новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

рано утром 19 сентября по пекинскому времени федеральная резервная система объявила, что целевой диапазон ставки по федеральным фондам будет снижен с 5,25% до 5,50%, до 4,75% до 5,00%, то есть снижение на 50 базисных пунктов. это первое снижение процентной ставки федеральной резервной системой с марта 2020 года, и это также означает конец этого цикла ужесточения.

участники рынка заявили в интервью репортеру securities times·brokerage china, что федеральная резервная система начала этот раунд снижения процентных ставок с щедрого снижения процентных ставок на 50 б.п., что в определенной степени превзошло ожидания рынка и отражает решимость федеральной резервной системы способствовать «мягкой посадке». экономики сша, в течение года ожидается дальнейшее снижение процентной ставки примерно на 50 б.п.

что касается внутреннего рынка, аналитики в целом полагают, что начало цикла снижения процентных ставок федеральной резервной системой поможет сблизить расхождения китайско-американских экономических циклов и денежно-кредитной политики, ослабит давление оттока капитала из китая и корректировки обменного курса юаня, а также расширить автономию денежно-кредитной политики китая китайские акции, внешнее давление на облигации и цены на другие активы еще больше ослабли.

федеральная резервная система начинает неожиданный темп снижения процентных ставок

на своем сентябрьском заседании федеральная резервная система снизила целевой диапазон процентных ставок по федеральным фондам на 50 б.п. до 4,75%-5,00%, что превзошло большинство ожиданий рынка. опрос bloomberg перед встречей показал, что только 9 из 113 аналитиков прогнозируют снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов.

в заявлении фрс не сильно изменилась по сравнению с июлем, то есть она полагает, что экономика сша продолжает стабильно расширяться. что касается занятости, фрс считает, что рост занятости замедлился, а уровень безработицы увеличился, но остается на низком уровне, который находится на том же уровне, что и в июле. заявление об уровнях инфляции было скорректировано и считает, что уровень инфляции находится на уровне. продолжает двигаться к целевому показателю в 2%, но все еще немного растет.

«в этом месяце федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 б.п., сделав большой шаг, чтобы начать цикл снижения процентных ставок, оправдав ожидания рынка. однако, судя по экономической устойчивости и историческому сравнению, необходимость снижения процентных ставок на 50 б.п. на самом деле не является ли чао, главный экономист zheshang securities, сказал, что это показывает, что это решение все еще трудно исключить политические волнения в год выборов. в то же время федеральная резервная система твердо намерена защитить рынок труда и не желает возвращаться к целевому уровню инфляции за счет «рецессии». она не желает отставать от кривой в контексте роста уровня безработицы. .

в своем последнем исследовательском отчете cicc также отметила, что это первое снижение процентных ставок после эпидемии в 2020 году. это также означает, что этот раунд повышения процентных ставок начнется в марте 2022 года и прекратится в июле 2023 года. завершится. однако масштабы снижения процентных ставок отчасти «удивили» рынок. начало снижения процентной ставки на 50 б.п. не является обычным явлением в истории. с 1990-х годов оно было всего три раза: в январе 2001 года, сентябре 2007 года и марте 2020 года.

«это заседание показывает, что фрс действительно увидела слабость рынка труда, иначе она не пошла бы на нетрадиционную операцию по снижению процентных ставок на 50 б.п. в начале. она также в определенной степени отреагировала на призыв рынка. в то же время он также усердно работает над созданием «ведущей» процентной ставки. рынок может сделать больше в любое время, но он не хочет, чтобы рынок беспокоился о том, что он вынужден делать больше из-за давления резкая рецессия», — говорится в исследовательском отчете cicc.

ван и, главный экономист great wall securities, также заявил в интервью репортеру securities times · brokerage china: «федеральная резервная система приняла более радикальные меры и одновременно снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов. это решение превзошло предыдущие прогнозы».

ван и считает, что это снижение процентных ставок в основном связано с недавней слабостью рынка труда и может рассматриваться как своевременная адаптация к экономическим условиям. в то же время федеральная резервная система выразила осторожное отношение к тому, сможет ли инфляция остаться стабильной или восстановиться в будущем, что было отражено в рекомендациях на пресс-конференции.

два снижения процентных ставок все еще возможны в этом году

снижение процентных ставок в сентябре — это только начало. последний точечный график процентных ставок показывает, что по сравнению с последним обновленным точечным графиком, опубликованным федеральной резервной системой в июне этого года, ожидания чиновников фрс относительно снижения процентных ставок в ближайшие три года изменились. значительно возросло.

обновленный «точечный график» прогнозирует, что в течение года произойдет еще два снижения процентных ставок на общую сумму 50 б.п., четыре снижения процентных ставок на 100 б.п. в 2025 году и два снижения процентных ставок на 50 б.п. в 2026 году. снижение ставки достигнет 250 б.п., а конечная точка процентной ставки составит 2,75-3%.

председатель федеральной резервной системы пауэлл также упомянул на пресс-конференции, что, хотя данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за июль и август не оправдали ожиданий, охлаждение рынка труда могло создать условия для снижения процентных ставок.

"в этом году осталось всего два заседания по процентным ставкам, и фрс, скорее всего, продолжит снижать процентные ставки", - сказал ю бо, глава макрокоманды changjiang research.

однако пауэлл также подчеркнул, что снижение ставки на 50 базисных пунктов не следует рассматривать как новый стандарт для будущего снижения ставок, указывая на то, что будущее снижение ставок может быть более осторожным.

«заглядывая в будущее, фрс может продолжить снижение процентных ставок, но масштабы могут быть более осторожными. согласно последнему прогнозу, в этом году может быть возможность снижения процентных ставок еще на 50 базисных пунктов, а может быть и на 100 базисных пунктов. ожидания рынка сохраняются. в ближайшие месяцы темпы снижения процентных ставок могут замедлиться», — сказал ван и.

ван и считает, что, учитывая сохранение базовой инфляции в сша, федеральная резервная система может сохранять бдительность в отношении потенциального повышения цен на жилье и заработной платы, чтобы не спровоцировать второй раунд инфляции. таким образом, ожидается, что фрс будет более осторожной в своих будущих решениях по снижению процентных ставок.

«после большого шага по снижению процентных ставок устойчивость экономики сша и инфляции еще больше повысятся, что также в определенной степени ограничит пространство для последующего снижения процентных ставок. на этом фоне федеральная резервная система снизит процентные ставки на 100 б.п. в течение года и снизит процентные ставки на 25 б.п. в ноябре и декабре соответственно. это соответствует прогнозу текущего точечного графика, но возможности для снижения процентных ставок в 2025 году могут быть не такими большими, как показано на 100 б.п.; на текущем точечном графике», — сказал ли чао.

результаты основных классов активов запутаны

после того как федеральная резервная система снизила процентные ставки, акции и золото сша сначала выросли, а затем упали, в то время как доходность облигаций сша и индекс доллара сша сначала упали, а затем выросли. по состоянию на закрытие 19 сентября индексы s&p 500, nasdaq и dow jones упали на 0,3%; доходность 10-летних облигаций сша выросла на 6,2 б.п. до 3,71%, индекс доллара сша упал на 0,1% до 100,9, а спот-золото упали на 0,4% до $2558,8 за унцию. в определенной степени на рынке больше разногласий по поводу того, сможет ли экономика сша достичь ожидаемой «мягкой посадки» после снижения процентных ставок.

однако фондовые рынки на многих крупных рынках мира показали хорошие результаты после снижения процентных ставок фрс. 19 сентября индекс nikkei 225 поднялся на 2,02% до 37 115 пунктов. акции гонконга продолжали расти в течение дня: индекс hang seng вырос более чем на 2%, а индекс hang seng technology поднялся почти на 4%, акции категории а также находились в красной зоне по всем направлениям;

ван и считает, что разрыв в процентных ставках между китаем и соединенными штатами, как ожидается, еще больше сузится, что может побудить международный капитал искать более высокодоходные инвестиционные возможности, что может увеличить приток капитала на рынок акций а, особенно на рынки с привлекательными стабильными инвестициями. высокие дивиденды или рост тип акций, ожидается, что ликвидность среды a-акций улучшится, тем самым улучшая склонность к риску-акции.

«пространство для смягчения денежно-кредитной политики китая еще больше открылось, и мы можем внимательно наблюдать за последними тенденциями китайской валюты. если политика смягчения денежно-кредитной политики будет сильной или превысит ожидания рынка, рынок акций а может получить дополнительный импульс», - сказал ван и. однако снижение процентной ставки на 50 б.п. может также отражать опасения по поводу замедления глобального экономического роста, что может повлиять на перспективы прибыльности китайских экспортных компаний, что, в свою очередь, окажет определенное косвенное влияние на рынок акций а.

гуань тао, главный экономист boc securities, заявил в интервью репортеру securities times · brokerage china, что, если другие условия останутся неизменными, цикл снижения процентных ставок федеральной резервной системы в сентябре поможет сблизить экономические циклы и денежно-кредитную политику китая и китая. степень дифференциации будет смягчена оттоком капитала из китая и давлением на корректировку обменного курса юаня, а пространство для автономии в денежно-кредитной политике китая будет расширено.

однако гуань тао также заявил, что что бы ни случилось с экономикой сша, это будет иметь как преимущества, так и недостатки для экономики китая. перед лицом внешней неопределенности, включая направление развития экономики сша и корректировку денежно-кредитной политики федеральной резервной системы, ключевым моментом является то, чтобы китай хорошо справлялся со своими собственными делами.

«необходимо полностью реализовать ряд крупных развертываний после xx всекитайского съезда коммунистической партии китая, придерживаться общего тона работы по достижению прогресса при сохранении стабильности, наращивать усилия макроконтроля, углублять инновационное развитие. , глубоко использовать потенциал внутреннего спроса, постоянно наращивать новую динамику и новые преимущества, а также расширять. мы должны укрепить жизнеспособность предприятий, стабилизировать ожидания рынка, повысить социальное доверие и неуклонно выполнять ежегодные цели и задачи экономического и социального развития. в частности, мы должны усилить антициклические меры, ускорить комплексную реализацию решительных политических мер, а также как можно скорее зарезервировать и начать серию поэтапных мер», — сказал гуань тао.