новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

дело не в том, что сотрудники, покинувшие систему комиссии по регулированию ценных бумаг китая, не могут инвестировать в компании, проводящие ipo, но они не могут «неправомерно инвестировать в акции» — комиссия по регулированию ценных бумаг китая официально издала «правила по надзору за сотрудниками, покидающими систему регулирования ценных бумаг китая». «инвестиции комиссионной системы в акции, которые будут котироваться на предприятиях, которые будут котироваться (испытание)» (далее именуемые «правила») 6 сентября, проведя четкую красную линию для неправомерного владения акциями уволившимся персоналом.

в последние годы такие проблемы, как «неожиданное владение акциями» в сфере ipo, постоянно выявляются. некоторые «чувствительные акционеры» прячутся за номинальными акционерами компаний, листинг которых осуществляется через пакеты акций, косвенные пакеты акций многоуровневых вложенных институциональных акционеров и т. д. ., формирование «теневых акционеров». явление покупки акций до того, как компания станет публичной, или приобретение акций по низкой цене с последующим получением огромных выгод после того, как компания станет публичной, часто вызвано такими проблемами, как операции с деньгами и передачей прибыли.

с 2021 года комиссия по регулированию ценных бумаг китая последовательно издает «руководство по применению правил регулирования – раскрытие информации акционерами компаний, подающих заявки на ipo» (далее именуемые «руководство по раскрытию информации») и «руководство по применению нормативные правила - категория эмиссии № 2» (далее «руководство по раскрытию информации») «руководство № 2»), усилить надзор за такими вопросами, как «необъявленное владение акциями», особенно «неправомерное владение акциями» уволившимися сотрудниками. от комиссии по регулированию ценных бумаг китая. судя по результатам, процесс листинга многих компаний, планирующих ipo, замедлился, удлинился или даже был прекращен, а эффект исправления выдающийся.

однако из-за отсутствия четких правил по таким вопросам, как увольнение персонала, ненадлежащее владение акциями, периоды запрета на владение акциями и способы очистки, некоторые компании и инвестиционные институты, затронутые процессом листинга, также публично выразили несогласие и беспокойство. .

в апреле этого года новые «девять статей нации» предлагали «построить контролирующую железную армию с сильной политикой, сильными возможностями и сильным стилем работы», требуя строгого и жесткого управления ушедшим в отставку персоналом и исправления «теневых акционеров». , неправильное владение акциями, политическая и деловая «вращающаяся дверь», такие проблемы, как «побег в отставку». впоследствии комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала проект «правил» 26 апреля.

были официально обнародованы новые правила, дающие более четкое определение основных вопросов на раннем этапе, и в то же время были проведены более строгие и ясные красные линии для запрещенных действий. в отрасли прогнозируют, что с разъяснением правил проекты ipo, которые «долгое время находились на рассмотрении», получат дальнейшее продвижение.

строго запретить ненадлежащее инвестирование в акции.

чтобы строго исправить «вращающуюся дверь» в политике и бизнесе и не допустить, чтобы сотрудники, ушедшие в отставку, использовали свою государственную власть и влияние после отставки для получения неправомерных и незаконных выгод, комиссия по регулированию ценных бумаг китая еще больше усилила надзор за поведением акционеров. уволившихся сотрудников и на основании «руководства № 2». 27 числа были сформулированы «положения» и публично запрошены мнения общественности с 27 апреля по 11 мая.

6 сентября было официально обнародовано «положение», разъясняющее, кто является «увольняющимся работником», какие обстоятельства являются «неправомерным владением акциями», какой период является «периодом запрета владения акциями», какие элементы необходимо включить в «специальное разъяснение». ", и есть ли здесь какие-то нецелесообразности. что делать при инвестировании в акции, четко определено.

вышедшие в отставку сотрудники относятся к соответствующим акционерам, которые покинули систему csrc менее 10 лет на момент подачи заявления эмитента.

в частности, он включает в себя четыре категории: во-первых, те, кто уволился из агентств csrc, диспетчерских офисов, фондовых бирж и национальных компаний по передаче акций; во-вторых, бывшие сотрудники csrc, ушедшие из других подразделений управления csrc; в-третьих, те, кто был выпущен csrc; сотрудники департамента надзора или департамента надзора за публичными компаниями, откомандированные в общей сложности на 12 месяцев и уволившиеся в отставку в течение 3 лет после завершения четвертого командирования, должны быть переведены из офисов csrc, диспетчерских офисов, фондовых бирж, и сотрудники национальной биржи и котировок акций, которые перешли в другие регулирующие подразделения комиссии по регулированию ценных бумаг китая и ушли в отставку в течение 3 лет после перевода.

неправомерное владение акциями включает шесть ситуаций: во-первых, покупка акций во время запрета на владение акциями; во-вторых, использование влияния исходного положения для поиска инвестиционных возможностей; в-третьих, в процессе покупки акций возникают ситуации несправедливой цены и других выгод; , покупка акций путем доверительного управления; в-пятых, источник капитала для инвестиций является незаконным и незаконным; в-шестых, существуют и другие ненадлежащие инвестиционные ситуации;

срок запрета на владение акциями, один из которых заключается в том, что если увольняющийся сотрудник занимал должность надзора за эмиссией в течение 5 лет до увольнения или был членом совета директоров до увольнения, период запрета на вступление в период владения акциями составляет не более 10 лет после выход в отставку, если увольняющийся работник не подпадает под обстоятельства, перечисленные в предыдущем пункте, срок запрета для акционеров уровня заместителя директора (среднего уровня) и выше составляет 5 лет после увольнения, а для акционеров уровня заместителя директора (среднего уровня); ) и ниже, срок запрета – в течение 4 лет после отставки.

специальное объяснение, представленное эмитентом, спонсором и юристом эмитента, должно включать шесть аспектов, а именно: основную информацию, источники инвестиционных возможностей, цену акций, источник акционерного капитала, достоверность выхода и другие важные вопросы, связанные с акциями. уволенных сотрудников.

в случае возникновения ситуации, когда уволившиеся сотрудники неправомерно вложили средства в акции, в «положении» четко указывается, что они подлежат ликвидации, а ситуация ликвидации будет подробно разъяснена в специальном пояснении. если ушедший в отставку персонал не имеет неправомерного владения акциями, ушедший в отставку персонал должен дать в качестве приложения к специальному заявлению обязательство об отсутствии неправомерного владения акциями.

по сравнению с «руководством № 2» в «положении» добавлены три новых требования.

первый — продлить срок запрета уволившимся из компании сотрудникам инвестировать в акции. срок запрета для тех, кто ушел в отставку с должностей по надзору за выпуском или руководящих кадров, а также для тех, кто ушел в отставку с должностей по надзору за выпуском или руководящих кадров, а также для тех, кто ушел в отставку с уровня подразделения и выше, составляет от трех до пяти лет. срок службы пенсионеров увеличен с 2 до 4 лет.

во-вторых, расширить сферу строгого надзора за увольняющимся персоналом. сфера строгого контроля будет расширена от самих уволившихся сотрудников до их родителей, супругов, детей и их супругов.

в-третьих, выдвинуть более высокие требования к проверке. посредники должны полностью проверить инвестиционный опыт, источник средств, справедливость цен и подлинность ликвидации уволенного персонала, а комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет проверять и проверять соответствующую работу. в ходе внедрения системы фондовая биржа будет предоставлять разъяснения политики и рекомендации компаниям, которые будут листинговаться, посредникам и другим сторонам.

подведите красную линию, нарушения должны быть устранены

в процессе реформирования рынка капитала, от системы одобрения, системы проверки до системы регистрации, в центре внимания различных сторон всегда было улучшение открытости рынка, справедливости и беспристрастности, минимизация пространства для поиска ренты в области обзора эмиссии, и создание ориентированной на рынок и легализованной среды листинга — важное направление наших совместных усилий.

тем не менее, чиновников регулирующих органов по-прежнему увольняют за то, что они воспользовались своим положением для оказания помощи другим в выпуске компаний, листинге, реструктуризации и т. д., а также за принятие собственности, доказывая, что исправление «вращающейся двери» политики и бизнеса не происходит в одночасье. успех.

например, в деле о взяточничестве чжу цунцзю, которое было публично рассмотрено 6 сентября, по данным прокуратуры, чжу цунцзю использовал свою должность заместителя секретаря парткома и генерального директора шанхайской фондовой биржи с 2002 по 2022 год, члена партийный комитет комиссии по регулированию ценных бумаг китая, помощник председателя и директор отдела надзора за эмиссией правительства провинции чжэцзян, член группы партийного руководства, вице-губернатор и член группы партийного руководства провинциального комитета народного собрания китая. политическая консультативная конференция и т. д. оказывали помощь соответствующим подразделениям и отдельным лицам в таких вопросах, как листинг компаний, финансирование кредитов, бизнес-операций и т. д., а также незаконно получали имущество напрямую или через других лиц на сумму, эквивалентную 105 миллионам юаней.

после реформы системы регистрации комиссия по регулированию ценных бумаг китая упразднила комитет по обзору эмиссии и делегировала полномочия по проверке биржам, что сделало обзор эмиссии более ориентированным на рынок. однако на практике все еще есть некоторые инвесторы, которые прячутся за номинальными акционерами компании, которые должны быть включены в листинг путем доверительного управления акциями, косвенного владения акциями многоуровневых вложенных институциональных акционеров и т. д., образуя «теневых акционеров», которые инвестируют в компанию до того, как за явлением приобретения акций и получения огромных выгод после листинга также может стоять ряд проблем, таких как транзакции «власть за деньги» и передача выгод.

в начале 2021 года вопрос «неожиданного участия» в ipo вызвал бурные дискуссии на рынке. комиссия по регулированию ценных бумаг китая впоследствии опубликовала 5 февраля «руководство по раскрытию информации в письмах», призванное усилить проникновение акционеров и усилить надзор за поведением акционеров перед листингом. среди них ключевыми объектами проверки являются сотрудники, ушедшие из системы комиссии по регулированию ценных бумаг китая. в то же время комиссия по регулированию ценных бумаг китая начала комплексную проверку проверяемых компаний.

с появлением строгого надзора сотрудники, ушедшие из комиссии по регулированию ценных бумаг китая, не смогут инвестировать в акции? какое-то время быстро распространялись слухи о том, что «csrc не будет принимать никаких инвестиций от сотрудников, покинувших систему csrc, для инвестирования в компании, которые будут включены в листинг, и проверка тех, которые были приняты, будет приостановлена». комиссия по регулированию ценных бумаг китая оперативно разъяснила это 19 апреля 2021 года, заявив, что «комиссия по регулированию ценных бумаг китая обычно принимает заявки на ipo, связанные с инвестициями и владением акциями от персонала, покинувшего систему, и будет строго способствовать процедурам проверки и проверки в соответствии с закон».

чтобы обеспечить более четкое руководство, комиссия по регулированию ценных бумаг китая выпустила 28 мая того же года «руководство № 2», в котором предлагалось, чтобы «ушедшие в отставку сотрудники системы комиссии по регулированию ценных бумаг китая могли использовать влияние своей первоначальной должности для поиска инвестиционные возможности, может иметь место передача процентов в процессе приобретения акций, а также в период запрета на приобретение акций. подписка акций, покупка акций в качестве неквалифицированного акционера, инвестирование средств из незаконных источников и т. д. считаются неправомерными. участие в акциях».

с обнародованием «руководства № 2» средний цикл проверки для сотрудников, уволившихся с целью инвестирования в компании, включенные в листинг, был значительно продлен, а многие проекты ipo даже были приостановлены или отложены.

в сентябре прошлого года вопрос о восьми сотрудниках, ушедших из системы комиссии по регулированию ценных бумаг китая среди косвенных акционеров deyi microelectronics co., ltd., компании, находящейся на рассмотрении совета по инновациям в области науки и технологий, вызвал большую обеспокоенность в рынок. шанхайская фондовая биржа позже опубликовала специальный ответ на вопросы журналистов, в котором говорилось, что «эти восемь уволившихся сотрудников косвенно владеют менее 1 акцией эмитента». однако компания отозвала свою заявку на ipo и прекратила рассмотрение листинга 30 марта этого года.

компания zhejiang mingtai holding development co., ltd., которая была принята правлением шанхайской фондовой биржи в феврале прошлого года, также замедлила процесс листинга из-за проблем, связанных с приобретением акций бывшими сотрудниками. проект был прекращен 7 апреля этого года.

shadow stone innovation technology co., ltd. (далее именуемая «shadow stone technology»), которая в настоящее время находится на стадии регистрации, также потерпела неудачу в ходе ipo из-за «чувствительных вопросов акционеров». заявка компании в совет по инновациям в области науки и технологий была принята в октябре 2020 года, а регистрация была подана 28 января 2022 года. в ноябре того же года комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала запрос на стадии регистрации.

есть только один вопрос, а именно: «прошу предоставить дополнительную информацию о текущем владении косвенным акционером чэнь бином акциями эмитента, предыстории и причинах передачи пакетов акций с момента объявления, выплате вознаграждения и подлинности передачи». и есть ли какая-либо передача интересов или других выгод». договоренности. пожалуйста, проверьте спонсора и юристов эмитента и дайте четкое мнение». однако с тех пор путь shadowstone technology к листингу, похоже, был приостановлен.

спустя более двух лет после подачи заявки на регистрацию компания shadowstone technology до сих пор не получила одобрения на регистрацию. в последнее время основатель компании лю цзинкан стал «не в состоянии сидеть на месте» и часто выражал надежду на продвижение проекта в социальных сетях, заявляя, что «чувствительные акционеры» не имеют интересов для передачи и не скрывают свои акции, а также представили специальные доклады.

последние данные, опубликованные комиссией по регулированию ценных бумаг китая 5 сентября, показывают, что статус регистрации shadow stone technology все еще находится «на стадии дальнейшего расследования».

china business news также отметила, что в августе 2022 года chengdu dexin digital technology co., ltd. (далее именуемая «dexin technology») была раскрыта как пять человек, ушедших из системы «неожиданных акций» комиссии по регулированию ценных бумаг китая. заявка компании на ipo была принята gem в июне 2021 года. после нескольких раундов запросов ее планируется рассмотреть на заседании 29 сентября 2022 года. однако вскоре после того, как ситуация с пакетом акций уволившегося персонала была раскрыта, 27 сентября 2022 года dexin technology отозвала свою заявку на ipo.

однако последняя информация показывает, что dexin technology обратилась к пекинской фондовой бирже с просьбой о листинге, и 28 июня этого года она была принята. в настоящее время она находится на стадии «запроса».

после официального опубликования «регламента» отрасль ожидает, что проекты ipo, которые «долгое время находились на рассмотрении», получат дальнейшее продвижение.