berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kesabaran dan kepercayaan diri sangat diperlukan.

Pengarang |. Gelombang Pemecah

Penyunting|Xiaobai

Dalam beberapa hari terakhir, berbagai fund manager telah menyerahkan rapor semester pertama. Manajer investasi dari berbagai sekolah investasi juga berbagi operasi dan pandangan mereka mengenai prospek pasar dalam laporan tersebut.

Sebagai bagian penting dari dana pasar saham A, penawaran umum memiliki tim riset investasi yang lebih profesional. Selain itu, mereka memiliki banyak uang dan memiliki tingkat kekuatan harga pasar tertentu, sehingga posisi dan opini mereka layak untuk diambil melihat.

Tentu saja, hal ini tidak membuat semua orang percaya begitu saja pada penilaian mereka. Fengyun Jun percaya bahwa ini untuk menambah perspektif lain tentang pasar untuk melakukan investasi yang baik.

Mereka mungkin adalah "musuh" atau "teman" kita, namun bagaimanapun juga, hanya dengan mengenal diri kita sendiri dan orang lain kita dapat memenangkan setiap pertempuran.

Hari ini Fengyun Jun mengajak semua orang untuk melihat laporan kuartal kedua dari fund manager seperti Zhang Kun, yang mewakili bidang konsumen, Huang Hai, yang mewakili bidang sumber daya, Bao Wuwei, yang mewakili bidang dividen, dan Mo Haibo, Jin Zicai, dan Xie Zhiyu, yang mewakili bidang teknologi.

Zhang Kun: Hal terpenting saat ini adalah kesabaran

Semua orang akrab dengan Zhang Kun dari E Fund. Dia suka "minum dan minum obat" dan pada dasarnya berada di jalur konsumsi massal.

(Sumber: Nilai Pasar Aplikasi Fengyun)

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, karena lesunya perekonomian, pasar konsumen skala besar pada dasarnya tidak menghasilkan keuntungan, dan tren produk Zhang Kun juga sangat rendah. Hanya Saham E Fund Asia Select (118001.OF) yang berkinerja baik tahun ini, dengan imbal hasil sebesar 17,6% pada paruh pertama tahun ini, dan produk lainnya memiliki imbal hasil negatif.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

E Fund Asia Select adalah dana QDII yang telah banyak berinvestasi di banyak saham-saham besar tahun ini, seperti TSMC dan China National Offshore Oil Corp., dengan keuntungan masing-masing sebesar 68% dan 78% di paruh pertama tahun ini.

(Sumber: Nilai Pasar Aplikasi Fengyun)

Memanfaatkan kenaikan harga saham, Zhang Kun memilih mengurangi posisinya di TSMC, China National Offshore Oil Corporation, dan Tencent Holdings, sementara di sisi lain, ia memanfaatkan penurunan tajam Samsonite untuk meningkatkan posisinya melawan. kecenderungan.

(Sumber: angin)

Secara keseluruhan, posisi Zhang Kun dalam produk yang dikelola tidak banyak berubah.

Ia menyebutkan dalam laporan kuartal kedua, konsensus ekspektasi pasar saat ini sangat pesimistis, tercermin dari investor yang terus merangkul aset obligasi di satu sisi, dan menghindari aset permintaan domestik di sisi lain.

Ekspektasi pesimistis ini mungkin didasari oleh kekhawatiran akan stagnasi, namun ia tidak sependapat dengan ekspektasi pesimistis tersebut.

Ia percaya bahwa faktor mendasar yang paling penting adalah ketekunan dan kebijaksanaan bangsa Tiongkok, yang tetap tidak berubah. Selama inisiatif subjektif masyarakat terus dikerahkan, tidak ada alasan untuk mengalami stagnasi.

Sasaran nasionalnya adalah agar PDB per kapita mencapai tingkat negara-negara cukup maju pada tahun 2035, yang berarti masih banyak ruang untuk perbaikan PDB per kapita saat ini, dan standar hidup masyarakat akan terus meningkat.

Oleh karena itu, di masa depan, akan ada sejumlah perusahaan yang menyediakan produk dan layanan berkualitas tinggi yang dapat terus tumbuh dan menghasilkan keuntungan, dan ekspektasi pesimistis pada akhirnya akan menjadi kenyataan.

Bahkan jika tingkat keuntungan saat ini dipertahankan, hasil dividennya sudah mendekati atau melebihi beberapa saham dividen tradisional.

(Sumber: Laporan Kuartal Kedua Pilihan E Fund Blue Chip)

Selain itu, konsumsi penduduk menyumbang sebagian besar perekonomian. Seiring dengan perkembangan ekonomi yang membawa taraf hidup masyarakat yang semakin baik, peluang investasi masih menjadi salah satu arah yang paling menjanjikan bagi pasar saham dalam jangka panjang.

Ia berpendapat bahwa pasar saat ini terlalu pesimistis, dan tingkat penilaian beberapa perusahaan berkualitas tinggi bahkan telah turun hingga privatisasi dapat diselesaikan. Jadi, Anda harus bersabar sekarang, karena keuntungan jangka panjang dari perusahaan berkualitas tinggi sangat mengesankan.

(Sumber: Laporan Kuartal Kedua Pilihan E Fund Blue Chip)

Huang Hai: Saat ini berada di “sisi kanan dividen dan sisi kiri siklus”

Dengan bertaruh pada sektor batubara, Huanghai telah mencapai hasil yang luar biasa dalam dua tahun terakhir, namun hal ini secara umum belum "diakui" oleh dana pasar karena skala pengelolaannya tidak banyak berubah dalam dua tahun terakhir.

Gaya memegang posisinya saat ini masih menjadi yang terdepan di pasar, sehingga pada paruh pertama tahun ini, ketiga dana yang dikelolanya semuanya memperoleh imbal hasil yang baik sebesar 12%.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

Hal ini akhirnya menarik masuknya dana pasar secara gila-gilaan, dan skala kelolaannya melonjak dari 3,44 miliar pada akhir tahun lalu menjadi 8,78 miliar pada pertengahan tahun ini, meningkat 1,55 kali lipat.

Setelah sekian banyak uang yang mengalir sekaligus, Huang Hai tetap memilih untuk terus menambah posisi batubara. Pada kuartal pertama, ia banyak menambah posisi batubara di Wanjia Select A (519185.OF).

Di kuartal II, ia tetap bertahan di batu bara. Selain menambah posisi semula, di antara tiga target baru yang muncul di daftar sepuluh besar posisi Wanjia Select A, terdapat dua stok batu bara dan satu stok pelayaran.

Dia mengatakan dalam laporan kuartal kedua bahwa dari perspektif diversifikasi risiko portofolio, beberapa industri transportasi dan energi baru ditempatkan di sisi kiri.

(Sumber: angin)

Huang Hai percaya bahwa saham A diperkirakan akan pulih setelah pasar berakhir, dan saat ini berada pada tahap "sisi kanan dividen, sisi kiri siklus".

Ada dua jenis perusahaan yang dia cari:

Salah satu jenisnya adalah perusahaan dengan penilaian yang wajar dan keuntungan stabil jangka panjang, seperti perusahaan integrasi batu bara dan listrik; jenis lainnya adalah industri dengan persediaan rendah dan pemanfaatan kapasitas produksi tinggi yang stabil, seperti produk sumber daya dengan harga dalam negeri, yang harganya relatif mahal. peka terhadap perubahan marjinal dan mudah untuk naik tetapi sulit untuk turun.

Untuk aset dividen yang murni defensif dan berorientasi utang yang populer saat ini, ia percaya bahwa lebih baik memiliki aset yang bersifat ofensif pro-siklus dan aset defensif dengan dividen tinggi. Ia menyebut aset tersebut sebagai "aset yang menjaga dinding".

Bao Wuwei: Pengembalian jangka panjang pasar adalah sekitar 10%

Bao Wuwu adalah pemimpin teratas "sekolah menggambar garis", dan banyak dana termasuk yang terbaik dalam peringkat dana saham kami. Fitur terbesar dari dana kelolaannya adalah volatilitas yang rendah, penarikan yang relatif kecil, dan akumulasi kemenangan kecil menjadi kemenangan besar.

Pada paruh pertama tahun ini, delapan produk yang dikelolanya semuanya memperoleh imbal hasil positif sebesar 12%-20%, melanjutkan kinerja luar biasa tahun-tahun sebelumnya dan menarik lebih banyak dana berlangganan.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

Bao Wuwu menulis dalam laporan kuartal kedua bahwa dia menerima lebih banyak dana untuk berlangganan pembelian pada kuartal kedua, tetapi dia tidak menemukan peluang yang layak untuk ditambahkan ke posisinya, sehingga posisi keseluruhan turun secara signifikan, dan dia akan memilih peluang untuk meningkatkan posisi di masa depan.

Memang pada kuartal kedua, posisi ekuitas banyak produk yang dikelola Bao Wu menurun. Diantaranya, posisi Alokasi Fleksibel Margin Nilai Tembok Besar Invesco A (008060.OF, selanjutnya disebut "Margin Nilai") turun langsung dari 86% menjadi 51%, dan ini merupakan dana terbesar yang dikelola oleh Bao Wu, dengan a skala total hampir 9,4 miliar.

Posisi sisa dana dengan batas bawah saham pada dasarnya dipertahankan mendekati level minimum, yang sepenuhnya menunjukkan ketahanannya.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

Sebagian besar dana yang mengalir pada kuartal kedua dimasukkan ke dalam deposito bank untuk menunggu peluang bagus untuk menambah posisi sewaktu-waktu, yang menunjukkan bahwa sikapnya saat ini semakin konservatif.

(Sumber: Data pilihan)

Dalam hal operasi saham individu, karena peningkatan tajam di beberapa posisi dalam beberapa tahun terakhir, penilaian saat ini berada pada sisi yang mahal. Untuk mematuhi filosofi investasi margin of safety, ia telah mengurangi kepemilikan posisi tersebut menjadi derajat yang berbeda-beda, termasuk banyak saham dividen populer.

(Sumber: Laporan Kuartalan Kedua Value Margin)

Misalnya, posisi yang dipegang oleh dananya seperti China National Offshore Oil Corporation, COSCO Shipping Energy, Huaneng Hydropower, Sichuan Investment Energy, Jiuli Special Materials, Tongling Nonferrous Metals, dll. semuanya telah dipangkas hingga tingkat yang berbeda-beda. China Mobile langsung menghilang dari sepuluh besar, dan pada kuartal pertama menjadi perusahaan induk terbesar kedua dari Invesco Great Wall Energy Infrastructure.

(Sumber: angin)

Bao Wuwei juga memberikan vaksinasi awal kepada investor pada laporan kuartal kedua.

Makna umumnya adalah meskipun saya ingin mempertahankan tren kekayaan bersih yang relatif stabil, bukan berarti tidak akan ada retracement. Anda harus siap mental menghadapi kerugian berkala sewaktu-waktu.

Selain itu, jangan berharap terlalu banyak dalam hal pendapatan. Pengembalian pasar dalam jangka panjang kira-kira sekitar 10%. Jika Anda tidak puas dengan ini, Anda perlu menyesuaikan sendiri ekspektasi Anda.

(Sumber: Laporan Kuartalan Kedua Value Margin)

Teknologi dibedakan: elektronik dan komunikasi lebih dikenal

Selain saham sumber daya dengan dividen tinggi dan non-ferrous, sektor teknologi termasuk TMT adalah salah satu tren utama di pasar.

01 Mo Haibo: Terus optimis terhadap industri AI

Mo Haibo dari Vanguard Fund pandai mengatur waktu. Dia berfokus pada mengalokasikan dua atau tiga industri yang lebih hemat biaya untuk rotasi setiap tahun.

(Sumber: Nilai Pasar Aplikasi Fengyun)

Tahun lalu, ia memilih untuk memegang posisi dengan dua kaki: "AI + pertanian". Namun dilihat dari operasinya pada dua kuartal pertama tahun ini, sikapnya terhadap pertanian, kehutanan, peternakan dan perikanan relatif acuh tak acuh, namun posisinya yang semakin meningkat di banyak saham AI membuat posisinya saat ini semakin bias terhadap "AI".

Melihat Wanjia Quality Life A (519195.OF), perusahaan terbesar di bawah manajemennya, ia meningkatkan posisinya di Haiguang Information sebesar 65% pada kuartal pertama, dan 25% lagi pada kuartal kedua; kuartal pertama, baru ditambahkan ke posisi terbesar keenam, dan pada kuartal kedua, posisinya meningkat sebesar 40%; Fii, Tianfu Communications, dll. langsung dibeli ke posisi sepuluh besar di kuartal kedua.

Pada saat yang sama, ia juga akan memanfaatkan kenaikan harga saham untuk melakukan beberapa perubahan. Misalnya, pada kuartal pertama, ia mengurangi sebagian posisinya di Sugon yang berkinerja baik, dan pada kuartal kedua, ia mengurangi posisinya. di Xinyi Sheng, yang melonjak.

(Sumber: angin)

Karena banyak dari target yang dipegang teguh telah berkinerja baik tahun ini, tingkat pengembalian rata-rata enam dana Mo Haibo pada paruh pertama tahun ini adalah sekitar 13%.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

Mo Haibo berpendapat bahwa indeks masa depan diperkirakan akan mempertahankan pola guncangan, terutama struktural. Dan jabatan strukturalnya adalah AI, pertanian, kehutanan, peternakan, dan perikanan.

Dia mengatakan bahwa dia terus optimis terhadap industri AI. Model AI besar mulai memberdayakan perangkat terminal seperti PC dan ponsel AI diperkirakan akan dipopulerkan dengan cepat pada tahun depan.

Dalam hal konstruksi daya komputasi, saat ini ia tidak melihat tanda-tanda penurunan atau perlambatan permintaan. Rantai pasokan domestik seputar permintaan daya komputasi terus mendapatkan keuntungan. Diantaranya, PCB dan modul optik masih sangat makmur, dan posisinya juga berdasarkan konsep daya komputasi. Terutama saham.

(Sumber: Wanjia Quality Life Laporan kuartal kedua)

Mengenai daya komputasi, Jin Zicai dari Caitong Fund memiliki pandangan serupa. Pada saat yang sama, ia yakin bahwa permintaan akan daya komputasi saat ini mungkin hanyalah permulaan.

02 Jin Zicai: Permintaan daya komputasi saat ini mungkin hanyalah permulaan

Mirip dengan Mo Haibo, Jin Zicai juga melakukan rotasi industri, namun dia jauh lebih ekstrim dan agresif dalam bertaruh pada AI dibandingkan Mo Haibo. Pada paruh pertama tahun ini, tingkat pengembalian rata-rata delapan dana Jin Zicai pada paruh pertama tahun ini adalah sekitar 16%.

(Tabulasi: Nilai Pasar Fengyun APP; Sumber: Data Pilihan)

Kerangka investasi Jin Zicai adalah memilih saham individu untuk menciptakan alfa ketika industri memiliki beta yang jelas. Meskipun ia berasal dari industri TMT, ia tidak tertarik untuk berfokus pada satu jalur teknologi saja. Sebaliknya, ia memilih strategi rotasi lintas industri di seluruh pasar.

(Sumber: Nilai Pasar Aplikasi Fengyun)

Tahun lalu, dia mulai memasang taruhan besar pada AI. Sepuluh saham teratas dari karya perwakilannya Caitong Value Momentum Mix A (720001.OF) semuanya adalah saham terkait AI.

Namun sejak kuartal pertama tahun ini, banyak muncul saham-saham di bidang lain di antara saham-saham kelas berat. Pada kuartal kedua, Jinpan Technology, Daikin Heavy Industries, dan Yutong Bus memasuki bidang energi baru. pergi ke luar negeri."

(Sumber: angin)

Dalam laporan kuartal kedua, Jin Zicai memperjelas bahwa dia optimis terhadap peluang terkait ekspansi ke luar negeri, dan dia juga optimis terhadap industri dengan logika sisi penawaran dalam negeri yang jelas.

(Sumber: Laporan Kuartal Kedua Momentum Nilai Caitong)

Selain itu, dia sangat optimis terhadap kekuatan komputasi dan percaya bahwa infrastruktur intilah yang mendapat manfaat dari iterasi model besar yang berkelanjutan dan akan melakukan iterasi dengan iterasi model besar. Pasar saat ini meremehkan keberlanjutan pertumbuhan kinerja seluruh sektor komputasi di luar negeri, dan penilaiannya terlalu konservatif.

Ia yakin bahwa permintaan akan daya komputasi saat ini mungkin hanyalah permulaan, dan ia telah mengalokasikan terlalu banyak daya komputasi di luar negeri selama tiga kuartal berturut-turut.

(Sumber: Laporan Kuartal Kedua Momentum Nilai Caitong)

Dari daftar kepemilikan besar dana Jin Zicai, kita dapat menemukan bahwa lima kepemilikan teratas, kecuali Jinpan Technology, semuanya terkait dengan kekuatan komputasi, dan semuanya menyumbang lebih dari 10% kapitalisasi pasar investasi saham.

(Sumber: Data pilihan)

Posisi utama Mo Haibo dan Jin Zicai terkonsentrasi di sektor elektronik dan komunikasi TMT, sedangkan Xie Zhiyu dari Industrial Securities Global berfokus pada sektor elektronik, khususnya semikonduktor dan elektronik konsumen di sektor elektronik.

(Sumber: angin)

Fengyun Jun baru saja menafsirkan laporan kuartal kedua dari tiga perusahaan teratas di Xingquan. Teman yang tertarik dapat mengklik di bawah untuk membaca secara detail.

(Sumber: Nilai Pasar Aplikasi Fengyun)

Penafian:Laporan (artikel) ini merupakan penelitian pihak ketiga yang independen berdasarkan atribut perusahaan publik dari perusahaan tercatat dan berdasarkan informasi yang diungkapkan secara publik oleh perusahaan tercatat sesuai dengan kewajiban hukumnya (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, dan laporan resmi). platform interaktif, dll.); Kapitalisasi Pasar Fengyun berusaha bersikap objektif dan adil dalam konten dan opini yang terkandung dalam laporan (artikel), namun tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, ketepatan waktu, dll.; laporan (artikel) bukan merupakan nasihat investasi apa pun. Kapitalisasi Pasar Fengyun Tidak ada tanggung jawab yang diterima atas tindakan apa pun yang diambil sebagai akibat dari penggunaan laporan ini.

Konten di atas adalah asli dari Nilai Pasar Fengyun APP

Pencetakan ulang yang tidak sah akan dihukum