новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

В прошлую пятницу представители трех крупнейших центральных банков США, Великобритании и Европы единогласно заявили, что они войдут в цикл снижения процентных ставок в ближайшие несколько месяцев или продолжат прежние темпы снижения процентных ставок. Это сигнализирует о том, что по мере того, как мировая экономика постепенно избавляется от высокой инфляции в постэпидемический период, эра высоких глобальных затрат по займам подходит к концу, и в следующем месяце занавес ослабления крупнейших центральных банков вот-вот откроет новую главу. ...

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ясно дал понять в пятницу на ежегодном собрании мировых центральных банков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, что время корректировок политики пришло.Эти замечания, по сути, положили конец историческим антиинфляционным действиям Федеральной резервной системы. Чиновники ФРС планируют провести свое следующее заседание по политике 17-18 сентября. Многие ожидают, что ФРС снизит базовую ставку по федеральным фондам на этом заседании.

Фактически, Пауэлл не единственный глава центрального банка, который намекнул на устойчивое снижение процентных ставок на ежегодном собрании этого центрального банка.Европейский центральный банк и Банк Англии также дали признаки дальнейших действий. Несколько отличаясь от ФРС, эти два крупнейших европейских центральных банка уже однажды снижали процентные ставки.

Учитывая, что дата начала снижения процентных ставок ФРС в основном определена, и многие крупные центральные банки по всему миру работают в том же направлении, это, несомненно, снимает некоторые опасения инвесторов.После выступления Пауэлла и многих других представителей центрального банка в прошлую пятницу рынки акций и облигаций США выросли, наконец, на 460 пунктов, а доходность двухлетних казначейских облигаций США, которая тесно связана с ожиданиями ФРС по процентным ставкам, упала. ниже 3,9 % прохода.

Конечно, остаются огромные неопределенности и риски. Ни Пауэлл, ни его коллеги не предоставили конкретных указаний относительно того, как быстро они намерены снизить ставки в ближайшие месяцы. В то же время, на фоне этой неопределенности, слабость рынка труда и общего экономического роста заменяет инфляцию в качестве главной угрозы для политиков центрального банка.

В связи с этим точка зрения председателя Федеральной резервной системы Пауэлла в пятницу заключалась в следующем:Путь вперед ясен, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от новых данных, меняющихся перспектив и баланса рисков.Он также заявил, что отныне он и его коллеги будут больше получать сигналы от рынка труда, чем от данных по инфляции.

Данные рынка процентных свопов показывают, что трейдеры в настоящее время рассчитывают на снижение ставок Федеральной резервной системой примерно на 102 базисных пункта в течение года, а это означает, что процентные ставки будут снижены на последних трех заседаниях по процентным ставкам в году, включая значительное снижение на 50 базисных пунктов.

Помимо Пауэлла, несколько чиновников из Совета управляющих Европейского центрального банка также посетили это мероприятие центрального банка в минувшие выходные и насладились великолепными пейзажами национального парка Гранд-Титон в Соединенных Штатах.

В том числе Олли Рен, управляющий Банком Финляндии, Мартиньш Казакс, управляющий Центрального банка Латвии, Борис Вуйчич, управляющий Центрального банка Хорватии и Марио Сентер, управляющий Банком Португалии, представители ЕЦБ, в том числе Марио Сентено, заявили, что они поддержат еще одно снижение ставок в следующем месяце, после знакового снижения ставок в июне.

Рен охарактеризовал процесс восстановления инфляции в еврозоне как «идущий по правильному пути» и предупредил, что «перспективы роста Европы, особенно в сфере производства, довольно мрачны. Это усиливает аргументы в пользу снижения ставок в сентябре».

Сентено заявил, что новое снижение ставок «легко возможно» менее чем через три недели, учитывая данные по инфляции и экономическому росту.

Политики еврозоны теперь, похоже, также больше обеспокоены экономическим ростом, который замедлился после сильного роста в первой половине этого года. Хотя основной мандат ЕЦБ не включает занятость, он также выразил обеспокоенность по поводу слабости рынка труда, в то время как опасения по поводу инфляции уменьшились.

Похоже, что среди чиновников ЕЦБ существует некоторый консенсус относительно того, что ЕЦБ снизит процентные ставки еще дважды в этом году (в том числе одно в сентябре), пока инфляция будет соответствовать прогнозу банка, который прогнозирует, что инфляция в еврозоне снизится в 2025 году. цель центрального банка в 2% во втором полугодии.

Кроме того, управляющий Банка Англии Бэйли также выступил на конференции в Джексон-Хоул в пятницу.В своем выступлении Бэйли сказал, что он с осторожным оптимизмом смотрит на то, что инфляционные ожидания лучше закреплены и что эффект второго раунда инфляции оказался меньшим, чем ожидалось, что позволяет предположить, что он открыт для дальнейшего снижения процентных ставок. Банк Англии только что снизил базовую ставку по кредитам на 25 базисных пунктов до 5% в начале этого месяца, что стало первым снижением ставки в этом цикле.

В других странах крупные центральные банки, такие как Канада и Новая Зеландия, также смягчают политику. Возможно, самым большим исключением стала Япония, где в начале этого года чиновники центрального банка начали первый за 17 лет цикл ужесточения монетарной политики.

Трехдневное ежегодное собрание мировых центральных банков в Джексон-Хоуле носит академический характер. На ежегодном собрании этого года экономисты также опубликовали четыре исследовательских статьи, все из которых связаны с темой «Переоценка эффективности и трансмиссии денежно-кредитной политики».

Учитывая растущую обеспокоенность по поводу проблем занятости, исследование профессора Пьерпаоло Бениньо из Бернского университета и профессора Гаути Эггертссона из Брауновского университета может оказаться наиболее актуальным для текущей экономической ситуации. Они пришли к выводу, что охлаждение рынка труда приближается к переломному моменту и что, если экономика продолжит замедляться, уровень безработицы в США может значительно вырасти.

Конечно, не все с оптимизмом смотрят на перспективы инфляции.В ходе панельной дискуссии с управляющим Центрального банка Бразилии Роберто Кампосом Нето и управляющим Банка Норвегии Идой Уолден Баче в субботу главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что битва ЕЦБ за снижение инфляции до 2% еще не выиграна. В то же время Нейту считает, что ограниченный рынок труда делает задачу сдерживания инфляции очень сложной.