소식

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문자/ba jiuling(위챗 공개 계정: wu xiaobo 채널)

8월 마지막 거래일은 초반부터 조금 이례적이었다.

개장 20분 만인 9시 50분에는 상하이, 선전, 베이징 3개 시장에서 상승한 종목 수가 4,000개를 넘어섰다. 항셍기술지수는 2% 상승했다.

그 생동감 넘치는 광경은 많은 사람들의 눈길을 끌었습니다. 곰이 갑자기 동면에서 깨어난 것처럼, 모두가 눈을 비비며 중얼거렸습니다. "뭐야, 봄이 왔나?"

오후에는 시장이 더욱 격렬한 상승 공격을 시작했습니다. 부동산 주식은 집단적으로 발생했으며 gemdale group, vanke a, binjiang group 및 cinda real estate와 같은 많은 주식이 가격 제한을 마감했습니다.

gem 지수는 한때 4%까지 상승하여 "6대 국영 은행의 시가총액이 gem을 초과했다"는 최근의 수치심을 지웠습니다. 전자는 통신 은행이 거의 하락하는 등 더 넓은 시장과 반대 방향으로 나아갔습니다. 중국건설은행은 6% 하락했고, 중국공상은행, 중국농업은행, 중국은행, 중국우정저축은행 등도 5% 가까이 하락했다.

자금 유출로 인해 기타 주식 가격이 활성화됐다. 이날 마감 기준으로 상하이 종합 지수, 선전 구성 지수, chinext 지수, bse 50은 각각 0.68%, 2.38%, 2.53%, 1.69% 상승했다. , 두 도시와 광우병을 합하면 총 4,679개의 주식이 증가했고, 상하이와 선전의 거래액은 8,766억 위안에 이르렀으며, 이는 전 거래일보다 거의 2,700억 위안 증가했으며, 9% 이상 하락한 주식은 없습니다.

왜 올랐나요? 다시 상승할까요? 시장이 끝난 뒤 사람들은 모여들었고 인터넷상에서는 열띤 토론이 시작됐다.

'9월 상승 확률은 75%'라는 명제는 이 두 가지 문제를 한꺼번에 해결한다.

예리한 투자자들은 1999년 이후 상하이종합지수 역사상 월별 연속 마이너스 기간이 8번 있었다는 사실을 발견했습니다. 그 다음 달에는 6번의 상승과 2번의 하락이 있었습니다. 일부 투자자들은 이렇게 말했습니다. 결론을 내렸는데, 이는 9월에 증가할 확률이 75%라는 것을 의미합니다.

minibus는 자세히 살펴보았고 이것이 실제로 사실이라는 것을 발견했습니다.

1999년 9월부터 12월까지 상하이종합지수는 4일 연속 마이너스 일수를 기록했고 다음 달에는 12.32% 상승했습니다.

2001년 7월부터 10월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 3.48% 증가했습니다.

2002년 9월부터 12월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 10.47% 증가했습니다.

2003년 6월부터 9월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 1.38% 하락했습니다.

2004년 4월부터 7월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 3.18% 하락했습니다.

2012년 5월부터 8월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 1.89% 증가했습니다.

2015년 6월부터 9월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 10.8% 증가했습니다.

2022년 7월부터 10월까지 4일 연속 흐린 날이 있었고 다음 달에는 8.91% 증가했습니다.

즉, 8월말 상승은 모두가 적극적으로 바닥권을 매수하고 시장에 먼저 진입해 '확률을 확보'한 결과였다.

일부 투자자들은 이를 a주의 '추수 항쟁'에 비유하기도 했다.

주식시장에서 기다리고 있을 뿐입니다. 다들 이런 '법칙'을 많이 보셨을 텐데요. 농담해도 괜찮지만 결국에는 합리성으로 돌아가야 합니다.

이 중에서 사람들은 a주 시장을 촉발할 가능성이 가장 높은 세 가지 주요 뉴스 이벤트를 선택했습니다.

▶▷ 첫 번째는 '중앙은행의 물 방출 이론'이다.

8월 29일 재정부는 4000억 위안의 특별 국채를 수시로 발행했고, 중앙은행은 같은 날 1차 딜러로부터 같은 금액의 특별 국채를 매입했다. '중앙은행 완화'와 '양적 완화'.

이것이 또 다른 아름다운 오해라는 것이 안타깝습니다.

이름에서 알 수 있듯이 "계속"은 재무부가 판매하는 특별 국고채가 증분 국고채가 아니라 2007년에 발행된 특별 국고채의 만기 지속을 의미합니다.

중앙은행이 채권을 매입한 것은 놀라운 일이 아니다. 채권 중 이 부분은 발행 초기 단계에서 중앙은행이 전액 회수했고, 2017년 만기 이후에도 중앙은행이 계속해서 부담했다.

따라서 이번에 중앙은행이 조치를 취하는 것은 합리적이고 합리적이다. 대차대조표에서는 재무부나 중앙은행 모두 크게 변하지 않았습니다.

그러나 오래된 채권을 교체하는 것은 '장기 가뭄' 시장에서 '채권 매입'으로 해석되어 왔습니다. zhibenshe의 xue qinghe 총재에 따르면 이는 중앙은행의 국채를 갱신하려는 사람들의 행동이 더욱 강화될 수 있기 때문일 수 있습니다. 중앙은행 채권 매입에 대한 기대 - 중앙은행 채권 매입은 더 많은 유동성의 방출을 의미하며 이는 당연히 주식시장에 좋습니다.

▶▷ 두 번째 사건은 '위안화 급등론'이다.

이미 8월 29일 오후, 미국 달러 대비 역외 위안화는 둘 다 핵심 심리 지표인 7.10을 넘어 장중 300포인트 이상 상승했습니다. 8월 30일 역외 위안화는 미국 달러 대비 단기적으로 소폭 상승해 하루 동안 누적 상승폭이 110포인트를 넘었습니다.

이 글을 쓰는 시점 현재 역외 위안화는 7.089로 6월 이후 가장 높았고, 역내 위안화는 2023년 6월 이후 최고치인 7.091이었습니다.

이달 기준 역외 위안화는 달러 대비 1400포인트 넘게 오르며 올해 하락폭을 완전히 만회했다.

시장에서는 위안화의 절상이 '골든 터치(golden touch)'에 가까운 것으로 보입니다.

한편, 연준의 9월 금리 인하 시점이 점점 가까워지면서 달러화 가치 하락이 컨센서스로 자리잡으면서 위안화 절상 가능성도 크게 높아졌다. . 반면, 위안화 환율이 반등한다면 위안화 자산에 대한 외국인 투자 유치에 유리할 것입니다.

얼마 전 영국 헤지펀드 eurizon slj capital의 ceo인 stephen jen은 이러한 감사의 물결에 활력을 불어넣었습니다.

그는 최근 연구에서 "현재 시장의 가장 큰 위험은 통화 가격이 올바르게 책정되지 않는다는 점이며 위안화는 이에 큰 역할을 할 수 있다"고 썼습니다.

젠의 말이 높이 평가되는 이유는 그의 또 다른 정체성 때문이다. 2001년 모건스탠리의 이코노미스트였던 그는 미국 경제가 급락하거나 강한 성장을 하는 시기에 '스마일링 달러 이론'을 제안했다. , , 달러는 강세를 보일 것이지만 광범위한 글로벌 성장 기간에는 약세를 보일 것입니다.

미국 달러 가치 하락에 대한 권위자로서 그의 계산에 따르면, 지난 4년 동안 중국 기업은 미화 2조 달러 이상의 해외 투자를 축적했을 수 있습니다. 연준이 금리를 인하하면 미국 달러 자산의 매력이 약화되고 "보수적" 미화 1조 달러의 자금 흐름이 자극될 수 있습니다. 집으로.

그렇다면 중국으로 되돌아오는 돈의 흐름이 위안화를 얼마나 상승시킬 것인가? jen의 대답은 "5%-10%, 최대 10%"입니다.

8월 27일 블룸버그가 이 같은 견해를 보도한 이후 위안화 급등의 원동력이 됐다.

위안화의 중요한 자산 중 하나인 중국 주식시장은 자연스럽게 상승할 기회를 갖게 됩니다.

공교롭게도 이날의 모든 '좋은 소식'은 블룸버그에서 나온 것 같습니다.

▶▷ 사건 3은 기존 주택담보대출 축소에 대한 소문이다.

8월 30일 블룸버그통신은 이 문제에 정통한 소식통의 말을 인용해 “중국은 수백만 가구의 대출 비용을 낮추고 소비를 촉진하기 위해 주택 소유자들이 최대 5조4000억 달러의 모기지 대출을 재융자할 수 있도록 허용하는 것을 고려하고 있다”고 전했다.

우리가 이해할 수 있는 언어로 번역하면, 기존 주택담보대출은 기존 금리에 따라 주택담보대출로 전환될 수 있는 기회를 갖게 되며, 이는 기존 주택담보대출 금리가 즉시 인하되는 것과 같습니다.

어제 시장에서는 오후 들어 부동산시장이 개장하고 은행주가 급락세를 이어가는 등 이 소식에 대한 시장의 반응이 확인된 것으로 보인다.

실제로 블룸버그는 이 문제에 정통한 사람들로부터 소위 '포도 정보'를 자주 공개하지만 그 진위 여부는 의심스럽습니다.

이번에는 가십이 주류를 이루게 된 것뿐입니다. 결국 "오랜 기간 동안 모기지 지불에 어려움을 겪고있는"사람들이 많이 있습니다.

같은 날 중앙은행이 발표한 일련의 데이터는 몇 가지 문제를 보여줍니다. 『2024년 2분기 금융기관 대출투자방향 통계보고서』에 따르면, 2024년 2분기말 개인 주택대출 잔액은 37조7900억위안으로 전년 동기 대비 2.1% 감소해 '조기상환파'가 다시 나타나기 시작했다.

물론 주식시장의 경우 재고감소 소식이 현실화되면 소비활성화와 투자활성화에 도움이 될 것이므로 당연히 좋은 일이 될 것입니다.

xue qinghe는 이러한 일련의 사고 방식을 "동물 정신"으로 요약했습니다. 시장 소문은 종종 가격 변동을 일으킬 수 있습니다.

하지만 오랫동안 휴면 상태에 있었던 투자자들은 자신의 계좌가 더 이상 변동을 견딜 수 없다는 점을 더욱 걱정하고 있습니다. 이를 위해 일부 전문 전문가를 초청하고 모두를 위한 몇 가지 주의사항을 작성했습니다. 살펴보겠습니다.

큰 머리가 할 말이 있어요

주전신

점근투자연구소장

수석 경제학자

나는 놀라지 않는다.

현재 시장 전체가 바닥권에 있기 때문에 과매도 상황 이후 반등이 언제든지 일어날 수 있다는 점은 이전과 마찬가지로 여전히 밸류에이션이 역사적으로 낮은 수준에 있다는 점이다. 중기적으로는 상승 여력이 하락 위험보다 더 큽니다.

동시에 현 상황은 여전히 ​​완전한 반전이 아닌 반등 국면에 머물러 있어 시장은 아직 본격적인 강세장이라기보다는 바닥을 치고 있는 충격 단계에 있기 때문에 상승세의 지속가능성이 부족합니다.

궁극적인 지속가능성은 경제 펀더멘탈과 가치 평가에 달려 있습니다. 비록 둘 다 현재 중기적으로 바닥권에 있지만, 현재의 경제 회복세는 여전히 약하고, 디플레이션은 아직 완전히 반전되지 않았으며, 기업 실적이 뚜렷하게 강화될 조짐은 없습니다. 시장은 밸류에이션에 의해서만 반등할 수 있으며, 진정으로 지속적인 강세장은 탄탄한 펀더멘털에 의해 뒷받침되어야 합니다. 우리는 아직 그러한 신호를 보지 못했습니다.

내 조언은 다른 사람의 조언을 듣지 말라는 것이다. 투자 전략은 사람마다 다르며, 다른 사람에게 효과가 있었던 것이 귀하에게는 효과가 없을 수도 있습니다. 예를 들어, 왼쪽 바닥을 매수하는 전략이 먼저 20% 손실을 입은 다음 1배의 이익을 얻는다고 가정해 보겠습니다. 이는 위험 선호도가 높은 사람들에게 이를 고집할 수 있기 때문에 좋은 전략입니다. 위험이 낮은 사람들에게는 나쁜 전략입니다. 왜냐하면 그는 20%의 손실을 견딜 수 없고 나중에 1배의 이익을 얻을 수 없기 때문입니다.

쉬에 칭허

지벤서 회장

거시전략연구센터 부소장

이번 위안화 절상은 9월 연방준비제도(fed)의 금리 인하 기대감에 주로 영향을 받았습니다. 예상되는 영향으로 중국과 미국 간 10년 만기 국채 금리 차이가 줄어들면서 자본 반환이 촉진됐다. 외환시장은 달러 약세가 지속되고, 비달러 통화가 상승하고, 위안화도 상승하는 등 미리 가격을 책정했습니다.

지난해부터 올해 상반기까지 중국과 미국의 금리 격차가 커서 큰 규모의 외환이 청산되지 않았는데, 금리 격차 축소가 이 부분의 반등을 견인할 것으로 보인다. 수도.

따라서 대외유동성 완화에 대한 기대와 자본 유입에 대한 기대가 이번 주가 상승을 촉진하는 요인 중 하나이다.

a주의 향후 추세는 여전히 연준의 금리 인하와 미국 대선의 불확실성과 관련되어 있습니다.

9월부터 연말까지 연준이 금리를 인하하고, 외부 유동성이 완화되고, 수출이 계속 증가하고, 외부 자금이 반환되고, 시장이 나쁜 부동산 시장에 적응함에 따라 홍콩 주식은 라운드를 맞이할 것입니다. 특히 항셍 기술 지수(hang seng technology index)가 상승했습니다.

상하이종합지수는 하락을 멈추고 안정화된 후 약간의 상승을 보일 수 있습니다. 이는 2016년부터 지금까지 상하이종합지수가 2,500포인트에서 3,500포인트 사이에서 변동했기 때문입니다. 큰 순환은 없고 작은 순환만 있을 뿐이다. 더욱이 연간 이동 평균은 계속해서 하락하고 있어 상승 사이클에 대한 압력이 커지고 있습니다.

마홍만

유명한 금융 평론가

금융마홍만 창립자

또한 6월부터 월말에 상승세를 보이고 있다는 점을 눈치채셨을 것입니다. 또한, 펀드 회사가 실적 데이터를 수집하고 있는 것도 분명합니다. 이번에는 관성이 8월에 유지되었습니다.

전체적으로 이번 시장은 펄스형 과매도 반등이 주를 이루는 것으로 생각됩니다. 거시적인 관점에서 pmi는 8월 31일에 발표됩니다. 절대 가치는 여전히 줄어들 것으로 예상되며, 뚜렷한 실질적인 변화는 없을 것으로 예상됩니다.

뉴스 속 다른 자극들, 특히 '기존 주택담보대출 금리 인하 루머'에 대해서는 한 가지 주목할 점은 이 소식이 현실화될 경우 은행권과 부동산 업종에 부정적이 될 것이라는 점이라고 생각합니다.

◎ 우선, 이전에 주택담보대출을 많이 받았던 사람들이 앞으로 금리가 인하되면 매달 가처분 자금을 더 많이 갖게 된다는 점에서 이 정책의 이점이 반영됩니다. 그러나 증가된 자금이 과연 그렇게 될지는 여전히 불확실합니다. 소비 확대를 통해 경제성장을 촉진합니다.

◎ 둘째, 기존 모기지 금리 인하로 인해 은행의 우량 자산에서 나오는 수익이 감소한다는 점에서 부정적 효과는 은행에 긍정적이다.

◎ 셋째, 부동산업체 입장에서는 기존 금리 인하가 직접적으로 신규 주택 거래를 촉진하는 것은 아니기 때문에 향후 이러한 인상 논리는 왜곡될 가능성이 있다.

쉬에 홍얀

xingtu 금융 연구소 부사장

a주가 초반 등락과 저점을 지속하고 거래량이 사상 최저치를 기록했다는 점을 감안하면 8월 30일 시장의 거래량이 급등해 더욱 긍정적인 신호를 내놨고, a주의 시발점이 될 가능성이 높다. 새로운 가격 상승 라운드.

근본적인 요인을 고려하면 시장은 새로운 성장을 위한 준비가 되어 있습니다.

◎ 우선 중간보고서에 나오는 지뢰밭과 나쁜 소식은 모두 소진될 예정이다. 단기적으로는 실적이 더 이상 시장을 제약하는 요인이 되지 않을 것입니다. 이에 따라 시장은 정책 기대에 따라 거래되기 시작했습니다.

◎ 둘째, 이 정책은 9월에 도입될 가능성이 높다. 위안화가 절상되고 선진국의 성장이 둔화되면서 우리나라의 수출이 둔화될 확률도 높아진다. 대외수요 둔화로 인해 내수안정의 시급성은 더욱 커질 것이다.

통화 정책 측면에서는 연준이 9월에 금리를 인하할 가능성이 높으며, 이는 우리나라에 재정 정책 측면에서 추가 금리 인하의 여지를 열어주고, 재정 지출도 이를 따라잡아야 하며, 점진적인 금리 인하가 필요합니다. 정책 강도의 증가는 확률이 높은 사건입니다.

◎ 셋째, 세계가 금리 인하 사이클에 진입하면서 위안화 환율 하락 압력이 완화되고 위안화 자산의 자본 회수가 기대됩니다.

또한, 연준의 금리 인하로 인해 일본 엔 캐리 트레이드가 반전될 수 있고, 미국과 일본 증시는 조정 압력을 받을 수도 있습니다. 시소 효과에 따라 글로벌 자산 가치 하락으로 인해 위안화 자산은 포지션을 늘리기 위한 새로운 자금 할당 라운드를 가져올 것으로 예상됩니다.

즉, 긍정적인 요인이 축적되고 있으며, 앞으로도 a주가 계속해서 강세를 보일 가능성이 높다는 것입니다. 이때는 주식을 보유하고 상승을 기다리는 것이 최선의 전략이다.

지아 젤량

이시 패밀리 오피스 ceo

▶▷첫째, 7월 중국의 거시 지표가 부진했고 중국의 정책이 기대치를 크게 벗어나지 못했다는 점입니다. 따라서 향후 몇 달간 중국 주식 시장의 성과에 대해서는 중립적 견해를 유지합니다.

▶▷둘째, 우리는 소형주보다 중형주에 대해 더 낙관적이다. 소비 및 부동산 지원 정책의 도입으로 중형주는 유리한 위치에 있을 것이지만, 소형주에 대해서는 낙관하지 않는다. 규제 위험이 증가하고 있습니다.

▶▷셋째, 미국 주식시장은 지정학적 영향으로 변동성이 더욱 커졌으나, 연준의 금리 인하와 인공지능(ai)을 주제로 한 이익 증가로 인해 미국 주식시장은 여전히 ​​추가 성장 여지가 있을 것으로 예상된다. 일본은 아시아 시장 중에서 제가 가장 낙관적으로 보는 주식시장입니다. 중국 주식시장의 투자자라면 위험을 최대한 지역별로 분산시키는 것이 좋은 선택이라고 생각합니다.