новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

текст/ба цзюлин (публичный аккаунт wechat: канал у сяобо)

последний торговый день августа с самого начала был немного необычным.

в 9:50, всего через 20 минут после открытия рынка, индекс chinext вырос на 2%. число акций, растущих на трех рынках шанхая, шэньчжэня и пекина, превысило 4000. в то время акции гонконга также находились на подъеме. индекс hang seng technology вырос на 2%.

оживленная сцена привлекла к себе внимание толпы людей, словно медведи, внезапно проснувшиеся от спячки, все протерли глаза и пробормотали про себя: «что, весна пришла?»

во второй половине дня рынок начал более сильную восходящую атаку, и акции компаний недвижимости резко выросли. многие акции, такие как gemdale group, vanke a, binjiang group и cinda real estate, закрыли свои ценовые пределы.

индекс chinext однажды поднялся до 4%, стирая недавний позор, связанный с «рыночной капитализацией шести крупнейших государственных банков, превышающей chinext». 6%, а китайский строительный банк упал почти на 5%. промышленный и коммерческий банк китая, сельскохозяйственный банк китая, банк китая, почтовый сберегательный банк китая и т.д. последовали его примеру.

отток денег активизировал цены других акций. по состоянию на закрытие индексы shanghai composite, shenzhen component index, chinext index и bse 50 выросли за день на 0,68%, 2,38%, 2,53% и 1,69% соответственно; , два города плюс bse в общей сложности 4679 акций выросли; оборот в шанхае и шэньчжэне достиг 876,6 млрд, что почти на 270 млрд юаней больше, чем в предыдущий торговый день, ни одна акция не упала более чем на 9%.

почему оно поднялось? поднимется ли он снова? после закрытия рынка люди собрались вокруг и начали бурную дискуссию в интернете.

утверждение под названием «вероятность роста в сентябре составляет 75%» решает сразу обе проблемы.

оказывается, зоркие инвесторы обнаружили, что с 1999 года в истории индекса shanghai composite было 8 последовательных отрицательных месячных периодов. в следующем месяце было 6 подъемов и 2 падения, разделенных на 8, некоторые инвесторы. пришел к выводу, что, это означает, что вероятность повышения в сентябре составляет 75%.

маршрутка присмотрелась и обнаружила, что это действительно так:

с сентября по декабрь 1999 года индекс shanghai composite четыре раза подряд был отрицательным, увеличившись на 12,32% в следующем месяце;

с июля по октябрь 2001 г. было четыре пасмурных дня подряд, при этом в следующем месяце их увеличение составило 3,48%;

с сентября по декабрь 2002 г. было четыре облачных дня подряд, при этом в следующем месяце их увеличение составило 10,47%;

с июня по сентябрь 2003 г. было четыре пасмурных дня подряд, а в следующем месяце падение составило 1,38%;

с апреля по июль 2004 г. было четыре пасмурных дня подряд, а в следующем месяце падение составило 3,18%;

с мая по август 2012 года было четыре пасмурных дня подряд, при этом в следующем месяце их увеличение составило 1,89%;

с июня по сентябрь 2015 года было четыре пасмурных дня подряд, при этом в следующем месяце их увеличение составило 10,8%;

с июля по октябрь 2022 года было четыре пасмурных дня подряд, при этом в следующем месяце прирост составил 8,91%.

другими словами, рост в конце августа был результатом того, что все активно покупали на дне и входили в рынок первыми, чтобы «получить преимущество».

некоторые инвесторы живо сравнили это с «восстанием осеннего урожая» акций категории «а».

я просто жду на фондовом рынке. боюсь, все видели много таких «законов», как этот. шутка — это нормально, но в конце концов придется вернуться к рациональности.

из этого люди выбрали три основных новостных события, которые, скорее всего, спровоцируют рынок акций а.

▶▷ первый из них – это «теория выпуска воды центральным банком».

29 августа министерство финансов на регулярной основе выпустило специальные казначейские облигации на сумму 400 миллиардов юаней, и в тот же день центральный банк приобрел такое же количество специальных казначейских облигаций у первичных дилеров. этот шаг был напрямую расценен рынком как. «освобождение центрального банка» и «количественное смягчение».

жаль, что это очередное красивое недоразумение.

как следует из названия, «продолжение» означает, что специальные казначейские облигации, проданные министерством финансов на этот раз, не являются дополнительными казначейскими облигациями, а являются зрелым продолжением специальных казначейских облигаций, выпущенных в 2007 году.

покупка центральным банком неудивительна. эта часть облигаций была полностью собрана центральным банком на начальном этапе выпуска и продолжала покрываться центральным банком после погашения в 2017 году.

поэтому на этот раз центральному банку разумно и разумно принять меры. ни казначейство, ни центральный банк не заметили никаких изменений в своих балансах.

однако замена старых облигаций была интерпретирована как «покупка облигаций» на рынке «долговременной засухи». по мнению сюэ цинхэ, президента zhibenshe, это может быть связано с тем, что поведение людей по обновлению национальных облигаций центрального банка может еще больше усилиться. ожидания покупки облигаций центральными банками. покупки облигаций центральными банками означают высвобождение большей ликвидности, что, естественно, хорошо для фондового рынка.

▶▷ второй инцидент – это «теория стремительного роста юаня».

уже во второй половине дня 29 августа оффшорный и оншорный юань по отношению к доллару сша поднялись выше ключевой психологической отметки 7,10, увеличившись внутри дня более чем на 300 пунктов. 30 августа оффшорный юань немного вырос по отношению к доллару сша в краткосрочной перспективе, совокупный рост составил более 110 пунктов в течение дня.

на момент написания оффшорный юань находился на уровне 7,089, самого высокого уровня с июня, тогда как оншорный юань находился на уровне 7,091, самого высокого уровня с июня 2023 года.

по состоянию на этот месяц оффшорный юань вырос более чем на 1400 пунктов по отношению к доллару сша, полностью компенсировав снижение в этом году.

для рынка повышение курса юаня больше похоже на «золотое прикосновение».

с одной стороны, поскольку время снижения процентных ставок федеральной резервной системой в сентябре становится все ближе и ближе, снижение курса доллара сша стало консенсусом. если это будет идти рука об руку, вероятность повышения курса юаня значительно увеличится. . с другой стороны, если обменный курс юаня восстановится, будет выгодно привлекать иностранные инвестиции в активы в юанях.

не так давно стивен джен, генеральный директор британского хедж-фонда eurizon slj capital, подлил масла в эту волну оценок.

«самый большой риск на рынке сейчас заключается в том, что валюты оцениваются неправильно, и юань может сыграть в этом огромную роль», — написал он в недавнем исследовании.

причина, по которой слова джен так высоко ценятся, заключается в его другой личности: в 2001 году, еще будучи экономистом в morgan stanley, он предложил «теорию улыбающегося доллара», согласно которой в периоды резкого спада или сильного роста экономики сша , , доллар будет укрепляться, но он будет ослабевать в периоды широкого глобального роста.

как специалист по девальвации доллара сша, он подсчитал, что: за последние четыре года китайские компании, возможно, накопили более 2 триллионов долларов в виде зарубежных инвестиций. когда федеральная резервная система снизит процентные ставки, привлекательность долларовых активов ослабнет и может стимулировать «консервативные» средства в размере 1 триллиона долларов вернуться домой. .

так насколько же приток денег обратно в китай подтолкнет рост юаня? ответ джен: «5%-10%, вплоть до 10%».

после того, как 27 августа агентство bloomberg сообщило об этой точке зрения, она стала топливом для резкого роста юаня.

будучи одним из важных активов юаня, фондовый рынок китая, естественно, имеет возможность подняться в небо.

по совпадению, «хорошие новости» в этот день, похоже, пришли от bloomberg.

▶▷ событие третье – слухи о сокращении действующих ипотечных кредитов.

30 августа агентство bloomberg процитировало людей, знакомых с этим вопросом, которые сказали: «китай рассматривает возможность разрешить домовладельцам рефинансировать ипотечные кредиты на сумму до 5,4 триллионов долларов, чтобы снизить стоимость займов для миллионов домохозяйств и стимулировать потребление».

если перевести на понятный нам язык, существующие ипотечные кредиты будут иметь возможность конвертироваться в ипотечные кредиты на основе существующих процентных ставок, что эквивалентно немедленному снижению существующих процентных ставок по ипотечным кредитам.

вчера рынок недвижимости стартовал во второй половине дня, а акции банков продолжили падать, что, похоже, подтверждает реакцию рынка на эту новость.

на самом деле bloomberg часто публикует так называемую «винную информацию» от людей, знакомых с делом, но ее подлинность сомнительна.

просто на этот раз слухи попали в мейнстрим. в конце концов, есть много людей, которые уже давно борются с ипотечными кредитами.

в тот же день ряд данных, опубликованных центральным банком, иллюстрирует некоторые проблемы. согласно «статистическому отчету о кредитных инвестиционных направлениях финансовых организаций во втором квартале 2024 года», по итогам второго квартала 2024 года остаток потребительских жилищных кредитов составил 37,79 трлн юаней, что на 2,1% меньше, чем годом ранее, что означает, что «волна досрочного погашения» снова начала возникать.

конечно, для фондового рынка, как только новость о сокращении запасов станет реальностью, это будет полезно для активизации потребления и стимулирования инвестиций, что, естественно, будет хорошо.

сюэ цинхэ охарактеризовал эту серию менталитетов как «животный дух». рыночные слухи часто могут вызывать колебания цен.

но инвесторы, которые долгое время бездействовали, больше беспокоятся о том, что их счета больше не смогут выдерживать никаких колебаний. для этого мы пригласили профессиональных экспертов и написали для всех меры предосторожности, давайте посмотрим.

большой голове есть что сказать

чжу чжэньсинь

президент института асимптотических инвестиций

главный экономист

я не удивлен.

рынок в целом сейчас находится в нижней части, поэтому восстановление после ситуации перепроданности может произойти в любой момент. это похоже на предыдущие времена. основная логика роста по-прежнему заключается в том, что оценки находятся на исторически низких уровнях. в среднесрочной перспективе потенциал роста превышает риск снижения.

в то же время, поскольку текущая ситуация по-прежнему представляет собой отскок, а не полный разворот, рынок все еще находится в стадии шока, достигающего дна, а не настоящего бычьего рынка, поэтому подъему не хватает устойчивости.

конечная устойчивость зависит от экономических показателей и оценки. хотя обе страны в настоящее время находятся в нижней части среднесрочной перспективы, нынешнее восстановление экономики все еще слабое, дефляция не полностью обращена вспять, и корпоративные показатели не имеют явных признаков улучшения. рынок может восстановиться только в зависимости от оценки, а по-настоящему устойчивый бычий рынок должен поддерживаться прочными фундаментальными показателями. мы еще не видели такого сигнала.

мой совет: не слушайте чужие советы. инвестиционные стратегии варьируются от человека к человеку, и то, что работает для других, может не работать для вас. например, предположим, что стратегия покупки нижней части слева сначала теряет 20%, а затем приносит 1-кратную прибыль. это хорошая стратегия для людей с высокими предпочтениями к риску, потому что они могут настаивать на ее удержании. для людей с низкими предпочтениями риска. это плохая стратегия, потому что он не выдержит потери 20%, а потом не сможет получить 1-кратную прибыль.

сюэ цинхэ

президент жибенше

заместитель директора, главный центр макростратегических исследований

на этот раунд повышения курса юаня в основном влияют ожидания снижения процентной ставки федеральной резервной системой в сентябре. под ожидаемым влиянием разница в процентных ставках между 10-летними казначейскими облигациями между китаем и соединенными штатами сократилась, способствуя возврату капитала. валютный рынок заранее определил цены: доллар продолжает слабеть, недолларовые валюты растут, а юань также растет.

с прошлого года по первую половину этого года из-за большого разрыва процентных ставок между китаем и соединенными штатами большая часть иностранной валюты не была урегулирована. сокращение разрыва процентных ставок приведет к возвращению этой части. столица.

таким образом, ожидание снижения внешней ликвидности и оттока капитала на этот раз являются одними из факторов, способствующих росту акций.

будущая тенденция акций а по-прежнему связана с неопределенностью снижения процентной ставки федеральной резервной системы и выборов в сша.

с сентября и до конца года, когда федеральная резервная система снижает процентные ставки, внешняя ликвидность снижается, экспорт продолжает расти, внешние фонды возвращаются, а рынок адаптируется к негативным последствиям недвижимости, акции гонконга ознаменуют начало роста экономики. раунд роста, особенно индекса технологий hang seng.

индекс shanghai composite может перестать падать и стабилизироваться, а затем немного восстановиться с ограниченным ростом. это связано с тем, что с 2016 года по настоящее время индекс shanghai composite колебался между 2500 и 3500 пунктами. не существует больших циклов, есть только маленькие циклы. более того, годовая скользящая средняя продолжает снижаться, усиливая давление на восходящий цикл.

ма хунман

известный финансовый обозреватель

основатель «финанс ма хунман»

вы также могли заметить, что с июня в конце каждого месяца наблюдается волна роста. возможно, фондовая компания собирает данные о результативности. кроме того, на рынке иногда наблюдается какая-то «чудесная» инерция. на этот раз инерция августа сохранилась.

в целом, я думаю, что этот рынок в основном представляет собой импульсный отскок перепроданности. с макроэкономической точки зрения индекс pmi будет объявлен 31 августа. я прогнозирую, что абсолютное значение все равно будет сокращаться, и очевидных существенных изменений не произойдет. всем по-прежнему следует быть осторожными.

что касается других стимулов в новостях, особенно «слухов о снижении существующих процентных ставок по ипотечным кредитам», я думаю, следует отметить одну вещь: если эта новость станет правдой, она будет негативной для банковского сектора и сектора недвижимости.

◎ прежде всего, преимущества этой политики отражаются в том, что люди, которые ранее имели высокие ипотечные кредиты, будут иметь больше свободных средств каждый месяц после снижения процентных ставок в будущем. однако пока неясно, будет ли увеличено количество средств. стимулировать экономический рост за счет расширения потребления.

◎ во-вторых, негативные последствия позитивны для банков, поскольку снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам означает, что доходы от высококачественных банковских активов снизятся.

◎ в-третьих, для компаний, занимающихся недвижимостью, реальная выгода заключается в сделках с новым жильем. снижение существующих процентных ставок напрямую не способствует сделкам с новым жильем. таким образом, логика этого увеличения может быть сфальсифицирована в будущем.

сюэ хунъянь

вице-президент института финансовых исследований синту

учитывая, что акции а продолжали колебаться и достигли дна на ранней стадии, а объем торгов достиг рекордно низкого уровня, объем рынка резко вырос 30 августа, что дало более позитивный сигнал и имеет высокую вероятность стать отправной точкой роста. новый виток роста цен.

учитывая фундаментальные факторы, рынок готов к новому витку роста.

◎ прежде всего, все минные поля и негативные новости вот-вот будут исчерпаны. в краткосрочной перспективе производительность больше не будет сдерживающим фактором для рынка. соответственно, рынок начал торговать политическими ожиданиями.

◎ во-вторых, политика, скорее всего, будет введена в действие в сентябре. по мере укрепления юаня и замедления роста экономики развитых стран вероятность замедления экспорта моей страны возрастает. замедление внешнего спроса усилит необходимость стабилизации внутреннего спроса.

что касается денежно-кредитной политики, существует высокая вероятность того, что федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре, открывая возможности для дальнейшего снижения процентных ставок в моей стране. с точки зрения налогово-бюджетной политики, бюджетные расходы должны наверстать упущенное, и это так; высокая вероятность того, что интенсивность политики будет постепенно возрастать.

◎ в-третьих, поскольку мир вступает в цикл снижения процентных ставок, давление на обменный курс юаня, вызывающее обесценивание, снимается, и ожидается, что активы в юанях вернутся к возврату капитала.

кроме того, снижение процентных ставок федеральной резервной системы может спровоцировать разворот кэрри-трейдинга по японской иене, а фондовые рынки сша и японии могут столкнуться с давлением корректировки. ожидается, что под эффектом качелей, поскольку глобальная депрессия оценки активов, активы в юанях ознаменуют новый раунд распределения средств для увеличения позиций.

короче говоря, позитивные факторы накапливаются, и существует высокая вероятность того, что акции а продолжат укрепляться в предстоящий период. в настоящее время лучшая стратегия — держать акции и ждать, пока они вырастут.

цзя зелян

генеральный директор семейного офиса yishi

▶▷во-первых, макроданные китая в июле были слабыми, а его политика существенно не превзошла ожиданий. поэтому я придерживаюсь нейтрального взгляда на динамику китайского фондового рынка в ближайшие несколько месяцев.

▶▷во-вторых, акции компаний со средней капитализацией более оптимистичны, чем акции компаний с малой капитализацией. с введением политики поддержки потребления и недвижимости акции компаний со средней капитализацией окажутся в благоприятном положении, в то время как акции компаний с малой капитализацией не настроены оптимистично из-за растущих регуляторных рисков. .

▶▷в-третьих, фондовый рынок сша стал более волатильным из-за геополитических влияний. однако благодаря снижению процентных ставок федеральной резервной системы и росту прибылей, связанных с искусственным интеллектом, на фондовом рынке сша по-прежнему есть возможности для дальнейшего роста. япония – это фондовый рынок, к которому я отношусь более оптимистично среди азиатских рынков. инвесторам на китайском фондовом рынке я рекомендую максимально диверсифицировать риски по разным регионам. золото также является хорошим выбором.