новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

мир меняется слишком быстро!

на этой неделе настроения зарубежных инвесторов по отношению к китайскому рынку резко изменились.

понятно, что данные о первичном брокерстве goldman sachs показывают, что:24 сентября чистые покупки китайских акций зарубежными инвесторами достигли нового рекорда с марта 2021 года.. скотт рубнер, управляющий директор по глобальным рынкам goldman sachs и эксперт по тактической стратегии, написал в заметке для клиентов, что «почти все это происходит в результате длинных покупок». 25 сентября зарубежные фонды все еще сохраняли сильную позицию в отношении длинных позиций. данные первичного брокерского обслуживания goldman sachs показывают, что по состоянию на 26 сентября китайские акции были скуплены нетто в течение восьми торговых дней подряд. скотт рубнер считает, что за этим стоят в основном макрофонды, количественные трейдеры и длинные фонды, в основном краткосрочные трейдеры.

в настоящее время зарубежные фонды по-прежнему существенно уступают китаю, что создает больше возможностей для фондов для последующего покрытия своих позиций.

скотт рубнер сообщил, что по состоянию на конец августа соотношение распределения глобальных взаимных фондов (государственных фондов) к китайским акциям составляло 5,1%, что является первым процентилем за последние 10 лет и находится на абсолютно низком уровне (0 — самый низкий показатель). ). в пересчете на активы активно управляемые государственные средства, вложенные в китайские акции, по-прежнему на 310 базисных пунктов ниже базового индекса. по данным первичной брокерской компании goldman sachs, чистые позиции хедж-фондов китая за последние пять лет находятся на 14-м процентиле, что является исторически низким уровнем.

из интервью репортер узнал, что некоторые управляющие зарубежными фондами заранее имели полные позиции, в то время как управляющие фондами, у которых не было полных позиций, проводили операции по покупке.

goldman sachs: сигнал о смягчении политики ясен и громок

27 сентября исследовательский отдел goldman sachs опубликовал еще один отчет, в котором говорится, что заседание политбюро в этом месяце дало четкий и громкий сигнал о смягчении политики.

goldman sachs research сделал прогнозы относительно последующей политики.

goldman sachs ожидает, что политика, объявленная народным банком китая, будет постепенно реализована, и ожидается, что в оставшуюся часть этого и следующего года будет проводиться дополнительная политика смягчения.

что касается денежно-кредитной политики, goldman sachs прогнозирует, что центральный банк также снизит норму резервирования депозитов на 25 базисных пунктов в четвертом квартале. если фрс снизит процентные ставки более агрессивно, чем ожидалось, в ближайшие месяцы, это откроет перед центральным банком возможность снизить учетные ставки. в 2025 году goldman sachs ожидает двух сокращений нормы обязательных резервов на 25 базисных пунктов и двух снижений учетной ставки на 20 базисных пунктов. ранее goldman sachs ожидал двух сокращений норматива обязательных резервов на 25 базисных пунктов и двух снижений процентной ставки на 10 базисных пунктов.

что касается налогово-бюджетной политики, goldman sachs ожидает, что политики утвердят дополнительные квоты на выпуск государственных облигаций на основе бюджета этого года для поддержки бюджетных расходов. этого можно добиться путем утверждения дополнительных квот на выпуск очень долгосрочных государственных облигаций, увеличения официального бюджетного дефицита или использования неиспользованных квот на выпуск облигаций, накопленных в предыдущие годы. по оценкам goldman sachs, по состоянию на конец 2023 года общая неиспользованная квота на выпуск облигаций, накопленная за предыдущий период, составляет 2,2 трлн юаней, из которых 0,8 трлн юаней приходится на центральное правительство и 1,4 трлн юаней на местные органы власти.

что касается потребления, goldman sachs ожидает, что правительство увеличит финансовую поддержку программ торговли потребительскими товарами и модернизации оборудования. кроме того, ожидается введение политики, направленной на увеличение социальных льгот для групп с низкими доходами.

«значение сигнала важнее политики»тело важнее»

человек, отвечающий за организацию прямых инвестиций с масштабом управления в десятки миллиардов юаней, сказал: «хотя история не повторяется, у нее есть схожие рифмы. инвесторам не нужно слишком беспокоиться о том, какие политики выпускаются и как их проводить. реализовать их, сроки и сигналы более значимы, чем сама политика». клиентами агентства являются зарубежные семейные офисы, крупные суверенные фонды, крупные зарубежные пенсионные фонды и т. д.

стивен люк, генеральный директор fang ying research and investment, учреждения по управлению активами со штаб-квартирой в гонконге, китай, сказал, что на этот раз политика совсем другая. ранее зарубежные инвесторы были относительно пессимистичны в отношении рыночных ожиданий. на этом фоне любые неожиданности могут сдвинуть рынок с места. в настоящее время и хедж-фонды, и традиционные взаимные фонды (публичные фонды акций) недооценивают китай. до конца года, если рынок продолжит восстанавливаться, эти фонды получат поддержку, в противном случае они столкнутся с риском отстать от рынка.для китайских акций формируется восходящая спираль.

«мы не увеличивали и не сокращали наши позиции, потому что наши позиции всегда заполнены».

он сказал, что на данный момент зарубежные клиенты все еще постепенно усваивают эту политику. некоторые клиенты ждут, чтобы увидеть темпы и эффективность реализации политики. однако, учитывая, что глобальные ожидания в отношении китая в настоящее время низкие, благоприятная политика может легко разжечь рынок. "на этот раз правительство не только решило проблему, но и уделило внимание общению с рынком и управлению ожиданиями. это очень достойно признания. это достойно похвалы".

возможность захватить качественные китайские активы

руководитель отдела инвестиций в акционерный капитал aberdeen china яо хуньяо«что уникально и обнадеживает в последних мерах, так это то, что они не только оказывают поддержку экономике, но и поддерживают рынок в форме вливания ликвидности». это происходит в то время, когда федеральная резервная система начинает цикл снижения ставок, который ослабит монетарное и фискальное давление на развивающихся рынках, включая китай. китай планирует использовать фискальную и монетарную политику для усиления антициклических мер, и ожидается, что будут приняты дополнительные меры для стимулирования рынка недвижимости и содействия развитию частных предприятий. акции потребительского сектора китая в последние дни выросли, поскольку должны быть введены меры, направленные на повышение доходов и потребления домохозяйств.

он сказал, что в настоящее время существует серьезный разрыв между оценкой большинства китайских акций и корпоративной прибылью, а высококачественным китайским акциям не хватает ликвидности. ожидается, что своп-программы, объявленные центральным банком, в сочетании с политикой поддержки выкупа помогут решить эту проблему. . китайские акции торгуются дешевле по сравнению с историческими и другими рынками. также,позиции большинства инвесторов в китае находятся на низком уровне, и китайские акции могут быть существенно переоценены.

в настоящее время у инвесторов есть хорошая возможность постепенно увеличивать долю высококачественных китайских активов. абердин фокусируется на компаниях, которые могут увеличить долю рынка внутри страны и на международном уровне, иметь хорошую видимость доходов и продолжать повышать прибыль акционеров за счет обратных выкупов и дивидендов.

китайские акции спокойно вошли в «длинный бычий» тренд?

глава региона большого китая финансируемой из-за рубежа организации, которая в августе первой была оптимистична в отношении китая, сказал:на текущем уровне позициилюбой катализатор может разжечь рынок., не говоря уже о такой масштабной мере стимулирования (политика-базука). она сказала, что на этой неделе была «покупочная активность».

«многие клиенты были удивлены решимостью правительства решить проблемы в экономике, на рынке недвижимости и на фондовом рынке. введенная политика связана с доверием потребителей и частных предприятий, а также ее влиянием на потребление и инвестиционную готовность». об этом заявил основатель aps, сингапурской организации по управлению активами ван гохуэй.

ван гохуэй сказал, что в последние несколько дней клиенты задавали ему вопросы, в том числе о том, «вошел ли китайский фондовый рынок «тихо» в бычий рынок, который продлится много лет». далее он пояснил, что, вообще говоря, инвестиционный процесс квалифицированного иностранного институционального инвестора (qfii) является длительным и не может принять решение о распределении активов в течение нескольких недель. «тем не менее, я ожидаю, что qfii вернется в ближайшие недели или месяцы, и в следующем году должен быть массовый приток», — сказал он.