berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tuchong Kreatif/Foto disediakan

Reporter Securities Times, An Zhongwen Wu Qi

Jatuhnya harga saham raksasa saham AS seperti Intel telah membuat takut banyak dana yang memiliki banyak saham di AS. Hal ini mungkin menjadi pemicu lain bagi dana QDII untuk mengurangi posisi sahamnya di AS.

Seorang reporter dari Securities Times memperhatikan bahwa karena Intel, yang anjlok Jumat lalu, tidak mampu memasuki posisi arus utama di antara dana QDII selama bertahun-tahun, banyak dana QDII yang lolos dari bencana. Namun, booming pasar saham AS baru-baru ini telah menyebabkan perubahan penting dalam strategi penyimpanan dana saham AS. Banyak dana mulai meninggalkan strategi yang hanya mengalokasikan saham AS. Sambil mengurangi posisinya di saham AS, dana tersebut mulai meningkat alokasinya ke saham A dan saham Hong Kong.

Jual Intel sebelum terjun

Ada dana QDII untuk menghindari jebakan waktu

Pada tanggal 2 Agustus waktu setempat, tiga indeks saham utama AS secara kolektif turun tajam, dengan Nasdaq dan S&P 500 melemah selama tiga minggu berturut-turut. Intel, yang ditinggalkan oleh para fund manager, menjadi pusat perhatian pada hari itu ketika saham-saham AS anjlok, ditutup sebanyak 26%, penurunan terbesar sejak tahun 1982. Penurunan ini menyebabkan Intel keluar dari kelompok kapitalisasi pasar senilai $100 miliar.

Laporan keuangan Intel yang baru saja diungkapkan untuk kuartal kedua tahun ini menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan sebesar US$12,83 miliar, turun 1% dibandingkan tahun lalu; kerugian laba bersih sebesar US$1,61 miliar, jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar. Setelah laporan keuangan dirilis, banyak institusi yang menurunkan target harga sahamnya. Diantaranya, Morgan Stanley dan TD Cowen menurunkan target harga Intel menjadi US$25/saham; Deutsche Bank menurunkan target harga Intel menjadi US$27/saham; menurunkan target harga Intel menjadi $28/saham. Selain itu, S&P menempatkan peringkat Intel pada pengawasan kredit negatif.

Meskipun anjloknya harga saham Intel juga menyeret dana QDII, perlu disebutkan bahwa sebagian besar dana QDII belum banyak berinvestasi di Intel. Seorang reporter dari Securities Times memperhatikan bahwa daya tarik Intel di antara saham-saham teknologi global mulai menurun beberapa tahun yang lalu. Hal ini terlihat jelas dari posisi dana QDII Dalam tiga tahun terakhir, Intel belum mampu masuk dalam daftar mainstream saham kelas berat dari dana tersebut. Sebaliknya, sejumlah saham termasuk Ram Research, ON Semiconductor, Broadcom, Salesforce, dan AMD, yang tidak setenar Intel di China, sering kali menjadi saham grup dana QDII.

Beberapa dana QDII yang memasukkan Intel dalam sepuluh besar daftar kepemilikan terbesar sebenarnya memiliki rasio kepemilikan yang relatif konservatif dan periode kepemilikan yang pendek. Misalnya, informasi posisi yang diungkapkan oleh China AMC Global Technology Pioneer Fund menunjukkan bahwa dana tersebut memasukkan Intel ke dalam daftar kepemilikan besar dana tersebut untuk pertama kalinya pada akhir kuartal keempat tahun lalu, namun rasio posisinya hanya 3,66%, menjadikannya kepemilikan terbesar kesembilan. Mengingat dana tersebut memiliki tujuh saham kelas berat dengan rasio posisi lebih dari 8% pada saat itu, posisi Intel di 3,66% lebih seperti ujian.

Manajer dana dari China AMC QDII Fund yang disebutkan di atas telah mengamati selama tiga bulan. Informasi posisi pada akhir Maret tahun ini menunjukkan bahwa Intel telah dijual. Operasi ini memungkinkan China AMC Global Technology Pioneer Fund menghindari Intel 51.23 % penurunan sejak kuartal kedua.

Kurangi posisi saham AS dan mulai tingkatkan alokasi ke saham A

Perubahan kecil yang terjadi adalah para manajer dana QDII saham AS yang ditawarkan secara publik meningkatkan kepemilikan mereka atas saham A dan saham Hong Kong secara terbalik, dan mengurangi posisi mereka di saham AS.

Baru-baru ini, saham AS menjadi kurang populer di mata dana publik dan investor institusi. Secara khusus, apakah itu posisi gelap fund manager QDII AS di saham-saham kelas berat, atau Indeks QDII Nasdaq 100 dalam negeri, yang telah menelusuri kembali 10,87% dari level tertinggi sepanjang masa pada 10 Juli.

Data laporan kuartal kedua yang diungkapkan oleh dana publik QDII menunjukkan bahwa banyak fund manager dengan posisi besar di saham AS mulai mendiversifikasi alokasi mereka dari alokasi tunggal saham AS ke aset global. Untuk waktu yang lama, strategi alokasi utama investasi terkonsentrasi pada saham AS dianggap sebagai strategi ofensif untuk memperoleh keuntungan yang tinggi. Saat ini, posisi saham dana QDII di AS sedang berkurang, dan penurunan satu hari Intel sebesar 26% mungkin menjadi titik pemicu utama yang memperburuk tren ini.

Berdasarkan posisi yang diungkapkan oleh dana QDII yang berafiliasi dengan penawaran umum skala besar di wilayah utara yang memimpin peringkat kinerja, sekaligus mengurangi posisi sahamnya di AS pada akhir Juni tahun ini, dana tersebut secara signifikan meningkatkan posisi saham A-nya. Ini juga merupakan pertama kalinya dalam dua tahun perusahaan terdaftar dengan saham A masuk dalam daftar sepuluh besar kepemilikan dana tersebut. Dibandingkan dengan kenaikan saham A, dana QDII telah meningkatkan kepemilikannya di saham Hong Kong lebih besar. Proporsi posisi saham Hong Kong pada akhir Juni melonjak tajam menjadi 27,74%, meningkat signifikan dari 12,4%. posisi saham Hong Kong pada akhir Maret. Pada saat yang sama, posisi saham dana tersebut di AS telah turun menjadi kurang dari 40%.

Wan Qiong, wakil direktur investasi dan manajer dana di Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif Boshi Fund, menganalisis bahwa fluktuasi tajam saham-saham AS baru-baru ini terutama dipengaruhi oleh dua hal: Pertama, pasar khawatir terhadap profitabilitas masa depan raksasa teknologi, seperti yang diungkapkan Tesla pada 24 Juli Laporan keuangan kedua raksasa, Google dan Google, lebih rendah dari perkiraan, dan pendapatan bisnis komputasi awan pintar dalam laporan keuangan Microsoft pada 31 Juli lebih rendah dari perkiraan, memicu kekhawatiran pasar terhadap berlanjutnya profitabilitas. raksasa saham AS. Setelah pasar tutup pada 1 Agustus waktu setempat, Intel dan Amazon mengungkapkan laporan keuangan mereka. Laporan keuangan Intel jauh di bawah ekspektasi pasar. Perusahaan mengumumkan akan menangguhkan dividen dan memberhentikan karyawan, begitu pula panduan kinerja kuartal ketiga Amazon investor kecewa. Kedua, beberapa data ekonomi menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS sedang melambat. Misalnya, data manufaktur PMI S&P yang dirilis pada malam tanggal 24 Juli berada di bawah garis boom dan bust. Perlambatan dalam data ekonomi telah memperdalam ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mengalami perlambatan mulai menurunkan suku bunga pada bulan September.

Yang Delong, kepala ekonom Qianhai Kaiyuan Fund, dengan jelas menunjukkan bahwa saham-saham AS baru-baru ini menunjukkan banyak sinyal puncaknya, dan data ketenagakerjaan non-pertanian AS jauh lebih rendah dari perkiraan, sehingga menjadi katalis penting bagi saham-saham AS. Dia yakin bahwa data ketenagakerjaan non-pertanian AS turun tajam pada bulan Juli, dengan lapangan kerja baru mencapai rekor terendah dalam tiga setengah tahun dan tingkat pengangguran meningkat ke level tertinggi dalam tiga setengah tahun. Hal ini menunjukkan bahwa risiko perekonomian AS melambat atau bahkan terjerumus ke dalam resesi semakin besar, yang tentunya akan memicu kepanikan di pasar.

Perbedaan dalam strategi dana saham AS meningkat

Mengenai koreksi saham-saham teknologi AS saat ini yang dipicu oleh penurunan Intel, banyak fund manager yang menanggapi insiden tersebut dan percaya bahwa ekspektasi pasar mulai beralih ke resesi yang cepat dalam perekonomian AS, sehingga menjual aset berisiko mungkin merupakan metode operasi, namun secara keseluruhan Pasar saham AS Kemungkinan terjadinya koreksi besar rendah.

Dalam wawancara dengan reporter dari Securities Times, fund manager QDII dari penawaran umum terkemuka di Tiongkok Selatan percaya bahwa koreksi di sektor semikonduktor AS terutama disebabkan oleh faktor negatif dari perusahaan seperti Intel dan Nvidia. Pada saat yang sama, data ketenagakerjaan non-pertanian AS jauh lebih rendah dari perkiraan, tingkat pengangguran meningkat, dan ada tanda-tanda resesi tertentu. Kebijakan penurunan suku bunga dan kekuatan fiskal AS di masa depan perlu diperhatikan menghindari resesi ekonomi. Data penggajian non-pertanian AS terlalu buruk, dan pasar mulai memperkirakan bahwa perekonomian AS akan segera memasuki resesi, sehingga aset-aset berisiko dijual. Selain itu, pada tingkat perdagangan, saham-saham teknologi terus meningkat dalam beberapa tahun terakhir, hot spot pasar semakin terkonsentrasi pada beberapa saham populer, dan volatilitas juga menurun. Oleh karena itu, ketika terjadi perubahan yang diharapkan, fluktuasi akan semakin besar. Masalah kinerja Intel sendiri telah menimbulkan ketidakpuasan di kalangan investor institusi, dengan kerugian dua kuartal berturut-turut, yang menjadi pemicu investor menjual sahamnya.

Yang Delong juga percaya bahwa tidak ada pasar yang hanya naik tetapi tidak pernah turun, dan tidak ada pasar yang hanya jatuh tetapi tidak pernah naik. Perekonomian AS mulai menunjukkan pelemahan setelah mengalami putaran pemulihan, yang mungkin berarti risiko puncaknya saham-saham AS semakin meningkat. Jika Federal Reserve tidak menurunkan suku bunga sesegera mungkin, hal ini dapat mendorong perekonomian ke dalam resesi, dan resesi menimbulkan risiko terbesar terhadap saham-saham AS, karena sebagai barometer perekonomian, tren saham-saham AS terkait erat dengan tren pergerakan saham-saham AS. perekonomian AS.

Menantikan prospek pasar saham AS, dana saham AS memiliki strategi yang sangat berbeda untuk saham AS. Beberapa orang dalam dana menekankan bahwa untuk saham-saham konstituen indeks S&P 500 pada kuartal kedua pasar saham AS, pasar dengan suara bulat memperkirakan EPS (laba per saham) akan tumbuh sebesar 9% tahun-ke-tahun juga diharapkan mencapai pertumbuhan EPS tercepat di tingkat industri. Pada saat yang sama, penurunan suku bunga mungkin akan dilaksanakan pada bulan September, namun jika menyangkut transaksi penurunan suku bunga, perlu dicatat bahwa penilaian saham AS saat ini telah memperhitungkan banyak ekspektasi penurunan suku bunga, dan berhati-hatilah. risiko koreksi dalam jangka pendek. Dalam jangka panjang, fluktuasi ekonomi jangka pendek tidak akan terlalu mempengaruhi tren industri jangka menengah dan revolusi teknologi jangka panjang, dan saham AS masih memiliki nilai alokasi.

Zhao Qiyuan, fund manager Huabao Fund, mengatakan tidak banyak peluang terjadinya koreksi tajam di pasar saham AS. Indeks Nasdaq jarang mengalami koreksi lebih dari 10% dalam dua tahun terakhir pada September dan Oktober lalu tahun, ketika suku bunga tiba-tiba naik, itu adalah peluang yang lebih baik untuk menambah posisi. Jika indeks Nasdaq turun sekitar 15%-20% dan rasio harga terhadap pendapatan turun menjadi sekitar 25 kali lipat, mungkin ada tingkat risiko-imbalan yang lebih baik.