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Financial News Agency、8 月 12 日 (編集長 Xiaoxiang)日本の株式市場は8月の市場が3日間の記録的な下落で始まり、一時は時価総額が1兆1000億ドル下落した。しかし、一部の強気な投資家にとって、これは2024年に最も人気のある取引資産の1つを購入する新たな理由となる。

業界関係者の多くは、ここ数日の急落を受けて日本株の利点について次のように語っている。

最も大きな打撃を受けた銘柄は最も急騰した銘柄であり、それらの銘柄はより魅力的な水準まで下落した。

日本株の国際的魅力を高めるバリュエーション向上の動きが続いており、今回の急落により、市場全体の価値は6.1兆ドルとなり、実際に一部のバブルが解消された。

先月の金利引き上げとバランスシート縮小という日銀の行動は一部のトレーダーの不意を突いたが、日銀は先週、市場のさらなる混乱を避けるために金融政策を早急に引き締めることはしないと述べて降伏した。これにより、円の急激な上昇が抑制されるとともに、株式市場の上昇に対する主要な脅威も除去された。

世界的な外部環境に関しては、最新の米国労働市場データ（先週木曜日の暫定値）は、米国における潜在的な景気後退のリスクに対する懸念を和らげるのに役立ちました。

同時に、世界中の大手テクノロジー企業は依然としてAIインフラの構築に数十億ドルを投じる計画を強化している。

これについて、コモンズ投信代表取締役社長の井伊哲郎氏はこう語る。これは大規模な経済危機や金融危機のようなものではありません。投資家は現在、日本と米国の金融政策が「新たな段階に入っている」ことを認識しており、これをこれまで混雑していたポジションから抜け出す合図としている。

ディップハンティングファンドは動き出す準備ができている

デリバティブ市場のデータは、多くの市場トレーダーが依然として日本株に対して前向きな見方をしていることを示している。日経平均コールオプションの建玉はプットよりも早く上昇した。プット／コール比率は約６年半ぶりの低水準に逆戻りしており、市場の反発に賭ける動きが人気になっていることを示している。

ここ数週間の傾向から判断すると、TOPIX指数は6月末以来12％下落した。年初に業績が良かった銘柄は、この下落の影響をより受けています。MSCIの日本半導体関連株価指数はこの期間中に25%下落しており、AI主導のチップ株の高騰が主な原動力となっています。年の利益。銀行株も金利上昇を期待して序盤は急上昇したが、今回の下落では16％下落した。

大和アセットマネジメントのチーフ・ストラテジスト、山本徹氏は「バブルではないと思うが、以前は市場が夢中になっていた」と述べ、エクスポージャーを削減する時期が来ると、初期のポジションが最も膨らむことになると指摘した。カット。

今年初め、日本の株式市場は、20年以上にわたる価格低迷を経て国内インフレが再燃するとの期待から、世界の投資家から最も注目される市場の一つとなった。ガバナンス改革措置の下、日本企業はより多くの現金を日本に還元すると予想されている。株主。

そして最近の株価下落で株価が安くなっていることから、業界関係者の中には海外投資家にとってこれがより魅力的になる可能性があると考えている人もいる。例えば、「株の神様」バフェット氏は近年、日本の5大商社に何度もポジションを追加している。

一連の評価指標を比較すると、Topix の先物株価収益率は現在約 13 倍であるのに対し、S&P 500 の先物株価収益率は約 20 倍であることがわかります。日本半導体指数の予想株価収益率（PER）も年初の35倍から21倍に低下した。

住友生命保険相互会社バランスポートフォリオ投資部長の村田雅之氏は「先月は相場が少し上がりすぎたとの印象があったが、売りが出たことで相場は本来あるべき水準に戻った。現時点では、バリュエーションを考えると、我々はすでに比較的割安な水準にあると言えます。」

もちろん、日本市場における現在のリスクは明らかに依然として存在しており、特に日銀が将来さらに引き締めを強化し、連邦準備制度が利下げに転じ、円高が続く場合にはなおさらだ。過去数年、円安が日本の輸出業者の海外利益を押し上げるとみられ、数十年ぶりの安値まで円が下落したことが日本株の上昇に寄与してきた。

先週金曜日、日本版「恐怖指数」である日経ボラティリティ指数は45ポイントで終了した。月曜日の取引中に急上昇した85ポイントからは低下したものの、それでも長期平均の約22ポイントを大きく上回っている。

リーガル＆ゼネラル・インベストメント・マネジメントのアジア投資戦略責任者ベン・ベネット氏は、現在の暴落局面で人々が日本株を避けているのは、ポジショニングが混雑しているためだと考えている。 「問題は、この混雑した位置が大幅に減少したかどうかです。ポジションを中立に戻すには、ボラティリティが数日以上かかると思います。しかし、もしリターンが得られれば、日本株に強気な投資家は、最近の市場低迷の中でポジションをさらに増やすかもしれないと思います。 」

三井住友銀行常務取締役の永田有弘氏は、市場が高いレベルで直面しているさまざまな圧力を考慮すると、最近の混乱は驚くべきことではない、と述べた。同氏は「何らかのきっかけがあれば調整につながると思う。予測するのは難しいが、現時点ではポジショニングが軽くなり、相場も十分安くなっているのではないか」と述べた。