Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Департамент ресурсов Китая снова принимает меры.

Автор | деревянный ящик

Редактор|Сяобай

Kunming Pharmaceutical (600422.SH), бывшая Куньминская фармацевтическая фабрика, основанная в 1951 году, уже более 70 лет является компанией традиционной китайской медицины.

В то же время Kunzhong Medicine, ее премиальная платформа китайской медицины, была основана на 14-м году правления Хуну во времена династии Мин. Это бренд традиционной китайской медицины, побивший рекорд Гиннеса как старейшая фармацевтическая компания в мире. с более чем 600-летней историей. Это один из пяти проверенных временем брендов традиционной китайской медицины в Китае и объект охраны нематериального наследия в Китае.

Поэтому, как компания традиционной китайской медицины, Kunming Pharmaceutical уже имеет самое главное – проверенный временем бренд «Куньминская традиционная китайская медицина 1381».

Тем не менее, исследования Фэнюньцзюня показали, что инновационные исследования и разработки Kunming Pharmaceutical на самом деле очень хороши, и у компании также есть ряд инновационных лекарств:

(1) В 2003 году был разработан Панаксатриол 3,6-дисукцинат натрия для инъекций, инновационный препарат химической категории 1, Penike Powder Injection, который также является национальным инженерным проектом (2) В настоящее время он подходит для пациентов с ишемией. Класс 1; препарат от инсульта находится на клинической фазе II, которая также независимо разработана компанией (3) Инновационный препарат класса 1, подходящий для мутации гена изоцитратдегидрогеназы-1 (IDH1), находится на стадии I клинической фазы; …

Как проверенный временем бренд традиционной китайской медицины, он бросает вызов инновационным лекарствам категории 1 и в то же время продает продукты артемизинина на международном уровне, что действительно обновляет мировоззрение Fengyunjun!

Богатая матрица продуктов: ботаническая медицина + традиционная китайская медицина + химическая медицина.

Бизнес Kunming Pharmaceutical Group в целом можно разделить на две части: фармацевтическую дистрибуцию и фармацевтическое производство. Ее операционная прибыль в 2023 году составит 7,54 миллиарда долларов:

(1) Доход от фармацевтического обращения составляет 3,321 миллиарда, что составляет 44%. Валовая прибыль относительно низкая, всего 14,49% (2) Доход от фармацевтического производства составляет 4,22 миллиарда, что составляет 56%. пероральные лекарственные формы 30,54%: 1,058 миллиарда для инъекций и 1,058 миллиарда для инъекций. Валовая прибыль в этих двух областях относительно высока: 68,09% и 83,39% соответственно.

(Состав операционных доходов, 2023 г.)

Фэнюнь Цзюнь считает, что фармацевтический производственный бизнес Kunming Pharmaceutical Group можно разделить на три категории: «растительные лекарства, традиционные китайские лекарства и химические лекарства», что облегчает понимание ее бизнеса.

01ботаническая медицина

Опираясь на растительные растительные ресурсы Юньнани, Kunyao Group на самом деле имеет более 40 новых натуральных ботанических продуктов, которые разрабатываются в стране и за рубежом, но наиболее влиятельными из них являются Sankecao «Panax notoginseng, Gastrodia elata и Artemisia annua».

Фармацевтическая группа Куньмин провела большую разработку лекарств на основе этих трех трав. Например, продукт Panax notoginseng «Xuesaitong» для лечения сердечно-сосудистых и цереброваскулярных заболеваний, продукт артемизинина «Artemether» для лечения малярии, а Gastrodia elata используется для лечения малярии. лечат неврологические заболевания. «Гастродиновые» заболевания.

Kunming Pharmaceutical уделяет особое внимание «Xue Sai Tong» Panax notoginseng, который также является продуктом с наибольшим доходом. Типы продуктов также охватывают пероральный и инъекционный препараты:

(1) Препараты для перорального применения включают мягкие капсулы Сюэсайтонг, таблетки Сюэсайтонг, гранулы Сюэсайтонг и капли для капель Сюэсайтонг (2) Инъекции включают Сюэсайтонг (лиофилизированный порошок) и Сюэсайтонг для инъекций;

(Продукты серии Xuesaitong, Minsheng Securities)

Что касается продуктов артемизинина, то он стал одним из известных китайских брендов противомалярийных препаратов в Африке и является наиболее экспортируемым продуктом. В 2023 году таблетки Cotai прошли предварительную сертификацию Всемирной организации здравоохранения и были включены в объем международных закупок. организаций и государственных больниц.

(Источник данных: рыночная стоимость Фэнюнь)

Помимо продуктов с артемизинином, за границу начали продаваться продукты Panax notoginseng.

(Ситуация с интернационализацией в 2023 году)

02традиционная китайская медицина

К традиционным китайским лекарствам относятся:

(1) Высококачественные китайские лекарства традиционной китайской медицины Куньмина охватывают несколько областей клинического лечения. Они включают в себя основные разновидности, такие как гранулы Shenling Jianpiwei, гранулы Shugan и гранулы Xiangsha Pingwei. Они также выращивают таблетки Qingfei Huatan и таблетки Jinhuaxiao. разновидности и избранные разновидности, включая таблетки от прыщей и ротоглоточные таблетки;

(Куньмин, серия «Традиционная китайская медицина», 1381 г., серия «Премиум по китайской медицине», Minsheng Securities)

(2) Специальные растительные лекарственные средства, такие как таблетки колхицина, мягкие капсулы аконитина, капсулы Dengyinnaotong и т. д.;

(3) Капсулы Zhuzi Gantai от Banner Pharmaceutical, чай в пакетиках Shen, таблетки Shuangjiang Weitong и другие этнические лекарства.

03химикаты

Химические препараты включают цефалоспорины, пенициллины и т. д., выручка которых в 2023 году составит около 600 миллионов, что составит около 13% фармацевтического производства.

(Состав операционных доходов в 2023 году)

Хотя традиционная китайская медицина является преимуществом Kunming Pharmaceutical Group, Kunming Pharmaceutical также придает большое значение химическим препаратам, показания к которым включают солидные опухоли, иммунитет, ожирение печени и т. д., включая два инновационных препарата класса 1.

(Некоторые крупные проекты НИОКР, годовой отчет за 2023 г.)

Продукцию Kunyao Group в 2023 году также можно разделить на последующие терапевтические области:

(1) Категории сердечно-сосудистых и цереброваскулярных заболеваний имеют наибольший доход, 2,078 миллиарда, включая в основном серию Panax notoginseng (Xuesaitong) и гастродиновую систему, а валовая прибыль также является самой высокой, 78,08% (2) Доход от ортопедии составляет 218 миллионов, включая инъекции гиалуроната натрия, мягкие капсулы альфакальцидола и т. д. (3) доход от противомалярийных препаратов составляет 91 миллион, в основном от артеметера (4) доход от гинекологии составляет 332 миллиона, включая гранулы Шуган (5) продукты пищеварения 535 миллионов, включая Shenling Jianpiwei; Гранулы, гранулы Сянша Пинвэй и т. д.;…

(Состав операционных доходов, 2023 г.)

(Состав продукта, отчет Minsheng Securities Research, март 2024 г.)

Изменение ресурсов Китая Санцзю01Выход China Resources

В декабре 2022 года China Resources Sanjiu (000999.SZ) приобрела Kunyao Group путем передачи 3,3355 миллиона акций Kunyao Group, принадлежащих Holley Group Co., Ltd., и передачи 209 миллионов акций Kunyao Group, принадлежащих Holley Pharmaceutical Group. Co., Ltd. 28% контрольного пакета акций группы.

(Годовой отчет за 2023 год)

China Resources Sanjiu, ранее известная как Sanjiu Pharmaceutical, стала одной из важных операционных платформ China Resources Pharmaceuticals после того, как была приобретена China Resources в 2008 году. С тех пор приобретения продолжаются. Конкретную рыночную стоимость можно найти в исследовательском отчете компании China Resources Sanjiu. «Ресурсы Китая Санджиу» с помощью поиска в приложении Fengyun.

(Рыночная стоимость приложения Fengyun)

На рынке акций A China Resources также часто совершала слияния и поглощения, приобретая не только Boya Biotech и Dong'e Ejiao, но и Kunyao Group.

(Компании China Resources Holdings, зарегистрированные на конец 2023 г.)

После того, как в 2023 году контролирующий акционер сменился с Holley Pharmaceuticals на China Resources Sanjiu, China Resources Sanjiu начала полностью вмешиваться в управление:

(1) В декабре 2022 года Ван Сыян, бывший председатель Kunming Pharmaceutical Group, три директора и финансовый директор подали в отставку; (2) В январе 2023 года г-н Цю Хуавей, Янь Вэй, г-н Го Тин и г-н Лян Чжэн; Санджиу, рекомендованный China Resources, был членом десятого совета директоров компании, среди которых Цю Хуавей также является председателем China Resources Sanjiu и в настоящее время является председателем Kunming Pharmaceutical Group. Ян Вэй ранее был генеральным менеджером OTC. Бизнес-отдел и генеральный директор бизнес-отдела реабилитации и хронических заболеваний Pharmaceutical Co., Ltd., а в настоящее время является заместителем председателя и президентом (3) Добавлены г-н Чжун Цзян и г-н Шао Цзиньфэн, рекомендованные China Resources; Санджиу в качестве членов десятого наблюдательного совета компании; (4) в июне 2023 года назначил Сунь Чжэня, бывшего старшего руководителя China Resources Sanjiu, вице-президентом компании, а Сунь Чжицяна — вице-президентом по корпоративным финансам.

02Изменение ценностей, бизнеса и организации

После того, как China Resources Sanjiu официально вошла в Kunming Pharmaceutical Group в 2023 году, она внесла изменения и изменения во все аспекты ценности, бизнеса, организации и духа компании.

Самым большим изменением является позиционирование Kunyao Group.

В прошлом у Kunming Pharmaceutical Group не было видения. Ее стратегическое позиционирование заключалось в том, чтобы сосредоточиться на сердечно-сосудистых и цереброваскулярных заболеваниях и стать международным поставщиком фармацевтических препаратов в области хронических заболеваний, готовясь войти в экосистему прецизионных медицинских услуг.

(Годовой отчет за 2017 год)

Текущее видение заключается в том, чтобы «быть лидером в индустрии здравоохранения с седовласыми волосами», а стратегия заключается в том, чтобы «наследовать высококачественную китайскую медицину, использовать отраслевую цепочку Panax notoginseng в качестве ядра, опираться на здоровье пожилых людей, расширять области лечения хронических заболеваний и стать первой акцией в седовласой индустрии здравоохранения»!

(Годовой отчет за 2023 год)

Но China Resources имеет очень четкое представление о характере своего бизнеса. Основой традиционной китайской медицины является бренд, тогда как западная медицина — это академическое продвижение.

Что касается фармацевтического бизнеса (фармацевтического бизнеса), бывшая Куньминская фармацевтическая группа позиционировалась как региональный лидер в Юньнани.

(Годовой отчет за 2017 год)

Текущая цель заключается в создании уникальной фармацевтической бизнес-компании с возможностями фронтального обслуживания для здоровья пожилых людей и китайской цепочки производства медицинских материалов.

(Годовой отчет за 2023 год)

Другими словами, в прошлом упор делался на покрытие сети фармацевтического бизнеса, но теперь он фокусируется на дифференцированных видах деятельности (здоровье пожилых людей и традиционная китайская медицина), чтобы служить всей стратегии компании.

Поскольку собственные бизнес-каналы China Resources Sanjiu очень сильны, каналы продаж Kunyao были интегрированы и оптимизированы. Раньше это было 7 бизнес-подразделений.

(2017)

Сейчас существует три основных бизнес-подразделения:

(1) Бизнес-отдел «Куньминская традиционная китайская медицина 1381»: специализируется на производстве высококачественных китайских лекарств и способствует быстрому развитию бизнеса высококачественной китайской медицины. К конкретным продуктам относятся гранулы Shenling Jianpiwei, гранулы Shugan, Xiangsha Pingwei. Гранулы, таблетки Цинфэй Хуатан и другие серии высококачественных китайских лекарств (2) Бизнес-отдел «KPC · 1951»: Кун Яо унаследовал более чем 70-летний опыт углубленного выращивания в области основных ботанических растений. Лекарства будут сосредоточены на серьезной медицинской продукции для больниц и будут продолжать консолидировать основной бизнес компании в области лечения сердечно-сосудистых и цереброваскулярных заболеваний, костей, почек, ЦНС и других, закладывая основу для расширения сферы здравоохранения для пожилых людей. Конкретные продукты включают Xuesaitong для инъекций (лиофилизированные), Gastrodia elata для инъекций, инъекции гиалуроната натрия, мягкие капсулы с аконитином и другие серьезные медицинские продукты. (3) Бизнес-подразделение Panax notoginseng для перорального применения «777»: основное внимание уделяется продуктам для перорального применения Panax notoginseng. Целью будет создание эталонного предприятия для всей производственной цепочки Panax notoginseng, продвижение юньнаньских подлинных лекарственных препаратов Panax notoginseng за границу и продвижение традиционной китайской медицины. Культурное международное общение, конкретные продукты включают мягкие капсулы Xuesaitong и другие пероральные продукты серии Xuesaitong и другие специальные продукты. Препараты для перорального применения Panax notoginseng.

China Resources Sanjiu осознает общую подоплеку централизованных закупок китайских патентованных лекарств, а в отношении конкретных продуктов также способствует активному участию компании в централизованных закупках с целью захвата доли рынка за счет увеличения «объема».

(Ситуация победы Kunyao Group в тендере на централизованные закупки в 2023 году)

Ремоделирование: сокращение затрат и повышение эффективности

Основное выражение руководства China Resources Sanjiu по-прежнему зависит от финансовых показателей. Помимо активного участия в централизованных закупках, компании необходимо не только снижать затраты и повышать эффективность, чтобы улучшить ценовые преимущества, но также проводить инновационные исследования и разработки, а также расширять внешнюю деятельность. - больничные рынки для увеличения доли рынка.

Если судить по затратам и расходам Kunming Pharmaceutical Group в 2023 году, то самое интуитивно понятное, что операционные расходы упали больше, чем операционные доходы, а административные расходы сократились значительно — на 17,29%.

(финансовые данные за 2023 год)

Таким образом, выручка в первом квартале 2023 и 2024 годов снизится на 7% и 3% в годовом исчислении соответственно.

(Рыночная стоимость Fengyun APP-My Stock Big Data)

Однако нечистая прибыль в первом квартале в 2023 и 2024 годах составит 335 миллионов и 110 миллионов соответственно, что на 33,45% и 9,11% больше, чем в прошлом году.

(Рыночная стоимость Fengyun APP-My Stock Big Data)

Чистые процентные ставки в первом квартале 2023 и 2024 годов составят 5,8% и 6,4% соответственно, что намного выше, чем 4,6% в 2022 году.

(Рыночная стоимость Fengyun APP-My Stock Big Data)

Уровень доходности акционеров также значительно улучшился: рентабельность собственного капитала в 2023 году составила 6,5%, а в 2022 году — 5,1%.

(Рыночная стоимость Fengyun APP-My Stock Big Data)

Фактически, доход акционеров Kunyao Group также был хорошим в прошлом. С момента листинга совокупные дивиденды составили 1,7 миллиарда, что превышает совокупный привлеченный капитал в 1,66 миллиарда (IPO 409 миллионов в 2000 году + фиксированное увеличение на 1,25 миллиарда в 2015 году). ).

Расходы Kunming Pharmaceutical Group на исследования и разработки в 2023 году составят 125 миллионов долларов США (что составит 3% доходов от фармацевтического производства), чуть более 124 миллионов долларов США в 2022 году, включая увеличение исследований и разработок инновационных лекарств.

(Капитализированные расходы на развитие в 2023 году)

Горизонтальная конкуренция после приобретения

China Resources Sanjiu столкнулась с проблемой горизонтальной конкуренции после получения контроля над Kunyao Group. Решение заключалось в том, чтобы позволить Kunyao Group приобрести China Resources Shenghuo, дочернюю компанию China Resources Sanjiu, но приобрела только 51% акций.

(Структура собственности China Resources Torch)

China Resources Shenghuo в основном продает мягкие капсулы Xuesaitong «Lijiuwang», а у Kunyao также есть капсулы Xuesaitong под названием «Luotai».

Для этого приобретения требуется 1,791 миллиарда денежных средств за 51% акций China Resources Torch, а соответствующая оценка составляет 3,51 миллиарда. В 2023 году операционная прибыль China Resources Torch составит 751 миллион, чистая прибыль составит 200 миллионов, а приобретение PE. составит 17,6 раза.

(Финансовое положение China Resources Shenghuo, в 10 000 юаней)

Основными активами Kunming Pharmaceutical Group являются проверенные временем бренды традиционной китайской медицины, характерные растительные лекарства и сорта традиционной китайской медицины. Именно поэтому China Resources Sanjiu обращает внимание на то, что Kunming Pharmaceutical Group сама обладает сильными возможностями по работе с брендами.

Как компания традиционной китайской медицины, Kunyao также добилась многих достижений в интернационализации и исследованиях и разработках инновационных лекарств, но доля доходов от химических лекарств все еще невелика, а традиционная китайская медицина по-прежнему является основной базой, особенно Xuesaitong, Panax notoginseng. тип.

После того, как China Resources Sanjiu пришла в управление, она изменила все аспекты компании. После 2023 года прибыльность компании улучшилась, и были установлены высококачественные активы, что еще больше увеличило занятость рынка и прибыльность Kunming Pharmaceutical Group, что является беспроигрышной ситуацией!

Отказ от ответственности:Настоящий отчет (статья) представляет собой независимое стороннее исследование, основанное на атрибутах публичной компании листинговых компаний и на информации, публично раскрываемой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты и официальные интерактивные платформы и т. д.); Рыночная капитализация Fengyun стремится быть объективной и справедливой в содержании и мнениях, содержащихся в отчете (статье), но не гарантирует ее точность, полноту, актуальность и т. д.; Отчет (статья) не представляет собой каких-либо рекомендаций по рыночной капитализации Fengyun. Никакая ответственность не принимается за любые действия, предпринятые в результате использования этого отчета.

Вышеуказанный контент является оригинальным из приложения Market Value Fengyun.

Несанкционированная перепечатка будет наказываться