 위안에 인수되었습니다. aotejia는 세계 최고의 자동차 에어컨 시스템 부품 공급업체이며 국내 에어컨 압축기 시장에서도 상위권을 차지하고 있습니다. 2019년부터 2021년까지 회사의 성과는 압박을 받았지만 2022년과 2023년에는 손실을 성공적으로 흑자로 전환했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 각각 8,900만 위안과 7,300만 위안입니다.

국가 자동차 산업의 중요한 기지인 후베이성에는 25개 완성차 회사와 1,600개 이상의 부품 회사가 있습니다. 후베이 국유 자산의 경우 aotejia의 실적이 향상되고 가치 평가가 합리적일 때 인수하는 것이 적절한 시기일 뿐만 아니라 회사가 현지 자동차 산업 체인에 더 잘 통합되는 데에도 도움이 됩니다.

china resources sanjiu가 tasly를 인수하는 등 유사한 사례가 많이 있습니다. 이는 한약 산업 체인에서 두 당사자 간의 시너지 효과를 활용하고 전체 산업 체인의 핵심 경쟁력을 강화하는 것을 목표로 합니다. 컴퓨팅 파워와 저고도 경제 개념을 포함하는 huati의 비상 대응은 하이난 국유 자산 감독 관리 위원회의 '디지털 경제' 발전과 일치합니다. fengfan group과 tangshan은 신에너지 산업을 적극적으로 전개하고 북부 최대 규모의 광전지 모듈 생산 기지와 지능형 운영 및 유지 보수 제조 기지를 구축하기 위해 노력하고 있습니다.

마지막으로, 지역 간 인수가 표준이 되었습니다. 2024년 8월 16일, "중개인이 회사의 주식 발행을 위한 서비스 제공을 규제하는 것에 관한 국무원 규정(의견 초안)"에서는 지방 각급 인민 정부가 발행인이나 회사에 조건을 부여해서는 안 된다고 명시했습니다. 주식공개 및 상장 결과에 대한 중개 인센티브. 이는 기업이 다양한 장소에 상장하도록 하는 인센티브가 취소될 수 있음을 의미합니다. 이러한 맥락에서 오프사이트 인수는 지역 국유 자산에 대해 더 선호되는 방법이 되었습니다.

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성과 약속

최근 일련의 지분 양도 거래에서 중앙 기업과 지방 국유 자산이 '실질 화폐'를 지출했습니다. 예를 들어, china resources group은 tasly를 62억 1200만 위안에 인수하고, sichuan state-owned assets는 hongda 주식을 28억 5300만 위안에 인수했으며, qingdao state-owned assets는 ruilian new materials를 8억 1500만 위안에 인수했으며, hainan state-owned state-owned assets supervision and administration을 성공적으로 인수했습니다. 위원회는 hongda 주식을 19.97위안에 매입했습니다. huatie emergency를 1억 위안에 인수했습니다.

'실질 자금'을 투자하는 중앙 기업과 지방 국유 자산의 경우 직면하는 가장 큰 위험은 잠재적 손실과 원래 민간 기업 주주의 '탈출' 행위 가능성입니다.

따라서 인수 시 국유 자산과 국유 기업은 양도자에게 구체적인 이행 약속 요구 사항을 제시합니다. 예를 들어, huatie emergency는 2024년부터 2026년까지 영업 수입이 각각 32억 위안, 40억 위안, 50억 위안 이상이 될 것이며 순이익은 각각 6억 위안, 6억 3천만 위안 이상이 될 것이라고 약속했습니다. fengfan shares는 2024년과 2025년에 누적 순이익이 20억 위안 이상이 될 것이라고 약속합니다. jiuliang shares는 2024년부터 2026년까지 누적 순이익이 3억 위안 이상이 될 것이라고 약속합니다. 2024년에는 본 사업의 순이익이 흑자로 전환될 것이다.

동시에 대주주의 지분 축소에 대해서도 명확한 합의가 이루어졌다. 예를 들어, shanghai yashi는 주식 양도일로부터 3년 이내에 yashi group과 원래 실제 지배자인 sun wangping이 2대 주주 지위를 유지하고 주식 양도 후 보유하고 있는 1,000만 주를 양도할 것이라고 약속했습니다. 후베이국제무역과의 약속은 보유량 감소 약속에 대한 보증으로 3년으로 완료되었습니다.

인수합병 목표에 대한 성과 약속과 지분 축소 제한을 설정하는 것은 국유 자산 인수 과정에서 신중한 태도를 보여줍니다.

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모든 당사자가 윈윈(win-win)할 수 있습니다.

그렇다면 상장 민간기업들은 국유자산의 '적색 염료'를 기꺼이 받아들일 것인가?

'엔터프라이즈 옵저버'는 관련 기업 재무제표를 심층 분석한 결과, 비상장 상장기업의 경우 국유자산 인수를 환영하는 경우가 많다는 사실을 발견했다. 대부분의 민간기업은 은행자금 조달에 의존하고 있으며, 중요한 순간에 국유자산 배경을 가진 주요 주주들의 개입이 기업 자금조달을 촉진하는 데 결정적인 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, huatie emergency와 같은 기업은 보도 자료에서 국유 자산의 지배 주주가 되면 기업이 자금 조달 비용을 개선하고 부채 구조를 최적화하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다. 또 다른 예로, hubei state-owned assets가 shanghai yashi를 인수한 후 hubei international trade는 shanghai yashi에 5억 위안 이하의 대출 한도를 제공했습니다.

분명히 중앙 국유 기업은 민간 기업의 지지자이자 파트너입니다.

민간 상장기업들이 '붉은 염색'을 기꺼이 받아들이는 어려운 이유도 있고, 연성적인 이유도 있다. 연성 이유는 경영진과 직원에 대한 공기업 주주의 신뢰와 개방적인 태도를 의미합니다. 현재 중앙기업과 지방 국영기업이 민간기업으로 등록된 이후 대규모 혈액교류는 이뤄지지 않았다. jiuliang shares와 같은 회사의 내부 직원의 관점에서는 민간 기업을 국유 기업으로 전환하면 고용 안정성이 높아질 것이므로 국유 기업이 민간 기업을 통제하는 것을 매우 환영합니다.

"빨간색 염색"은 모든 당사자에게 윈윈(win-win) 상황입니다.

qiguan state-owned assets는 enterprise observer newspaper의 공식 wechat 계정입니다. "enterprise observer"는 국무원 국유자산감독관리위원회가 주도하고 중국기업개혁발전연구협회가 주최하는 종합 미디어 플랫폼으로 국유자산 감독관리위원회의 인정을 받았습니다. 국무원은 "국유 자산 및 국유 기업을 위한 자체 여론 플랫폼"으로 전문성, 시장화 및 국제적 관점에서 중국 기업의 개혁 및 발전에 대한 보고에 중점을 두고 있습니다.

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