Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tuchong Creative/Фото предоставлено

Репортер Securities Times Ань Чжунвэнь У Ци

Падение цен на акции американских фондовых гигантов, таких как Intel, напугало многие фонды с большими запасами акций США. Это может стать еще одним стимулом для фондов QDII сократить свои позиции в акциях США.

Репортер Securities Times заметил, что, поскольку акции Intel, акции которых резко упали в прошлую пятницу, в течение многих лет не могли занять доминирующую позицию среди фондов QDII, многие фонды QDII избежали катастрофы. Однако недавний бум на фондовом рынке США вызвал важные изменения в стратегиях владения американскими фондовыми фондами. Многие фонды начали отказываться от стратегии исключительного размещения акций США. Сокращая свои позиции в акциях США, они начали увеличиваться. их вложения в акции А и акции Гонконга.

Продавайте Intel до падения

Есть фонды QDII, чтобы вовремя избежать подводных камней

2 августа по местному времени три основных фондовых индекса США резко упали, при этом Nasdaq и S&P 500 падали три недели подряд. Intel, оставленная управляющими фондами, стала эпицентром бури в тот день, когда американские акции резко упали, закрывшись на целых 26%, что стало самым большим падением с 1982 года. Это падение привело к тому, что Intel выпала из клуба рыночной капитализации в 100 миллиардов долларов.

Только что опубликованный финансовый отчет Intel за второй квартал этого года показал, что выручка компании составила 12,83 миллиарда долларов США, что на 1% меньше, чем в прошлом году; ее чистая прибыль составила 1,61 миллиарда долларов США, что значительно ниже ожиданий рынка. После публикации финансового отчета многие учреждения снизили целевую цену своих акций. Среди них Morgan Stanley и TD Cowen снизили целевую цену Intel до 25 долларов США за акцию. Deutsche Bank снизил целевую цену Intel до 27 долларов США за акцию; снизила целевую цену Intel до $28 за акцию. Кроме того, S&P поместило рейтинг Intel в «негативный» кредитный рейтинг.

Хотя резкое падение цен на акции Intel также привело к падению фондов QDII, стоит отметить, что подавляющее большинство фондов QDII не инвестировали значительные средства в Intel. Репортер Securities Times заметил, что привлекательность Intel среди мировых технологических акций начала снижаться несколько лет назад. Это отчетливо отражается на позициях фондов QDII. За последние три года Intel не смогла войти в список мейнстримовых. тяжеловесные акции фонда. Напротив, ряд акций, включая Ram Research, ON Semiconductor, Broadcom, Salesforce и AMD, которые не так известны в Китае, как Intel, часто становятся групповыми акциями фондов QDII.

Те немногие фонды QDII, которые включили Intel в первую десятку крупнейших холдингов, на самом деле имеют относительно консервативные коэффициенты владения и короткие периоды владения. Например, информация о позиции, раскрытая China AMC Global Technology Pioneer Fund, показывает, что фонд впервые включил Intel в список крупных активов фонда в конце четвертого квартала прошлого года, но соотношение позиций составляло всего 3,66%. что делает его девятым по величине холдингом. Учитывая, что на тот момент у фонда было семь акций тяжеловесов с долей позиций более 8%, позиция Intel в 3,66% была скорее испытанием.

Управляющий фондом вышеупомянутого фонда China AMC QDII наблюдал в течение трех месяцев. Информация о положении в конце марта этого года показала, что Intel была продана. Эта операция позволила China AMC Global Technology Pioneer Fund избежать 51,23 акции Intel. % снижения со второго квартала.

Сократите позиции акций США и начните увеличивать долю акций категории А.

Небольшое изменение заключается в том, что менеджеры публично предлагаемых фондов QDII в США увеличивают свои владения акциями А и гонконгскими акциями наоборот и сокращают свои позиции в акциях США.

В последнее время акции США стали менее популярными в глазах государственных фондов и институциональных инвесторов. В частности, будь то темные позиции американских фондовых менеджеров QDII в акциях тяжеловесов или внутренний индекс QDII Nasdaq 100, который откатился на 10,87% от своего исторического максимума 10 июля.

Данные отчета за второй квартал, раскрытые публичными фондами QDII, показывают, что многие управляющие фондами с тяжелыми позициями в акциях США начали диверсифицировать свои вложения от единого распределения акций США в глобальные активы. Долгое время стратегия концентрированного инвестирования в акции США считалась наступательной стратегией для получения высокой прибыли. Сегодня позиции фондов QDII в США сокращаются, и однодневное падение акций Intel на 26% может стать основным триггером, который усугубит эту тенденцию.

Согласно позициям, раскрытым фондом QDII, связанным с крупномасштабным публичным размещением акций на севере, который возглавляет рейтинг производительности, одновременно сокращая свою позицию по акциям в США в конце июня этого года, фонд значительно увеличил свою позицию по акциям А. Это также первый раз за два года, когда компания с долей А вошла в список десяти крупнейших холдингов фонда. По сравнению с увеличением акций A, фонд QDII более энергично увеличил свои запасы акций Гонконга. Доля позиций по акциям Гонконга в конце июня резко подскочила до 27,74%, что является значительным увеличением с 12,4%. позиций на фондовых рынках Гонконга в конце марта. В то же время доля акций фонда в США упала до менее чем 40%.

Ван Цюн, заместитель директора по инвестициям и управляющий фондом департамента индексных и количественных инвестиций Boshi Fund, проанализировал, что на недавние резкие колебания акций в США в основном влияют две стороны: во-первых, рынок обеспокоен будущей прибыльностью технологических гигантов; такие как Tesla, раскрытая 24 июля. Финансовые отчеты двух гигантов, Google и Google, были ниже, чем ожидалось, а доходы от бизнеса интеллектуальных облачных вычислений в финансовом отчете Microsoft от 31 июля были ниже, чем ожидалось, что вызвало обеспокоенность рынка по поводу продолжающейся прибыльности. американских фондовых гигантов. После закрытия рынка 1 августа по местному времени Intel и Amazon опубликовали свои финансовые отчеты, которые оказались намного хуже ожиданий рынка. Компания объявила, что приостановит выплату дивидендов и уволит сотрудников, а также прогноз производительности Amazon на третий квартал. разочарованные инвесторы. Во-вторых, некоторые экономические данные показывают, что экономический рост в США замедляется. Например, производственный индекс S&P, опубликованный вечером 24 июля, упал ниже линии бума и спада. Замедление экономических данных усилило ожидания того, что Федеральная резервная система будет действовать. в сентябре начнут снижать процентные ставки.

Ян Делон, главный экономист Qianhai Kaiyuan Fund, четко отметил, что акции США в последнее время неоднократно демонстрировали сигналы пика, а данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США были намного ниже, чем ожидалось, что стало важным катализатором для акций США. Он считает, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США резко упали в июле: число новых рабочих мест достигло самого низкого уровня за три с половиной года, а уровень безработицы поднялся до самого высокого уровня за три с половиной года. Это показывает, что риск замедления или даже впадения экономики США в рецессию возрастает, что неизбежно спровоцирует панику на рынке.

Различия в стратегиях фондовых фондов США увеличиваются

Что касается текущей коррекции акций технологических компаний США, вызванной падением акций Intel, многие управляющие фондами отреагировали на этот инцидент и полагали, что рыночные ожидания начали смещаться в сторону быстрого спада в экономике США, поэтому продажа рискованных активов может быть рабочим методом, но в целом Фондовый рынок США Вероятность серьезной коррекции низкая.

В интервью репортеру Securities Times управляющий фондом QDII ведущего публичного размещения акций в Южном Китае полагал, что коррекция в полупроводниковом секторе США произошла в основном из-за негативных факторов таких компаний, как Intel и Nvidia. В то же время, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США серьезно ниже, чем ожидалось, уровень безработицы увеличился, и есть определенные признаки рецессии. избежать экономического спада. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США были слишком плохими, и рынок начал ожидать, что экономика США быстро войдет в рецессию, поэтому рисковые активы были проданы. Кроме того, на торговом уровне акции технологических компаний в последние несколько лет продолжали расти, горячие точки рынка все больше концентрируются на нескольких популярных акциях, а волатильность также снижается. Следовательно, как только произойдет ожидаемый поворот, колебания будут усиливаться. Собственные проблемы с производительностью Intel вызвали недовольство среди институциональных инвесторов: два квартала подряд она терпела убытки, что стало поводом для инвесторов продавать свои акции.

Ян Делонг также считает, что не существует рынка, который только растет, но никогда не падает, и не существует рынка, который только падает, но никогда не растет. Экономика США начала демонстрировать слабость после периода восстановления, что может означать, что риск достижения пика акций США еще больше увеличился. Если Федеральная резервная система не снизит процентные ставки как можно скорее, это может подтолкнуть экономику к рецессии, а рецессия представляет наибольший риск для акций США, поскольку, будучи барометром экономики, тенденция американских акций тесно связана с Экономика США.

В ожидании перспектив фондового рынка США американские фондовые фонды имеют совершенно разные стратегии в отношении американских акций. Некоторые инсайдеры фонда подчеркнули, что для акций, входящих в индекс S&P 500, во втором квартале фондового рынка США рынок единогласно ожидает, что EPS (прибыль на акцию) вырастет на 9% в годовом исчислении. Ожидается также, что компания достигнет самого быстрого роста прибыли на акцию на отраслевом уровне. В то же время снижение процентных ставок может быть реализовано в сентябре, но когда речь идет о сделках по снижению процентных ставок, необходимо отметить, что текущая оценка акций США уже учтена многие ожидания снижения процентных ставок, и будьте осторожны. риска коррекции в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе краткосрочные экономические колебания не окажут чрезмерного влияния на среднесрочные промышленные тенденции и долгосрочные технологические революции, а американские акции по-прежнему имеют ценность для распределения.

Чжао Циюань, управляющий фондом Huabao Fund, заявил, что на фондовом рынке США не так много возможностей для резкой коррекции. Индекс Nasdaq за последние два года редко испытывал коррекцию более чем на 10%. год, когда процентные ставки внезапно выросли, это была лучшая возможность добавить позиции. Если индекс Nasdaq упадет примерно на 15–20%, а соотношение цены и прибыли упадет примерно в 25 раз, возможно, уровень вознаграждения за риск станет более высоким.