νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Την περασμένη Παρασκευή, στελέχη των τριών μεγάλων κεντρικών τραπεζών στις Ηνωμένες Πολιτείες, τη Βρετανία και την Ευρώπη δήλωσαν ομόφωνα ότι θα εισέλθουν σε κύκλο μείωσης των επιτοκίων τους επόμενους μήνες ή θα συνεχίσουν τον προηγούμενο ρυθμό μείωσης των επιτοκίων. Αυτό σηματοδοτεί ότι καθώς η παγκόσμια οικονομία αποτινάσσεται σταδιακά από τον υψηλό πληθωρισμό στη μετα-επιδημική περίοδο, η εποχή του υψηλού παγκόσμιου κόστους δανεισμού πλησιάζει στο τέλος της και η χαλαρωτική αυλαία των μεγάλων κεντρικών τραπεζών πρόκειται να ανοίξει ένα νέο κεφάλαιο τον επόμενο μήνα ...

Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell κατέστησε σαφές την Παρασκευή στην ετήσια συνάντηση των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ ότι ήρθε η ώρα για προσαρμογές πολιτικής.Αυτές οι παρατηρήσεις ουσιαστικά έδωσαν τέλος στις ιστορικές ενέργειες της Federal Reserve κατά του πληθωρισμού. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν προγραμματιστεί να πραγματοποιήσουν την επόμενη συνεδρίαση πολιτικής τους στις 17-18 Σεπτεμβρίου. Η Fed αναμένεται ευρέως να μειώσει το βασικό της επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε αυτή τη συνεδρίαση.

Στην πραγματικότητα, ο Πάουελ δεν είναι ο μόνος κεντρικός τραπεζίτης που υπαινίσσεται μια σταθερή πτώση των επιτοκίων στην ετήσια συνεδρίαση αυτής της κεντρικής τράπεζας.Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας έχουν επίσης δώσει σημάδια περαιτέρω δράσης. Ελαφρώς διαφορετικές από τη Fed, αυτές οι δύο μεγάλες ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη μειώσει τα επιτόκια μία φορά στο παρελθόν.

Δεδομένου ότι η ημερομηνία έναρξης για τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed έχει βασικά καθοριστεί και πολλές μεγάλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο εργάζονται προς την ίδια κατεύθυνση, αυτό αναμφίβολα εξαλείφει ορισμένες από τις ανησυχίες των επενδυτών.Μετά την ομιλία του Πάουελ και πολλών άλλων αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας την περασμένη Παρασκευή, οι αγορές μετοχών και ομολόγων των ΗΠΑ ανέβηκαν τελικά κατά 460 μονάδες και η απόδοση του αμερικανικού δημοσίου 2 ετών, η οποία σχετίζεται στενά με τις προσδοκίες των επιτοκίων της Fed. κάτω από 3,9 % pass.

Φυσικά, εξακολουθούν να υπάρχουν τεράστιες αβεβαιότητες και κίνδυνοι. Ούτε ο Πάουελ ούτε οι συνομήλικοί του έχουν δώσει πολλές οδηγίες για το πόσο γρήγορα σκοπεύουν να μειώσουν τα επιτόκια τους επόμενους μήνες. Ταυτόχρονα, εν μέσω αυτής της αβεβαιότητας, η αδυναμία στην αγορά εργασίας και η συνολική ανάπτυξη αντικαθιστά τον πληθωρισμό ως την κύρια απειλή για τους φορείς χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας.

Από την άποψη αυτή, η άποψη του προέδρου της Federal Reserve Powell την Παρασκευή ήταν:Η μελλοντική πορεία είναι σαφής και ο χρόνος και ο ρυθμός των μειώσεων των επιτοκίων θα εξαρτηθούν από νέα δεδομένα, τις εξελισσόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων.Είπε επίσης ότι από εδώ και στο εξής, ο ίδιος και οι συνάδελφοί του θα παίρνουν τα σήματα τους περισσότερο από την αγορά εργασίας παρά από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό.

Τα δεδομένα από την αγορά ανταλλαγής επιτοκίων δείχνουν ότι οι traders τιμολογούν επί του παρόντος μια μείωση επιτοκίων κατά περίπου 102 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα κατά τη διάρκεια του έτους, πράγμα που σημαίνει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις επιτοκίων του έτους, συμπεριλαμβανομένων σημαντική μείωση κατά 50 μονάδες βάσης.

Εκτός από τον Πάουελ, αρκετοί αξιωματούχοι από το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας παρακολούθησαν επίσης αυτή την εκδήλωση της κεντρικής τράπεζας το περασμένο Σαββατοκύριακο και απόλαυσαν το υπέροχο τοπίο του Εθνικού Πάρκου Grand Teton στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Συμπεριλαμβανομένων των Olli Rehn, Διοικητή της Τράπεζας της Φινλανδίας, Martins Kazaks, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Λετονίας, Boris Vujcic, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κροατίας και Mario Senter, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Πορτογαλίας, αξιωματούχοι της ΕΚΤ, συμπεριλαμβανομένου του Mario Centeno, έχουν δήλωσαν ότι θα υποστηρίξουν μια νέα μείωση επιτοκίων τον επόμενο μήνα, μετά την ορόσημο μείωση των επιτοκίων του Ιουνίου.

Ο Ρεν περιέγραψε τη διαδικασία ανάκαμψης του πληθωρισμού της ευρωζώνης ως "σε καλό δρόμο" και προειδοποίησε ότι "οι προοπτικές ανάπτυξης της Ευρώπης, ιδιαίτερα αυτές για τη μεταποίηση, είναι αρκετά ζοφερές. Αυτό ενισχύει την υπόθεση για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο".

Ο Σεντένο είπε ότι μια άλλη μείωση επιτοκίων θα είναι «εύκολα δυνατή» σε λιγότερο από τρεις εβδομάδες, δεδομένων των δεδομένων για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ευρωζώνης φαίνεται τώρα να ανησυχούν περισσότερο για την οικονομική ανάπτυξη, η οποία έχει υποχωρήσει μετά την ισχυρή ανάπτυξη το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Αν και η κύρια εντολή της ΕΚΤ δεν περιλαμβάνει την απασχόληση, έχουν επίσης εκφράσει ανησυχία για την αδυναμία της αγοράς εργασίας, ενώ οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί.

Φαίνεται ότι υπάρχει κάποια συναίνεση μεταξύ των αξιωματούχων της ΕΚΤ ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια δύο φορές ακόμη φέτος (συμπεριλαμβανομένου ενός τον Σεπτέμβριο) εφόσον ο πληθωρισμός παραμένει συνεπής με την πρόβλεψη της τράπεζας, η οποία προβλέπει ότι ο πληθωρισμός της ευρωζώνης θα μειωθεί το 2025. στόχος της κεντρικής τράπεζας για 2% το δεύτερο εξάμηνο.

Επιπλέον, ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Bailey μίλησε επίσης στο συνέδριο του Jackson Hole την Παρασκευή.Στην ομιλία του, ο Bailey είπε ότι ήταν προσεκτικά αισιόδοξος ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό ήταν καλύτερα αγκυρωμένες και ότι η δεύτερη επίδραση του πληθωρισμού φαινόταν μικρότερη από το αναμενόμενο, υποδηλώνοντας ότι ήταν ανοιχτός σε περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων. Η Τράπεζα της Αγγλίας μόλις μείωσε το βασικό της επιτόκιο δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης στο 5% νωρίτερα αυτόν τον μήνα, την πρώτη μείωση επιτοκίων σε αυτόν τον κύκλο.

Σε άλλες χώρες, μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως ο Καναδάς και η Νέα Ζηλανδία, επίσης χαλαρώνουν τις πολιτικές. Ίσως η μεγαλύτερη εξαίρεση ήταν η Ιαπωνία, όπου στελέχη της κεντρικής τράπεζας ξεκίνησαν τον πρώτο κύκλο σύσφιξης σε 17 χρόνια νωρίτερα φέτος.

Η τριήμερη ετήσια συγκέντρωση των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών στο Jackson Hole έχει ακαδημαϊκό χαρακτήρα. Στη φετινή ετήσια συνάντηση, οι οικονομολόγοι δημοσίευσαν επίσης τέσσερις ερευνητικές εργασίες, όλες σχετικές με το θέμα «Επαναξιολόγηση της αποτελεσματικότητας και της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής».

Δεδομένης της αυξανόμενης ανησυχίας για θέματα απασχόλησης, η έρευνα του καθηγητή Pierpaolo Benigno του Πανεπιστημίου της Βέρνης και του καθηγητή Gauti Eggertsson του Πανεπιστημίου Brown μπορεί να είναι πιο σχετική με την τρέχουσα οικονομική κατάσταση. Κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η ψύξη της αγοράς εργασίας πλησιάζει σε ένα σημείο καμπής και ότι εάν η οικονομία επιβραδύνει περαιτέρω, το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ θα μπορούσε να αυξηθεί σημαντικά.

Φυσικά, δεν είναι όλοι αισιόδοξοι για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό.Σε μια συζήτηση με τον διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Βραζιλίας Ρομπέρτο ​​Κάμπος Νέτο και τη διοικητή της τράπεζας Norges Ida Wolden Bache το Σάββατο, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ Philip Lane ) δήλωσε ότι η μάχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για μείωση του πληθωρισμού στο 2% δεν έχει ακόμη κερδηθεί. Ταυτόχρονα, ο Neitu πιστεύει ότι η στενή αγορά εργασίας καθιστά το έργο της συγκράτησης του πληθωρισμού πολύ δύσκολο.