nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Profil d'invité : Yu Kai, directeur général du Jiangxi Financial Investment Fund

Avec plus de dix ans d'expérience en investissement en actions, il a été membre du comité d'investissement de plusieurs fonds d'orientation provinciaux et de fonds axés sur le marché. Il est doué en planification stratégique d'institutions de capital-investissement, en extraction de valeur de chaînes industrielles et en investissements en actions d'un secteur industriel. perspective et connaît bien les opérations de capital des sociétés cotées.

Cas d'investissement : Zhongzi Technology, Haichuang Pharmaceutical, Global New Materials International, Zhonghui Yuantong, etc.

Il a remporté les honneurs du « LP Young Leaders TOP30 » et du « 2024 40 Best Young Funds of Funds Investors Under 40 Years Old ».

Il est titulaire d'une maîtrise, d'un expert-comptable et de qualifications professionnelles juridiques, et est un mentor national exceptionnel en matière d'innovation et d'entrepreneuriat.

Prendre la poursuite de la mise en œuvre comme objectif de l’investissement, c’est mettre la charrue avant les boeufs.

CBN Gaoyuan

À l'heure actuelle, de nombreux actifs appartenant à l'État local sont chargés d'attirer les investissements des gouvernements locaux, en particulier les fonds d'orientation locaux. La plupart d'entre eux exigent que les généralistes restituent leurs investissements, mais nous savons que Jiangxi Financial Investment n'exige pas que les généralistes restituent leurs investissements. Quelle est votre logique ? Jiangxi Financial Investment sera-t-il plus tolérant envers les GP ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Vous avez posé une question essentielle dans le secteur actuel des fonds de capital-investissement : à quoi sert l'investissement ?

Nous voyons de plus en plus d'endroits participer au domaine de l'investissement par le biais des fonds d'orientation gouvernementaux pour attirer les investissements par l'investissement, et de plus en plus de gestionnaires retirent de l'argent des fonds d'orientation gouvernementaux de divers endroits. Mais nous nous sommes fixé un objectif dès le début de notre création, c'est-à-dire que nous ne serons pas un fonds dirigé par le gouvernement. Nous orienterons les fonds vers des investissements axés sur le marché, guiderons les entreprises vers le Jiangxi, servirons le Jiangxi et réaliserons un développement commun. . Pour nous, c’est une relation symbiotique.

À l'heure actuelle, peut-être la moitié des entreprises dans lesquelles nous investissons ont pris l'initiative de s'implanter dans le Jiangxi. Aujourd'hui, nous constatons que de nombreuses institutions considèrent l'atterrissage comme principal objectif d'investissement. Nous pensons qu'elles mettent la charrue avant les boeufs en ce qui concerne les facteurs de production, quels facteurs peuvent être adaptés dans chaque région, et que ces facteurs peuvent attirer les investissements. obtenez le double du résultat avec la moitié de l'effort. Il en va de même pour les institutions d'investissement. Si vous exploitez les éléments et les ressources avantageuses du marché local, votre travail de recrutement d'investissements ne sera pas si difficile. Au lieu de partir des offres et de les mettre en place, nous pensons qu'un tel investissement est nécessaire. Cela n'a pas beaucoup de sens et l'effet de mise en œuvre ne sera pas bon.

Soyez un capital patient poursuivant le DPI

CBN Gaoyuan

Bien que Jiangxi Financial Investment n'exige pas des GP qu'ils retournent leurs investissements, vous avez des exigences relativement élevées en matière de DPI des GP (qui mesure le multiple du retour sur investissement du fonds que les investisseurs reçoivent finalement). Comment comprenez-vous votre logique ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Pour que les investissements sur le marché primaire prospèrent à long terme, les LP et les investisseurs doivent voir qu'ils peuvent récupérer de l'argent. Nous avons également vu des données de nombreuses institutions, y compris des données de certains fonds de fonds. L'entrepreneuriat chinois Le développement du secteur de l'investissement a encore un long chemin à parcourir.

Dans le processus de recherche d'échelle et d'investissement, chacun doit également renforcer la poursuite de la sortie et du DPI. Grâce à ses riches stratégies d'investissement et à sa capacité à optimiser continuellement le DPI pendant le processus d'investissement, nous pensons qu'il s'agit de la pleine capacité d'une équipe à lever, investir, gérer et sortir, et c'est une capacité essentielle pour les gestionnaires. Mais la poursuite du DPI ne signifie pas la poursuite de la cotation des entreprises.

Les dernières réglementations « National 9 » et « Venture Capital 17 » de cette année sur le secteur du capital-risque révèlent également l'attitude selon laquelle la cotation n'est pas le seul moyen pour les entreprises de sortir, en particulier les cotations au Conseil principal et au Conseil de l'innovation scientifique et technologique. En fait, ce processus a des exigences très élevées pour les dirigeants. Il nécessite d'une part d'avoir un jugement sur le canal de sortie de l'entreprise, d'autre part d'être accompagné, et troisièmement d'être capable de faciliter la transaction.

La question de savoir si une entreprise est apte à se développer au sein du conseil d'administration principal, à être cotée à la Bourse de Pékin ou à sortir par le biais de fusions et d'acquisitions ou de transfert d'anciennes actions est une considération essentielle pour les capacités de gestion du GP. Par conséquent, la poursuite du DPI dépend essentiellement des capacités des managers. Cela ne signifie pas que nous valorisons particulièrement le DPI. Est-ce une bonne ou une mauvaise chose ? Nous plaisantons souvent en disant que nous sommes un capital patient qui poursuit le DPI.

Suivez les lois de l’économie et devenez un capital patient

CBN Gaoyuan

Que pensez-vous de la différence et de la compréhension du capital patient entre les actifs publics locaux et le capital orienté vers le marché ? Existe-t-il des différences essentielles entre eux ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Nous pensons que les attributs du capital auront un impact sur les stratégies d’investissement et les stratégies de sortie, ainsi que sur la recherche de la durée, du DPI et du MOIC (multiple de retour sur capital investi), mais cet impact n’est pas essentiel. Parce qu'en fin de compte, l'objectif d'investissement des fonds, qu'il s'agisse d'attirer des investissements ou de autonomisation industrielle, l'essence de cet investissement est en fin de compte la recherche de valeur ajoutée et la sortie.

Ainsi, du point de vue du capital public, vous comprendrez peut-être qu'il est plus facile de devenir un capital patient, car la taille du capital, les caractéristiques du capital, les coûts du capital, etc., du capital public peuvent présenter certains avantages par rapport au capital privé. Je peux seulement dire peut-être. Par conséquent, la recherche ou la demande de capitaux publics en tant que capitaux patients sera plus élevée.

En tant que capital d'État, nous croyons fermement au concept de capital patient, mais le capital patient ne signifie pas que l'argent n'a pas besoin d'être retiré ou apprécié. Je pense que cela peut être une mauvaise compréhension du capital patient par de nombreuses personnes dans le monde. marché. Je pense que le capital patient devrait investir dans cette institution pendant 10 ou 15 ans, voire même ne pas en sortir.

L’essentiel du capital patient consiste, en premier lieu, à respecter les lois économiques. Le développement d’un système économique, d’une entreprise et d’une industrie suit des lois. Nous ne pouvons pas encourager la croissance ou poursuivre des intérêts ou des avantages à court terme. Nous devons investir dans le respect des lois de l’économie. Deuxièmement, le capital patient doit rechercher la sortie et la valeur ajoutée selon les lois économiques, ce qui ne signifie pas qu’il ne recherche pas la valeur ajoutée ou la sortie.

Disposition à long terme de l’industrie des ressources en lithium

Effectuer des ajustements stratégiques en même temps

CBN Gaoyuan

La province du Jiangxi est relativement riche en ressources en batteries au lithium. Vous avez des entreprises de premier plan telles que Ganfeng Lithium Industry. Les batteries au lithium resteront-elles votre priorité ou votre premier choix d'investissement pendant longtemps ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Parce que le Jiangxi possède des avantages naturels en termes de région et de ressources, notamment des ressources abondantes en lithium à Yichun et ailleurs, il a donné naissance à de nombreuses entreprises locales de batteries au lithium dans le Jiangxi. De nombreuses entreprises de premier plan disposent d’immenses bases industrielles dans le Jiangxi.

Notre investissement, premièrement, sera à long terme et basé sur les avantages du Jiangxi en matière de ressources en lithium ; deuxièmement, nous ne nous limiterons pas aux ressources en lithium. Tout d’abord, on constate qu’après la forte baisse des prix du lithium à partir de l’année dernière, la rentabilité de l’ensemble de la chaîne industrielle du lithium a été fortement affectée. Au cours des premiers jours de cette année, le prix du lithium est tombé à 88 000 yuans/tonne. La pression opérationnelle de l'ensemble de l'industrie des batteries au lithium au cours des deux dernières années a été en fait relativement élevée, mais nous sommes optimistes quant à cette évolution à long terme. terme.

Bien entendu, l’utilisation de batteries au lithium dans les voitures n’est qu’un domaine d’application des batteries au lithium. Les domaines d’application du stockage d’énergie par batterie au lithium seront encore plus vastes à l’avenir, nous pensons donc qu’il reste encore une énorme marge de développement pour les batteries au lithium. batteries au lithium. Donc, premièrement, nous serons fermes, et deuxièmement, nous procéderons à des ajustements stratégiques.

Le soi-disant ajustement stratégique, tout d’abord, ne déploiera pas les principaux matériaux de ces batteries au lithium, car les principaux matériaux des batteries au lithium sont en réalité très matures. Deuxièmement, nous prêterons attention à certaines nouvelles technologies dans les batteries au lithium, notamment les nouveaux étages positifs, les nouvelles électrodes négatives, les nouveaux séparateurs, les nouveaux électrolytes, les batteries à semi-conducteurs, les batteries sodium-ion, etc. auxquelles nous prêtons attention. Nous avons déjà des projets dans certains segments.

Mais il y a un point central auquel ces domaines sont confrontés aujourd'hui. Premièrement, certaines entreprises entrepreneuriales émergentes sont confrontées à la concurrence des sociétés cotées. Deuxièmement, il y a la question de la commercialisation. Il doit lier des partenaires solides en aval pour parvenir à une commercialisation rapide.

Par conséquent, dans ce processus, nous examinons non seulement les capacités techniques de l’entreprise, mais également ses capacités de commercialisation. Mais c’est bien là l’axe de notre futur aménagement, car nos investissements doivent aussi servir l’économie locale, le Plan d’action Jiangxi 1269 et le développement de nouvelles forces productives.

L’énergie hydrogène est bien plus que des batteries de matières premières

Des dispositions stratégiques doivent être prises à l’avance

CBN Gaoyuan

L'un des objectifs dans lesquels vous avez investi a en fait tracé très tôt la piste des piles à combustible à hydrogène. J'ai également vu des données montrant que les piles à combustible à hydrogène ne seront pas officiellement commercialisées avant 2030. Le plus grand concurrent des piles à combustible à hydrogène provient-il toujours des batteries au lithium traditionnelles. ? Comment prédisez-vous la future période explosive de cette industrie ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Vous avez posé une très bonne question, et c’est également une chose à laquelle nous avons réfléchi pendant le processus d’investissement.

Lorsque nous sommes entrés en contact pour la première fois avec l’énergie hydrogène, nous considérions également l’énergie hydrogène comme un substitut aux batteries au lithium et l’utilisions comme pile à combustible à hydrogène dans les voitures. À mesure que nous nous exposons davantage à l’industrie, la définition de l’énergie hydrogène va bien au-delà des piles à combustible à hydrogène.

En fait, nous considérons l’énergie hydrogène comme une nouvelle façon de stocker l’énergie. Non seulement l’énergie nécessaire à la production d’électricité, mais également certains gaz résiduaires industriels et gaz résiduaires peuvent être stockés grâce à l’énergie hydrogène. En fait, si l’on regarde le sujet dans son ensemble, il va bien au-delà de la simple application aux domaines d’application existants des batteries au lithium.

Le premier est le problème de l'énergie photovoltaïque et éolienne, car l'énergie photovoltaïque et éolienne a une périodicité quotidienne et nécessite un support de stockage d'énergie pour réguler le réseau électrique du pays. 2. Pour le transport d'énergie sur de longues distances, l'énergie hydrogène sera également un moyen de transport d'énergie sur de longues distances à l'avenir, et elle ne sera utilisée qu'à la fin. Les piles à combustible à hydrogène ne représentent qu’une partie des applications de l’énergie hydrogène.

Par conséquent, nous prenons cette industrie en grand. Après avoir adopté une vision globale, nous ne nous demanderons plus trop si les piles à combustible seront disponibles dans les voitures en 2030 ou 2032. Nous nous concentrerons davantage sur l'ensemble de la chaîne industrielle. La première concerne la réduction du coût de production de l’hydrogène. Deuxièmement, nous devons voir comment le coût du transport de l’hydrogène est réduit, y compris comment le transport par pipelines et réservoirs de gaz est réduit. Troisièmement, regardez la réduction des coûts liés à l’utilisation de l’hydrogène. Les piles à combustible représentent en réalité la réduction des coûts liés à l’utilisation de l’hydrogène. Nous examinons l’énergie hydrogène dans l’ensemble de la chaîne industrielle.

Les entreprises doivent établir des barrières pendant la période des opportunités de transformation

Pas de transformation pour le plaisir de transformer

CBN Gaoyuan

Ces entreprises de la chaîne énergétique traditionnelle ne sont pas très engagées dans le déploiement de nouvelles énergies. Cependant, l'une des cibles dans lesquelles vous avez investi se situe en fait dans la chaîne industrielle traditionnelle de l'énergie, mais elle a déployé la nouvelle industrie énergétique très tôt. une logique très, très importante pour que tu choisisses ce type de cible ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Notre logique d’investissement a également évolué. Notre logique pour examiner cette piste est, premièrement, de savoir si ces entreprises ont saisi la période de transformation au cours des dernières années, et deuxièmement, si elles ont formé leurs propres barrières dans le processus de saisie de la période de transformation ; Est-ce une barrière technique ? Barrière de calcaire ? Ou est-ce un obstacle client ? Mais nous avons vu que de nombreuses entreprises n’ont pas su surmonter les barrières, mais se sont transformées pour se transformer.

Nous serons donc optimistes sur plusieurs de ces points lors du processus de sélection des investissements. Premièrement, si l'activité de base est solide. Deuxièmement, la direction est correcte. Troisièmement, il y a de bonnes personnes qui avancent sur la bonne voie.

Les habillages et vêtements de voiture ne sont pas des taxes sur le QI

L'espace de marché doit être amélioré

CBN Gaoyuan

Dans le domaine des nouveaux matériaux haut de gamme, la taille du marché a atteint environ 100 milliards. L'une des entreprises dans lesquelles vous avez investi est active dans ce secteur depuis longtemps. Nous avons également remarqué un autre ensemble de données. Le marché national actuel des films de base en TPU pour les vêtements automobiles a atteint 1,6 milliard de personnes. les vêtements sont des taxes sur le QI. J'aimerais savoir comment vous voyez les opportunités dans cette industrie ?

Jiangxi Jintou Yu Kai

Le noyau dépend toujours de l’endroit où se situent les besoins de l’individu et de leur capacité à répondre aux besoins des consommateurs. Par rapport aux films automobiles traditionnels, le TPU présente des avantages et des caractéristiques significatifs, notamment la durabilité, la résistance aux rayures et d'autres aspects.

Mais en même temps, son problème est qu’il coûte cher. Si le problème du taux de pénétration est résolu, le prix du TPU baissera considérablement. Nous avons également prêté attention à la chaîne industrielle du TPU de l'année dernière à cette année, y compris les matériaux particulaires en amont, les films de base et les marques en aval. Parmi elles, de nombreuses marques nationales ont de très bonnes perspectives de croissance.

Dans le même temps, du point de vue du film de base intermédiaire, les fabricants peuvent acheter des matériaux étrangers et ces entreprises ont de bonnes performances.

Le problème central qui doit être résolu en premier lieu est celui des matériaux en amont. Bien qu'il existe de nombreuses entreprises en Chine qui fabriquent des matériaux en amont, elles sont encore en train de s'améliorer progressivement. de l'amont, et de l'amélioration des performances des matériaux à la réduction des coûts, pour guider les entreprises en aval à utiliser le TPU.

Clause de non-responsabilité:

Le contenu contenu dans cet article est destiné uniquement à titre de référence aux investisseurs professionnels. Risque de marché, l'investissement doit être prudent. En aucun cas les informations contenues ou les opinions exprimées dans cet article ne constituent un conseil en investissement à quiconque.

Rédacteur en chef : Qi San