nachricht

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es ist nicht so, dass mitarbeiter, die das system der china securities regulatory commission verlassen haben, nicht in ipo-unternehmen investieren können, aber sie können nicht „unzulässig in aktien investieren“ – die china securities regulatory commission hat offiziell die „vorschriften zur aufsicht von mitarbeitern, die die china securities regulatory verlassen“ herausgegeben commission system's investment in stocks to be listing in enterprises to be list (trial)“ (im folgenden als „vorschriften“ bezeichnet) am 6. september und zog eine klare rote linie für unangemessenen aktienbesitz von ausgeschiedenen mitarbeitern.

in den letzten jahren wurden immer wieder probleme wie „unerwartete aktienbeteiligungen“ im ipo-bereich aufgedeckt. einige „sensible aktionäre“ verstecken sich hinter den nominellen aktionären von unternehmen, die durch beteiligungen, indirekte beteiligungen vielschichtiger verschachtelter institutioneller aktionäre usw. börsennotiert werden sollen ., bildung von „schattenaktionären“. das phänomen, aktien zu kaufen, bevor ein unternehmen an die börse geht, oder aktien zu einem niedrigen preis zu erwerben und dann große vorteile zu erzielen, nachdem das unternehmen an die börse geht, wird häufig durch probleme wie machtgeldtransaktionen und gewinnverlagerungen verursacht.

seit 2021 hat die china securities regulatory commission nacheinander die „richtlinien zur anwendung regulatorischer vorschriften – offenlegung von informationen von aktionären von unternehmen, die börsengänge beantragen“ (im folgenden als „richtlinien zur offenlegung von informationen“ bezeichnet) und „richtlinien zur anwendung von“ herausgegeben „regulatorische vorschriften – ausgabekategorie nr. 2“ (im folgenden als „richtlinien zur offenlegung von informationen“ bezeichnet, „richtlinie nr. 2“) verstärken die überwachung von themen wie „unangekündigter aktienbesitz“, insbesondere „unangemessener aktienbesitz“ durch ausgeschiedene mitarbeiter von der china securities regulatory commission. den ergebnissen zufolge wurde der börsengang vieler unternehmen, die einen börsengang planen, verlangsamt, verlängert oder sogar beendet, und die korrekturwirkung ist hervorragend.

aufgrund des fehlens klarer regelungen zu themen wie dem ausscheiden von mitarbeitern, unzulässigem aktienbesitz, verbotsfristen für den aktienbesitz und möglichkeiten zur bereinigung haben jedoch auch einige vom börsennotierungsprozess betroffene unternehmen und investmentinstitute öffentlich ihren unmut und ihre besorgnis geäußert .

im april dieses jahres wurde in den neuen „neun artikeln der nation“ vorgeschlagen, „eine eiserne aufsichtsarmee mit starker politik, starken fähigkeiten und starkem arbeitsstil aufzubauen“, was eine strenge und strenge verwaltung des entlassenen personals und die berichtigung der „schattenaktionäre“ erfordert. , unangemessener aktienbesitz, politischer und geschäftlicher „drehtüreffekt“, themen wie „fluchtrücktritt“. anschließend veröffentlichte die china securities regulatory commission am 26. april einen entwurf der „regulations“.

die neuen vorschriften wurden offiziell verkündet, wodurch die hauptthemen in der anfangsphase klarer definiert wurden und gleichzeitig strengere und klarere rote linien für verbotene verhaltensweisen gezogen wurden. die branche prognostiziert, dass mit der klarstellung der regeln ipo-projekte, die „schon lange anstehen“, weiter vorangetrieben werden sollen.

unzulässige investitionen in aktien sind strikt zu verbieten

um die „drehtür“ von politik und wirtschaft strikt zu beseitigen und zu verhindern, dass mitarbeiter, die zurückgetreten sind, ihre öffentliche macht und ihren einfluss nach ihrem rücktritt nutzen, um unangemessene und illegale vorteile zu erhalten, hat die china securities regulatory commission die überwachung des aktionärsverhaltens weiter verstärkt der zurückgetretenen mitarbeiter und auf der grundlage der „richtlinien nr. 2“ am 27. wurden die „vorschriften“ formuliert und vom 27. april bis 11. mai öffentlich meinungen der öffentlichkeit eingeholt.

am 6. september wurden die „vorschriften“ offiziell verkündet, in denen klargestellt wird, wer ein „ausgetretener mitarbeiter“ ist, welche umstände „unzulässiger aktienbesitz“ sind, welcher zeitraum ein „verbotener aktienbesitzzeitraum“ ist und welche elemente in die „besondere erklärung“ aufgenommen werden müssen ", und ob eine unangemessenheit vorliegt. was bei einer investition in aktien zu tun ist, ist klar definiert.

mit ausgeschiedenem personal sind die betreffenden aktionäre gemeint, die zum zeitpunkt der erklärung des emittenten das csrc-system seit weniger als 10 jahren verlassen haben.

konkret umfasst es vier kategorien: erstens diejenigen, die aus den csrc-agenturen, entsandten büros, börsen und nationalen aktientransfergesellschaften ausgeschieden sind; zweitens diejenigen, die aus anderen csrc-managementeinheiten ausgeschieden sind; csrc-mitarbeiter aus der aufsichtsabteilung oder der aufsichtsabteilung für öffentliche unternehmen, die für insgesamt 12 monate abgeordnet wurden und innerhalb von 3 jahren nach abschluss der abordnung zurückgetreten sind, müssen aus den csrc-büros, entsandten büros, börsen usw. versetzt werden. und national equities exchange and quotations personal, das zu anderen regulierungseinheiten der china securities regulatory commission gewechselt ist und innerhalb von 3 jahren nach der versetzung zurückgetreten ist.

unter unzulässigem aktienbesitz versteht man sechs situationen: erstens: aktienkauf während des aktienbesitzverbots; , aktienkauf durch betrauung; fünftens ist die kapitalquelle für investitionen illegal und sechstens gibt es andere unzulässige investitionssituationen.

die verbotsfrist für den aktienbesitz besteht darin, dass, wenn der ausscheidende mitarbeiter innerhalb von 5 jahren vor seinem rücktritt eine emissionsaufsichtsposition innehatte oder vor seinem rücktritt mitglied des vorstands war, die sperrfrist für den beitritt zum aktienbesitzzeitraum innerhalb von 10 jahren danach liegt rücktritt; wenn der ausscheidende mitarbeiter nicht unter die im vorstehenden absatz aufgeführten umstände fällt, beträgt die sperrfrist für aktionäre auf der ebene des stellvertretenden direktors (mittlere ebene) und höher innerhalb von 5 jahren nach dem rücktritt und für diejenigen auf der ebene des stellvertretenden direktors (mittlere ebene). ) und darunter beträgt die sperrfrist 4 jahre nach dem rücktritt.

die vom emittenten, dem sponsor und dem anwalt des emittenten vorgelegte besondere erklärung muss sechs aspekte umfassen, nämlich grundlegende informationen, quellen von investitionsmöglichkeiten, aktienpreis, quelle des aktienkapitals, authentizität des ausstiegs und andere wichtige angelegenheiten im zusammenhang mit den aktien des ausgeschiedenen personals.

sollte es zu einer situation kommen, in der mitarbeiter, die gekündigt haben, unsachgemäß in aktien investiert haben, wird in den „vorschriften“ klargestellt, dass diese liquidiert werden sollten, und die liquidationssituation wird in einer besonderen erklärung ausführlich erläutert. wenn kein unrechtmäßiger aktienbesitz seitens des ausgeschiedenen personals vorliegt, sollte das ausgeschiedene personal als anlage zur sondererklärung eine zusage ausstellen, dass kein unrechtmäßiger aktienbesitz vorliegt.

gegenüber der „richtlinie nr. 2“ kommen mit der „verordnung“ drei neue anforderungen hinzu.

die erste besteht darin, die verbotsfrist für aus dem unternehmen ausgeschiedene mitarbeiter zu verlängern, in aktien zu investieren. die sperrfrist für diejenigen, die von positionen der ausstellungsaufsicht oder von kadern der versammlungsleitung zurückgetreten sind, und für diejenigen, die von positionen der ausstellungsaufsicht oder kader der versammlungsleitung zurückgetreten sind, und diejenigen, die von abteilungsebene und höher zurückgetreten sind, beträgt drei bis fünf jahre die dienstzeit für pensionierte mitarbeiter wurde auf 5 jahre verlängert.

die zweite besteht darin, den umfang der strengen aufsicht über ausscheidendes personal auszuweiten. der umfang der strengen überprüfung wird von den ausgeschiedenen mitarbeitern selbst auf ihre eltern, ehepartner, kinder und deren ehepartner ausgeweitet.

die dritte besteht darin, höhere verifizierungsanforderungen vorzuschlagen. vermittler müssen den investitionshintergrund, die geldquelle, die fairness der preise und die authentizität der liquidation des ausgeschiedenen personals vollständig überprüfen, und die china securities regulatory commission wird die entsprechende arbeit prüfen und prüfen. während der implementierung des systems stellt die börse den zu börsennotierenden unternehmen, vermittlern und anderen parteien richtlinieninterpretationen und leitlinien zur verfügung.

ziehen sie eine rote linie, verstöße müssen aufgeklärt werden

im reformprozess des kapitalmarktes vom genehmigungssystem über das verifizierungssystem bis hin zum registrierungssystem lag der schwerpunkt verschiedener parteien stets auf der verbesserung der marktoffenheit, fairness und unparteilichkeit, der minimierung des rent-seeking-raums im bereich der emissionsprüfung, und ein marktorientiertes und legalisiertes börsenumfeld aufzubauen, eine wichtige richtung für unsere gemeinsamen bemühungen.

dennoch werden weiterhin aufsichtsbeamte entlassen, weil sie ihre positionen ausnutzen, um anderen bei unternehmensemissionen, börsennotierungen, umstrukturierungen usw. zu helfen und eigentum anzunehmen. dies beweist, dass die „drehtür“ von politik und wirtschaft nicht über nacht behoben werden kann erfolg.

beispielsweise nutzte zhu congjiu im bestechungsfall zhu congjiu, der am 6. september öffentlich verhandelt wurde, nach angaben der staatsanwaltschaft seine position als stellvertretender sekretär des parteikomitees und generaldirektor der shanghai stock exchange von 2002 bis 2022, mitglied der parteikomitee der china securities regulatory commission, assistent des vorsitzenden und direktors der emissionsaufsichtsabteilung, mitglied der parteiführungsgruppe der provinzregierung zhejiang, vizegouverneur und mitglied der parteiführungsgruppe des provinzkomitees des chinesischen volkes zhejiang die politische beratungskonferenz usw. unterstützte relevante einheiten und einzelpersonen in angelegenheiten wie firmeneinträgen, finanzierung von krediten, geschäftsbetrieb usw. und erhielt illegal eigentum im wert von 105 millionen rmb direkt oder über andere.

seit der reform des registrierungssystems hat die china securities regulatory commission das emissionsprüfungskomitee abgeschafft und die prüfungsbefugnis an die börsen delegiert, wodurch die emissionsprüfung marktorientierter wird. allerdings gibt es in der praxis immer noch einige investoren, die sich hinter den nominellen anteilseignern des an die börse zu bringenden unternehmens verstecken, indem sie eigenkapital anvertrauen, indirekte anteile durch mehrschichtig verschachtelte institutionelle anteilseigner usw. halten und so „schattenaktionäre“ bilden, die zuvor in das unternehmen investieren hinter dem phänomen, aktien zu erwerben und nach der börsennotierung enorme vorteile zu erzielen, können auch eine reihe von problemen wie macht-gegen-geld-transaktionen und die übertragung von vorteilen stecken.

zu beginn des jahres 2021 löste das thema „unerwarteter aktienbesitz“ bei börsengängen heftige marktdiskussionen aus. anschließend veröffentlichte die chinesische wertpapieraufsichtsbehörde am 5. februar die „richtlinien für die offenlegung von briefen“, um die aktionärsdurchdringung zu stärken und die überwachung des aktionärsverhaltens im zusammenhang mit der börsennotierung zu stärken. unter ihnen sind die mitarbeiter, die aus dem system der china securities regulatory commission ausgeschieden sind, die hauptziele der überprüfung. gleichzeitig leitete die china securities regulatory commission eine umfassende inspektion der untersuchten unternehmen ein.

wird es mit der einführung einer strengen aufsicht für mitarbeiter, die aus der china securities regulatory commission ausgeschieden sind, unmöglich sein, in aktien zu investieren? eine zeit lang verbreiteten sich schnell gerüchte, dass „die csrc keine investitionen von mitarbeitern akzeptieren wird, die das csrc-system verlassen haben, um in unternehmen zu investieren, die gelistet werden sollen, und die prüfung der akzeptierten unternehmen wird ausgesetzt.“ die china securities regulatory commission hat dies umgehend am 19. april 2021 klargestellt und erklärt, dass „die china securities regulatory commission normalerweise ipo-anträge akzeptiert, die investitionen und anteilsbesitz von mitarbeitern beinhalten, die das system verlassen haben, und die überprüfungs- und überprüfungsverfahren gemäß … strikt fördern wird.“ das gesetz.“

um eine klarere orientierung zu geben, veröffentlichte die china securities regulatory commission am 28. mai desselben jahres die „richtlinien nr. 2“, in denen vorgeschlagen wurde, dass „zurückgetretene mitarbeiter des china securities regulatory commission-systems den einfluss ihrer ursprünglichen positionen nutzen können, um zu versuchen.“ bei investitionsmöglichkeiten kann es bei der übernahme von anteilen zu zinsübertragungen kommen, und während der sperrfrist für die übernahme von anteilen gelten die zeichnung von anteilen, der kauf von anteilen als unqualifizierter anteilseigner, die anlage von geldern aus illegalen quellen usw. als unzulässig beteiligung von aktien.“

mit der verabschiedung der „nr. 2-richtlinien“ wurde der durchschnittliche überprüfungszyklus für mitarbeiter, die ihren arbeitsplatz verlassen haben, um in unternehmen zu investieren, die an die börse gebracht werden sollen, erheblich verlängert, und viele ipo-projekte wurden sogar verschoben oder auf eis gelegt.

im september letzten jahres erregte die angelegenheit von acht mitarbeitern, die unter den indirekten aktionären von deyi microelectronics co., ltd., einem unternehmen, das im science and technology innovation board geprüft wird, aus dem system der china securities regulatory commission ausgeschieden waren, große besorgnis markt. die shanghai stock exchange gab später eine sonderantwort auf die fragen der reporter heraus und sagte, dass „diese acht ausgeschiedenen mitarbeiter indirekt weniger als eine aktie des emittenten halten“. allerdings hat das unternehmen seinen ipo-antrag zurückgezogen und die prüfung der börsennotierung am 30. märz dieses jahres eingestellt.

der börsennotierungsprozess der zhejiang mingtai holding development co., ltd., die im februar letzten jahres vom hauptvorstand der shanghai stock exchange angenommen wurde, verlangsamte sich ebenfalls aufgrund von problemen mit der übernahme von aktien durch ehemalige mitarbeiter. das projekt wurde am 7. april dieses jahres beendet.

shadow stone innovation technology co., ltd. (im folgenden „shadow stone technology“ genannt), das sich derzeit in der registrierungsphase befindet, musste aufgrund „sensibler aktionärsthemen“ ebenfalls rückschläge bei seinem börsengang hinnehmen. der antrag des unternehmens für das science and technology innovation board wurde im oktober 2020 angenommen und die registrierung wurde am 28. januar 2022 eingereicht. im november desselben jahres stellte die china securities regulatory commission eine anfrage zur registrierungsphase.

es gibt nur eine frage: „bitte machen sie zusätzliche angaben zu den aktuellen anteilen des indirekten aktionärs chen bin an den aktien des emittenten, zum hintergrund und zu den gründen für die übertragung der anteile seit der erklärung, zur zahlung der gegenleistung und zur echtheit der übertragung.“ und ob es eine übertragung von interessen oder anderen vorteilen gibt.“ vereinbarungen. bitte überprüfen sie den sponsor und die anwälte des emittenten und geben sie klare meinungen ab.“ seitdem scheint der weg von shadowstone technology zur börsennotierung jedoch unterbrochen zu sein.

mehr als zwei jahre nach einreichung der registrierung hat shadowstone technology immer noch keine registrierungsgenehmigung erhalten. in jüngster zeit konnte der firmengründer liu jingkang „nicht mehr still sitzen“ und äußerte in den sozialen medien häufig seine erwartung, dass das projekt voranschreitet. er sagte, dass „sensible aktionäre“ kein interesse an einer übertragung hätten und ihre anteile nicht verheimlichten, was sie auch getan hätten sonderberichte vorgelegt.

die neuesten daten, die am 5. september von der china securities regulatory commission veröffentlicht wurden, zeigen, dass der registrierungsstatus von shadow stone technology noch „weiter untersucht“ wird.

china business news stellte außerdem fest, dass chengdu dexin digital technology co., ltd. (im folgenden als „dexin technology“ bezeichnet) im august 2022 entlarvt wurde, als fünf personen, die aus dem system der china securities regulatory commission ausgetreten waren, „unerwartet aktien kauften“. der ipo-antrag des unternehmens wurde im juni 2021 von der gem angenommen. nach mehreren untersuchungsrunden soll er auf der sitzung am 29. september 2022 geprüft werden. doch kurz nachdem die beteiligungssituation der ausgeschiedenen mitarbeiter bekannt wurde, zog dexin technology seinen ipo-antrag am 27. september 2022 zurück.

die neuesten informationen zeigen jedoch, dass dexin technology sich an die pekinger börse gewandt hat, um einen antrag auf notierung zu stellen, der am 28. juni dieses jahres angenommen wurde. derzeit befindet es sich in der „anfragephase“.

mit der offiziellen verkündung des „reglements“ erwartet die branche, dass „seit langem anstehende“ ipo-projekte weiter vorangetrieben werden.