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Agenzia di notizie finanziarie, 12 agosto (redattore Xiaoxiang)Il mercato azionario giapponese ha dato il via al mercato di agosto con un calo record di tre giorni, che una volta ha causato un calo del valore di mercato di 1,1 trilioni di dollari. Tuttavia, per alcuni investitori rialzisti, ciò fornisce loro un nuovo motivo per acquistare uno degli asset di trading più interessanti nel 2024.

Molti operatori del settore hanno parlato dei vantaggi delle azioni giapponesi dopo il forte calo degli ultimi giorni:

I titoli che sono stati colpiti più duramente sono stati quelli che avevano registrato il rialzo più forte, e quei titoli sono ricaduti a livelli più attraenti;

Il movimento di miglioramento delle valutazioni che accresce l'attrattiva internazionale delle azioni giapponesi continua. Questo ciclo di forte calo ha effettivamente eliminato alcune bolle in questo mercato con un valore di mercato complessivo di 6,1 trilioni di dollari;

Sebbene le azioni della Banca del Giappone volte ad aumentare i tassi di interesse e ridurre il proprio bilancio il mese scorso abbiano colto di sorpresa alcuni operatori, la banca centrale ha capitolato la scorsa settimana affermando che non avrebbe inasprito la politica monetaria troppo rapidamente per evitare ulteriori turbolenze del mercato. Ciò ha contribuito a smorzare l'improvviso rialzo dello yen, eliminando al tempo stesso una minaccia chiave al rally del mercato azionario.

In termini di contesto esterno globale, gli ultimi dati sul mercato del lavoro statunitense (preliminari giovedì scorso) hanno contribuito ad alleviare le preoccupazioni sul rischio di una potenziale recessione negli Stati Uniti;

Allo stesso tempo, le principali aziende tecnologiche di tutto il mondo stanno ancora intensificando i loro piani per spendere miliardi di dollari nella costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale.

A questo proposito, Tetsuro Ii, CEO di Commons Asset Management, ha dichiarato:Non si tratta di una grave crisi economica o finanziaria. Gli investitori ora riconoscono che la politica monetaria in Giappone e negli Stati Uniti sta “entrando in una nuova fase” e hanno preso questo come uno spunto per uscire da posizioni precedentemente affollate.

I fondi a caccia di dip-hunt sono pronti a muoversi

I dati sul mercato dei derivati ​​mostrano che molti operatori di mercato hanno ancora una visione positiva delle azioni giapponesi.L'open interest nelle opzioni call del Nikkei 225 è aumentato più rapidamente delle opzioni put. Il rapporto put/call è tornato al livello più basso degli ultimi sei anni e mezzo, segno che le scommesse su un rimbalzo del mercato stanno diventando popolari.

A giudicare dall'andamento delle ultime settimane, dalla fine di giugno l'indice Topix è sceso del 12%. I titoli che hanno registrato performance migliori all'inizio dell'anno sono stati maggiormente colpiti da questo calo: l'indice azionario MSCI relativo ai semiconduttori giapponesi è crollato del 25% durante questo periodo, e l'impennata dei titoli di chip guidati dall'intelligenza artificiale è stata il principale motore di questo. guadagni dell'anno. Anche i titoli bancari hanno registrato forti rialzi nei primi giorni in previsione dell’aumento dei tassi di interesse, ma in questo ciclo di ribasso sono scesi anche del 16%.

"Non penso che sia una bolla, ma il mercato si è lasciato trasportare prima", ha detto Toru Yamamoto, capo stratega di Daiwa Asset Management. Ha osservato che quando arriverà il momento di ridurre l'esposizione, quelle prime saranno le posizioni più gonfiate taglio.

All'inizio di quest'anno, il mercato azionario giapponese è diventato uno dei più ricercati dagli investitori globali in previsione di una ripresa dell'inflazione interna dopo oltre due decenni di stagnazione dei prezzi. In base alle misure di riforma della governance, le società giapponesi dovrebbero restituire più liquidità azionisti.

EDato che i recenti ribassi hanno reso le azioni più economiche, alcuni nel settore ritengono che ciò potrebbe essere più attraente per gli investitori esteri. Ad esempio, "Stock God" Buffett ha aggiunto più volte posizioni nelle cinque principali società commerciali giapponesi negli ultimi anni.

Un confronto tra una serie di parametri di valutazione mostra che il rapporto prezzo/utili a termine del Topix è attualmente circa 13 volte, mentre il rapporto prezzo/utili a termine dell’S&P 500 è di circa 20 volte. Anche il rapporto prezzo/utili a termine del Japan Semiconductor Index è sceso a 21 volte rispetto alle 35 volte dell'inizio di quest'anno.

Masayuki Murata, direttore generale degli investimenti di portafoglio bilanciato presso la Sumitomo Life Insurance Company, ha dichiarato: "La gente ha ritenuto che il mercato fosse cresciuto un po' troppo il mese scorso e, con la svendita, il mercato è tornato dove dovrebbe essere. Al momento valutazione, può essere che siamo già a un livello relativamente economico."

Ovviamente i rischi attuali sul mercato giapponese permangono, soprattutto se in futuro la Banca del Giappone inasprirà ulteriormente la politica monetaria e la Federal Reserve deciderà di tagliare i tassi d'interesse, facendo sì che lo yen continui a rafforzarsi.Negli anni passati, il calo dello yen ai minimi pluridecennali ha contribuito a spingere le azioni giapponesi al rialzo poiché si è visto che uno yen debole ha aumentato i profitti all'estero per gli esportatori giapponesi.

Il Nikkei Volatility Index, la versione giapponese dell'"indice della paura", ha chiuso venerdì scorso a 45 punti. Sebbene sia in calo rispetto agli 85 punti aumentati durante la sessione di lunedì, è ancora ben al di sopra della media a lungo termine di circa 22 punti.

Per Ben Bennett, responsabile della strategia di investimento in Asia presso Legal & General Investment Management, il posizionamento affollato è il motivo per cui ritiene che le persone stiano evitando le azioni giapponesi durante l'attuale crisi. “La domanda è se questo posizionamento affollato sia stato significativamente ridotto.Penso che ci vorrà più di qualche giorno di volatilità per riportare la posizione a un livello neutrale. Ma se il rendimento dovesse realizzarsi, ritengo che gli investitori rialzisti sui titoli giapponesi potrebbero addirittura rafforzare le proprie posizioni in un contesto di recente debolezza del mercato. "

Arihiro Nagata, amministratore delegato di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, ha affermato che le recenti turbolenze non sorprendono, date le varie pressioni che il mercato sta affrontando ad alti livelli. Ha osservato: "Penso che qualsiasi fattore scatenante porterà a una correzione. È difficile da prevedere, ma penso che il posizionamento sia diventato leggero al momento e che il mercato sia diventato abbastanza conveniente".