berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

dunia berubah terlalu cepat!

minggu ini, sentimen investor luar negeri terhadap pasar tiongkok berbalik tajam.

dapat dipahami bahwa data pialang utama goldman sachs menunjukkan bahwa,pada tanggal 24 september, pembelian bersih investor luar negeri terhadap saham tiongkok mencapai rekor baru sejak maret 2021.. scott rubner, direktur pelaksana pasar global di goldman sachs dan pakar strategi taktis, menulis dalam sebuah catatan kepada klien bahwa "hampir semua ini berasal dari pembelian jangka panjang." pada tanggal 25 september, dana luar negeri masih memiliki sentimen kuat terhadap posisi buy. data pialang utama goldman sachs menunjukkan bahwa pada 26 september, saham tiongkok telah dibeli bersih selama delapan hari perdagangan berturut-turut. scott rubner percaya bahwa di balik hal ini sebagian besar adalah dana makro, pedagang kuantitatif, dan dana panjang, terutama pedagang jangka pendek.

saat ini, dana luar negeri masih jauh di bawah tiongkok, sehingga menciptakan lebih banyak ruang bagi dana untuk menutupi posisi mereka di kemudian hari.

scott rubner mengatakan hingga akhir agustus, rasio alokasi reksa dana global (dana publik) terhadap saham tiongkok adalah 5,1%, yang merupakan persentil pertama dalam 10 tahun terakhir dan berada pada titik terendah (0 adalah yang terendah). ). berdasarkan aset tertimbang, alokasi dana publik yang dikelola secara aktif pada saham-saham tiongkok masih 310 basis poin lebih rendah dibandingkan indeks acuan. menurut data dari pialang utama goldman sachs, posisi bersih dana lindung nilai tiongkok berada pada persentil ke-14 selama lima tahun terakhir, tingkat yang rendah secara historis.

reporter mengetahui dari wawancara bahwa beberapa fund manager di luar negeri telah memiliki posisi penuh sebelumnya, sedangkan fund manager yang tidak memiliki posisi penuh memiliki operasi pembelian.

goldman sachs: sinyal pelonggaran sudah jelas dan keras

pada tanggal 27 september, departemen riset goldman sachs mengeluarkan laporan lain yang menyatakan bahwa pertemuan politbiro bulan ini memberikan sinyal pelonggaran yang jelas dan tegas.

goldman sachs research membuat prediksi mengenai kebijakan selanjutnya.

goldman sachs memperkirakan kebijakan yang diumumkan oleh bank rakyat tiongkok pada tahap awal akan diterapkan secara bertahap, dan diperkirakan akan ada lebih banyak kebijakan pelonggaran di sisa tahun ini dan tahun depan.

dari sisi kebijakan moneter, goldman sachs memperkirakan bank sentral juga akan menurunkan rasio cadangan deposito sebesar 25 basis poin pada kuartal keempat. jika the fed memangkas suku bunga kebijakannya lebih agresif dari perkiraan dalam beberapa bulan mendatang, hal ini akan membuka ruang bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga kebijakannya. pada tahun 2025, goldman sachs memperkirakan dua kali penurunan rasio persyaratan cadangan sebesar 25 basis poin dan dua kali penurunan suku bunga kebijakan sebesar 20 basis poin. goldman sachs sebelumnya memperkirakan dua kali pemotongan rasio persyaratan cadangan sebesar 25 basis poin dan dua kali penurunan suku bunga kebijakan sebesar 10 basis poin.

dalam hal kebijakan fiskal, goldman sachs memperkirakan para pengambil kebijakan akan menyetujui tambahan kuota penerbitan obligasi pemerintah berdasarkan anggaran tahun ini untuk mendukung belanja fiskal. hal ini dapat dilakukan dengan menyetujui tambahan kuota untuk penerbitan obligasi pemerintah yang berjangka sangat panjang, meningkatkan defisit fiskal resmi, atau menggunakan kuota penerbitan obligasi yang belum terpakai yang terakumulasi pada tahun-tahun sebelumnya. menurut perkiraan goldman sachs, pada akhir tahun 2023, total kuota penerbitan obligasi yang belum terpakai yang terakumulasi pada periode sebelumnya adalah 2,2 triliun yuan, termasuk 0,8 triliun yuan untuk pemerintah pusat dan 1,4 triliun yuan untuk pemerintah daerah.

dalam hal konsumsi, goldman sachs memperkirakan pemerintah akan meningkatkan dukungan keuangan untuk program tukar tambah barang konsumsi dan peningkatan peralatan. selain itu, kebijakan yang bertujuan untuk meningkatkan manfaat sosial bagi kelompok berpenghasilan rendah juga diharapkan dapat diperkenalkan.

“signifikansi sinyal lebih penting daripada kebijakantubuh lebih penting”

penanggung jawab lembaga ekuitas swasta dengan skala manajemen puluhan miliar yuan mengatakan, "meskipun sejarah tidak terulang kembali, sejarah memiliki kesamaan. investor tidak perlu terlalu khawatir tentang kebijakan apa yang dikeluarkan dan bagaimana caranya." untuk melaksanakannya. waktu dan sinyalnya lebih penting daripada kebijakan itu sendiri”. klien lembaga ini mencakup kantor keluarga di luar negeri, dana negara yang besar, dana pensiun besar di luar negeri, dan lain-lain.

steven luk, ceo fang ying research and investment, lembaga manajemen aset yang berkantor pusat di hong kong, china, mengatakan kebijakan kali ini sangat berbeda. sebelumnya, investor luar negeri relatif pesimis terhadap ekspektasi pasar. dengan latar belakang ini, kejutan apa pun dapat menggerakkan pasar. saat ini, baik dana lindung nilai maupun reksa dana tradisional (dana ekuitas publik) berada di bawah bobot tiongkok. sebelum akhir tahun, jika pasar terus pulih, dana tersebut akan masuk, jika tidak, dana tersebut akan menghadapi risiko kinerja pasar yang buruk.untuk saham tiongkok, spiral ke atas sedang terbentuk.

“kami tidak menambah atau mengurangi posisi kami karena posisi kami selalu penuh.” kata steven luk.

ia mengatakan, hingga saat ini nasabah luar negeri masih mencerna kebijakan tersebut secara bertahap. beberapa konsumen menunggu untuk melihat kecepatan dan efektivitas implementasi kebijakan. namun, mengingat ekspektasi global terhadap tiongkok saat ini rendah, kebijakan yang menguntungkan dapat dengan mudah memicu pasar. “kali ini pemerintah tidak hanya menyelesaikan masalah, tapi juga memperhatikan komunikasi dengan pasar dan mengelola ekspektasi. ini sangat patut diapresiasi. ini patut dipuji.”

peluang untuk menyita aset tiongkok yang berkualitas tinggi

kepala investasi ekuitas aberdeen china yao hongyao“yang unik dan menggembirakan dari langkah-langkah terbaru ini adalah bahwa langkah-langkah tersebut tidak hanya memberikan dukungan terhadap perekonomian, tetapi juga mendukung pasar dalam bentuk suntikan likuiditas.” hal ini terjadi di tengah dimulainya siklus penurunan suku bunga oleh federal reserve yang akan mengurangi tekanan moneter dan fiskal di negara-negara berkembang, termasuk tiongkok. tiongkok berencana untuk menggunakan kebijakan fiskal dan moneter untuk memperkuat penyesuaian countercyclical, dan langkah-langkah lebih lanjut diperkirakan akan diterapkan untuk meningkatkan pasar real estate dan mendorong pengembangan perusahaan swasta. saham-saham sektor konsumen tiongkok telah menguat dalam beberapa hari terakhir seiring dengan diberlakukannya langkah-langkah yang menargetkan pendapatan dan konsumsi rumah tangga.

dia mengatakan bahwa saat ini, terdapat kesenjangan yang serius antara penilaian sebagian besar saham tiongkok dan keuntungan perusahaan, dan saham tiongkok berkualitas tinggi kekurangan likuiditas. fasilitas swap yang diumumkan oleh bank sentral ditambah dengan kebijakan dukungan pembelian kembali diharapkan dapat menyelesaikan masalah ini . saham tiongkok diperdagangkan lebih murah dibandingkan dengan sejarah dan pasar lainnya. juga,sebagian besar posisi investor di tiongkok berada pada level rendah, dan saham tiongkok mungkin akan dinilai kembali secara signifikan.

saat ini, investor memiliki peluang bagus untuk secara bertahap meningkatkan alokasi aset tiongkok berkualitas tinggi. aberdeen berfokus pada perusahaan-perusahaan yang dapat memperoleh pangsa pasar secara domestik dan internasional, memiliki visibilitas pendapatan yang baik dan terus meningkatkan keuntungan pemegang saham melalui pembelian kembali dan dividen.

apakah saham tiongkok diam-diam memasuki tren “long bull”?

kepala lembaga yang didanai asing di wilayah tiongkok raya yang merupakan lembaga pertama yang bersikap optimis terhadap tiongkok pada bulan agustus mengatakan,pada tingkat posisi saat ini,katalis apa pun berpotensi memicu pasar, belum lagi tindakan stimulus berskala besar (bazooka kebijakan). dia mengatakan ada "aktivitas pembelian minggu ini."

“banyak klien yang terkejut dengan tekad pemerintah untuk memecahkan masalah perekonomian, pasar real estat, dan pasar saham. kebijakan yang diterapkan terkait dengan kepercayaan konsumen dan perusahaan swasta, serta dampaknya terhadap konsumsi dan kemauan investasi.” pendiri aps, lembaga manajemen aset yang berbasis di singapura, kata wang guohui.

wang guohui mengatakan bahwa dalam beberapa hari terakhir, klien mengajukan pertanyaan kepadanya termasuk "apakah pasar saham tiongkok telah 'diam-diam' memasuki pasar bullish yang akan berlangsung selama bertahun-tahun." lebih lanjut ia menjelaskan, secara umum proses investasi investor institusi asing yang memenuhi syarat (qfii) memakan waktu lama dan tidak dapat mengambil keputusan alokasi aset dalam waktu beberapa minggu. “meskipun demikian, saya memperkirakan qfii akan kembali beroperasi dalam beberapa minggu atau bulan mendatang, dan akan ada arus masuk besar-besaran tahun depan,” katanya.