новости

Агентство финансовых новостей, 12 августа (редактор Сяосян)Японский фондовый рынок начал август с рекордного трехдневного падения, которое однажды привело к падению рыночной стоимости на 1,1 триллиона долларов США. Однако для некоторых бычьих инвесторов это дает новую причину купить один из самых популярных торговых активов в 2024 году.

Многие люди в отрасли говорили о преимуществах японских акций после резкого падения в последние несколько дней:

Сильнее всего пострадали акции тех, которые взлетели сильнее всего, и эти акции снова упали до более привлекательных уровней;

Движение за повышение стоимости, которое повышает международную привлекательность японских акций, продолжается. Этот раунд резкого падения фактически устранил некоторые пузыри на этом рынке с общей рыночной стоимостью 6,1 триллиона долларов США.

Хотя действия Банка Японии по повышению процентных ставок и сокращению баланса в прошлом месяце застали некоторых трейдеров врасплох, на прошлой неделе центральный банк капитулировал, заявив, что не будет ужесточать денежно-кредитную политику слишком быстро, чтобы избежать дальнейших потрясений на рынке. Это помогло смягчить внезапный рост иены, а также устранило ключевую угрозу ралли фондового рынка.

Что касается глобальной внешней среды, последние данные по рынку труда США (предварительные в прошлый четверг) помогли ослабить опасения по поводу риска потенциальной рецессии в Соединенных Штатах;

В то же время крупные технологические компании по всему миру все еще наращивают свои планы потратить миллиарды долларов на создание инфраструктуры искусственного интеллекта.

В связи с этим Тетсуро Ии, генеральный директор Commons Asset Management, сказал:Это не похоже на крупный экономический или финансовый кризис. Инвесторы теперь признают, что денежно-кредитная политика в Японии и США «вступает в новую фазу», и восприняли это как сигнал к выходу из ранее переполненных позиций.

Фонды охоты за падением готовы к переезду

Данные рынка деривативов показывают, что многие трейдеры рынка по-прежнему положительно относятся к японским акциям.Открытый интерес к опционам колл Nikkei 225 рос быстрее, чем опционы пут. Соотношение пут/колл упало до самого низкого уровня примерно за шесть с половиной лет, что является признаком того, что ставки на восстановление рынка становятся популярными.

Судя по тенденции последних недель, индекс Topix с конца июня упал на 12%. Акции, показавшие лучшие результаты в начале года, больше пострадали от этого падения: японский фондовый индекс MSCI, связанный с полупроводниковой продукцией, упал на 25% за этот период, а основной движущей силой этого падения стал рост акций компаний, занимающихся производством микросхем с использованием искусственного интеллекта. годовая прибыль. Акции банков также резко выросли в первые дни в ожидании повышения процентных ставок, но в этом раунде снижения они также упали на 16%.

«Я не думаю, что это пузырь, но раньше рынок увлекался», — сказал Тору Ямамото, главный стратег Daiwa Asset Management. Он отметил, что, когда придет время сокращать риски, эти ранние позиции будут наиболее завышенными. резать.

Ранее в этом году фондовый рынок Японии стал одним из самых востребованных среди мировых инвесторов на фоне ожиданий возобновления внутренней инфляции после более чем двух десятилетий ценовой стагнации. В рамках реформы управления ожидается, что японские компании вернут больше денежных средств. акционеры.

иУчитывая, что недавнее снижение привело к снижению стоимости акций, некоторые представители отрасли считают, что это может быть более привлекательным для зарубежных инвесторов. Например, «Бог акций» Баффет за последние годы много раз увеличивал позиции пяти крупнейших торговых компаний Японии.

Сравнение набора показателей оценки показывает, что форвардное соотношение цены и прибыли Topix в настоящее время составляет примерно 13 раз, тогда как форвардное соотношение цены и прибыли S&P 500 составляет около 20 раз. Форвардное соотношение цены и прибыли Japan Semiconductor Index также упало до 21 раза с 35 раз в начале этого года.

Масаюки Мурата, генеральный менеджер по сбалансированным портфельным инвестициям в Sumitomo Life Insurance Company, сказал: «Люди чувствовали, что рынок вырос слишком сильно в прошлом месяце, и после распродажи рынок вернулся туда, где он должен быть. оценки, возможно, мы уже находимся на относительно дешевом уровне».

Конечно, текущие риски на японском рынке, очевидно, все еще существуют, особенно если Банк Японии еще больше ужесточит политику в будущем, а Федеральная резервная система перейдет к снижению процентных ставок, что приведет к дальнейшему укреплению иены.В последние годы падение курса иены до минимума за несколько десятилетий способствовало росту японских акций, поскольку более слабая иена способствовала увеличению зарубежных прибылей японских экспортеров.

Индекс волатильности Nikkei, японская версия «индекса страха», в прошлую пятницу закрылся на отметке 45 пунктов. Несмотря на то, что он ниже 85 пунктов, которые выросли во время сессии в понедельник, он все еще значительно выше долгосрочного среднего показателя, составляющего около 22 пунктов.

По мнению Бена Беннета, руководителя отдела инвестиционной стратегии в Азии компании Legal & General Investment Management, переполненное позиционирование является причиной, по которой, по его мнению, люди избегают японских акций во время нынешнего падения. «Вопрос в том, значительно ли сократилось это многолюдное позиционирование.Я думаю, что потребуется больше, чем несколько дней волатильности, чтобы вернуть позицию в нейтральное положение. Но если доходность будет обеспечена, я думаю, что инвесторы, оптимистично настроенные в отношении японских акций, могут даже увеличить свои позиции на фоне недавней слабости рынка. "

Арихиро Нагата, управляющий директор Sumitomo Mitsui Banking Corporation, сказал, что недавняя турбулентность неудивительна, учитывая различные давления, с которыми рынок сталкивается на высоких уровнях. Он отметил: "Я думаю, что любой триггер приведет к коррекции. Трудно предсказать, но я думаю, что позиционирование в данный момент стало легким, а рынок стал достаточно дешевым".