новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

новость о том, что shuangcheng pharmaceutical (002693.sz) планирует трансграничное приобретение полупроводниковых компаний, в последнее время стала предметом горячих дискуссий на рынке. общая рыночная стоимость первой составляет менее 3 миллиардов юаней, а оценка второй достигает 10. миллиард юаней. пока shuangcheng pharmaceutical разыгрывала «змею, проглатывающую слона», в центре внимания также оказались отец и сын ван чэндун и ван инпу (wang yingpu), фактические контролеры обеих компаний.

вечером 10 сентября в объявлении о плане реструктуризации, опубликованном shuangcheng pharmaceutical, указывалось, что компания планирует выкупить все свои активы у 25 контрагентов, включая aola investment и win aiming/yingzhun co., ltd., путем выпуска акций и выплаты наличными нинбо. aola semiconductor co., ltd. (именуемая в дальнейшем «акции aola») владеет 100% акций и планирует выпустить акции не более чем 35 конкретным инвесторам для сбора средств поддержки.

в то же время shuangcheng pharmaceutical подала заявку на возобновление торгов 11 сентября. после возобновления торгов shuangcheng pharmaceutical выиграла 3 дневных лимита за один раз. по состоянию на закрытие торгов 13 сентября цена акций компании выросла с 5,22 юаня за акцию до возобновления торгов до 6,94 юаня за акцию, а общая рыночная стоимость составила 2,878 млрд юаней.

shuangcheng pharmaceutical пояснила в своем заявлении, что эта сделка, как ожидается, будет представлять собой родственную сделку, представлять собой крупную реорганизацию активов, а не реорганизацию и листинг.

несмотря на это, внешний мир все еще сомневается в этом слиянии. цена акций компании неожиданно резко выросла до того, как была раскрыта информация о слиянии. была ли утечка внутренней информации заранее? фармацевтическая компания совершает трансграничное слияние и поглощение полупроводниковой компании, принадлежащей фактическому контролеру. как избежать передачи выгод в игре слева?

△источник изображения: tuchong creative

замаскированный бэкдор-листинг?

компания shuangcheng pharmaceutical была основана в 2000 году и зарегистрирована на шэньчжэньской фондовой бирже в 2012 году. в основном она занимается исследованиями и разработками, производством и продажей химически синтезированных пептидных препаратов. ее основная продукция включает тимозин для инъекций, соматостатин для инъекций и бивалирудин. инъекции, подождите. aura - компания по производству полупроводников, которая в основном занимается исследованиями и разработками, проектированием и продажей аналоговых чипов и цифро-аналоговых гибридных чипов. ее основная продукция включает в себя чипы часов, чипы управления питанием, сенсорные чипы, радиочастотные чипы и т. д.

поздно вечером 27 августа, незадолго до одиннадцати часов, shuangcheng pharmaceutical внезапно опубликовала «объявление о приостановке планирования крупной реорганизации активов и связанных с ней сделок», объявив о своем намерении приобрести акции aola. однако в течение дня цена акций shuangcheng pharmaceutical резко выросла, даже достигнув дневного лимита. по состоянию на конец дня акции компании выросли на 9,21%, а объем транзакций за день составил 190 миллионов юаней, что намного превышает предыдущий торговый день.

рынок не может не задаться вопросом, не просочилась ли новость о слиянии заранее.

в ответ на внешние спекуляции 13 сентября репортер times weekly связался с отделом ценных бумаг shuangcheng pharmaceutical в качестве инвестора. соответствующие люди ответили: «цена акций растет и падает, что является результатом вторичного рынка. наш контроль».

ключевым фактором, позволившим инициировать это приобретение, было то, что shuangcheng pharmaceutical и aola shares контролировались дуэтом отца и сына ван чэндун и ван инпу (ван инпу, австралийское гражданство). среди них ван чэндун и ван инпу контролируют в общей сложности 57,52% акций aola через aola investment, ningbo shuangquan и ideal kingdom limited.

shuangcheng pharmaceutical заявила, что после завершения этой сделки листинговая компания переключит свое внимание на исследования и разработки, проектирование и продажу аналоговых чипов и цифро-аналоговых гибридных чипов в полупроводниковой промышленности, а также выберет возможности продажи фармацевтической продукции. соответствующие активы в будущем. это означает, что shuangcheng pharmaceutical полностью превратится из фармацевтической компании в компанию по производству полупроводников.

однако shuangcheng pharmaceutical в своем заявлении подчеркнула, что фактический контролер листинговой компании не менялся за последние 36 месяцев. ожидается, что до и после завершения этой сделки фактический контролер листинговой компании не изменится. таким образом, эта сделка не будет представлять собой листинг при реструктуризации (также известный как «черный листинг»).

однако некоторые представители отрасли отметили в интервью средствам массовой информации, что, хотя деятельность shuangcheng pharmaceutical не представляет собой номинальный бэкдор-листинг в соответствии с действующими законодательными положениями, она завершила полную замену своего основного бизнеса путем слияний и поглощений, что привело к учитывая аналогичные фактические последствия, еще неизвестно, будет ли проверка слияний более строгой.

по данным 21st century business herald, старшие инвестиционные банкиры компаний, занимающихся ценными бумагами, считают, что для компаний, котирующихся на замаскированных бэкдор-компаниях, независимо от того, будет ли приобретение в конечном итоге успешным, объявление о плане слияния, поглощения и реструктуризации само по себе обычно может достичь цели поднимая цену акций.

что касается сомнений по поводу бэкдорного листинга, вышеупомянутый ответственный человек из отдела ценных бумаг shuangcheng pharmaceutical подчеркнул: «я могу четко сказать вам, что это не бэкдорный листинг. слияние и поглощение компании по-прежнему требует одобрения комиссии по регулированию ценных бумаг китая. . подробности можно посмотреть в объявлении компании».

потери производительности и препятствия для ipo

можно сказать, что за трансграничной трансформацией shuangcheng pharmaceuticals и aola shares есть все, что им нужно. первая из них в течение всего года демонстрировала удручающие результаты, а вторая имеет оценку в десятки миллиардов долларов, но ей было запрещено проводить ipo.

глядя на условия работы shuangcheng pharmaceutical в последние годы, можно сказать, что потери производительности являются нормой. данные финансового отчета показывают, что с 2020 по 2023 год и в первой половине 2024 года shuangcheng pharmaceutical достигла операционного дохода в размере 269 миллионов юаней, 320 миллионов юаней, 275 миллионов юаней, 236 миллионов юаней и 95 миллионов юаней по порядку; материнская компания была в порядке. они составляли -53 миллиона юаней, -20 миллионов юаней, 9,01 миллиона юаней, -51 миллион юаней и -17 миллионов юаней.

репортер times weekly заметил, что shuangcheng pharmaceutical слишком сильно полагается на один продукт, а ее научно-исследовательские мощности невелики. понятно, что ведущим продуктом shuangcheng pharmaceutical является тимометацин для инъекций (торговое название: jitai), который представляет собой непатентованный лекарственный препарат. оригинальный препарат называется ridaxian и был одобрен для продажи в китае еще в 1996 году. тимозин в основном используется для лечения хронического гепатита в, опухолей, гериатрических и инфекционных заболеваний, а также для повышения иммунитета организма. в начале вспышки covid-19 в 2020 году тимозин также был включен в национальный план диагностики и лечения covid-19. его считают «чудодейственным лекарством». на данный момент почти 20 фармацевтических компаний по всей стране имеют одобрение закона о тимусе.

данные финансового отчета показывают, что выручка от продаж тимусфаксина для инъекций составляет более 30% от общего дохода shuangcheng pharmaceutical на протяжении многих лет. кроме того, соматостатин для инъекций и бивалирудин для инъекций также являются дженериками фармацевтических препаратов. по состоянию на конец 2023 года общая численность научно-исследовательского персонала компании составляет 75 человек, что составляет лишь 15,50%.

в последние годы, в связи с быстрым ростом рыночного спроса на препараты glp-1, такие как семаглутид, лираглутид и тилпотид, популярность области пептидов продолжает расти, и многие отечественные компании воспользовались этим для получения заказов. рост производительности, shuangcheng pharmaceutical не удалось догнать эту тенденцию.

в ноябре 2022 года в обзоре пептидного сырья, опубликованном shuangcheng pharmaceutical в публичном доступе, упоминалось, что его dmf (основной файл сырья) лираглутида относится к полному процессу производства вспомогательных веществ, предоставленному производителями фармацевтических вспомогательных веществ. статус процесса находится в разделе «сведения о процессе». завершен этап масштабирования процесса, в то время как семаглутид находится на стадии исследования.

△источник изображения: публичный аккаунт shuangcheng pharmaceutical wechat.

репортер times weekly заметил, что в годовом отчете за 2020 год упоминалось, что часть инженерного серийного синтеза api (активного фармацевтического ингредиента) лираглутида была завершена, но по рыночным причинам исследования и разработки препарата были приостановлены. однако в форме отчета об отношениях с инвесторами в мае 2021 года shuangcheng pharmaceutical заявила инвесторам, что проект лираглутида все еще находится на стадии исследований и разработок. при поиске в годовых отчетах и ​​объявлениях компании по ключевому слову «семаглутид» сопутствующие продукты не упоминаются.

самая прямая причина, по которой aola shares перешла на shuangcheng pharmaceutical, заключалась в том, что ей не удалось попасть в листинг совета по инновациям в области науки и технологий. в декабре 2022 года было принято ipo совета по инновациям в области науки и технологий. согласно предварительному расчету, количество выпущенных акций составит не менее 25% от общего акционерного капитала. оценка компании составляет 12 миллиардов юаней.

основным продуктом aura является тактовый чип, который используется для формирования и модуляции тактовых сигналов, позволяя различным электронным системам работать эффективно и стабильно. в проспекте указано, что этот продукт на протяжении многих лет приносил более 86% дохода компании. если судить по объему продаж часовых чипов компании в 2021 году, доля компании на рынке аналогичных часовых чипов в китае составляет 23,51%, а на рынке часовых чипов с устранением дребезга — 61,27%.

после того, как стало известно об ipo, на рынке раздались голоса, утверждавшие, что в случае успешного листинга акции ola станут первыми акциями по производству часовых чипов.

однако спустя более года ola holdings отозвала свою заявку на листинг в мае этого года. в течение этого периода шанхайская фондовая биржа несколько раз направляла aura shares письма с запросами, требуя от aola shares объяснить основные и высокотехнологичные продукты компании, а также аналогичные конкурирующие продукты, исходя из областей применения, технических показателей и продаж аналогичных продуктов. сопоставимых компаний внутри страны и за рубежом. различия и ситуация с конкуренцией, является ли это по-прежнему основным продуктом в сегментированной области, продолжает ли он продаваться, представляет ли он новейший и самый высокий технический уровень конкурентов, объясняют законность и соответствие требованиям; эмитента, созданного иностранными акционерами в форме доверенного холдинга и т.п.

что касается причин, по которым ola shares отозвала свою заявку на ipo, и текущих проблем с оценкой, вышеупомянутый соответствующий человек из отдела ценных бумаг shuangcheng pharmaceutical сказал, что мы не можем ответить на ситуацию с целью с точки зрения оценки после аудита. все еще находится на стадии оценки, актуально. у нас пока нет данных.

с точки зрения производительности, показатели доходов олы по-прежнему хорошие, но колебания чистой прибыли очень очевидны. в проспекте указано, что с 2019 по 2021 год и в первой половине 2022 года выручка ola составила 134 млн юаней, 405 млн юаней, 502 млн юаней и 221 млн юаней соответственно, а чистая прибыль составила 18,93 млн юаней и 6,8172 млн юаней соответственно. , -1,096 млрд юаней, -466 млн юаней.

что касается причины убытка, ола пояснил в проспекте, что это произошло главным образом из-за непрерывных раундов крупных стимулов для сотрудников, начиная с конца 2020 года. данные показывают, что с 2020 по 2021 год и в первой половине 2022 года компания подтвердила расходы на выплаты на основе акций в размере 162 миллионов юаней, 1,204 миллиарда юаней и 485 миллионов юаней соответственно.

согласно последнему объявлению, опубликованному shuangcheng pharmaceutical, aola shares теперь добилась перехода от убытков к прибыли. данные показывают, что с января по июль 2024 года операционная прибыль олы составила 538 миллионов юаней, а чистая прибыль — 307 миллионов юаней.

что касается текущей операционной ситуации в shuangcheng pharmaceutical, а также статуса исследований и разработок лираглутида и семаглутида, репортеры times weekly связались со многими сотрудниками shuangcheng pharmaceutical, но все они заявили, что раскрывать информацию неудобно.

скромные богатые отец и сын хайнаня

фактически, ни ван, ни его сын не имеют соответствующего профессионального образования, независимо от того, занимаются ли они фармацевтической деятельностью или преобразованием исследований и разработок чипов. согласно годовому отчету shuangcheng pharmaceutical и проспекту акций aola, ван чэндун родился в 1953 году в аньшане, провинция ляонин, окончил факультет иностранных языков ляонинского университета. ван инпу родился в 1981 году и окончил университет; специализировался на юриспруденции университета маккуори в австралии.

△ван чэндун, основатель shuangcheng pharmaceutical источник изображения: официальный аккаунт shuangcheng pharmaceutical wechat

с 2015 по 2016 год ван чэндун и ван инпу последовательно появлялись в списке богатых людей хурунь с состоянием в 3 миллиарда юаней и 2,1 миллиарда юаней соответственно, занимая пятое место среди самых богатых людей хайнаня. однако, поскольку ваны и их сыновья богаты на хайнане, они ведут себя очень сдержанно. ван чэндун редко дает интервью средствам массовой информации, а ван инпу еще более загадочна. хотя она присоединилась к shuangcheng pharmaceutical в 2008 году, ее следов на сайте нет. официальный сайт компании и официальный аккаунт wechat. ни его следов, ни каких-либо связанных новостей не обнаружено.

подобно опыту большинства богатых людей, родившихся в 1950-х и 1960-х годах, история состояния ван чэндуна также неотделима от творений времени. согласно публичным сообщениям многих сми, ван чэндун был сотрудником государственного предприятия и стал заместителем генерального директора компании международного экономического и технического сотрудничества аньшань в возрасте 33 лет. в своих деловых отношениях ван чэндун вступил в контакт с японской компанией, которая была заинтересована в регистрации компании в китае и наняла его в качестве своего генерального директора.

в то время провинция хайнань была учреждена как пятая особая экономическая зона в стране, и в то же время была обнародована знаменитая политика «тридцати статей». компания, принадлежащая японцам, немедленно решила зарегистрировать компанию на хайнане, и ван чэндун также стал генеральным менеджером недавно зарегистрированной компании, принадлежащей японцам, в 1988 году.

в 1991 году ван чэндун основал компанию hainan shuangcheng metal structure products co., ltd. и принял участие в строительстве многих знаковых проектов на хайнане. в то время как индустрия недвижимости на хайнане быстро развивается, ван чэндун также завершил свое первоначальное накопление.

в 1998 году ван чэндун встретил гао гуанся и тан хуна. во время отношений ван чэндун заинтересовался концепцией пептидных препаратов, упомянутых гао гуанся, и предложил, чтобы ван чэндун в основном финансировал ее, а тан хун и гао гуанся рекомендовали бы и организовать группу экспертов из иностранных студентов, имеющих опыт работы в области исследований и разработки пептидных препаратов, путем создания shuangcheng co., ltd. в 2000 году компания shuangcheng pharmaceutical была официально основана в хайкоу. в 2012 году компания shuangcheng pharmaceutical была зарегистрирована на совете малых и средних предприятий шэньчжэньской фондовой биржи (ныне основной совет).

в 2010 году ван и его сын основали shuangcheng investment и hsp investment, две основные компании, отвечающие за инвестиционный бизнес, и начали заниматься полупроводниковой промышленностью. в этом году ван чэндун инвестировал 81,92 млн юаней наличными в полупроводниковую компанию tailing micro, владеющую 60% акций.

по данным сми, в 2016 году ван чэндун планировал ликвидировать свои акции в tailing micro, чтобы облегчить свое личное финансовое давление. репортеры times weekly заметили, что, хотя ван чэндун и его сын выпали из списка hurun rich list в 2017 году, в августе того же года shuangcheng investment очистила и передала акции tailingwei по высокой цене в 1,252 миллиарда юаней. эта инвестиция в конечном итоге принесла чистую прибыль. более 1,1 млрд юаней.

после ухода из tailingwei ван чэндун приобрел ola india в конце 2017 года и в следующем году основал ola shares. за этот период aola создала зарубежные платформы для исследований и разработок, наняла опытных разработчиков аналоговых интегральных схем со всего мира, сформировала команду исследований и разработок и в сентябре 2018 года успешно записала на пленку свой первый чип часов для устранения дребезга.

затем история постепенно переросла в ту часть, где ola потерпела неудачу в попытке провести ipo в совете по инновациям в области науки и технологий, и впоследствии была приобретена shuangcheng pharmaceutical. после того как shuangcheng pharmaceutical стала публичной, некоторые люди называли вана чэндуна предпринимателем, в то время как другие считали его инвестором и мастером капитальных операций.

в сентябре 2023 года в видео, опубликованном медиа-центром аньшаня, ван чэндун назвал себя «глобальным предпринимателем аньшаня». он сказал, что уже 35 лет занимается внешним бизнесом, специализируясь на биомедицине и полупроводниках.

ван чэндун сказал, что в области полупроводников он основал три компании по разработке микросхем: первая успешно зарегистрирована на бирже, вторая находится в процессе листинга, а третья находится в стадии исследований и разработок, хотя он не уверен, что это произойдет. быть успешным, это революционный инновационный проект.

кроме того, ван чэндун подчеркнул, что все средства, в которые он инвестирует, направлены на высокотехнологичные и высокие технологии. «мой семейный фонд инвестировал в 16 отраслей здравоохранения. все эти отрасли развиваются очень хорошо. некоторые из них включены в листинг, а некоторые вышли из него».