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一個の石が千の波を起こす。最近、「企業の株式公募発行仲介業者によるサービス提供の規制に関する国務院条例（意見募集草案）」（以下「条例」という）が公布され、広く注目と議論を集めている。地方自治体の財務部門の間で。

このうち最も注目される条項は、企業上場に対する地方政府の奨励金を停止するというものだ。証券時報の記者は、各地に共通の企業上場奨励政策があり、その額は数百万元から数千万元に及び、複数レベルの政府が重なり合っていることを発見した。この奨励政策が中止されれば、各地で政策調整の波が起こるだろう。

しかし、主流の見方は肯定的です。 「上場奨励金の廃止は、企業の上場が奨励されなくなることを意味するものではなく、内部の悪質な競争を防止し、上場企業の全体的な質を向上させ、実体経済と技術革新の発展に真に貢献することを意味する。」中国電子情報産業発展研究院の標準調査研究員、タオ・チンヤン氏は証券時報記者とのインタビューでこう語った。

多くの場所での掲載奨励金や補助金の停止

法務省は8月16日、財政省および中国証券監督管理委員会と共同で「規則」を作成し、8月16日から9月15日まで国民の意見を募集したと発表した。この文書は、IPO仲介業者のサービスを規制することを目的としているが、第10条「各レベルの地方人民政府は、公開株式の発行と上場の結果に基づいて発行者や仲介業者に報酬を与えてはならない」という規定により、地方政府の財務部門から極度の懸念を引き起こしている。 . 大注目。

浙江省のある都市の金融部門の責任者は証券時報の記者とのインタビューで、「関連事項を一時的に棚上げし、『規則』の正式公布を待ってから決定を下す予定だ」と述べた。また、江蘇省のある市の財政部門の責任者も記者団に対し、政策が明確になったら断固として実行する考えを明らかにした。

証券時報の記者らが6つの省・市の金融関連部門に質問したところ、現在の慣行は基本的に同じで、どの部門も企業の株式公開に対する奨励金や補助金の支払いを一時停止することを選択していることが判明した。 「規定」の正式な発行を待ち、キャンセルが確認された場合は、それに応じて出品報酬ポリシーが調整されます。

「条例」第 16 条によると、地方人民政府が第 10 条の規定に違反し、発行者または仲介機関に報奨金を与えた場合、その返還を義務付け、責任指導者および直接責任者は関係当局により処罰される。当局は法律に従って。

多くの企業がIPOの報奨金や補助金政策の推進を急いでいる

上場企業の数は常に地域経済発展の羽根であり、質の高い経済発展を測る「黄金基準」であると考えられてきました。地方自治体にとって、企業の上場は多額の資本流入を呼び込むだけでなく、地元に雇用と税収を生み出すことができるため、地方自治体は長年にわたって企業上場に対する奨励金や補助金政策を打ち出し、資金を投入してきた。企業の株式公開に対する熱意を刺激することが非常に重要です。

浙江省を例に挙げると、2017年10月の時点で、浙江省は企業の株式公開を奨励し、企業株式の改革と上場、研修、指導を協調的に推進する「フェニックス・アクション」を全国に先駆けて立ち上げた。 「フェニックス・アクション」の最新版（2021～2025年）では、すべての地方自治体に対し、企業株式改革、上場、株式上場、合併・買収などに対する支援とインセンティブ政策の策定と改善を明確に義務付けており、引き続き「フェニックス・アクション」を盛り込んでいる。浙江省人民政府の監督と奨励金の問題に計画を組み込む。

安徽省は企業の上場に向けた「歓迎松行動」を開始し、専門指導の強化、上場基準の促進、上場ペースの加速など、企業の上場段階に応じた支援政策を提案した。このうち、省財政は上場指導・登録企業に160万元、上場申請企業に160万元を報奨・補助し、上場成功後は400万元に増額する。

Wind情報によると、記者は「上場奨励金、上場補助金」というキーワードを用いて、過去3年間（2021年から2023年）に上場企業が受け取った上場奨励金と補助金について大まかな統計を行ったところ、2021年の年次報告書で次のことが判明した。二次上場企業は計347社あり、上場報酬と補助金の総額は12億2,600万元に上り、そのうち21社が三美株の1件当たりの上場報酬を​​受け取ったことが明らかになった。公永製薬、英豊株、北源集団が受け取った上場報酬も2000万元を超えた。

2022年の年次報告書では、二次上場企業計約280社が上場奨励金と補助金を総額8億6000万元以上受け取ったと明らかにし、そのうち上場奨励金と補助金は11社が1000万元以上を受け取ったと明らかにした。満昆科技が上場奨励金を受け取った 報酬額は最高額で、新安街や内モンゴル新華社などの企業も約1400万元の上場補助金を受け取った。

2023年の年次報告書では、上場奨励金を受け取ったと明らかにしたのは再上場企業27社のみで、総額は7888万5100元で、1000万元を超えたのはナイト乳業の2050万元の1社だけだった。

IPOの報酬や補助金をめぐる競争が激化

IPO 報奨金の出発点は、もともと報奨金を通じて企業の上場コストを削減し、企業の上場意欲を高めることでした。しかし、IPO リソースをめぐる競争が徐々に激化するにつれ、報酬や補助金をめぐる競争も激化しています。

上場リソースをめぐって競争するために、同じ州の異なる地域では企業に対する奨励金や補助金の額が異なります。浙江省を例に挙げると、義烏市の上場企業に対する報奨金と補助金政策は直接上場報奨金と初回資金調達報奨金に分かれており、余姚市は段階的な報奨金を採用しており、上場後には奨励金を支給する。申請書類が中国証券監督管理委員会または上海および深セン証券取引所に受理された場合、200万元が与えられ、新規上場が成功した場合は200万元が与えられます。与えられた。

江西省は間違いなく、上場企業に対する奨励金や補助金が最も寛大な国である。贛州経済開発区を例に挙げると、関連する省および市のインセンティブの実施に基づいて、地区金融は企業に3,000万元の報奨金を与える予定で、インタンは地元企業にA株新規上場を提供する。上場を成功させるための株式改革には、市財政と受益者金融がそれぞれ1,000万元と1,500万元を与える。

「上場奨励金は地方自治体間の不公平な競争を引き起こす可能性があり、財政負担が増大するだけでなく、企業の通常の経営判断に支障をきたし、企業が最適な利益ではなくより高い報酬に基づいて移転することになり、資源の誤配分や地域の混乱につながる」経済と社会の発展は不均衡だ」とタオ・チンヤン氏は記者団に語った。

A株上場企業数上位3省（広東省、浙江省、江蘇省）のうち、2022年を例に挙げると、広東省の準上場企業42社が上場奨励金を受け取ったと記者が大まかに数えたところ、総額は70.73社となった。浙江省の二次上場企業52社が上場奨励金を受け取り、総額は1億3,400万元、江蘇省の二次上場企業33社が上場奨励金を受け取った。 9945万4600元、最高は920万6800元。

「報奨金・補助金」から「奉仕重視」へ

陶清陽氏は、地方政府のIPO奨励金の取り消しは、最近施行された「公正競争審査規則」に沿ったものであり、地方政府が競合する優遇政策から競合するビジネス環境への転換を促進する試みとみなされると述べた。

「条例」により上場奨励金の廃止が決定されれば、地方自治体がやみくもに企業の上場を追求する現象がある程度抑制され、主要なコア技術で画期的な進歩を遂げ、市場での認知度が高い企業の上場が図られ、上場企業の質の向上が図られることになる。資本市場の価値発見機能と資源配分機能は、真の意味で実体経済と技術革新に貢献します。

業界関係者の意見では、企業のIPOが上場志向ではなく自然なものとなるよう、自治体は「報奨金や補助金」から「サービス重視」に転換し、地元企業の質の高い発展を支援する立場に戻るべきだという。 。

記者は、多くの地方自治体がサービス面で企業の上場を支援する一連の措置を提案していることに気づいた。上海市が最近発表した「浦江の光」の改良版では、すべての地区が上場企業の特別管理者制度を設立し、上場予定企業と管轄内の上場企業の正規化された訪問メカニズムを改善することが奨励されていると指摘している。管内の企業にサービスを提供するための資本市場サービス基盤の構築を各地域が支援する。資本市場に関連する「ワンストップ」サービスを提供する。

広州市はまた、今年初めに発表した「企業上場育成活動を促進するための『リーダー』ブランドを強化・強化するためのいくつかの措置」の中で、上場予備企業ライブラリーを設立し、上場企業を分割することを指摘した。企業規模、上場段階、その他の側面に基づいた育成層、選択層とアプリケーション層は、データベースに参入する企業に専門的なコンサルティング、資本市場のトレーニングとガイダンス、資金調達のドッキングおよびその他のサービスを提供し、過去の問題に対処します。企業の再編や上場、投資プロジェクトの実施中の土地利用や環境影響評価などの問題を、関連する部門が迅速に解決し、フィードバックを提供します。