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투총 창작물/사진 제공

증권타임스 안중원 우치(An Zhongwen Wu Qi) 기자

인텔 등 미국 거대 기업의 주가 급락은 미국 주식을 많이 보유하고 있는 많은 펀드를 위협하고 있으며, 이는 QDII 펀드가 미국 주식 포지션을 축소하는 또 다른 계기가 될 수 있습니다.

증권타임즈 기자는 지난 금요일 폭락한 인텔이 수년 동안 QDII 펀드 중 주류 자리에 진입하지 못해 많은 QDII 펀드가 재앙을 면했다고 지적했다. 그러나 최근 미국 주식시장의 호황으로 인해 미국 주식형 펀드의 보유 전략에 중요한 변화가 발생하고 있으며, 많은 펀드들이 미국 주식에만 투자하는 전략을 포기하는 한편 미국 주식에 대한 포지션을 늘리기 시작했습니다. A주와 홍콩주에 대한 배분.

폭락하기 전에 인텔을 팔아라

시간의 함정을 피하기 위한 QDII 자금이 있습니다

현지 시간으로 8월 2일, 미국 3대 증시가 종합적으로 급락했고, 나스닥과 S&P 500이 3주 연속 하락했다. 펀드매니저들에 의해 버림받은 인텔은 그날 미국 주식이 급락하면서 폭풍의 눈이 되어 1982년 이후 가장 큰 하락폭인 26%까지 하락했습니다. 이 폭락으로 인해 인텔은 시가총액 1,000억 달러 클럽에서 탈락했습니다.

인텔이 최근 공개한 올해 2분기 재무 보고서에 따르면 회사 매출은 전년 동기 대비 1% 감소한 128억 3천만 달러였으며, 순이익 손실은 16억 1천만 달러로 시장 예상보다 크게 낮았습니다. 재무 보고서가 발표된 후 많은 기관들이 주식 목표 가격을 낮추었습니다. 그 중 Morgan Stanley와 TD Cowen은 Intel의 목표 가격을 주당 25달러로 낮췄습니다. 인텔 목표주가를 주당 28달러로 낮췄다. 또한 S&P는 Intel의 신용 등급을 부정적으로 평가했습니다.

인텔 주가 폭락으로 인해 QDII 펀드도 위축됐지만, 대다수의 QDII 펀드가 인텔에 크게 투자하지 않았다는 점은 언급할 만하다. Securities Times의 한 기자는 글로벌 기술주 중에서 인텔의 매력이 몇 년 전부터 쇠퇴하기 시작했다고 지적했습니다. 이는 지난 3년 동안 QDII 펀드의 순위에 분명히 반영되어 있습니다. 펀드의 헤비급 주식. 반면 중국에서는 인텔만큼 잘 알려지지 않은 램리서치, 온세미컨덕터, 브로드컴, 세일즈포스, AMD 등 다수의 주식이 QDII 펀드의 그룹주가 되는 경우가 많다.

인텔을 상위 10대 비중 보유 목록에 포함시킨 소수의 QDII 펀드는 실제로 상대적으로 보수적인 보유 비율과 짧은 보유 기간을 가지고 있습니다. 예를 들어 중국 AMC 글로벌 테크놀로지 파이오니어 펀드가 공개한 포지션 정보를 보면 지난해 4분기 말 이 펀드가 처음으로 펀드의 비중주 목록에 인텔을 포함시켰으나 포지션 비율은 3.66%에 불과했다. 이는 9번째로 큰 보유 규모가 되었습니다. 당시 펀드가 포지션 비율이 8%가 넘는 대형주 7개를 보유하고 있었던 점을 감안하면 인텔의 3.66% 포지션은 테스트에 가깝다.

앞서 언급한 중국 AMC QDII 펀드의 펀드매니저가 3개월간 관찰해 온 결과, 올해 3월말 포지션 정보를 보면 이 작전으로 중국 AMC 글로벌 테크놀로지 파이오니어 펀드가 인텔의 51.23을 면할 수 있었던 것으로 나타났다. 2분기 이후 % 감소.

미국 주식 포지션을 줄이고 A주에 대한 할당을 늘리기 시작합니다.

미묘한 변화는 공모 미국 주식 QDII 펀드 운용사들이 반대로 A주와 홍콩 주식 보유를 늘리고 미국 주식에 대한 포지션을 축소하고 있다는 점이다.

최근 미국 주식은 공공자금과 기관투자자들의 눈에 덜 인기를 얻고 있습니다. 구체적으로는 미국 QDII 펀드매니저들의 대형주 암울한 포지션인지, 아니면 지난 7월 10일 사상 최고치에서 10.87% 하락한 국내 QDII 나스닥 100 지수인지.

공공 QDII 펀드가 공개한 2분기 보고서 데이터에 따르면 미국 주식에 큰 비중을 둔 많은 펀드매니저들이 미국 주식의 단일 배분에서 글로벌 자산으로 배분을 다각화하기 시작했습니다. 오랫동안 미국 주식에 집중적으로 투자하는 상위배분 전략은 높은 수익을 얻기 위한 공격적인 전략으로 여겨져 왔다. 오늘날 QDII 펀드의 미국 주식 포지션은 감소하고 있으며, 인텔의 일일 26% 급락은 이러한 추세를 악화시키는 주요 트리거 포인트가 될 수 있습니다.

실적순위 선두를 달리고 있는 북측 대규모 공모계열 QDII 펀드가 올해 6월 말 미국 주식 포지션을 줄이면서 A주 포지션을 대폭 늘린 포지션을 공개한 바 있다. A주 상장기업이 펀드 상위 10개 종목에 편입된 것은 2년 만에 처음이다. A주 증가세에 비해 QDII 펀드의 홍콩주 보유 비중은 6월말 12.4%에서 27.74%로 크게 높아졌다. 3월 말 홍콩 주식 포지션 현황입니다. 동시에 해당 펀드의 미국 주식 포지션은 40% 미만으로 떨어졌습니다.

보시펀드 지수 및 퀀트투자부 투자부국장이자 펀드매니저인 완 치옹(Wan Qiong)은 최근 미국 주식의 급격한 변동은 주로 두 가지 부분에 의해 영향을 받는다고 분석했습니다. 첫째, 시장은 거대 기술 기업의 미래 수익성에 대해 우려하고 있습니다. 7월 24일 공개된 테슬라 등 두 거대 기업인 구글과 구글의 재무보고가 예상보다 낮았고, 7월 31일 마이크로소프트의 재무보고서에서도 스마트 클라우드 컴퓨팅 사업 매출이 예상보다 낮아 수익성 지속에 대한 시장의 우려가 촉발됐다. 미국 주식 거대 기업의 현지 시간으로 8월 1일 시장이 마감된 후 인텔과 아마존은 재무 보고서를 공개했습니다. 인텔의 재무 보고서는 시장 기대보다 훨씬 적었습니다. 회사는 배당금을 중단하고 직원을 해고할 것이라고 발표했으며, 아마존의 3분기 실적 지침도 마찬가지였습니다. 실망한 투자자들. 둘째, 일부 경제 데이터는 미국 경제 성장이 둔화되고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 7월 24일 저녁에 발표된 S&P PMI 제조업 데이터는 호황선과 불황선 아래로 떨어졌습니다. 9월부터 금리인하 시작

Qianhai Kaiyuan Fund의 수석 이코노미스트 Yang Delong은 미국 주식이 최근 여러 정점 신호를 보이고 있으며 미국 비농업 고용 데이터가 예상보다 훨씬 낮아 미국 주식의 중요한 촉매제가 되고 있음을 분명히 지적했습니다. 그는 미국의 7월 비농업 고용 데이터가 급격히 하락해 신규 일자리가 3년 반 만에 최저치를 기록하고 실업률이 3년 반 만에 최고 수준으로 상승했다고 믿고 있습니다. 이는 미국 경제가 둔화되거나 심지어 불황에 빠질 위험이 커지고 있으며, 이로 인해 시장은 패닉을 촉발할 수밖에 없음을 보여준다.

미국 주식 펀드 전략 차이 커져

현재 인텔의 하락으로 촉발된 미국 기술주 조정에 대해 많은 펀드매니저들은 이 사건에 대해 시장의 기대가 미국 경제의 급격한 불황으로 전환되기 시작했기 때문에 위험 자산을 매각하는 것이 운용 방법일 수 있다고 판단했습니다. 미국 증시 큰 조정 가능성은 낮다.

중국 남부의 대표적인 공모 기업 QDII 펀드 매니저는 증권타임스 기자와의 인터뷰에서 미국 반도체 부문의 조정이 주로 인텔, 엔비디아 등 기업의 부정적 요인에 따른 것이라고 믿었다. 동시에 미국의 비농업 고용 데이터는 예상보다 심각하게 낮고 실업률은 증가했으며 경기 침체의 징후가 나타나고 있습니다. 경제 불황을 피하십시오. 미국 비농업 고용지표가 너무 부진했고, 시장에서는 미국 경제가 급속히 침체에 들어갈 것으로 예상하기 시작하면서 위험자산을 매각했다. 또한, 거래 수준에서 기술주는 지난 몇 년 동안 지속적으로 상승했으며 시장 핫스팟은 점점 소수의 인기 주식에 집중되고 변동성도 감소하고 있습니다. 따라서 일단 예상되는 회전이 발생하면 변동폭이 증폭됩니다. 인텔 자체의 실적 문제로 인해 기관투자자들의 불만이 커졌고, 2분기 연속 적자를 기록하며 투자자들이 주식을 매도하는 계기가 됐다.

양드롱은 상승하기만 하고 결코 하락하지 않는 시장은 없고, 하락하기만 하고 결코 상승하지 않는 시장은 없다고 믿습니다. 미국 경제가 회복기를 겪은 뒤 약세를 보이기 시작했는데, 이는 미국 증시가 정점을 찍을 위험이 더욱 높아졌다는 의미일 수 있다. 연준이 금리를 조속히 인하하지 않을 경우 경제를 불황으로 몰고 갈 수 있으며, 불황은 미국 주식에 가장 큰 위험이 됩니다. 미국 경제.

미국 주식시장 전망을 내다보며 미국 주식 펀드들은 미국 주식에 대해 사뭇 다른 전략을 취하고 있다. 일부 펀드 관계자들은 미국 증시 2분기 S&P 500 지수 구성종목에 대해 시장은 만장일치로 EPS(주당순이익)가 전년 대비 9% 증가할 것으로 예상하고 있다고 강조했다. 업계 차원에서도 가장 빠른 EPS 증가율을 달성할 것으로 예상된다. 동시에 9월 금리인하가 시행될 수도 있으나, 금리인하 거래에 있어서는 현재 미국 주식의 밸류에이션에 이미 많은 금리인하 기대감이 반영되어 있다는 점에 유의할 필요가 있다. 단기적으로 조정될 위험이 있습니다. 장기적으로 단기적인 경제 변동은 중기 산업 동향과 장기적인 기술 혁명에 지나치게 영향을 미치지 않을 것이며 미국 주식은 여전히 ​​배분 가치를 가지고 있습니다.

화바오펀드의 자오치위안 펀드매니저는 미국 증시가 급격한 조정을 받을 기회는 많지 않다고 말했다. 나스닥 지수는 지난 2년 동안 9월과 10월에 10% 이상 조정을 받은 적이 없다. 금리가 갑자기 오른 해에는 포지션을 추가할 수 있는 더 좋은 기회였습니다. 나스닥 지수가 약 15~20% 하락하고 주가수익률이 약 25배로 떨어지면 위험 보상 수준이 더 높아질 수 있습니다.