новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Один камень возбуждает тысячу волн. Недавно было издано «Положение Государственного совета по регулированию оказания услуг посредниками по публичному выпуску акций компаниями (проект для комментариев)» (далее – «Положение»), которое привлекло широкое внимание и обсуждение. среди финансовых департаментов местных органов власти.

Среди них наиболее целенаправленное положение заключается в том, что льготы местных органов власти по листингу компаний будут приостановлены. Репортер Securities Times обнаружил, что в разных странах существует общая политика стимулирования листинга компаний, суммы которых варьируются от миллионов до десятков миллионов юаней, а многоуровневые правительства накладываются друг на друга. Если эту политику стимулирования остановить, это вызовет волну корректировок политики в различных местах.

Однако основная точка зрения положительна. «Отмена листинговых стимулов не означает, что компании больше не будут поощряться к выходу на биржу, но это предотвратит внутреннюю порочную конкуренцию, улучшит общее качество листинговых компаний и действительно послужит развитию реальной экономики и технологических инноваций». Исследования технологий и стандартов Китайского научно-исследовательского института развития электронной информационной индустрии Тао Цинъян, помощник научного сотрудника института, заявил в интервью репортеру Securities Times.

Приостановление листинговых льгот и субсидий во многих местах

16 августа Министерство юстиции объявило, что оно совместно с Министерством финансов и Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая разработало «Правила» для сбора общественного мнения с 16 августа по 15 сентября. Этот документ направлен на регулирование услуг посредников IPO, но из-за статьи 10 (местные органы власти всех уровней не должны вознаграждать эмитентов или посредников по результатам публичного выпуска и листинга акций) он вызвал крайнюю обеспокоенность со стороны финансовых департаментов местных органов власти. . Большое внимание.

Глава финансового департамента города Чжэцзян заявил в интервью репортеру Securities Times: «Мы планируем временно отложить связанные с этим вопросы и дождаться официального обнародования «Положения», прежде чем принимать решение. Если таковые имеются, ограничения в политике, первоначально запланированные вознаграждения будут отменены».

Репортеры Securities Times опросили финансовые департаменты в шести разных провинциях и городах и обнаружили, что их нынешняя практика в основном одинакова: все они решили временно приостановить выплаты стимулов и субсидий для компаний, которые выходят на биржу. В ожидании официального издания «Правил», если отмена будет подтверждена, политика вознаграждения за листинг будет соответствующим образом скорректирована.

Согласно статье 16 «Правил», если местное народное правительство нарушает положения статьи 10 и выплачивает вознаграждение эмитенту или посредническому агентству, оно должно быть возмещено, а ответственные руководители и непосредственно ответственный персонал должны быть наказаны соответствующими власти в соответствии с законом.

Многие места бросились продвигать политику вознаграждения и субсидирования IPO.

Количество зарегистрированных на бирже компаний всегда считалось флюгером регионального экономического развития и «золотым стандартом» для измерения высококачественного экономического развития. Для местных органов власти листинг предприятий может не только привлечь большой приток капитала, но также создать рабочие места и налоговые поступления для местного региона. Поэтому с годами местные органы власти начали политику стимулирования и субсидирования листинга предприятий и расходования средств. в значительной степени стимулировать энтузиазм предприятий по выходу на биржу.

Возьмем, к примеру, Чжэцзян. Еще в октябре 2017 года Чжэцзян первым в стране запустил «Действие Феникса», призванное стимулировать компании к выходу на биржу и координировать реформу корпоративных акций, листинг, обучение и руководство. Последняя версия «Действия Феникса» (2021–2025 гг.) явно требует от всех населенных пунктов сформулировать и усовершенствовать политику поддержки и стимулирования реформы корпоративных акций, листинга, листинга, слияний и поглощений и т. д., а также продолжать включать «Действие Феникса». план в надзор и стимулы правительства провинции Чжэцзян Народного.

Аньхой запустил «Welcome Pine Action» для компаний, желающих стать публичными, и предложил поддержку политики, основанной на стадии листинга компании, с точки зрения усиления профессионального руководства, продвижения стандартов листинга и ускорения темпов листинга. Среди них, провинциальное финансовое управление вознаградит и субсидирует 1,6 миллиона юаней для компаний, осуществляющих листинг и регистрацию; 1,6 миллиона юаней для компаний, подающих заявку на листинг, а после успешного листинга эта сумма будет увеличена до 4 миллионов юаней.

Согласно информации Wind, репортер использовал ключевые слова «листинговые льготы, листинговые субсидии», чтобы получить приблизительную статистику по листинговым льготам и субсидиям, полученным листинговыми компаниями за последние три года (с 2021 по 2023 год), и обнаружил, что в годовом отчете за 2021 год: Всего было зарегистрировано 347 компаний, зарегистрированных на вторичном рынке. Было раскрыто, что общая сумма полученных листинговых вознаграждений и субсидий составила 1,226 миллиарда юаней. Среди них 21 зарегистрированная компания получила единое вознаграждение за листинг в размере более 10 миллионов юаней. Gongyong Pharmaceutical, Yingfeng Shares и Beiyuan Group получили 32,73 миллиона юаней. Вознаграждение за листинг также превышает 20 миллионов юаней (включительно).

В годовом отчете за 2022 год около 280 листинговых компаний сообщили, что они получили листинговые льготы и субсидии на общую сумму более 860 миллионов юаней. Среди них 11 листинговых компаний получили листинговые льготы и субсидии на сумму более 10 миллионов. Компания Mankun Technology получила листинговые льготы. Награда является самой высокой: общая сумма трех сделок составила 18 миллионов юаней. Такие компании, как Синьаньцзе и Внутренняя Монголия, также получили листинговые субсидии в размере около 14 миллионов юаней.

В годовом отчете за 2023 год только 27 компаний, включенных в листинг, сообщили о том, что они получили листинговые льготы на общую сумму 78,8851 миллиона юаней, и только одна компания превысила 10 миллионов юаней, а именно Knight Dairy, стоимость которой составила 20,5 миллиона юаней.

Конкуренция за вознаграждения и субсидии при IPO усиливается

Отправной точкой вознаграждений за IPO изначально было снижение затрат компаний на листинг за счет вознаграждений и повышение энтузиазма компаний в отношении выхода на биржу. Однако по мере того, как конкуренция за ресурсы IPO постепенно обостряется, конкуренция за вознаграждения и субсидии также становится более напряженной.

Чтобы конкурировать за листинговые ресурсы, разные регионы одной провинции имеют разные размеры льгот и субсидий для предприятий. На примере Чжэцзяна политика вознаграждения и субсидий Иу для компаний, выходящих на биржу, разделена на вознаграждения за прямой листинг и вознаграждения за первый сбор средств, общая сумма которых достигает 20 миллионов юаней. Юяо принимает поэтапное вознаграждение, а после руководства по листингу и; подачи, будет предоставлено 2 миллиона юаней; подача IP0. Если материалы заявки будут приняты Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая или Шанхайской и Шэньчжэньской фондовыми биржами, будет предоставлено 4 миллиона юаней, если первоначальный листинг будет успешным, будет предоставлено 2 миллиона юаней; данный.

Цзянси, несомненно, является самой щедрой страной, предоставляющей льготы и субсидии для компаний, выходящих на биржу. На примере зоны экономического развития Ганьчжоу, на основе реализации соответствующих провинциальных и муниципальных стимулов, районное финансирование также предоставит компаниям вознаграждение в размере 30 миллионов юаней. Интань предоставляет местным компаниям первоначальные листинги акций А с момента запуска; акционерная реформа для успешного листинга Муниципальные финансы и финансирование бенефициаров получат 10 миллионов юаней и 15 миллионов юаней соответственно.

«Листинговые стимулы могут спровоцировать недобросовестную конкуренцию между местными органами власти, что не только увеличит финансовое бремя, но и помешает обычным бизнес-решениям предприятий, заставляя предприятия переезжать на основе более высоких вознаграждений, а не оптимальных льгот, что приводит к нерациональному распределению ресурсов и региональной экономическое и социальное развитие несбалансировано», — заявил журналистам Тао Цинъян.

Среди трех крупнейших провинций с количеством зарегистрированных на бирже компаний с долей А (Гуандун, Чжэцзян и Цзянсу), взяв в качестве примера 2022 год, репортер грубо подсчитал, что 42 компании, зарегистрированные на суб-листинге в провинции Гуандун, получили стимулы для листинга на общую сумму 70,73. миллионов юаней, самая высокая 6 миллионов юаней; 52 компании, зарегистрированные на вторичной бирже в Чжэцзяне, получили льготы при листинге на общую сумму 134 миллиона юаней, самая высокая сумма - 10,3 миллиона юаней, 33 компании, зарегистрированные на вторичной бирже в провинции Цзянсу, получили льготы при листинге на общую сумму 10,3 миллиона юаней; 99,4546 млн юаней, максимальная сумма — 9,2068 млн юаней.

Переход от «премий и субсидий» к «акценту на обслуживании»

Тао Цинъян сказал, что отмена стимулов для IPO местных органов власти соответствует недавно принятым «Правилам проверки справедливой конкуренции» и может рассматриваться как попытка способствовать преобразованию местных органов власти от конкурирующей преференциальной политики к конкурирующей бизнес-среде.

Если «Положение» определит отмену стимулов для листинга, это в некоторой степени уменьшит явление, когда местные органы власти слепо добиваются листинга компаний и стремятся включать в листинг компании, которые совершили прорыв в ключевых основных технологиях и имеют высокое признание на рынке, а также улучшит качество листинговых компаний. функции рынка капитала по обнаружению стоимости и распределению ресурсов действительно служат реальной экономике и технологическим инновациям.

По мнению инсайдеров отрасли, местные органы власти должны перейти от «вознаграждения и субсидирования» к «сосредоточению на услугах» и вернуться к поддержке высококачественного развития местных компаний, чтобы корпоративные IPO могли быть естественными, а не ориентированными на листинг. .

Репортер отметил, что многие местные органы власти предложили ряд мер по поддержке листинга предприятий в сфере услуг. В обновленной версии «Света реки Пуцзян», недавно опубликованной в Шанхае, отмечается, что всем районам рекомендуется создать систему специальных администраторов для листинговых компаний, улучшить механизм нормализованного посещения компаний, которые будут листинговаться, и листинговых компаний в пределах юрисдикции. и поддерживать каждый округ в создании базы услуг на рынке капитала для предоставления услуг компаниям в пределах юрисдикции. Предоставлять комплексные услуги в связи с рынком капитала.

Гуанчжоу также отметил в «Несколько мерах по консолидации и совершенствованию «лидерского» бренда для продвижения работы по развитию листинга предприятий», опубликованных в начале этого года, что он создаст резервную библиотеку компаний для листинга и разделит компании, которые будут листинговаться на Уровни обработки, основанные на размере компании, стадии листинга и других параметрах, уровень выбора и прикладной уровень предоставляют профессиональные консультации, обучение и рекомендации на рынке капитала, финансирование стыковки и другие услуги для компаний, входящих в базу данных, а также решают исторические проблемы, возникающие в базе данных. реструктуризация и листинг предприятий, а также вопросы землепользования и оценки воздействия на окружающую среду при реализации инвестиционных проектов. Соответствующие функциональные подразделения оперативно решат и предоставят обратную связь.