Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Терпение и уверенность необходимы.

Автор | Разбивающиеся волны

Редактор|Сяобай

В последние дни различные управляющие фондами представили свои табели успеваемости за первое полугодие. Менеджеры фондов из различных инвестиционных школ также поделились в отчете своей деятельностью и взглядами на перспективы рынка.

Являясь важной частью фондов рынка акций А, публичные предложения имеют более профессиональную группу по исследованию инвестиций. Кроме того, они владеют большим количеством денег и обладают определенной властью в области рыночного ценообразования, поэтому их позиции и мнения заслуживают внимания. посмотри на.

Конечно, не каждый может слепо верить своему мнению. Фэнъюнь Цзюнь считает, что это должно добавить еще одну перспективу на рынок и сделать хорошие инвестиции.

Они могут быть нашими «врагами» или нашими «друзьями», но несмотря ни на что, только зная себя и других, мы можем выиграть каждую битву.

Сегодня Фэнюнь Цзюнь приглашает всех взглянуть на отчеты управляющих фондами за второй квартал, таких как Чжан Кунь, который представляет потребительскую сферу, Хуан Хай, который представляет сферу ресурсов, Бао Увэй, который представляет сферу дивидендов, и Мо Хайбо. Цзинь Цзицай и Се Чжию, представляющие сферу технологий.

Чжан Кунь: Самое главное в данный момент — терпение

Все знакомы с Чжан Куном из E Fund. Он любит «выпивать и принимать лекарства» и, по сути, находится на пути массового потребления.

(Источник: рыночная стоимость приложения Fengyun)

Однако в последние годы из-за вялой экономики крупномасштабный потребительский рынок практически не имел коммерческого эффекта, а тенденция продукции Чжан Куня также была очень сдержанной. Только акции E Fund Asia Select Stock (118001.OF) показали хорошие результаты в этом году с доходностью 17,6% в первой половине года, а остальные продукты имеют отрицательную доходность.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

E Fund Asia Select — это фонд QDII, который вложил значительные средства во многие крупные бычьи акции этого года, такие как TSMC и China National Offshore Oil Corp., с прибылью в 68% и 78% соответственно в первой половине года.

(Источник: рыночная стоимость приложения Fengyun)

Воспользовавшись ростом цен на акции, Чжан Кунь решил сократить свои позиции в TSMC, China National Offshore Oil Corporation и Tencent Holdings, а с другой стороны, воспользовался резким падением акций Samsonite для увеличения своих позиций против тенденция.

(Источник: ветер)

В целом позиции Чжан Куня в сфере управляемых продуктов не сильно изменились.

Во втором квартальном отчете он упомянул, что текущие ожидания рынка очень пессимистичны, что отражается в том, что инвесторы продолжают использовать облигационные активы, с одной стороны, и избегать активов внутреннего спроса, с другой.

Это пессимистическое ожидание может быть основано на опасениях по поводу застоя, но он не согласен с этим пессимистическим ожиданием.

Он считает, что важнейшим основополагающим фактором является трудолюбие и мудрость китайской нации, которые остаются неизменными. Пока субъективная инициатива людей продолжает проявляться, нет причин для застоя.

Национальная цель состоит в том, чтобы ВВП на душу населения достиг уровня умеренно развитых стран к 2035 году, а это означает, что еще есть много возможностей для улучшения текущего ВВП на душу населения, и уровень жизни людей будет продолжать улучшаться.

Поэтому в будущем появится ряд компаний, предоставляющих высококачественные продукты и услуги, которые смогут продолжать расти и приносить прибыль, а пессимистические ожидания в конечном итоге окажутся ложными.

Даже если текущий уровень прибыли сохранится, их дивидендная доходность уже близка к некоторым традиционным дивидендным акциям или превышает их.

(Источник: Отчет E Fund Blue Chip за второй квартал)

Кроме того, значительная часть экономики приходится на потребление населения. Поскольку экономическое развитие обеспечивает все более высокий уровень жизни людей, инвестиционные возможности по-прежнему остаются одним из наиболее многообещающих направлений для фондового рынка в долгосрочной перспективе.

Он считает, что нынешний рынок слишком пессимистичен, а уровни оценки некоторых высококачественных компаний даже упали до такой степени, что приватизация может быть решена. Так что вам придется набраться терпения сейчас, потому что долгосрочная прибыль высококачественных компаний очень впечатляет.

(Источник: Отчет E Fund Blue Chip за второй квартал)

Хуан Хай: В настоящее время на «правой стороне дивиденда и левой стороне цикла»

Делая ставку на угольный сектор, Huanghai добилась выдающихся результатов за последние два года, но это не было в целом «признано» рыночными фондами, поскольку масштабы управления компанией за последние два года не сильно изменились.

Его нынешний стиль удержания позиций по-прежнему находится на переднем крае рынка, поэтому в первой половине этого года все три фонда, которыми он управлял, достигли хорошей доходности в 12%.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

Это, наконец, привлекло сумасшедший приток рыночных фондов, и масштабы его под управлением взлетели с 3,44 млрд в конце прошлого года до 8,78 млрд в середине этого года, увеличившись в 1,55 раза.

После того, как сразу было влито столько денег, Хуан Хай все же решил продолжить добавление позиций по углю. В первом квартале он добавил много позиций по углю в Wanjia Select A (519185.OF).

Во втором квартале он продолжал придерживаться угля. Помимо увеличения его первоначальной позиции, среди трех новых целей, появившихся в списке десяти первых позиций Wanjia Select A, были две акции угля и одна компания-перевозчик.

Во втором квартальном отчете он сказал, что с точки зрения диверсификации портфельных рисков некоторые отрасли транспорта и новой энергетики были развернуты на левой стороне.

(Источник: ветер)

Хуан Хай считает, что акции А, как ожидается, восстановятся после окончания рынка и в настоящее время находятся на стадии «правой стороны дивидендов, левой стороны цикла».

Есть два типа компаний, которые он ищет:

Один тип — это компании с разумной оценкой и долгосрочной стабильной прибылью, такие как компании, занимающиеся интеграцией угля и электроэнергии; другой тип — это отрасли с низкими запасами и стабильно высокой загрузкой производственных мощностей, такие как сырьевые продукты по внутренней цене, цены на которые относительно высоки. чувствителен к незначительным изменениям, его легко поднять, но трудно упасть.

Что касается популярных в настоящее время чисто защитных, ориентированных на долг дивидендных активов, он считает, что лучше иметь проциклические наступательные и высокодивидендные защитные активы. Он называет такие активы «активами, находящимися на стене».

Бао Увэй: Долгосрочная доходность рынка составляет около 10%

Бао Уву является высшим лидером «школы рисования линий», и многие фонды входят в число лучших в наших рейтингах фондов акций. Самой большой особенностью его фондов под управлением является низкая волатильность, относительно небольшие просадки и накопление небольших выигрышей в большие выигрыши.

В первой половине этого года все восемь продуктов, находящихся под его управлением, достигли положительной доходности в размере 12–20%, продолжая отличные результаты предыдущих лет и привлекая больше средств по подписке.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

Бао Уу написал в отчете за второй квартал, что он получил больше средств для подписки на покупки во втором квартале, но он не нашел возможности, которую особенно стоило бы добавить к позиции, поэтому общая позиция значительно упала, и он выберет возможность повысить позицию в будущем.

Действительно, во втором квартале позиции в капитале многих продуктов, которыми управляет Бао Ву, снизились. Среди них позиция Invesco Great Wall Value Margin Flexible Allocation A (008060.OF, именуемая в дальнейшем «Value Margin») упала сразу с 86% до 51%, и это крупнейший фонд, управляемый Бао Ву, с общий масштаб почти 9,4 миллиарда.

Позиции остальных фондов с нижними лимитами акций в основном сохраняются вблизи минимального уровня, полностью демонстрируя свою устойчивость.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

Большая часть средств, поступивших во втором квартале, была помещена на банковские депозиты в ожидании хороших возможностей для добавления позиций в любое время, что показывает, что его позиция в настоящий момент становится более консервативной.

(Источник: данные выбора)

Что касается отдельных операций с акциями, из-за резкого увеличения некоторых позиций в последние годы текущая оценка является дорогой. Чтобы придерживаться инвестиционной философии запаса прочности, он сократил количество этих позиций до. в различной степени, включая многие популярные дивидендные акции.

(Источник: второй квартальный отчет о марже стоимости)

Например, позиции, занимаемые его фондами, такими как China National Offshore Oil Corporation, COSCO Shipping Energy, Huaneng Hydropower, Sichuan Investment Energy, Jiuli Special Materials, Tongling Nonferrous Metals и т. д., были в разной степени сокращены. China Mobile исчезла сразу из первой десятки и в первом квартале стала вторым по величине холдингом Invesco Great Wall Energy Infrastructure.

(Источник: ветер)

Бао Увэй также дал инвесторам раннюю вакцинацию в отчете за второй квартал.

Общий смысл заключается в том, что, хотя я хочу поддерживать относительно стабильную тенденцию собственного капитала, это не означает, что не будет отката. Вы должны быть морально готовы к периодическим потерям в любое время.

Кроме того, не ждите слишком многого с точки зрения дохода. Долгосрочная доходность рынка составляет примерно 10%. Если вас это не устраивает, вам нужно самостоятельно скорректировать свои ожидания.

(Источник: второй квартальный отчет о марже стоимости)

Технологии дифференцируются: более широкое признание получают электроника и средства связи.

Помимо акций с высокими дивидендами и акций цветной металлургии, технологические секторы, включая ТМТ, являются одной из основных тенденций на рынке.

01 Мо Хайбо: Продолжайте с оптимизмом смотреть на индустрию искусственного интеллекта

Мо Хайбо из Vanguard Fund хорошо распределяет время. Он сосредотачивается на том, чтобы каждый год выделять для ротации еще две или три экономически эффективные отрасли. 60–70% избыточной прибыли обеспечивается за счет выбора времени и отрасли.

(Источник: рыночная стоимость приложения Fengyun)

В прошлом году он решил занимать позиции по двум направлениям: «ИИ + сельское хозяйство». Однако, судя по его деятельности в первых двух кварталах этого года, его отношение к сельскому хозяйству, лесному хозяйству, животноводству и рыболовству относительно безразлично, но его растущие позиции во многих акциях ИИ сделали его нынешние позиции все более смещенными в сторону «ИИ».

Глядя на Wanjia Quality Life A (519195.OF), крупнейшую компанию под его управлением, он увеличил свои позиции в Haiguang Information на 65% в первом квартале и еще на 25% во втором квартале и Zhongji InnoLight в втором квартале; в первом квартале она вновь заняла шестое место по величине, а во втором квартале она увеличила свою позицию на 40%; Fii, Tianfu Communications и т. д. были напрямую куплены в первую десятку позиций во втором квартале;

В то же время он также воспользуется ростом цен на акции, чтобы совершить некоторые колебания. Например, в первом квартале он частично сократил свою позицию в Sugon, которая показала хорошие результаты, а во втором квартале он сократил свою позицию. в Синьи Шэн, который резко вырос.

(Источник: ветер)

Поскольку многие из крупных целевых объектов в этом году показали хорошие результаты, средняя доходность шести фондов Мо Хайбо в первой половине года составила около 13%.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

Мо Хайбо полагает, что будущий индекс, как ожидается, сохранит шоковую картину, в основном структурную. А его структурные позиции — АИ, сельское хозяйство, лесное хозяйство, животноводство и рыболовство.

Он сказал, что по-прежнему с оптимизмом смотрит на индустрию искусственного интеллекта. Большие модели искусственного интеллекта начинают расширять возможности терминальных устройств, таких как ПК и мобильные телефоны. Ожидается, что в следующем году компьютеры с искусственным интеллектом и мобильные телефоны с искусственным интеллектом будут быстро популяризироваться.

Что касается строительства вычислительных мощностей, он в настоящее время не видит никаких признаков снижения или замедления спроса. Внутренняя цепочка поставок, связанная со спросом на вычислительную мощность, продолжает приносить пользу. понятие вычислительной мощности В основном запасы.

(Источник: Wanjia Quality Life, отчет за второй квартал)

Что касается вычислительной мощности, Цзинь Цзицай из Caitong Fund придерживается аналогичной точки зрения. В то же время он считает, что нынешний спрос на вычислительную мощность может быть только началом.

02 Цзинь Зикай: Нынешний спрос на вычислительную мощность может быть только началом

Подобно Мо Хайбо, Цзинь Цзикай также занимается ротацией в отрасли, но он гораздо более радикален и агрессивен в ставках на ИИ, чем Мо Хайбо. В первой половине года средняя доходность восьми фондов Цзинь Цзицая в первой половине года составила около 16%.

(Таблица: рыночная стоимость Fengyun APP; источник: данные Choice)

Инвестиционная концепция Джина Зицая заключается в выборе отдельных акций для создания альфа, когда в отрасли наблюдается явная бета. Хотя он работает в сфере телекоммуникаций и телекоммуникаций, он не стремится сосредоточиться на одном технологическом направлении. Вместо этого он выбирает стратегию межотраслевой ротации по всему рынку.

(Источник: рыночная стоимость приложения Fengyun)

В прошлом году он начал делать большие ставки на искусственный интеллект. Все десять лучших акций его представительной работы Caitong Value Momentum Mix A (720001.OF) связаны с искусственным интеллектом.

Однако с первого квартала этого года среди акций тяжеловесов появилось много акций в других областях. Во втором квартале в новую энергетическую сферу вошли Jinpan Technology, Daikin Heavy Industries и Yutong Bus. уезжаю за границу».

(Источник: ветер)

В отчете за второй квартал Цзинь Цзицай ясно дал понять, что он с оптимизмом смотрит на возможности, связанные с зарубежной экспансией, а также с оптимизмом смотрит на отрасли с четкой внутренней логикой предложения.

(Источник: отчет Caitong Value Momentum за второй квартал)

Кроме того, он очень оптимистично настроен в отношении вычислительной мощности и считает, что именно базовая инфраструктура получает выгоду от непрерывной итерации больших моделей и будет повторяться вместе с итерацией больших моделей. Рынок в настоящее время недооценивает устойчивость роста производительности всего зарубежного компьютерного сектора, и оценка слишком консервативна.

Он считает, что нынешний спрос на вычислительные мощности может быть только началом, и уже три квартала подряд он перераспределяет вычислительные мощности за рубежом.

(Источник: отчет Caitong Value Momentum за второй квартал)

Из списка крупных активов фондов Цзинь Цзицая мы можем обнаружить, что все пять крупнейших холдингов, за исключением Jinpan Technology, связаны с вычислительными мощностями, и на все их долю приходится более 10% рыночной капитализации инвестиций в акции.

(Источник: данные выбора)

Основные позиции Мо Хайбо и Цзинь Цзицая сосредоточены в секторах электроники и коммуникаций TMT, а Се Чжию из Industrial Securities Global специализируется на секторе электроники, особенно полупроводников и бытовой электроники в секторе электроники.

(Источник: ветер)

Фэнъюнь Цзюнь только что интерпретировал отчеты трех ведущих компаний Синцюаня за второй квартал. Заинтересованные друзья могут нажать ниже, чтобы прочитать подробности.

(Источник: рыночная стоимость приложения Fengyun)

Отказ от ответственности:Настоящий отчет (статья) представляет собой независимое стороннее исследование, основанное на атрибутах публичной компании листинговых компаний и на информации, публично раскрываемой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты и официальные интерактивные платформы и т. д.); Рыночная капитализация Fengyun стремится быть объективной и справедливой в содержании и мнениях, содержащихся в отчете (статье), но не гарантирует ее точность, полноту, актуальность и т. д.; отчет (статья) не представляет собой никаких рекомендаций по рыночной капитализации Fengyun. Никакая ответственность не принимается за любые действия, предпринятые в результате использования этого отчета.

Вышеуказанный контент является оригинальным из приложения Market Value Fengyun.

Несанкционированная перепечатка будет наказываться