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Agence de presse financière, 12 août (Editeur Xiaoxiang)Le marché boursier japonais a lancé le marché du mois d'août avec une baisse record sur trois jours, ce qui a entraîné une chute de la valeur marchande de 1,1 billion de dollars américains. Cependant, pour certains investisseurs optimistes, cela leur donne une nouvelle raison d’acheter l’un des actifs commerciaux les plus prisés en 2024.

De nombreux acteurs du secteur ont évoqué les avantages des actions japonaises après la forte baisse de ces derniers jours :

Les actions qui ont été les plus durement touchées sont celles qui ont connu la plus forte hausse, et ces actions sont retombées à des niveaux plus attractifs ;

Le mouvement d'amélioration des valorisations qui renforce l'attrait international des actions japonaises se poursuit. Ce cycle de forte baisse a en fait éliminé certaines bulles sur ce marché avec une valeur marchande globale de 6,1 billions de dollars américains ;

Bien que les mesures prises par la Banque du Japon pour augmenter les taux d'intérêt et réduire son bilan le mois dernier aient pris certains traders au dépourvu, la banque centrale a capitulé la semaine dernière en déclarant qu'elle ne resserrerait pas sa politique monétaire trop rapidement pour éviter de nouvelles turbulences sur les marchés. Cela a contribué à freiner la hausse soudaine du yen tout en éliminant une menace majeure à la reprise des marchés boursiers.

En ce qui concerne l’environnement extérieur mondial, les dernières données sur le marché du travail américain (préliminaires jeudi dernier) ont contribué à apaiser les inquiétudes concernant le risque d’une potentielle récession aux États-Unis ;

Dans le même temps, les grandes entreprises technologiques du monde entier intensifient leurs projets visant à dépenser des milliards de dollars pour construire une infrastructure d’IA.

À cet égard, Tetsuro Ii, PDG de Commons Asset Management, a déclaré :Il ne s’agit pas d’une crise économique ou financière majeure. Les investisseurs reconnaissent désormais que la politique monétaire du Japon et des États-Unis « entre dans une nouvelle phase » et ont pris cela comme un signal pour se débarrasser de positions auparavant surpeuplées.

Les fonds de chasse aux dips sont prêts à bouger

Les données du marché des produits dérivés montrent que de nombreux traders ont toujours une vision positive des actions japonaises.L'intérêt ouvert pour les options d'achat sur le Nikkei 225 a augmenté plus rapidement que pour les options de vente. Le ratio put/call est retombé à son plus bas niveau depuis environ six ans et demi, signe que les paris sur un rebond du marché deviennent populaires.

A en juger par la tendance des dernières semaines, l'indice Topix a chuté de 12% depuis fin juin. Les actions qui se sont mieux comportées au début de l'année ont été plus touchées par cette baisse : l'indice boursier japonais MSCI lié aux semi-conducteurs a chuté de 25 % au cours de cette période, et la hausse des stocks de puces induite par l'IA a été le principal moteur de cette baisse. les gains de l'année. Les actions bancaires ont également fortement augmenté au début en prévision d'une hausse des taux d'intérêt, mais elles ont également chuté de 16 % au cours de cette phase de baisse.

"Je ne pense pas qu'il s'agisse d'une bulle, mais le marché s'est déjà laissé emporter", a déclaré Toru Yamamoto, stratège en chef chez Daiwa Asset Management. Il a noté que lorsque viendra le temps de réduire l'exposition, les premières positions les plus gonflées seront. couper.

Plus tôt cette année, le marché boursier japonais est devenu l'un des plus recherchés par les investisseurs mondiaux en raison des attentes d'une résurgence de l'inflation intérieure après plus de deux décennies de stagnation des prix. Dans le cadre des mesures de réforme de la gouvernance, les entreprises japonaises devraient restituer davantage de liquidités. actionnaires.

etÉtant donné que les récentes baisses ont rendu les actions moins chères, certains acteurs du secteur estiment que cela pourrait être plus attrayant pour les investisseurs étrangers. Par exemple, « Stock God » Buffett a ajouté à plusieurs reprises des positions dans les cinq principales sociétés commerciales japonaises au cours des dernières années.

Une comparaison d'un ensemble de mesures de valorisation montre que le ratio cours/bénéfice à terme du Topix est actuellement d'environ 13 fois, tandis que le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 est d'environ 20 fois. Le ratio cours/bénéfice à terme de l'indice japonais des semi-conducteurs a également chuté, passant de 35 fois au début de cette année à 21 fois.

Masayuki Murata, directeur général des investissements de portefeuille équilibré chez Sumitomo Life Insurance Company, a déclaré : « Les gens ont estimé que le marché avait un peu trop augmenté le mois dernier, et avec la liquidation, le marché est revenu là où il devrait être. valorisation, il est possible que nous soyons déjà à un niveau relativement bon marché.

Bien entendu, les risques actuels sur le marché japonais existent toujours, surtout si la Banque du Japon continue de resserrer ses taux d'intérêt à l'avenir et si la Réserve fédérale décide de réduire les taux d'intérêt, ce qui entraînerait une poursuite du renforcement du yen.Au cours des dernières années, la chute du yen à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies a contribué à faire grimper les actions japonaises, car un yen plus faible a stimulé les bénéfices des exportateurs japonais à l'étranger.

L'indice de volatilité Nikkei, la version japonaise de « l'indice de la peur », a clôturé à 45 points vendredi dernier. Bien qu'il soit en baisse par rapport aux 85 points enregistrés lors de la séance de lundi, il reste bien au-dessus de la moyenne à long terme d'environ 22 points.

Pour Ben Bennett, responsable de la stratégie d'investissement en Asie chez Legal & General Investment Management, le positionnement surpeuplé est la raison pour laquelle il pense que les gens évitent les actions japonaises pendant la déroute actuelle. « La question est de savoir si ce positionnement encombré a été considérablement réduit.Je pense qu'il faudra plus que quelques jours de volatilité pour ramener la position à neutre. Mais si le rendement est au rendez-vous, je pense que les investisseurs optimistes à l’égard des actions japonaises pourraient même renforcer leurs positions dans le contexte de la récente faiblesse du marché. "

Arihiro Nagata, directeur général de Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a déclaré que les récentes turbulences n'étaient pas surprenantes étant donné les diverses pressions auxquelles le marché est confronté à des niveaux élevés. Il a noté : « Je pense que tout déclencheur entraînera une correction. C'est difficile à prédire, mais je pense que le positionnement est devenu léger pour le moment et que le marché est devenu suffisamment bon marché.