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La pazienza e la fiducia sono indispensabili.

Autore |. Onde che si infrangono

Redattore|Xiaobai

Nei giorni scorsi diversi gestori di fondi hanno presentato le loro pagelle semestrali. Nel rapporto anche i gestori di fondi di diverse scuole di investimento hanno condiviso le loro operazioni e opinioni sulle prospettive di mercato.

Essendo una parte importante dei fondi di mercato delle azioni A, le offerte pubbliche hanno un team di ricerca sugli investimenti più professionale. Inoltre, detengono molto denaro e hanno un certo grado di potere di determinazione dei prezzi di mercato, quindi vale la pena prendere in considerazione le loro posizioni e opinioni. guarda a.

Naturalmente, non è cosa da tutti credere ciecamente nel proprio giudizio. Fengyun Jun ritiene che ciò serva ad aggiungere un'altra prospettiva al mercato per fare buoni investimenti.

Possono essere i nostri "nemici" o i nostri "amici", ma nonostante tutto, solo conoscendo noi stessi e l'altro possiamo vincere ogni battaglia.

Oggi Fengyun Jun invita tutti a dare un'occhiata ai resoconti del secondo trimestre di gestori di fondi come Zhang Kun, che rappresenta il settore dei consumi, Huang Hai, che rappresenta il settore delle risorse, Bao Wuwei, che rappresenta il settore dei dividendi, e Mo Haibo, Jin Zicai e Xie Zhiyu, che rappresentano il settore tecnologico.

Zhang Kun: La cosa più importante in questo momento è la pazienza

Tutti conoscono Zhang Kun di E Fund. Ama "bere e prendere medicine" ed è fondamentalmente sulla strada del consumo di massa.

(Fonte: Valore di mercato Fengyun APP)

Tuttavia, negli ultimi anni, a causa dell'economia stagnante, il mercato di consumo su larga scala non ha sostanzialmente avuto alcun effetto di profitto e anche l'andamento dei prodotti di Zhang Kun è stato molto modesto. Solo l'E Fund Asia Select Stock (118001.OF) ha registrato buone performance quest'anno, con un rendimento del 17,6% nella prima metà dell'anno, mentre il resto dei prodotti ha registrato rendimenti negativi.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

E Fund Asia Select è un fondo QDII che ha investito pesantemente in molti dei grandi titoli rialzisti di quest'anno, come TSMC e China National Offshore Oil Corp., con guadagni rispettivamente del 68% e del 78% nella prima metà dell'anno.

(Fonte: Valore di mercato Fengyun APP)

Approfittando del rialzo dei corsi azionari, Zhang Kun ha scelto di ridurre le sue posizioni in TSMC, China National Offshore Oil Corporation e Tencent Holdings, mentre d'altro canto ha approfittato del forte calo di Samsonite per aumentare le sue posizioni contro il tendenza.

(Fonte: vento)

Nel complesso, le posizioni di Zhang Kun nei prodotti gestiti non sono cambiate molto.

Nel rapporto del secondo trimestre ha menzionato che le attuali aspettative di mercato sono molto pessimistiche, il che si riflette nel fatto che gli investitori continuano ad abbracciare gli asset obbligazionari da un lato e ad evitare gli asset della domanda interna dall’altro.

Questa aspettativa pessimistica può essere basata su preoccupazioni circa la stagnazione, ma egli non è d’accordo con questa aspettativa pessimistica.

Secondo lui il fattore fondamentale più importante è la diligenza e la saggezza della nazione cinese, che rimangono invariate. Finché continua ad essere esercitata l'iniziativa soggettiva delle persone, non c'è motivo di stagnazione.

L’obiettivo nazionale è che il PIL pro capite raggiunga il livello dei paesi moderatamente sviluppati entro il 2035, il che significa che c’è ancora molto spazio per migliorare l’attuale PIL pro capite e gli standard di vita delle persone continueranno a migliorare.

Pertanto, in futuro, ci saranno un certo numero di aziende che forniranno prodotti e servizi di alta qualità che potranno continuare a crescere e creare rendimenti, e le aspettative pessimistiche finiranno per essere falsificate.

Anche se gli attuali livelli di profitto venissero mantenuti, i loro rendimenti da dividendi sono già vicini o superiori ad alcuni titoli azionari tradizionali.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre selezionato da E Fund Blue Chip)

Inoltre, i consumi dei residenti rappresentano una quota elevata dell’economia. Poiché lo sviluppo economico porta le persone a standard di vita sempre migliori, le opportunità di investimento sono ancora una delle direzioni più promettenti per il mercato azionario a lungo termine.

Secondo lui il mercato attuale è troppo pessimistico e il livello di valutazione di alcune aziende di alta qualità è addirittura sceso al punto da consentire la privatizzazione. Quindi ora bisogna essere pazienti, perché i rendimenti a lungo termine delle aziende di alta qualità sono davvero impressionanti.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre selezionato da E Fund Blue Chip)

Huang Hai: attualmente sul “lato destro del dividendo e sul lato sinistro del ciclo”

Scommettendo sul settore del carbone, Huanghai ha ottenuto risultati eccezionali negli ultimi due anni, ma ciò non è stato generalmente "riconosciuto" dai fondi di mercato perché la sua scala di gestione non è cambiata molto negli ultimi due anni.

Il suo attuale stile di gestione delle posizioni è ancora in prima linea sul mercato, quindi nella prima metà di quest'anno i tre fondi da lui gestiti hanno tutti ottenuto un buon rendimento del 12%.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

Ciò ha infine attirato un afflusso pazzesco di fondi di mercato, e la sua entità gestita è salita da 3,44 miliardi alla fine dello scorso anno a 8,78 miliardi a metà di quest'anno, con un incremento di 1,55 volte.

Dopo aver versato così tanto denaro in una sola volta, Huang Hai ha comunque deciso di continuare ad aggiungere posizioni nel settore del carbone. Nel primo trimestre ha aggiunto molte posizioni nel settore del carbone in Wanjia Select A (519185.OF).

Nel secondo trimestre, ha continuato a concentrarsi sul carbone. Oltre ad incrementare la sua posizione originale, tra i tre nuovi obiettivi apparsi nella lista delle prime dieci posizioni di Wanjia Select A, c'erano due titoli di carbone e uno di spedizioni.

Nel rapporto del secondo trimestre ha affermato che, dal punto di vista della diversificazione dei rischi di portafoglio, alcune industrie dei trasporti e delle nuove energie sono state schierate sul lato sinistro.

(Fonte: vento)

Huang Hai ritiene che le azioni A dovrebbero riprendersi dopo la fine del mercato e si trovano attualmente nella fase "lato destro del dividendo, lato sinistro del ciclo".

Ci sono due tipi di aziende che sta cercando:

Un tipo sono le aziende con valutazioni ragionevoli e profitti stabili a lungo termine, come le società di integrazione del carbone e dell'elettricità, l'altro tipo sono le industrie con scorte basse e un utilizzo elevato e stabile della capacità produttiva, come i prodotti delle risorse a prezzi nazionali, i cui prezzi sono relativamente; sensibile ai cambiamenti marginali ed è facile a salire ma difficile a scendere.

Per gli asset attualmente popolari, puramente difensivi e orientati al debito, ritiene che sia meglio avere asset prociclici offensivi e difensivi ad alto dividendo. Egli definisce tali asset “asset wall-riding”.

Bao Wuwei: il rendimento a lungo termine del mercato è di circa il 10%

Bao Wuwu è il massimo leader della "scuola del disegno a tratteggio" e molti fondi sono tra i migliori nella nostra valutazione dei fondi azionari. La caratteristica principale dei suoi fondi in gestione è la bassa volatilità, i prelievi relativamente piccoli e l'accumulo di piccole vincite in grandi vincite.

Nella prima metà di quest'anno, gli otto prodotti in gestione hanno tutti ottenuto rendimenti positivi del 12%-20%, continuando l'eccellente performance degli anni precedenti e attirando più fondi di sottoscrizione.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

Bao Wuwu ha scritto nel rapporto del secondo trimestre di aver ricevuto più fondi per sottoscrivere acquisti nel secondo trimestre, ma non ha trovato un'opportunità che valesse particolarmente la pena aggiungere alla posizione, quindi la posizione complessiva è diminuita in modo significativo e sceglierà il possibilità di incrementare la posizione in futuro.

Nel secondo trimestre, infatti, le posizioni azionarie di molti prodotti gestiti da Bao Wu sono diminuite. Tra questi, la posizione di Invesco Great Wall Value Margin Flex Allocation A (008060.OF, di seguito denominato "Value Margin") è scesa direttamente dall'86% al 51%, e questo è il più grande fondo gestito da Bao Wu, con un scala totale di quasi 9,4 miliardi.

Le posizioni dei restanti fondi con limiti inferiori azionari si mantengono sostanzialmente in prossimità del livello minimo, dimostrando pienamente la loro robustezza.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

La maggior parte dei fondi affluiti nel secondo trimestre sono stati depositati in depositi bancari in attesa di buone opportunità per aggiungere posizioni in qualsiasi momento, il che dimostra che il suo atteggiamento sta diventando più conservatore in questo momento.

(Fonte: dati sulla scelta)

Per quanto riguarda le singole operazioni azionarie, a causa del forte aumento di alcune posizioni negli ultimi anni, la valutazione attuale è piuttosto costosa. Per aderire alla filosofia di investimento del margine di sicurezza, ha ridotto le posizioni in queste posizioni a vari gradi, compresi molti titoli azionari popolari.

(Fonte: Rapporto Trimestrale Value Margin)

Ad esempio, le posizioni detenute dai suoi fondi come China National Offshore Oil Corporation, COSCO Shipping Energy, Huaneng Hydropower, Sichuan Investment Energy, Jiuli Special Materials, Tongling Nonferrous Metals, ecc. sono state tutte ridotte a vari livelli. China Mobile è scomparsa direttamente dalla top ten e nel primo trimestre è stata la seconda maggiore partecipazione di Invesco Great Wall Energy Infrastructure.

(Fonte: vento)

Bao Wuwei ha anche offerto agli investitori una vaccinazione anticipata nel rapporto del secondo trimestre.

Il significato generale è che, sebbene io voglia mantenere un trend del patrimonio netto relativamente stabile, ciò non significa che non ci sarà alcun ritracciamento. Devi essere mentalmente preparato per perdite periodiche in qualsiasi momento.

Inoltre, non aspettarti troppo in termini di reddito. Il rendimento a lungo termine del mercato è all’incirca del 10%. Se non sei soddisfatto, devi adeguare tu stesso le tue aspettative.

(Fonte: Rapporto Trimestrale Value Margin)

La tecnologia è differenziata: l'elettronica e le comunicazioni sono maggiormente riconosciute

Oltre ai titoli ad alto dividendo e alle risorse non ferrose, i settori tecnologici, tra cui TMT, rappresentano una delle principali tendenze del mercato.

01 Mo Haibo: Continuare ad essere ottimisti riguardo al settore dell'intelligenza artificiale

Mo Haibo di Vanguard Fund è bravo a individuare i tempi e si concentra sull'allocazione di due o tre settori più convenienti per la rotazione ogni anno. Il 60%-70% dei rendimenti in eccesso deriva dalla tempistica e dalla selezione del settore.

(Fonte: Valore di mercato Fengyun APP)

L'anno scorso ha scelto di mantenere posizioni su due gambe: "AI + agricoltura". Tuttavia, a giudicare dalle sue operazioni nei primi due trimestri di quest’anno, il suo atteggiamento nei confronti dell’agricoltura, della silvicoltura, dell’allevamento e della pesca è relativamente indifferente, ma le sue posizioni crescenti in molti stock di AI hanno reso le sue posizioni attuali sempre più sbilanciate verso “AI”.

Considerando Wanjia Quality Life A (519195.OF), la più grande azienda sotto la sua gestione, ha aumentato la sua posizione in Haiguang Information del 65% nel primo trimestre e di un altro 25% nel secondo trimestre e in Zhongji InnoLight In the nel primo trimestre, è stata recentemente aggiunta alla sesta posizione più grande e nel secondo trimestre ha aumentato la sua posizione del 40%; Fii, Tianfu Communications, ecc. sono state acquistate direttamente nelle prime dieci posizioni nel secondo trimestre;

Allo stesso tempo, trarrà vantaggio dall'aumento del prezzo delle azioni per fare alcune oscillazioni. Ad esempio, nel primo trimestre ha parzialmente ridotto la sua posizione in Sugon, che ha registrato una buona performance, e nel secondo trimestre ha ridotto la sua posizione. a Xinyi Sheng, che è aumentato.

(Fonte: vento)

Poiché molti degli obiettivi fissati hanno registrato buoni risultati quest'anno, il tasso di rendimento medio dei sei fondi di Mo Haibo nella prima metà dell'anno è stato di circa il 13%.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

Mo Haibo ritiene che l'indice futuro dovrebbe mantenere un modello di shock, principalmente strutturale. E le sue posizioni strutturali sono l’intelligenza artificiale, l’agricoltura, la silvicoltura, l’allevamento e la pesca.

Ha detto che continua ad essere ottimista riguardo al settore dell’intelligenza artificiale. I grandi modelli di intelligenza artificiale stanno iniziando a potenziare i dispositivi terminali come PC e telefoni cellulari. Si prevede che i PC e i telefoni cellulari AI diventeranno rapidamente popolari l’anno prossimo.

In termini di costruzione di potenza di calcolo, attualmente non vede segnali di calo o rallentamento della domanda. La catena di approvvigionamento nazionale che circonda la domanda di potenza di calcolo continua a trarne vantaggio, PCB e moduli ottici sono ancora molto prosperi e anche le sue posizioni si basano il concetto di potenza di calcolo Principalmente azioni.

(Fonte: Wanjia Quality Life, rapporto del secondo trimestre)

Per quanto riguarda la potenza di calcolo, Jin Zicai del Caitong Fund ha una visione simile. Allo stesso tempo, ritiene che l'attuale domanda di potenza di calcolo potrebbe essere solo l'inizio.

02 Jin Zicai: L'attuale domanda di potenza di calcolo potrebbe essere solo l'inizio

Similmente a Mo Haibo, anche Jin Zicai sta effettuando la rotazione del settore, ma è molto più estremo e più aggressivo nelle scommesse sull'intelligenza artificiale rispetto a Mo Haibo. Nella prima metà dell'anno, il tasso di rendimento medio degli otto fondi di Jin Zicai è stato di circa il 16%.

(Tabella: Valore di mercato dell'APP Fengyun; Fonte: Choice Data)

Il quadro di investimento di Jin Zicai consiste nel selezionare singoli titoli per creare alfa quando il settore ha un beta chiaro. Sebbene provenga dal settore TMT, non preferisce concentrarsi su un unico percorso tecnologico, ma opta per una strategia di rotazione intersettoriale in tutto il mercato.

(Fonte: Valore di mercato Fengyun APP)

L'anno scorso, ha iniziato a scommettere pesantemente sull'intelligenza artificiale. I primi dieci titoli del suo lavoro rappresentativo Caitong Value Momentum Mix A (720001.OF) sono tutti titoli legati all'intelligenza artificiale.

Tuttavia, dal primo trimestre di quest'anno, molti titoli di altri settori sono apparsi tra i titoli dei pesi massimi. Nel secondo trimestre, Jinpan Technology, Daikin Heavy Industries e Yutong Bus sono entrati nel nuovo settore energetico. andare all'estero."

(Fonte: vento)

Nel rapporto del secondo trimestre, Jin Zicai ha chiarito di essere ottimista riguardo alle opportunità legate all’espansione all’estero, ed è ottimista anche nei confronti delle industrie con una chiara logica interna dal lato dell’offerta.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre di Caitong Value Momentum)

Inoltre, è molto ottimista riguardo alla potenza di calcolo e ritiene che sia l'infrastruttura principale a trarre vantaggio dall'iterazione continua di modelli di grandi dimensioni e ad iterare con l'iterazione di modelli di grandi dimensioni. Il mercato attualmente sottovaluta la sostenibilità della crescita delle prestazioni dell'intero settore informatico estero e la valutazione è troppo conservativa.

Ritiene che l'attuale domanda di potenza di calcolo potrebbe essere solo l'inizio e per tre trimestri consecutivi ha sovraallocato potenza di calcolo all'estero.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre di Caitong Value Momentum)

Dall'elenco delle principali partecipazioni dei fondi di Jin Zicai, possiamo scoprire che le prime cinque partecipazioni, ad eccezione di Jinpan Technology, sono tutte legate alla potenza di calcolo e rappresentano tutte più del 10% della capitalizzazione di mercato degli investimenti azionari.

(Fonte: dati sulla scelta)

Le posizioni principali di Mo Haibo e Jin Zicai sono concentrate nei settori dell'elettronica e delle comunicazioni di TMT, mentre Xie Zhiyu di Industrial Securities Global si concentra sul settore dell'elettronica, in particolare sui semiconduttori e sull'elettronica di consumo nel settore dell'elettronica.

(Fonte: vento)

Fengyun Jun ha appena interpretato i rapporti del secondo trimestre delle tre principali società di Xingquan. Gli amici interessati possono fare clic qui sotto per leggerli in dettaglio.

(Fonte: Valore di mercato Fengyun APP)

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Il contenuto di cui sopra è originale dell'APP Market Value Fengyun

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