Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Профиль гостя: Ю Кай, генеральный менеджер Финансово-инвестиционного фонда Цзянси.

Имея более чем десятилетний опыт инвестирования в акционерный капитал, он был членом инвестиционного комитета нескольких провинциальных руководящих фондов и рыночно-ориентированных фондов. Он хорошо разбирается в стратегическом планировании институтов прямых инвестиций, оценке стоимости промышленных цепочек и инвестициях в акционерный капитал промышленных предприятий. перспективы и знаком с капитальными операциями листинговых компаний.

Инвестиционные проекты: Zhongzi Technology, Haichuang Pharmaceutical, Global New Materials International, Zhonghui Yuantong и т. д.

Он завоевал награды «LP Young Leaders TOP30» и «40 лучших молодых фондов инвесторов до 40 лет 2024 года».

Он имеет степень магистра, дипломированного бухгалтера и профессиональную юридическую квалификацию, а также является выдающимся национальным наставником в области инноваций и предпринимательства.

Если рассматривать стремление к реализации как цель инвестиций, то это значит поставить телегу впереди лошади.

CBN Гаоюань

В настоящее время многие местные государственные активы отвечают за работу по привлечению инвестиций для местных органов власти, особенно местные консультационные фонды. Большинство из них требуют, чтобы врачи общей практики возвращали инвестиции, но мы знаем, что Jiangxi Financial Investment не требует, чтобы врачи общей практики возвращали инвестиции. Какая у вас логика? Будут ли Jiangxi Financial Investment более терпимы к GP?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Вы задали очень важный вопрос в современной индустрии фондов прямых инвестиций: для чего нужны инвестиции?

Мы видим, что все больше и больше мест участвуют в инвестиционной сфере через государственные руководящие фонды для привлечения инвестиций посредством инвестиций, и все больше и больше менеджеров берут деньги из государственных руководящих фондов в различных местах. Но с самого начала нашего создания мы поставили цель: мы не будем фондом, управляемым государством. Мы будем направлять средства через рыночно-ориентированные инвестиции, направлять предприятия на землю в Цзянси, обслуживать Цзянси и добиваться общего развития. . Для нас это симбиотические отношения.

В настоящее время, возможно, половина наших инвестированных компаний взяли на себя инициативу и обосновались в Цзянси. В настоящее время мы видим, что многие учреждения считают приземление своей основной инвестиционной целью. Мы считаем, что они ставят телегу впереди лошади. Что касается производственных факторов, то какие факторы могут быть сопоставлены в каждом регионе, и наличие этих соответствующих факторов для привлечения инвестиций. получить вдвое больший результат, прилагая вдвое меньше усилий. То же самое касается и инвестиционных институтов. Если вы овладеете элементами и выгодными ресурсами местного рынка, ваша работа по привлечению инвестиций будет не такой сложной. Вместо того, чтобы начинать с заявок и распихивать заявки по местам для реализации, мы считаем, что таковое. инвестиции. Это не имеет особого смысла, и эффект от реализации не будет хорошим.

Будьте терпеливы в стремлении к DPI

CBN Гаоюань

Хотя компания Jiangxi Financial Investment не требует от врачей общей практики возврата инвестиций, у вас относительно высокие требования к DPI врачей общей практики (показатель кратности, которую инвесторы в конечном итоге получают от доходов от инвестиций в фонд). Как вы понимаете вашу логику?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Чтобы инвестиции в первичный рынок процветали в долгосрочной перспективе, компании с ограниченной ответственностью и инвесторы должны видеть, что они могут вернуть деньги. Мы также видели данные многих учреждений, в том числе некоторых фондов. Судя по этим данным, по сути, это предпринимательские фонды Китая. Развитию инвестиционной отрасли еще предстоит пройти долгий путь.

В процессе достижения масштабов и инвестиций каждому также необходимо усилить стремление к выходу и DPI. Мы считаем, что благодаря богатым инвестиционным стратегиям и способности постоянно оптимизировать DPI во время инвестиционного процесса это полная способность команды привлекать, инвестировать, управлять и выходить, и это важная способность для менеджеров. Но стремление к DPI не означает стремление к листингу компаний.

Последние «Национальные 9 статей» и «Статья 17 о венчурном капитале» в этом году, касающиеся индустрии венчурного капитала, также отражают мнение, что листинг — не единственный способ выхода компаний, особенно листинг на основной площадке и в Совете по инновациям в области науки и технологий. Фактически, этот процесс предъявляет очень высокие требования к менеджерам. Он требует, во-первых, иметь представление о канале выхода компании, во-вторых, иметь руководство и, в-третьих, иметь возможность облегчить транзакцию.

Пригодно ли предприятие для развития на основной площадке, зарегистрированной на Пекинской фондовой бирже, или для выхода путем слияний и поглощений или передачи старых акций, является основным фактором, учитывающим возможности управления GP. Таким образом, стремление к DPI по сути является рассмотрением способностей менеджеров. Это не означает, что мы особенно ценим DPI. Это хорошо или плохо? Мы часто шутим, что мы — терпеливый капитал, стремящийся к DPI.

Следуйте законам экономики и станьте терпеливым капиталом

CBN Гаоюань

Что вы думаете о разнице и понимании терпеливого капитала между местными государственными активами и рыночно-ориентированным капиталом? Есть ли между ними существенные различия?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Мы считаем, что атрибуты капитала окажут влияние на инвестиционные стратегии и стратегии выхода, а также на стремление к продолжительности, DPI и MOIC (кратному доходу на инвестированный капитал), но это влияние не является существенным. Потому что, в конце концов, инвестиционная цель фондов, независимо от того, преследует ли они цель привлечения инвестиций или расширения возможностей промышленности, в конечном итоге суть этих инвестиций заключается в получении добавленной стоимости и выходе.

Таким образом, с точки зрения государственного капитала вы можете понять, что легче стать терпеливым капиталом, потому что размер капитала, атрибуты капитала, капитальные затраты и т. д. государственного капитала могут иметь некоторые преимущества перед частным капиталом. Я могу только сказать, может быть. Таким образом, стремление каждого или спрос на государственный капитал как терпеливый капитал будет выше.

Как государственный капитал, мы твердо верим в концепцию терпеливого капитала, но терпеливый капитал не означает, что деньги не нужно изымать или повышать. Я думаю, что это может быть неправильное понимание терпеливого капитала многими людьми. рынок. Я думаю, что терпеливый капитал должен инвестировать в это учреждение на 10 или 15 лет или даже не выходить. Я не думаю, что это так.

Основой терпеливого капитала является, во-первых, соблюдение экономических законов. Развитие экономической системы, предприятия и отрасли подчиняется законам. Мы не можем стимулировать рост или преследовать краткосрочные интересы или выгоды. Мы должны делать инвестиции в рамках законов экономики. Во-вторых, терпеливый капитал должен стремиться к выходу и созданию добавленной стоимости в соответствии с экономическими законами, что не означает, что он не стремится к добавленной стоимости или выходу.

Долгосрочная планировка отрасли литиевых ресурсов

Одновременно вносите стратегические корректировки

CBN Гаоюань

Провинция Цзянси относительно богата ресурсами литиевых батарей. У вас есть ведущие предприятия, такие как литиевая промышленность Ganfeng. Будут ли литиевые батареи оставаться вашим приоритетом или первым выбором для инвестиций в течение длительного времени?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Поскольку Цзянси обладает естественными региональными и ресурсными преимуществами, в том числе обильными ресурсами лития в Ичуне и других местах, в Цзянси появилось множество местных компаний, производящих литиевые батареи. Многие ведущие компании имеют в Цзянси огромные промышленные базы.

Наши инвестиции, во-первых, будут долгосрочными, основанными на преимуществах Цзянси в области литиевых ресурсов; во-вторых, мы не будем ограничиваться литиевыми ресурсами; Прежде всего, мы видим, что после резкого падения цен на литий, начавшегося в прошлом году, рентабельность всей цепочки литиевой промышленности сильно пострадала. В первые несколько дней этого года цена на литий упала до 88 000 юаней за тонну. Рабочее давление всего предприятия по производству литиевых батарей на самом деле было относительно высоким в течение последних двух лет, но мы с оптимизмом смотрим на эту тенденцию в долгосрочной перспективе. срок.

Конечно, установка литиевых батарей в автомобили — это только одна из областей применения литиевых батарей. В будущем области применения литиевых батарей будут еще больше. Поэтому мы считаем, что еще есть огромные возможности для разработки литиевых батарей и лития. Поэтому, во-первых, будем тверды, а во-вторых, внесем стратегические коррективы.

Так называемая стратегическая корректировка, прежде всего, не будет распространять основные материалы этих литиевых батарей, потому что основные материалы литиевых батарей на самом деле очень зрелые. Во-вторых, мы обратим внимание на некоторые новые технологии в литиевых батареях, включая новые положительные ступени, новые отрицательные электроды, новые сепараторы, новые электролиты, твердотельные батареи, натрий-ионные батареи и т. д., на которые мы обращаем внимание. В некоторых сегментах у нас уже есть планы.

Но есть ключевой момент, с которым сейчас сталкиваются эти отрасли. Во-первых, некоторые новые предпринимательские компании сталкиваются с конкуренцией со стороны листинговых компаний. Во-вторых, существует проблема коммерциализации. Для достижения быстрой коммерциализации необходимо объединить сильных партнеров по переработке.

Поэтому в этом процессе мы смотрим не только на технические возможности компании, но и на возможности коммерциализации компании. Но это определенно является целью нашей будущей планировки, потому что наши инвестиции должны также служить местной экономике, Плану действий Цзянси 1269 и развитию новых производительных сил.

Водородная энергетика – это гораздо больше, чем просто батареи из сырья

Стратегические меры должны быть приняты заранее.

CBN Гаоюань

Одна из целей, в которые вы инвестировали, на самом деле очень рано заложила путь к водородным топливным элементам. Я также видел данные, показывающие, что водородные топливные элементы не будут официально коммерциализированы до 2030 года. Является ли крупнейшим конкурентом водородных топливных элементов все еще исходящие из традиционных литиевых батарей. ? Как вы прогнозируете будущий взрывной период в этой отрасли?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Вы задали очень хороший вопрос, и мы тоже об этом думали в процессе инвестирования.

Когда мы впервые столкнулись с водородной энергетикой, мы также рассматривали водородную энергию как замену литиевым батареям и использовали ее в качестве водородного топливного элемента в автомобиле. По мере того, как мы все больше знакомимся с отраслью, определение водородной энергетики выходит далеко за рамки водородных топливных элементов.

Фактически, мы думаем о водородной энергии как о новом способе хранения энергии. С помощью водородной энергии можно хранить не только энергию для производства электроэнергии, но также некоторые промышленные хвостовые газы и отходящие газы. На самом деле, если вы посмотрите на это в увеличенном масштабе, это гораздо больше, чем просто применение к существующим областям применения литиевых батарей.

Одной из них является проблема фотоэлектрической ветровой энергии, поскольку фотоэлектрическая ветровая энергия имеет ежедневную периодичность и требует наличия носителя энергии для регулирования энергосистемы страны. 2. Для транспортировки энергии на большие расстояния водородная энергия также станет методом транспортировки энергии на большие расстояния в будущем, и она будет использоваться только в конце. Водородные топливные элементы являются лишь частью применения водородной энергетики.

Поэтому мы рассматриваем эту отрасль широко. Взглянув на нее, мы не будем слишком зацикливаться на том, будут ли топливные элементы доступны в автомобилях в 2030 или 2032 году. Мы сосредоточимся больше на всей отраслевой цепочке. Во-первых, когда стоимость производства водорода может быть снижена. Во-вторых, нам нужно увидеть, как снижается стоимость транспортировки водорода, в том числе как сокращается транспортировка трубопроводов и газгольдеров. В-третьих, посмотрите на снижение затрат на звено использования водорода. Топливные элементы на самом деле представляют собой снижение затрат на звено использования водорода. Мы рассматриваем водородную энергетику во всей производственной цепочке.

Предприятия должны устанавливать барьеры в период возможностей трансформации

Не трансформация ради трансформации

CBN Гаоюань

Эти компании в традиционной энергетической цепочке не очень заинтересованы в развертывании новой энергетики. Однако одна из целей, в которую вы инвестировали, на самом деле находится в традиционной энергетической цепочке, но она очень рано развернула новую энергетическую отрасль. Это очень, очень важная логика для выбора такого типа цели?

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Наша инвестиционная логика также развивается. Наша логика рассмотрения этого направления заключается, во-первых, в том, воспользовались ли эти компании возможностями периода трансформации за последние несколько лет, во-вторых, сформировали ли они свои собственные барьеры в процессе использования возможностей периода трансформации; Это технический барьер? Масштабный барьер? Или это барьер для клиентов? Но мы видели, что многие компании не воспользовались барьерами, а трансформировались ради трансформации.

Поэтому мы будем с оптимизмом смотреть на некоторые из этих моментов в процессе выбора инвестиций. Во-первых, является ли основной бизнес надежным. Во-вторых, направление правильное. В-третьих, есть правильные люди, которые идут вперед по правильному пути.

Автомобильная пленка и автомобильная одежда не облагаются налогом на IQ.

Рыночное пространство необходимо улучшить

CBN Гаоюань

В области высококачественных новых материалов объем рынка достиг около 100 миллиардов. Одна из компаний, в которую вы инвестировали, на самом деле работает в этой отрасли уже долгое время. Мы также заметили еще один набор данных. Текущий внутренний рынок пленок из ТПУ для автомобильной одежды достиг 1,6 миллиарда долларов. Одежда — это налоги на IQ. Мне бы хотелось узнать, как вы оцениваете возможности этой отрасли.

Цзянси Цзиньтоу Ю Кай

Ядро по-прежнему зависит от того, где находятся потребности человека и соответствуют ли они потребностям потребителей. По сравнению с традиционными автомобильными пленками ТПУ имеет значительные преимущества и характеристики, включая долговечность, устойчивость к царапинам и другие аспекты.

Но в то же время его проблема в том, что он дорогой. Если проблема проникновения будет решена, цена ТПУ действительно значительно упадет. С прошлого года по этот год мы также уделяли внимание отраслевой цепочке ТПУ, включая исходные материалы, базовые пленки и перерабатывающие бренды. Среди них многие отечественные бренды имеют очень хорошие перспективы роста.

В то же время, с точки зрения производства базовой пленки, производители могут приобретать иностранные материалы, и эти компании имеют хорошие показатели.

Основной проблемой, которую сейчас необходимо решить в первую очередь, является проблема исходных материалов. Хотя в Китае есть много компаний, которые производят сырьевые материалы, они все еще находятся в процессе постепенного улучшения. от добычи, от улучшения характеристик материалов до снижения затрат, чтобы помочь перерабатывающим компаниям использовать ТПУ.

Отказ от ответственности:

Содержание этой статьи предназначено только для справки профессиональными инвесторами. Рыночный риск, инвестиции должны быть осторожны. Ни при каких обстоятельствах информация, содержащаяся в этой статье, или мнения, изложенные в этой статье, не являются инвестиционными советами для какого-либо лица.

Дежурный редактор: Ци Сан