nachricht

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die welt verändert sich zu schnell!

diese woche änderte sich die stimmung ausländischer anleger gegenüber dem chinesischen markt deutlich.

es wird davon ausgegangen, dass die prime-brokerage-daten von goldman sachs folgendes zeigen:am 24. september erreichten die nettokäufe chinesischer aktien ausländischer anleger einen neuen rekord seit märz 2021.. scott rubner, geschäftsführer für globale märkte bei goldman sachs und experte für taktische strategien, schrieb in einer mitteilung an kunden, dass „fast alles davon auf long-käufe zurückzuführen ist“. am 25. september hatten ausländische fonds immer noch eine starke stimmung gegenüber long-positionen. daten des prime-brokers von goldman sachs zeigen, dass chinesische aktien bis zum 26. september an acht aufeinanderfolgenden handelstagen netto gekauft wurden. scott rubner glaubt, dass dahinter hauptsächlich makrofonds, quantitative händler und long-fonds, hauptsächlich kurzfristige händler, stecken.

derzeit sind ausländische fonds in china noch deutlich untergewichtet, was den fonds mehr spielraum für die spätere deckung ihrer positionen bietet.

scott rubner sagte, dass das allokationsverhältnis globaler investmentfonds (öffentliche fonds) zu chinesischen aktien ende august 5,1 % betrug, was das erste perzentil in den letzten 10 jahren ist und sich auf einem absoluten tiefststand befindet (0 ist der niedrigste wert). ). auf vermögensgewichteter basis liegt die allokation aktiv verwalteter öffentlicher fonds in chinesischen aktien immer noch 310 basispunkte unter der des referenzindex. nach angaben von goldman sachs prime brokerage liegen die nettopositionen von hedgefonds in china in den letzten fünf jahren beim 14. perzentil, einem historisch niedrigen niveau.

der reporter erfuhr aus interviews, dass einige ausländische fondsmanager im voraus volle positionen hatten, während fondsmanager, die keine vollen positionen hatten, kaufgeschäfte tätigten.

goldman sachs: das signal der lockerung ist klar und laut

am 27. september veröffentlichte die forschungsabteilung von goldman sachs einen weiteren bericht, in dem es hieß, dass die sitzung des politbüros in diesem monat ein klares und deutliches signal der lockerung gegeben habe.

goldman sachs research machte vorhersagen über die künftige politik.

goldman sachs geht davon aus, dass die von der people's bank of china in der anfangsphase angekündigten maßnahmen schrittweise umgesetzt werden, und es wird erwartet, dass es im weiteren verlauf dieses und nächsten jahres weitere lockerungsmaßnahmen geben wird.

was die geldpolitik betrifft, prognostiziert goldman sachs, dass die zentralbank im vierten quartal auch den einlagenreservesatz um 25 basispunkte senken wird. sollte die fed die leitzinsen in den kommenden monaten stärker als erwartet senken, würde dies der zentralbank spielraum für leitzinssenkungen eröffnen. im jahr 2025 erwartet goldman sachs zwei senkungen des mindestreservesatzes um 25 basispunkte und zwei senkungen des leitzinses um 20 basispunkte. goldman sachs hatte zuvor mit zwei senkungen des mindestreservesatzes um 25 basispunkte und zwei senkungen der leitzinsen um 10 basispunkte gerechnet.

im hinblick auf die finanzpolitik erwartet goldman sachs, dass die politischen entscheidungsträger auf der grundlage des diesjährigen haushalts zusätzliche emissionsquoten für staatsanleihen genehmigen, um die staatsausgaben zu unterstützen. dies könnte durch die genehmigung zusätzlicher quoten für die ausgabe sehr langfristiger staatsanleihen, die erhöhung des offiziellen haushaltsdefizits oder die nutzung ungenutzter anleiheemissionsquoten aus vergangenen jahren geschehen. nach schätzungen von goldman sachs wird sich die in der vorperiode angesammelte gesamtquote für ungenutzte anleiheemissionen bis ende 2023 auf 2,2 billionen yuan belaufen, davon 0,8 billionen yuan für die zentralregierung und 1,4 billionen yuan für die kommunalverwaltungen.

was den konsum angeht, erwartet goldman sachs, dass die regierung die finanzielle unterstützung für programme zur inzahlungnahme von konsumgütern und zur aufrüstung von ausrüstung erhöhen wird. darüber hinaus sollen maßnahmen zur erhöhung der sozialleistungen für einkommensschwache gruppen eingeführt werden.

„die signalbedeutung ist wichtiger als die politikder körper ist wichtiger“

der verantwortliche eines private-equity-instituts mit einem managementumfang von mehreren zehn milliarden yuan sagte: „die geschichte wiederholt sich zwar nicht, aber sie hat ähnliche reime. anleger müssen sich nicht allzu viele gedanken darüber machen, welche policen wie ausgestellt werden.“ „der zeitpunkt und die signale sind wichtiger als die richtlinien selbst.“ zu den kunden der agentur zählen ausländische family offices, große staatsfonds, große ausländische pensionsfonds usw.

steven luk, ceo von fang ying research and investment, einem vermögensverwaltungsinstitut mit hauptsitz in hongkong, china, sagte, dass die politik dieses mal ganz anders sei. bisher waren ausländische investoren hinsichtlich der markterwartungen relativ pessimistisch. vor diesem hintergrund können überraschungen den markt bewegen. derzeit sind sowohl hedgefonds als auch traditionelle investmentfonds (öffentliche aktienfonds) in china untergewichtet. wenn sich der markt noch vor jahresende weiter erholt, werden diese fonds einsteigen, andernfalls besteht die gefahr, dass sie schlechter abschneiden als der markt.bei chinesischen aktien zeichnet sich eine aufwärtsspirale ab.

„wir haben unsere positionen weder erhöht noch reduziert, weil unsere positionen immer besetzt waren“, sagte steven luk.

er sagte, dass ausländische kunden die richtlinie derzeit noch langsam verdauen. einige kunden warten darauf, das tempo und die wirksamkeit der richtlinienumsetzung zu sehen. da die globalen erwartungen an china derzeit jedoch niedrig sind, können günstige politische maßnahmen den markt leicht in schwung bringen. „diesmal hat die regierung nicht nur das problem gelöst, sondern auch auf die kommunikation mit dem markt und die bewältigung der erwartungen geachtet. das ist sehr anerkennenswert. das ist lobenswert.“

gelegenheit, hochwertige chinesische vermögenswerte zu beschlagnahmen

yao hongyao, leiter von aberdeen china equity investment„das einzigartige und ermutigende an den jüngsten maßnahmen ist, dass sie nicht nur die wirtschaft unterstützen, sondern auch den markt in form einer liquiditätsspritze unterstützen.“ dies geschieht vor dem hintergrund, dass die federal reserve einen zinssenkungszyklus beginnt, der den monetären und fiskalischen druck in schwellenländern, einschließlich china, verringern wird. china plant, die fiskal- und geldpolitischen maßnahmen zu nutzen, um antizyklische anpassungen zu verstärken, und es wird erwartet, dass weitere maßnahmen eingeführt werden, um den immobilienmarkt anzukurbeln und die entwicklung privater unternehmen zu fördern. die aktien des chinesischen verbrauchersektors haben in den letzten tagen zugelegt, da maßnahmen zur verbesserung des haushaltseinkommens und -konsums eingeführt werden sollen.

er sagte, dass es derzeit eine ernsthafte diskrepanz zwischen der bewertung der meisten chinesischen aktien und den unternehmensgewinnen gäbe und dass es hochwertigen chinesischen aktien an liquidität mangele. die von der zentralbank angekündigten swap-fazilitäten in verbindung mit der politik der rückkaufunterstützung dürften dieses problem lösen . chinesische aktien werden im vergleich zur geschichte und zu anderen märkten günstig gehandelt. auch,die positionen der meisten anleger in china sind auf einem niedrigen niveau und chinesische aktien könnten erheblich neu bewertet werden.

derzeit haben anleger gute chancen, ihre allokation hochwertiger chinesischer vermögenswerte schrittweise zu erhöhen. aberdeen konzentriert sich auf unternehmen, die im in- und ausland marktanteile gewinnen können, über eine gute ertragstransparenz verfügen und durch rückkäufe und dividenden weiterhin die rendite für ihre aktionäre steigern können.

sind chinesische aktien stillschweigend in den „long bull“-trend eingetreten?

der leiter der region greater china einer aus dem ausland finanzierten institution, die sich im august als erste optimistisch in bezug auf china äußerte, sagte:auf der aktuellen positionsebenejeder katalysator hat das potenzial, den markt anzukurbeln, ganz zu schweigen von einer so groß angelegten konjunkturmaßnahme (panzerfaust). sie sagte, es gebe „diese woche kaufaktivitäten“.

„viele kunden waren von der entschlossenheit der regierung überrascht, probleme in der wirtschaft, dem immobilienmarkt und dem aktienmarkt zu lösen. die eingeführten maßnahmen stehen im zusammenhang mit dem vertrauen von verbrauchern und privatunternehmen sowie deren auswirkungen auf die konsum- und investitionsbereitschaft.“ der gründer von aps, einem in singapur ansässigen vermögensverwaltungsinstitut, sagte wang guohui.

wang guohui sagte, dass ihm in den letzten tagen kunden fragen gestellt hätten, darunter „ob der chinesische aktienmarkt „still“ in einen bullenmarkt eingetreten ist, der viele jahre andauern wird.“ er erklärte weiter, dass der anlageprozess für qualifizierte ausländische institutionelle anleger (qfii) im allgemeinen langwierig sei und entscheidungen zur vermögensallokation nicht innerhalb weniger wochen getroffen werden könne. „dennoch gehe ich davon aus, dass qfii in den kommenden wochen oder monaten zurückkehren wird und dass es im nächsten jahr massive zuflüsse geben sollte“, sagte er.