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Gastprofil: Yu Kai, General Manager des Jiangxi Financial Investment Fund

Mit mehr als zehn Jahren Erfahrung im Aktieninvestment war er Mitglied des Investitionsausschusses mehrerer regionaler Beratungsfonds und marktorientierter Fonds. Er ist gut in der strategischen Planung von Private-Equity-Institutionen, der Wertermittlung von Industrieketten und Aktieninvestitionen aus der Industrie Perspektive und ist mit der Kapitalabwicklung börsennotierter Unternehmen vertraut.

Investitionsfälle: Zhongzi Technology, Haichuang Pharmaceutical, Global New Materials International, Zhonghui Yuantong usw.

Er wurde mit den Auszeichnungen „LP Young Leaders TOP30“ und „2024 40 Best Young Funds of Funds Investors Under 40 Years Old“ ausgezeichnet.

Er verfügt über einen Master-Abschluss, einen zertifizierten Wirtschaftsprüfer und juristische Berufsqualifikationen und ist ein landesweit herausragender Mentor für Innovation und Unternehmertum.

Das Streben nach Umsetzung als Investitionszweck zu betrachten bedeutet, das Pferd von hinten aufzuzäumen.

CBN Gaoyuan

Gegenwärtig sind viele lokale staatliche Vermögenswerte dafür verantwortlich, Investitionen für lokale Regierungen anzuziehen, insbesondere lokale Beratungsfonds. Die meisten von ihnen verlangen von den Allgemeinmedizinern, dass sie ihre Investitionen zurückzahlen. Wir wissen jedoch, dass Jiangxi Financial Investment nicht von den Allgemeinärzten verlangt, dass sie ihre Investitionen zurückzahlen. Was ist Ihre Logik? Wird Jiangxi Financial Investment gegenüber GP toleranter sein?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Sie haben eine sehr zentrale Frage in der aktuellen Private-Equity-Fondsbranche gestellt: Wozu dienen Investitionen?

Wir sehen, dass sich immer mehr Orte über staatliche Beratungsfonds am Investitionsbereich beteiligen, um Investitionen durch Investitionen anzuziehen, und immer mehr Manager nehmen an verschiedenen Orten Geld aus staatlichen Beratungsfonds entgegen. Aber wir haben uns von Anfang an ein Ziel gesetzt, das heißt, wir werden kein staatlich gesteuerter Fonds sein. Wir werden Fonds durch marktorientierte Investitionen leiten, Unternehmen dabei unterstützen, in Jiangxi zu landen, Jiangxi zu bedienen und eine gemeinsame Entwicklung zu erreichen . Für uns ist es eine symbiotische Beziehung.

Derzeit hat vielleicht die Hälfte unserer investierten Unternehmen die Initiative ergriffen, in Jiangxi zu landen. Heutzutage haben wir gesehen, dass viele Institutionen die Landung als ihren Hauptinvestitionszweck betrachten, was die Produktionsfaktoren betrifft, die in jeder Region aufeinander abgestimmt werden können, und dass diese passenden Faktoren vorhanden sind, um Investitionen anzulocken Mit halbem Aufwand das doppelte Ergebnis erzielen. Dasselbe gilt für Investmentinstitute, wenn Sie die Elemente und vorteilhaften Ressourcen des lokalen Marktes nutzen, wird Ihre Arbeit bei der Rekrutierung von Investitionen nicht so schwierig sein macht wenig Sinn und der Implementierungseffekt wird nicht gut sein.

Seien Sie geduldig und verfolgen Sie DPI

CBN Gaoyuan

Obwohl Jiangxi Financial Investment von den Allgemeinärzten keine Kapitalrendite verlangt, stellen Sie relativ hohe Anforderungen an den DPI der Allgemeinmediziner (der das Vielfache der Kapitalrendite misst, die Anleger letztendlich erhalten).

Jiangxi Jintou Yu Kai

Damit Investitionen auf dem Primärmarkt langfristig gedeihen, müssen LPs und Investoren sicherstellen, dass sie Geld zurückerhalten können. Wir haben auch Daten von vielen Institutionen gesehen, darunter auch Daten von einigen Dachfonds. Chinas unternehmerische Entwicklung der Investmentbranche hat noch einen langen Weg vor sich.

Beim Streben nach Größe und Investitionen muss jeder auch das Streben nach Exit und DPI stärken. Aufgrund seiner umfassenden Anlagestrategien und der Fähigkeit, die DPI während des Anlageprozesses kontinuierlich zu optimieren, sind wir davon überzeugt, dass dies die volle Fähigkeit eines Teams ist, Geld zu sammeln, zu investieren, zu verwalten und auszusteigen, und dass dies eine wesentliche Fähigkeit für Manager ist. Das Streben nach DPI bedeutet jedoch nicht das Streben nach Unternehmenseinträgen.

Die neuesten „National 9“- und „Venture Capital 17“-Vorschriften für die Risikokapitalbranche in diesem Jahr zeigen auch die Einstellung, dass die Börsennotierung nicht die einzige Möglichkeit für Unternehmen ist, aus dem Unternehmen auszusteigen, insbesondere die Börsennotierung im Main Board und im Science and Technology Innovation Board. Tatsächlich stellt dieser Prozess sehr hohe Anforderungen an Manager. Erstens müssen sie den Ausstiegskanal des Unternehmens beurteilen können, zweitens müssen sie eine Anleitung haben und drittens müssen sie die Transaktion erleichtern können.

Ob ein Unternehmen für die Entwicklung im Vorstand geeignet ist, an der Pekinger Börse notiert ist oder durch Fusionen und Übernahmen oder die Übertragung alter Aktien ausscheidet, ist eine zentrale Überlegung für die Managementfähigkeiten von GP. Daher ist das Streben nach DPI im Wesentlichen eine Überlegung der Fähigkeiten von Managern. Das bedeutet nicht, dass wir DPI besonders schätzen. Wir scherzen oft darüber, dass wir ein geduldiges Kapital sind, das DPI anstrebt.

Folgen Sie den Gesetzen der Wirtschaft und werden Sie geduldiges Kapital

CBN Gaoyuan

Was denken Sie über den Unterschied und das Verständnis von geduldigem Kapital zwischen lokalen staatlichen Vermögenswerten und marktorientiertem Kapital? Gibt es wesentliche Unterschiede zwischen ihnen?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Wir glauben, dass Kapitalattribute einen Einfluss auf Anlagestrategien und Ausstiegsstrategien sowie auf das Streben nach Duration, DPI und MOIC (Vielfaches der Rendite auf das investierte Kapital) haben werden, dieser Einfluss ist jedoch nicht wesentlich. Denn letztendlich besteht der Investitionszweck der Fonds, unabhängig davon, ob es sich um die Anziehung von Investitionen oder um die Stärkung der Industrie handelt, letztendlich darin, Wertschöpfung und Ausstieg zu erzielen.

Aus der Perspektive des Staatskapitals verstehen Sie vielleicht, dass es einfacher ist, geduldiges Kapital zu werden, da die Größe des Kapitals, die Kapitaleigenschaften, die Kapitalkosten usw. des Staatskapitals einige Vorteile gegenüber Privatkapital haben können. Ich kann nur vielleicht sagen. Daher wird das Streben bzw. die Nachfrage aller nach staatlichem Kapital als geduldigem Kapital höher sein.

Als staatliche Hauptstadt glauben wir fest an das Konzept des geduldigen Kapitals, aber geduldiges Kapital bedeutet nicht, dass das Geld nicht abgehoben oder aufgewertet werden muss. Ich denke, dass dies ein Missverständnis von geduldigen Kapital bei vielen Menschen sein könnte Markt. Ich denke, dass geduldiges Kapital 10 oder 15 Jahre lang in diese Institution investieren sollte, oder ich glaube nicht, dass das der Fall ist.

Ein Kern des geduldigen Kapitals besteht erstens darin, sich an ökonomische Gesetze zu halten. Die Entwicklung eines Wirtschaftssystems, eines Unternehmens und einer Branche folgt Gesetzen. Wir können kein Wachstum fördern oder kurzfristige Interessen oder Vorteile verfolgen. Wir müssen Investitionen im Rahmen der Gesetze der Wirtschaft tätigen. Zweitens muss geduldiges Kapital nach den Wirtschaftsgesetzen einen Ausstieg und einen Mehrwert anstreben, was nicht bedeutet, dass es keinen Mehrwert oder einen Ausstieg anstrebt.

Langfristige Gestaltung der Lithium-Ressourcenindustrie

Nehmen Sie gleichzeitig strategische Anpassungen vor

CBN Gaoyuan

Die Provinz Jiangxi ist relativ reich an Lithiumbatterieressourcen. Werden Lithiumbatterien noch lange Ihr Fokus oder Ihre erste Wahl bleiben?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Da Jiangxi über natürliche regionale und ressourcenbezogene Vorteile verfügt, einschließlich reichlich vorhandener Lithiumressourcen in Yichun und anderen Orten, sind in Jiangxi viele lokale Lithiumbatterieunternehmen entstanden. Viele führende Unternehmen haben riesige Industriestandorte in Jiangxi.

Unsere Investition wird erstens langfristig sein und auf den Vorteilen von Jiangxi bei den Lithiumressourcen basieren. Zweitens werden wir uns nicht auf Lithiumressourcen beschränken. Zunächst einmal können wir sehen, dass nach dem starken Rückgang der Lithiumpreise ab letztem Jahr die Rentabilität der gesamten Lithiumindustriekette stark beeinträchtigt wurde. In den ersten Tagen dieses Jahres fiel der Lithiumpreis auf 88.000 Yuan/Tonne. Der Betriebsdruck der gesamten Lithiumbatterieindustrie war in den letzten zwei Jahren tatsächlich relativ hoch, aber wir sind auf lange Sicht optimistisch Begriff.

Natürlich ist der Einsatz von Lithiumbatterien in Autos nur ein Anwendungsbereich von Lithiumbatterien. Die Anwendungsbereiche von Lithiumbatterie-Energiespeichern werden in Zukunft noch größer sein, daher glauben wir, dass es noch viel Raum für die Entwicklung von Lithiumbatterien gibt Erstens werden wir standhaft bleiben und zweitens werden wir strategische Anpassungen vornehmen.

Die sogenannte strategische Anpassung wird erstens nicht dazu führen, dass die Hauptmaterialien dieser Lithiumbatterien eingeführt werden, da die Hauptmaterialien von Lithiumbatterien tatsächlich sehr ausgereift sind. Zweitens werden wir uns auf einige neue Technologien bei Lithiumbatterien konzentrieren, darunter neue positive Stufen, neue negative Elektroden, neue Separatoren, neue Elektrolyte, Festkörperbatterien, Natriumionenbatterien usw., denen wir Aufmerksamkeit schenken. In einigen Segmenten haben wir bereits Pläne.

Aber es gibt einen Kernpunkt, mit dem diese Bereiche jetzt konfrontiert sind: Erstens sehen sich einige aufstrebende Unternehmer der Konkurrenz durch börsennotierte Unternehmen ausgesetzt. Können sie besser abschneiden als börsennotierte Unternehmen? Zweitens gibt es die Frage der Kommerzialisierung. Um eine schnelle Kommerzialisierung zu erreichen, müssen starke nachgelagerte Partner gebunden werden.

Daher betrachten wir in diesem Prozess nicht nur die technischen Fähigkeiten des Unternehmens, sondern auch die Kommerzialisierungsfähigkeiten des Unternehmens. Aber das ist definitiv der Schwerpunkt unserer zukünftigen Gestaltung, denn unsere Investition muss auch der lokalen Wirtschaft, dem Jiangxi 1269-Aktionsplan und der Entwicklung neuer Produktivkräfte dienen.

Wasserstoffenergie ist viel mehr als nur Rohstoffbatterien

Strategische Vereinbarungen sollten im Voraus getroffen werden

CBN Gaoyuan

Eines der Ziele, in die Sie investiert haben, war die Entwicklung von Wasserstoff-Brennstoffzellen. Ich habe auch Daten gesehen, die zeigen, dass Wasserstoff-Brennstoffzellen erst 2030 offiziell kommerzialisiert werden. Der größte Konkurrent von Wasserstoff-Brennstoffzellen kommt immer noch von herkömmlichen Lithiumbatterien ? Wie prognostizieren Sie die zukünftige explosive Phase dieser Branche?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Sie haben eine sehr gute Frage gestellt, und darüber haben wir während des Investitionsprozesses auch nachgedacht.

Als wir zum ersten Mal mit Wasserstoffenergie in Berührung kamen, betrachteten wir Wasserstoffenergie auch als Ersatz für Lithiumbatterien und nutzten sie als Wasserstoffbrennstoffzelle im Auto. Mit zunehmender Präsenz in der Branche geht die Definition von Wasserstoffenergie weit über Wasserstoff-Brennstoffzellen hinaus.

Tatsächlich betrachten wir Wasserstoffenergie als eine neue Art der Energiespeicherung. Nicht nur die Energie für die Stromerzeugung, sondern auch einige industrielle Abgase und Abgase können durch Wasserstoffenergie gespeichert werden. Tatsächlich ist es, wenn man es vergrößert betrachtet, weit mehr als nur auf die bestehenden Anwendungsfelder von Lithiumbatterien anwendbar.

Das eine ist das Problem der Photovoltaik- und Windenergie, da Photovoltaik- und Windenergie eine tägliche Periodizität aufweisen und ein Energiespeichermedium zur Regulierung des Stromnetzes des Landes erfordert. 2. Für den Energieferntransport wird Wasserstoffenergie künftig auch ein Energieferntransportmittel sein und erst am Ende genutzt. Wasserstoff-Brennstoffzellen sind nur ein Teil der Anwendungsmöglichkeiten der Wasserstoffenergie.

Deshalb betrachten wir diese Branche im großen Stil und werden uns nicht allzu sehr mit der Frage beschäftigen, ob Brennstoffzellen im Jahr 2030 oder 2032 in Autos verfügbar sein werden. Wir werden uns mehr auf die gesamte Industriekette konzentrieren. Erstens können die Kosten der Wasserstoffproduktion gesenkt werden. Zweitens müssen wir sehen, wie die Kosten für den Wasserstofftransport gesenkt werden, einschließlich der Reduzierung des Transports von Pipelines und Gastanks. Drittens, schauen Sie sich die Kostenreduzierung der Wasserstoffnutzungskette an. Brennstoffzellen sind tatsächlich die Kostensenkung der Wasserstoffnutzungskette. Wir betrachten Wasserstoffenergie aus der gesamten Industriekette.

Unternehmen müssen in der Zeit der Transformationsmöglichkeiten Barrieren errichten

Keine Transformation um der Transformation willen

CBN Gaoyuan

Diese Unternehmen in der traditionellen Energiekette sind nicht so sehr auf den Einsatz neuer Energiequellen ausgerichtet. Eines der Ziele, in die Sie investiert haben, liegt jedoch tatsächlich in der traditionellen Energieindustriekette, aber sie hat die neue Energiebranche schon sehr früh eingesetzt Ist die Logik für Sie sehr, sehr wichtig, diese Art von Ziel zu wählen?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Auch unsere Anlagelogik hat sich weiterentwickelt. Unsere Logik bei der Betrachtung dieses Tracks ist erstens, ob diese Unternehmen in den letzten Jahren die Zeit der Transformationschancen genutzt haben, und zweitens, ob sie bei der Nutzung der Zeit der Transformationschancen ihre eigenen Barrieren gebildet haben. Handelt es sich um eine technische Barriere? Skalenbarriere? Oder ist es eine Kundenbarriere? Aber wir haben gesehen, dass viele Unternehmen die Hürden nicht überwunden haben, sondern sich um der Transformation willen umgestaltet haben.

Daher werden wir im Rahmen des Anlageauswahlprozesses in Bezug auf einige dieser Punkte optimistisch sein. Erstens, ob das Grundgeschäft solide ist. Zweitens stimmt die Richtung. Drittens gibt es die richtigen Leute, die auf dem richtigen Weg vorankommen.

Autofolierungen und Autobekleidung sind keine IQ-Steuern

Der Marktraum muss verbessert werden

CBN Gaoyuan

Im Bereich hochwertiger neuer Materialien hat die Marktgröße etwa 100 Milliarden erreicht. Eines der Unternehmen, in das Sie investiert haben, ist tatsächlich schon seit langem in dieser Branche tätig. Wir haben auch einen weiteren Datensatz festgestellt. Der aktuelle inländische TPU-Basisfolienmarkt für Autobekleidung hat 1,6 Milliarden erreicht Kleidung ist eine IQ-Steuer. Ich würde gerne wissen, wie Sie die Chancen in dieser Branche sehen.

Jiangxi Jintou Yu Kai

Im Kern kommt es immer noch darauf an, wo die Bedürfnisse des Einzelnen liegen und ob sie den Bedürfnissen der Verbraucher entsprechen. Im Vergleich zu herkömmlichen Autofolien weist TPU erhebliche Vorteile und Eigenschaften auf, darunter Haltbarkeit, Kratzfestigkeit und andere Aspekte.

Gleichzeitig besteht jedoch das Problem darin, dass es teuer ist. Wenn das Problem der Penetrationsrate gelöst wird, wird der Preis für TPU tatsächlich erheblich sinken. Wir haben vom letzten Jahr bis zu diesem Jahr auch auf die TPU-Industriekette geachtet, einschließlich vorgelagerter Partikelmaterialien, Basisfolien und nachgelagerter Marken. Darunter haben viele inländische Marken sehr gute Wachstumsaussichten.

Gleichzeitig können Hersteller aus der Perspektive von Midstream-Basisfilmen ausländische Materialien kaufen, und diese Unternehmen weisen eine gute Leistung auf.

Das Kernproblem, das jetzt zuerst gelöst werden muss, ist das Problem der Upstream-Materialien. Obwohl es in China viele Unternehmen gibt, die Upstream-Materialien herstellen, sind wir immer noch bereit, die Downstream-Materialien voranzutreiben vom Upstream über die Verbesserung der Materialleistung bis hin zur Kostensenkung, um nachgelagerte Unternehmen bei der Verwendung von TPU anzuleiten.

Haftungsausschluss:

Der in diesem Artikel enthaltene Inhalt dient nur als Referenz für professionelle Anleger. Marktrisiko, die Investition muss vorsichtig sein. Unter keinen Umständen stellen die in diesem Artikel enthaltenen Informationen oder geäußerten Meinungen eine Anlageberatung für irgendeine Person dar.

Verantwortlicher Redakteur: Qi San