berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Departemen Sumber Daya Tiongkok mengambil tindakan lagi.

Penulis |. kotak kayu

Penyunting|Xiaobai

Kunming Pharmaceutical (600422.SH), sebelumnya Pabrik Farmasi Kunming yang didirikan pada tahun 1951, telah menjadi perusahaan obat tradisional Tiongkok selama lebih dari 70 tahun.

Pada saat yang sama, Kunzhong Medicine, platform pengobatan Tiongkok premiumnya, didirikan pada tahun ke-14 Hongwu di Dinasti Ming. Ini memecahkan rekor Guinness sebagai perusahaan farmasi tertua di dunia lebih dari 600 tahun sejarah. Ini adalah salah satu dari lima merek obat tradisional Tiongkok yang dihormati sepanjang masa di Tiongkok dan unit perlindungan warisan budaya di Tiongkok.

Oleh karena itu, sebagai perusahaan pengobatan tradisional Tiongkok, Kunming Pharmaceutical telah memiliki hal terpenting - merek terkenal "Pengobatan Tradisional Tiongkok Kunming 1381".

Namun penelitian Fengyunjun menemukan bahwa penelitian dan pengembangan inovatif Kunming Pharmaceutical sebenarnya sangat bagus, dan juga memiliki sejumlah obat inovatif:

(1) Pada tahun 2003, Injeksi Natrium Panaxatriol 3,6-Disuksinat, obat inovatif kimia kategori 1, Injeksi Bubuk Penike, dikembangkan, yang juga merupakan proyek rekayasa nasional; (2) Saat ini cocok untuk pasien iskemik Kelas 1 obat stroke sedang dalam fase klinis II, yang juga dikembangkan secara mandiri oleh perusahaan; (3) Obat inovatif kelas 1 yang cocok untuk mutasi gen isocitrate dehydrogenase-1 (IDH1) sedang dalam periode ramp-up fase klinis I. …

Sebagai merek obat tradisional Tiongkok yang sudah lama dihormati, ia menantang obat-obatan inovatif Kategori 1 dan pada saat yang sama menjual produk artemisinin secara internasional, yang benar-benar menyegarkan pandangan Fengyun Jun!

Matriks produk yang kaya: pengobatan botani + pengobatan tradisional Tiongkok + pengobatan kimia

Bisnis Kunming Pharmaceutical Group secara umum dapat dibagi menjadi dua bagian: distribusi farmasi dan manufaktur farmasi. Pendapatan operasionalnya pada tahun 2023 akan mencapai 7,54 miliar:

(1) Pendapatan peredaran farmasi sebesar 3,321 miliar, menyumbang 44%, margin laba kotor relatif rendah, hanya 14,49%; (2) Pendapatan manufaktur farmasi sebesar 4,22 miliar, menyumbang 56%. bentuk sediaan oral 30,54% 1,058 miliar untuk suntikan dan 1,058 miliar untuk suntikan. Margin laba kotor kedua bidang ini relatif tinggi, masing-masing 68,09% dan 83,39%.

(Komposisi pendapatan operasional, 2023)

Fengyun Jun yakin bahwa bisnis manufaktur farmasi Kunming Pharmaceutical Group dapat dibagi menjadi tiga kategori: "obat nabati, obat tradisional Tiongkok, dan obat kimia", sehingga lebih mudah untuk memahami bisnisnya.

01pengobatan botani

Mengandalkan sumber daya tanaman herbal Yunnan, Kunyao Group sebenarnya memiliki lebih dari 40 produk botani alami baru yang maju di dalam dan luar negeri, namun yang paling berpengaruh adalah Sankecao "Panax notoginseng, Gastrodia elata, dan Artemisia annua".

Kunming Pharmaceutical Group telah banyak melakukan pengembangan obat pada ketiga rumput tersebut, misalnya produk notoginseng Panax adalah "Xuesaitong" untuk pengobatan penyakit kardiovaskular dan serebrovaskular, produk artemisinin adalah "Artemeter" untuk pengobatan malaria, dan Gastrodia. elata digunakan untuk mengobati penyakit neurologis.

Kunming Pharmaceutical memberikan perhatian khusus pada "Xuesaitong" Panax notoginseng, yang juga merupakan produk dengan pendapatan terbesar. Jenis produknya juga mencakup oral dan injeksi:

(1) Sediaan oral meliputi kapsul lunak Xuesaitong, tablet Xuesaitong, butiran Xuesaitong dan pil tetes Xuesaitong; (2) Suntikan meliputi Xuesaitong (bubuk terliofilisasi) dan injeksi Xuesaitong.

(Produk seri Xuesaitong, Minsheng Securities)

Sedangkan untuk produk artemisinin telah menjadi salah satu merek obat antimalaria Tiongkok yang terkenal di Afrika dan merupakan produk yang paling banyak diekspor. Pada tahun 2023, tablet senyawa Cotai lolos pra-sertifikasi Organisasi Kesehatan Dunia dan masuk dalam lingkup pengadaan internasional. organisasi dan rumah sakit umum.

(Sumber data: Nilai Pasar Fengyun)

Selain produk artemisinin, produk terkait notoginseng Panax juga sudah mulai dijual ke luar negeri.

(Situasi internasionalisasi pada tahun 2023)

02pengobatan tradisional Tiongkok

Obat-obatan tradisional Tiongkok meliputi:

(1) Obat-obatan Tiongkok berkualitas tinggi dari Pengobatan Tradisional Tiongkok Kunming mencakup berbagai bidang pengobatan klinis, termasuk varietas inti seperti Butiran Shenling Jianpiwei, Butiran Shugan, dan Butiran Xiangsha Pingwei varietas dan varietas khas, termasuk pil jerawat dan pil orofaringeal;

(Pengobatan Tradisional Cina Kunming 1381 Seri Pengobatan Cina Premium, Minsheng Securities)

(2) Obat herbal khusus seperti tablet colchicine, kapsul lunak aconitine, kapsul Dengyinnaotong, dll;

(3) Kapsul Zhuzi Gantai dari Banner Pharmaceutical, Teh Celup Shen, Pil Shuangjiang Weitong dan obat-obatan etnis lainnya.

03bahan kimia

Obat-obatan kimia termasuk sefalosporin, penisilin, dll., dengan pendapatan sekitar 600 juta pada tahun 2023, menyumbang sekitar 13% dari produksi farmasi.

(Komposisi pendapatan operasional tahun 2023)

Meskipun pengobatan tradisional Tiongkok merupakan keunggulan Kunming Pharmaceutical Group, Kunming Pharmaceutical juga sangat mementingkan obat-obatan kimia, dengan indikasi meliputi tumor padat, kekebalan tubuh, hati berlemak, dll., termasuk dua obat inovatif Kelas 1.

(Beberapa proyek penelitian dan pengembangan besar, laporan tahunan 2023)

Produk Kunyao Group pada tahun 2023 juga dapat dibagi menjadi bidang terapi hilir:

(1) Kategori kardiovaskular dan serebrovaskular memiliki pendapatan terbesar, 2,078 miliar, terutama termasuk seri Panax notoginseng (Xuesaitong) dan sistem gastrodin, dan margin laba kotor juga tertinggi, 78,08%; (2) Pendapatan ortopedi 218 juta, termasuk injeksi Sodium hyaluronate, kapsul lunak alfacalcidol, dll.; (3) Pendapatan anti malaria 91 juta, terutama artemether; (4) Pendapatan ginekologi 332 juta, termasuk Shugan Granules; (5) Produk pencernaan 535 juta, termasuk Shenling Jianpiwei Butiran, Butiran Xiangsha Pingwei, dll.;…

(Komposisi pendapatan operasional, 2023)

(Komposisi produk, Laporan Riset Minsheng Securities Maret 2024)

Pembentukan Kembali Sanjiu Sumber Daya Tiongkok01Entri China Resources

Pada bulan Desember 2022, China Resources Sanjiu (000999.SZ) mengakuisisi Kunyao Group melalui pengalihan 3,3355 juta saham Kunyao Group yang dimiliki oleh Holley Group Co., Ltd., dan pengalihan 209 juta saham Kunyao Group yang dimiliki oleh Holley Pharmaceutical Group Co., Ltd. 28% saham pengendali di grup.

(Laporan Tahunan 2023)

China Resources Sanjiu, sebelumnya dikenal sebagai Sanjiu Pharmaceutical, menjadi salah satu platform operasi modal penting China Resources Pharmaceuticals setelah diakuisisi oleh China Resources pada tahun 2008. Sejak itu, akuisisi terus berlanjut. Nilai pasar spesifik dapat ditemukan dalam laporan penelitian "China Resources Sanjiu" dengan mencari di Aplikasi Fengyun.

(Aplikasi Fengyun Nilai Pasar)

Di pasar A-share, China Resources juga sering melakukan merger dan akuisisi, tidak hanya mengakuisisi Boya Biotech dan Dong'e Ejiao, tetapi juga Kunyao Group.

(Perusahaan terdaftar China Resources Holdings pada akhir tahun 2023)

Setelah pemegang saham pengendali berganti dari Holley Pharmaceuticals menjadi China Resources Sanjiu pada tahun 2023, China Resources Sanjiu mulai melakukan intervensi penuh dalam manajemen:

(1) Pada bulan Desember 2022, Wang Siyang, mantan ketua Kunming Pharmaceutical Group, tiga direktur dan direktur keuangan mengundurkan diri; (2) Pada bulan Januari 2023, Tuan Qiu Huawei, Yan Wei, Tuan Guo Ting dan Tuan Liang Zheng direkomendasikan oleh China Resources Sanjiu adalah Anggota dewan direksi kesepuluh perusahaan, di antaranya Qiu Huawei juga merupakan ketua China Resources Sanjiu dan saat ini menjabat sebagai ketua Kunming Pharmaceutical Group Departemen Bisnis OTC dan Manajer Umum Departemen Bisnis Rehabilitasi dan Penyakit Kronis di Pharmaceutical Co., Ltd. dan sekarang menjadi wakil direktur dan Presiden; (3) Ditambahkan Tuan Zhong Jiang dan Tuan Shao Jinfeng yang direkomendasikan oleh Tiongkok Resources Sanjiu sebagai anggota dewan pengawas kesepuluh perusahaan; (4) Pada bulan Juni 2023, menunjuk Sun Zhen, mantan eksekutif senior China Resources Sanjiu, sebagai wakil presiden perusahaan, dan Sun Zhiqiang sebagai wakil presiden perusahaan .

02Membentuk kembali nilai, bisnis, dan organisasi

Setelah China Resources Sanjiu resmi masuk ke Kunming Pharmaceutical Group pada tahun 2023, pihaknya melakukan perubahan dan pembentukan kembali seluruh aspek nilai, bisnis, organisasi, dan semangat perusahaan.

Perubahan terbesar adalah positioning Kunyao Group.

Di masa lalu, Kunming Pharmaceutical Group tidak memiliki visi. Posisi strategisnya adalah fokus pada penyakit kardiovaskular dan serebrovaskular dan menjadi penyedia farmasi internasional di bidang penyakit kronis, bersiap memasuki ekosistem layanan medis presisi.

(Laporan Tahunan 2017)

Visi saat ini adalah untuk "menjadi pemimpin dalam industri kesehatan berambut perak", dan strateginya adalah untuk "mewarisi pengobatan Tiongkok berkualitas tinggi, menjadikan rantai industri notoginseng Panax sebagai intinya, berdasarkan kesehatan lansia, memperluas bidang pengelolaan penyakit kronis, dan menjadi saham pertama di industri kesehatan berambut perak"!

(Laporan Tahunan 2023)

Namun China Resources memiliki pandangan yang sangat jelas tentang sifat bisnisnya. Inti dari pengobatan tradisional Tiongkok adalah merek, sedangkan pengobatan Barat adalah promosi akademis.

Untuk bisnis distribusi farmasi (bisnis farmasi), eks Kunming Pharmaceutical Group diposisikan sebagai pemimpin regional di Yunnan.

(Laporan Tahunan 2017)

Posisinya saat ini adalah membangun perusahaan bisnis farmasi unik dengan kemampuan layanan front-end untuk kesehatan lansia dan rantai industri bahan obat Tiongkok.

(Laporan Tahunan 2023)

Dengan kata lain, penekanan di masa lalu adalah pada cakupan jaringan bisnis farmasi, namun sekarang fokus pada bisnis yang berbeda (kesehatan lansia dan pengobatan tradisional Tiongkok) untuk melayani strategi perusahaan secara keseluruhan.

Karena saluran bisnis China Resources Sanjiu sangat kuat, saluran penjualan Kunyao telah terintegrasi dan dioptimalkan. Dulunya ada 7 divisi bisnis.

(2017)

Sekarang ada tiga divisi bisnis utama:

(1) Departemen Bisnis "Pengobatan Tradisional Tiongkok Kunming 1381": berfokus pada bidang obat-obatan Tiongkok berkualitas tinggi dan mendorong perkembangan pesat bisnis obat Tiongkok berkualitas tinggi milik perusahaan.Produk spesifiknya meliputi Butiran Shenling Jianpiwei, Butiran Shugan, Xiangsha Pingwei Butiran, dan Pil Qingfei Huatan dan rangkaian obat-obatan Tiongkok berkualitas tinggi lainnya; (2) Departemen Bisnis "KPC · 1951": Kun Yao telah mewarisi warisan lebih dari 70 tahun budidaya mendalam di bidang botani inti. obat-obatan. Ini akan fokus pada produk medis yang serius di rumah sakit dan terus mengkonsolidasikan bisnis inti perusahaan di bidang kardiovaskular dan serebrovaskular, tulang, angin dan ginjal, SSP dan bidang perawatan lainnya, meletakkan dasar untuk memperluas bidang industri kesehatan penuaan Produk khusus termasuk Xuesaitong untuk injeksi (lyophilized), injeksi Gastrodia elata, injeksi natrium hyaluronate, kapsul lunak aconitine dan produk medis serius lainnya; (3) Unit bisnis Panax notoginseng oral "777": Berfokus pada produk persiapan oral Panax notoginseng, intinya. tujuannya adalah untuk membangun perusahaan patokan untuk seluruh rantai industri notoginseng Panax, mendorong obat asli Yunnan Panax notoginseng untuk pergi ke luar negeri, dan mempromosikan pengobatan tradisional Tiongkok Komunikasi budaya internasional, produk spesifik termasuk kapsul lunak Xuesaitong dan produk oral seri Xuesaitong lainnya serta produk khusus lainnya Sediaan oral Panax notoginseng.

China Resources Sanjiu menyadari latar belakang umum pengadaan obat paten Tiongkok yang terpusat, dan dalam hal produk tertentu, hal ini juga mendorong perusahaan untuk berpartisipasi aktif dalam pengadaan terpusat untuk merebut pangsa pasar dengan meningkatkan "volume".

(Situasi pemenang tender pengadaan terpusat Kunyao Group pada tahun 2023)

Renovasi: mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi

Ekspresi inti dari manajemen China Resources Sanjiu masih bergantung pada kinerja keuangan. Selain berpartisipasi aktif dalam pengadaan terpusat, tidak hanya perlu mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi untuk meningkatkan keunggulan biaya, tetapi juga penelitian dan pengembangan inovatif serta perluasan out-of-of-of-of-the-counter. -pasar rumah sakit untuk mendapatkan pangsa pasar.

Dilihat dari biaya dan pengeluaran Kunming Pharmaceutical Group pada tahun 2023, hal yang paling intuitif adalah biaya operasional turun lebih dari pendapatan operasional, dan biaya administrasi turun signifikan sebesar 17,29%.

(Data keuangan tahun 2023)

Oleh karena itu, pendapatan Q1 pada tahun 2023 dan 2024 akan turun masing-masing sebesar 7% dan 3% tahun-ke-tahun.

(Nilai Pasar Aplikasi Fengyun-Data Besar Stok Saya)

Namun, laba non-bersih Q1 pada tahun 2023 dan 2024 masing-masing akan menjadi 335 juta dan 110 juta, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 33,45% dan 9,11%.

(Nilai Pasar Aplikasi Fengyun-Data Besar Stok Saya)

Suku bunga bersih pada Q1 tahun 2023 dan 2024 masing-masing akan menjadi 5,8% dan 6,4%, jauh lebih tinggi dari 4,6% pada tahun 2022.

(Nilai Pasar Aplikasi Fengyun-Data Besar Stok Saya)

Tingkat pengembalian pemegang saham juga meningkat pesat, dengan ROE pada tahun 2023 menjadi 6,5% dan 5,1% pada tahun 2022.

(Nilai Pasar Aplikasi Fengyun-Data Besar Stok Saya)

Faktanya, keuntungan pemegang saham Kunyao Group di masa lalu bagus. Sejak pencatatannya, dividen kumulatif telah mencapai 1,7 miliar, melebihi modal kumulatif yang dikumpulkan sebesar 1,66 miliar (IPO 409 juta pada tahun 2000 + peningkatan tetap 1,25 miliar pada tahun 2015) .

Pengeluaran penelitian dan pengembangan Kunming Pharmaceutical Group pada tahun 2023 akan berjumlah 125 juta (menyumbang 3% dari pendapatan manufaktur farmasi), sedikit lebih dari 124 juta pada tahun 2022, termasuk peningkatan penelitian dan pengembangan obat-obatan inovatif.

(pengeluaran pembangunan yang dikapitalisasi pada tahun 2023)

Persaingan horizontal setelah akuisisi

China Resources Sanjiu menghadapi masalah persaingan horizontal setelah mengambil alih Kunyao Group. Solusinya adalah membiarkan Kunyao Group mengakuisisi China Resources Shenghuo, anak perusahaan China Resources Sanjiu, tetapi hanya mengakuisisi 51% ekuitas.

(Struktur kepemilikan China Resources Torch)

China Resources Shenghuo terutama menjual kapsul lunak Xuesaitong "Lijiu Wang", sementara Kunyao juga memiliki kapsul Xuesaitong bernama "Luotai".

Akuisisi ini membutuhkan uang tunai 1,791 miliar untuk 51% ekuitas China Resources Torch, dan penilaian terkait adalah 3,51 miliar. Pada tahun 2023, pendapatan operasional China Resources Torch akan menjadi 751 juta, laba bersih menjadi 200 juta, dan akuisisi PE. akan menjadi 17,6 kali.

(Situasi keuangan China Resources Shenghuo, dalam 10.000 yuan)

Aset inti Kunming Pharmaceutical Group adalah merek obat tradisional Tiongkok yang sudah lama dikenal, obat-obatan herbal yang khas, dan varietas obat tradisional Tiongkok. Inilah sebabnya mengapa China Resources Sanjiu mengandalkan Kunming Pharmaceutical Group sendiri yang memiliki kemampuan operasi merek yang kuat.

Sebagai perusahaan obat tradisional Tiongkok, Kunyao telah menorehkan banyak prestasi di bidang internasionalisasi dan penelitian serta pengembangan obat yang inovatif, namun proporsi pendapatan dari obat kimia masih kecil, dan pengobatan tradisional Tiongkok masih menjadi basis dasarnya, khususnya jenis notoginseng Panax. Xuesaitong.

Setelah China Resources Sanjiu masuk ke dalam manajemen, hal itu mengubah semua aspek perusahaan. Setelah tahun 2023, profitabilitas perusahaan telah meningkat, dan aset berkualitas tinggi telah dipasang, yang semakin meningkatkan okupansi pasar dan profitabilitas Kunming Pharmaceutical Group, situasi yang saling menguntungkan!

Penafian:Laporan (artikel) ini merupakan penelitian pihak ketiga yang independen berdasarkan atribut perusahaan publik dari perusahaan tercatat dan berdasarkan informasi yang diungkapkan secara publik oleh perusahaan tercatat sesuai dengan kewajiban hukumnya (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, dan laporan resmi). platform interaktif, dll.); Kapitalisasi Pasar Fengyun berusaha bersikap objektif dan adil dalam konten dan opini yang terkandung dalam laporan (artikel), namun tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, ketepatan waktu, dll.; laporan (artikel) bukan merupakan nasihat investasi apa pun. Kapitalisasi Pasar Fengyun Tidak ada tanggung jawab yang diterima atas tindakan apa pun yang diambil sebagai akibat dari penggunaan laporan ini.

Konten di atas adalah asli dari Nilai Pasar Fengyun APP

Pencetakan ulang yang tidak sah akan dihukum