notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Perfil do convidado: Yu Kai, gerente geral do Fundo de Investimento Financeiro de Jiangxi

Com mais de dez anos de experiência em investimentos de capital, atuou como membro do comitê de investimento de vários fundos de orientação provinciais e fundos orientados para o mercado. Ele é bom em planejamento estratégico de instituições de capital privado, mineração de valor de cadeias industriais e investimentos de capital de uma indústria. perspectiva e está familiarizado com as operações de capital de empresas listadas.

Casos de investimento: Zhongzi Technology, Haichuang Pharmaceutical, Global New Materials International, Zhonghui Yuantong, etc.

Ele ganhou as honras de "LP Young Leaders TOP30" e "2024 40 Melhores Jovens Fundos de Investidores de Fundos com Menos de 40 Anos".

Ele possui mestrado, contador público certificado e qualificações profissionais jurídicas, e é um mentor nacional de inovação e empreendedorismo de destaque.

Tomar a busca pela implementação como objetivo de investimento é colocar a carroça na frente dos bois.

CBN Gaoyuan

Actualmente, muitos activos estatais locais são responsáveis ​​pelo trabalho de atrair investimentos para os governos locais, especialmente fundos de orientação locais. A maioria deles exige que os GPs devolvam o investimento, mas sabemos que o Investimento Financeiro de Jiangxi não exige que os GPs devolvam o investimento. Qual é a sua lógica? O Investimento Financeiro de Jiangxi será mais tolerante em relação à GP?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Você fez uma pergunta muito importante na atual indústria de fundos de private equity: para que serve o investimento?

Vemos cada vez mais locais a participar no domínio do investimento através de fundos de orientação governamentais para atrair investimento através do investimento, e cada vez mais gestores estão a receber dinheiro de fundos de orientação governamentais em vários locais. Mas estabelecemos uma meta desde o início de nossa criação, ou seja, não seremos um fundo orientado pelo governo. Orientaremos os fundos por meio de investimentos orientados para o mercado, orientaremos as empresas a pousar em Jiangxi, serviremos Jiangxi e alcançaremos o desenvolvimento comum. . Para nós é uma relação simbiótica.

Actualmente, talvez metade das nossas empresas investidas tenham tomado a iniciativa de desembarcar em Jiangxi. Hoje em dia, temos visto que muitas instituições têm o desembarque como principal objetivo de investimento. Acreditamos que estas estão colocando a carroça na frente dos bois, quais fatores podem ser equiparados em cada região, e ter esses fatores de correspondência para atrair investimento. obtenha o dobro do resultado com metade do esforço. O mesmo se aplica às instituições de investimento. Se você aproveitar os elementos e recursos vantajosos do mercado local, seu trabalho de recrutamento de investimentos não será tão difícil. Em vez de começar pelas licitações e colocar as licitações em locais para implementação, acreditamos que tal. investimento Não faz muito sentido e o efeito da implementação não será bom.

Seja um capital paciente em busca de DPI

CBN Gaoyuan

Embora o Investimento Financeiro de Jiangxi não exija que os GPs retornem o investimento, você tem requisitos relativamente altos para o DPI dos GPs (uma medida do múltiplo que os investidores acabam recebendo sobre os retornos do investimento do fundo). Como você entende sua lógica?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Para que o investimento no mercado primário prospere a longo prazo, os LPs e os investidores devem ver que podem recuperar o dinheiro. Também vimos dados de muitas instituições, incluindo alguns fundos de fundos, de facto, do empreendedorismo da China. O desenvolvimento da indústria de investimentos ainda tem um longo caminho a percorrer.

No processo de busca de escala e investimento, todos também precisam fortalecer a busca pela saída e pelo DPI. Através das suas ricas estratégias de investimento e da capacidade de optimizar continuamente o DPI durante o processo de investimento, acreditamos que esta é a capacidade total de uma equipa para levantar, investir, gerir e sair, e esta é uma capacidade essencial para os gestores. Mas a busca pelo DPI não significa a busca por listagens corporativas.

Os últimos “9 Artigos Nacionais” e “Artigo 17 do Capital de Risco” deste ano relativos à indústria de capital de risco também revelam a atitude de que a listagem não é a única forma de saída das empresas, especialmente as listagens no conselho principal e no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica. Na verdade, este processo tem requisitos muito elevados para os gestores. Requer, em primeiro lugar, um julgamento sobre o canal de saída da empresa, em segundo lugar, ter orientação e, em terceiro lugar, ser capaz de facilitar a transação.

Se uma empresa é adequada para desenvolvimento no conselho principal, listada na Bolsa de Valores de Pequim, ou saída através de fusões e aquisições ou transferência de ações antigas é uma consideração fundamental para as capacidades de gestão da GP. Portanto, a busca pelo DPI é essencialmente uma consideração das habilidades dos gestores. Isso não significa que valorizamos particularmente o DPI. Isso é bom ou ruim? Costumamos brincar que somos um capital paciente em busca de DPI.

Siga as leis da economia e torne-se capital paciente

CBN Gaoyuan

O que você acha da diferença e da compreensão do capital paciente entre os ativos estatais locais e o capital orientado para o mercado. Existem diferenças essenciais entre eles?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Acreditamos que os atributos de capital terão impacto nas estratégias de investimento e estratégias de saída, bem como na busca de duração, DPI e MOIC (múltiplo de retorno sobre o capital investido), mas esse impacto não é um impacto essencial. Porque no final das contas, a finalidade de investimento dos fundos, independentemente de ter como finalidade a atração de investimentos ou a capacitação industrial, no final, a essência desse investimento é buscar valor agregado e saída.

Assim, da perspectiva do capital estatal, poderá compreender que é mais fácil tornar-se capital paciente, porque a dimensão do capital, os atributos do capital, os custos de capital, etc., do capital estatal podem ter algumas vantagens sobre o capital privado. Só posso dizer talvez. Portanto, a procura ou procura de capital estatal como capital paciente será maior por parte de todos.

Como capital estatal, acreditamos firmemente no conceito de capital paciente, mas capital paciente não significa que o dinheiro não precise ser retirado ou apreciado. Penso que isto pode ser um mal-entendido sobre capital paciente por parte de muitas pessoas no mundo. mercado. Acho que o capital paciente deveria investir nesta instituição por 10 ou 15 anos, ou até não sair, não creio que seja o caso.

Um núcleo de capital paciente é, em primeiro lugar, cumprir as leis económicas. O desenvolvimento de um sistema económico, de uma empresa e de uma indústria segue leis. Não podemos encorajar o crescimento ou perseguir interesses ou benefícios de curto prazo. Devemos fazer investimentos dentro das leis da economia. Em segundo lugar, o capital paciente deve procurar a saída e o valor acrescentado ao abrigo das leis económicas, o que não significa que não procure a saída ou o valor acrescentado.

Layout de longo prazo da indústria de recursos de lítio

Faça ajustes estratégicos ao mesmo tempo

CBN Gaoyuan

A província de Jiangxi é relativamente rica em recursos de baterias de lítio. Você tem empresas líderes como a Ganfeng Lithium Industry. As baterias de lítio continuarão sendo seu foco ou primeira escolha para investimento por muito tempo?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Como Jiangxi tem vantagens regionais e de recursos naturais, incluindo recursos abundantes de lítio em Yichun e outros lugares, deu origem a muitas empresas locais de baterias de lítio em Jiangxi. Muitas empresas líderes possuem enormes bases industriais em Jiangxi.

Nosso investimento, em primeiro lugar, será de longo prazo, baseado nas vantagens de Jiangxi em recursos de lítio; em segundo lugar, não ficaremos limitados aos recursos de lítio; Em primeiro lugar, podemos constatar que após a queda acentuada dos preços do lítio iniciada no ano passado, a rentabilidade de toda a cadeia da indústria do lítio foi bastante afetada. Nos primeiros dias deste ano, o preço do lítio caiu para 88.000 yuans/tonelada. A pressão operacional de toda a empresa de baterias de lítio tem sido relativamente alta nos últimos dois anos, mas estamos otimistas quanto a esse caminho no longo prazo. prazo.

É claro que colocar baterias de lítio em carros é apenas um campo de aplicação das baterias de lítio. Os campos de aplicação do armazenamento de energia das baterias de lítio serão ainda maiores no futuro. Portanto, acreditamos que ainda há um enorme espaço para o desenvolvimento de baterias de lítio e de lítio. baterias Portanto, em primeiro lugar, seremos firmes e, em segundo lugar, faremos ajustes estratégicos.

O chamado ajuste estratégico, em primeiro lugar, não irá lançar os principais materiais destas baterias de lítio, porque os principais materiais das baterias de lítio estão, na verdade, muito maduros. Em segundo lugar, prestaremos atenção a algumas novas tecnologias em baterias de lítio, incluindo novos estágios positivos, novos eletrodos negativos, novos separadores, novos eletrólitos, baterias de estado sólido, baterias de íons de sódio, etc., às quais estamos prestando atenção. Já temos planos em alguns segmentos.

Mas há um ponto central que estes campos enfrentam agora. Em primeiro lugar, algumas empresas empreendedoras emergentes enfrentam a concorrência de empresas cotadas. Será que conseguem fazer melhor do que as empresas cotadas? Em segundo lugar, há a questão da comercialização. É necessário vincular parceiros fortes a jusante para alcançar uma comercialização rápida.

Portanto, neste processo, não olhamos apenas para as capacidades técnicas da empresa, mas também para as capacidades de comercialização da empresa. Mas este é definitivamente o foco do nosso futuro layout, porque o nosso investimento também deve servir a economia local, o Plano de Acção 1269 de Jiangxi e o desenvolvimento de novas forças produtivas.

A energia do hidrogênio é muito mais do que baterias de matéria-prima

Arranjos estratégicos devem ser feitos com antecedência

CBN Gaoyuan

Uma das metas em que você investiu realmente definiu o caminho da célula a combustível de hidrogênio muito cedo. Também vi dados mostrando que as células a combustível de hidrogênio não serão oficialmente comercializadas até 2030. É o maior concorrente das células a combustível de hidrogênio ainda provenientes de baterias de lítio tradicionais. ? Como você prevê o futuro período explosivo desta indústria?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Você fez uma pergunta muito boa e também é algo que estivemos pensando durante o processo de investimento.

Quando tivemos contato pela primeira vez com a energia do hidrogênio, também consideramos a energia do hidrogênio como um substituto para as baterias de lítio e a usamos como célula de combustível de hidrogênio no carro. À medida que ganhamos mais exposição à indústria, a definição de energia de hidrogénio vai muito além das células de combustível de hidrogénio.

Na verdade, pensamos na energia do hidrogénio como uma nova forma de armazenamento de energia. Não só a energia para a geração de energia, mas também alguns gases residuais industriais e gases residuais podem ser armazenados através da energia do hidrogénio. Na verdade, se você olhar de forma ampliada, verá que é muito mais do que apenas aplicado aos campos de aplicação existentes das baterias de lítio.

Um deles é o problema da energia eólica fotovoltaica, porque a energia eólica fotovoltaica tem periodicidade diária e requer um meio de armazenamento de energia para regular a rede elétrica do país. 2. Para o transporte de energia de longa distância, a energia do hidrogênio também será um método de transporte de energia de longa distância no futuro e só será usada no final. As células a combustível de hidrogênio são apenas uma parte da aplicação final da energia do hidrogênio.

Portanto, levamos esta indústria em grande escala. Depois de uma visão ampla, não ficaremos muito confusos se as células de combustível estarão disponíveis nos carros em 2030 ou 2032. Vamos nos concentrar mais em toda a cadeia da indústria. A primeira é quando o custo da produção de hidrogénio pode ser reduzido. Em segundo lugar, precisamos de ver como o custo do transporte de hidrogénio é reduzido, incluindo como o transporte de gasodutos e tanques de gás é reduzido. Terceiro, observemos a redução de custos do elo de utilização do hidrogénio. As células de combustível são, na verdade, a redução de custos do elo de utilização do hidrogénio. Estamos a analisar a energia do hidrogénio de toda a cadeia industrial.

As empresas devem estabelecer barreiras durante o período de oportunidades de transformação

Não transformação por transformação

CBN Gaoyuan

Essas empresas da cadeia energética tradicional não estão tão comprometidas com a implantação de novas energias. No entanto, uma das metas em que você investiu está, na verdade, na cadeia da indústria energética tradicional, mas implantou a nova indústria energética muito cedo. essa é uma lógica muito, muito importante para você escolher esse tipo de alvo?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Nossa lógica de investimento também vem evoluindo. A nossa lógica para olhar para esta via é, em primeiro lugar, se estas empresas aproveitaram o período de oportunidades de transformação nos últimos anos, se formaram as suas próprias barreiras no processo de aproveitar o período de oportunidades de transformação; É uma barreira técnica? Barreira de escala? Ou é uma barreira do cliente? Mas vimos que muitas empresas não aproveitaram as barreiras, mas transformaram-se pela transformação.

Portanto, estaremos otimistas em relação a vários desses pontos durante o processo de seleção de investimentos. Primeiro, se o negócio básico é sólido. Em segundo lugar, a direção está correta. Terceiro, há pessoas certas avançando no caminho certo.

Envoltórios e roupas de carro não são impostos de QI

O espaço de mercado precisa ser melhorado

CBN Gaoyuan

No campo de novos materiais de alta qualidade, seu tamanho de mercado atingiu cerca de 100 bilhões. Uma das empresas em que você investiu está neste setor há muito tempo. Também notamos outro conjunto de dados. O atual mercado doméstico de filmes de base TPU para roupas de automóveis atingiu 1,6 bilhão. roupas são impostos de QI. Eu adoraria saber como você vê as oportunidades neste setor.

Jiangxi Jintou Yu Kai

O núcleo ainda depende de onde estão as necessidades do indivíduo e se elas atendem às necessidades dos consumidores. Em comparação com as películas automotivas tradicionais, o TPU tem vantagens e características significativas, incluindo durabilidade, resistência a arranhões e outros aspectos.

Mas, ao mesmo tempo, o problema é que é caro. Se o problema da taxa de penetração for resolvido, o preço do TPU cairá significativamente. Também prestamos atenção à cadeia da indústria de TPU do ano passado até este ano, incluindo materiais de partículas upstream, filmes de base e marcas downstream. Entre elas, muitas marcas nacionais têm perspectivas de crescimento muito boas.

Ao mesmo tempo, do ponto de vista do filme base midstream, os fabricantes podem adquirir materiais estrangeiros e essas empresas têm bom desempenho.

A questão central que precisa ser resolvida primeiro agora é o problema dos materiais upstream. Embora existam muitas empresas na China que estão produzindo materiais upstream, elas ainda estão no processo de melhoria gradual. do upstream, desde a melhoria do desempenho do material até a redução de custos, para orientar as empresas downstream a usar o TPU.

Isenção de responsabilidade:

O conteúdo contido neste artigo é apenas para referência de investidores profissionais. Risco de mercado, o investimento precisa ser cauteloso. Em nenhuma circunstância as informações contidas ou as opiniões expressas neste artigo constituem um conselho de investimento para qualquer pessoa.

Editor de plantão: Qi San