notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Paciência e confiança são indispensáveis.

Autor | Quebrando Ondas

Editor|Xiaobai

Nos últimos dias, vários gestores de fundos enviaram seus boletins do primeiro semestre. Os gestores de fundos de diferentes escolas de investimento também partilharam as suas operações e opiniões sobre as perspectivas do mercado no relatório.

Como uma parte importante dos fundos de mercado de acções A, as ofertas públicas têm uma equipa de investigação de investimento mais profissional. Além disso, detêm muito dinheiro e têm um certo grau de poder de fixação de preços de mercado, pelo que vale a pena tomar as suas posições e opiniões. Olhe para a.

Claro, isso não é para todos acreditarem cegamente em seu julgamento. Fengyun Jun acredita que isso é para adicionar outra perspectiva ao mercado para fazer bons investimentos.

Eles podem ser nossos “inimigos” ou nossos “amigos”, mas aconteça o que acontecer, somente conhecendo a nós mesmos e ao outro poderemos vencer todas as batalhas.

Hoje Fengyun Jun leva todos para dar uma olhada nos relatórios do segundo trimestre de gestores de fundos como Zhang Kun, que representa a área de consumo, Huang Hai, que representa a área de recursos, Bao Wuwei, que representa a área de dividendos, e Mo Haibo, Jin Zicai e Xie Zhiyu, que representam a área de tecnologia.

Zhang Kun: O mais importante neste momento é a paciência

Todo mundo conhece Zhang Kun, do E Fund. Ele adora “beber e tomar remédios” e está basicamente no caminho do consumo em massa.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

No entanto, nos últimos anos, devido à economia lenta, o mercado consumidor em grande escala basicamente não teve nenhum efeito lucrativo, e a tendência dos produtos de Zhang Kun também tem sido muito discreta. Apenas o E Fund Asia Select Stock (118001.OF) teve um bom desempenho este ano, com um retorno de 17,6% no primeiro semestre do ano, e os restantes produtos têm retornos negativos.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

O E Fund Asia Select é um fundo QDII que investiu pesadamente em muitas das grandes ações em alta deste ano, como TSMC e China National Offshore Oil Corp., com ganhos de 68% e 78%, respectivamente, no primeiro semestre do ano.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

Aproveitando a subida dos preços das ações, Zhang Kun optou por reduzir as suas posições na TSMC, China National Offshore Oil Corporation e Tencent Holdings, enquanto por outro lado, aproveitou a queda acentuada da Samsonite para aumentar as suas posições face ao tendência.

(Fonte: vento)

No geral, as posições de Zhang Kun em produtos gerenciados não mudaram muito.

Mencionou no relatório do segundo trimestre que as actuais expectativas de consenso do mercado são muito pessimistas, o que se reflecte no facto de os investidores continuarem a abraçar os activos obrigacionistas, por um lado, e a evitar os activos da procura interna, por outro.

Esta expectativa pessimista pode basear-se em preocupações sobre a estagnação, mas ele discorda desta expectativa pessimista.

Ele acredita que o factor subjacente mais importante é a diligência e sabedoria da nação chinesa, que permanece inalterada. Enquanto a iniciativa subjectiva das pessoas continuar a ser exercida, não há razão para estagnação.

O objectivo nacional é que o PIB per capita atinja o nível dos países moderadamente desenvolvidos até 2035, o que significa que ainda há muito espaço para melhorias no actual PIB per capita e que os padrões de vida das pessoas continuarão a melhorar.

Portanto, no futuro, haverá uma série de empresas que fornecerão produtos e serviços de alta qualidade que poderão continuar a crescer e a criar retornos, e as expectativas pessimistas acabarão por ser falsificadas.

Mesmo que os actuais níveis de lucro sejam mantidos, os seus rendimentos de dividendos já estão próximos ou excedem alguns stocks de dividendos tradicionais.

(Fonte: Relatório do segundo trimestre selecionado do E Fund Blue Chip)

Além disso, o consumo dos residentes representa uma elevada proporção da economia. À medida que o desenvolvimento económico traz melhores e melhores padrões de vida às pessoas, as oportunidades de investimento continuam a ser uma das direções mais promissoras para o mercado de ações a longo prazo.

Ele acredita que o mercado actual é demasiado pessimista e que os níveis de avaliação de algumas empresas de alta qualidade caíram até ao ponto em que a privatização pode ser resolvida. Portanto, você precisa ser paciente agora, porque os retornos de longo prazo de empresas de alta qualidade são impressionantes.

(Fonte: Relatório do segundo trimestre selecionado do E Fund Blue Chip)

Huang Hai: Atualmente no “lado direito do dividendo e no lado esquerdo do ciclo”

Ao apostar no sector do carvão, Huanghai obteve resultados excepcionais nos últimos dois anos, mas isso não foi geralmente "reconhecido" pelos fundos de mercado porque a sua escala de gestão não mudou muito nos últimos dois anos.

O seu atual estilo de manutenção de posição ainda está na vanguarda do mercado, pelo que no primeiro semestre deste ano, os três fundos que geriu obtiveram todos um bom retorno de 12%.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

Isto finalmente atraiu um afluxo louco de fundos de mercado, e a sua escala sob gestão disparou de 3,44 mil milhões no final do ano passado para 8,78 mil milhões em meados deste ano, um aumento de 1,55 vezes.

Depois de tanto dinheiro entrando de uma vez, Huang Hai ainda optou por continuar a adicionar posições de carvão. No primeiro trimestre, ele adicionou muitas posições de carvão em Wanjia Select A (519185.OF).

No segundo trimestre, ele continuou a se ater ao carvão. Além de aumentar sua posição original, entre os três novos alvos que apareceram na lista das dez primeiras posições do Wanjia Select A, havia dois estoques de carvão e um estoque de transporte.

Ele disse no relatório do segundo trimestre que, do ponto de vista da diversificação dos riscos do portfólio, algumas indústrias de transporte e novas indústrias de energia foram implantadas no lado esquerdo.

(Fonte: vento)

Huang Hai acredita que as ações A deverão se recuperar após o fim do mercado e estão atualmente no estágio "lado direito do dividendo, lado esquerdo do ciclo".

Existem dois tipos de empresas que ele procura:

Um tipo são empresas com avaliações razoáveis ​​e lucros estáveis ​​a longo prazo, tais como empresas de integração de carvão e electricidade, o outro tipo são indústrias com baixos inventários e elevada utilização estável da capacidade de produção, tais como produtos de recursos com preços domésticos, cujos preços são relativamente. sensível a mudanças marginais e é fácil de subir, mas difícil de cair.

Para os actualmente populares activos de dividendos orientados para a dívida, puramente defensivos, ele acredita que é melhor ter activos ofensivos pró-cíclicos e activos defensivos com elevados dividendos.

Bao Wuwei: O retorno do mercado a longo prazo é de cerca de 10%

Bao Wuwu é o principal líder da "escola de desenho de linhas" e muitos fundos estão entre os melhores em nossas classificações de fundos de ações. A maior característica dos seus fundos sob gestão é a baixa volatilidade, levantamentos relativamente pequenos e a acumulação de pequenos ganhos em grandes ganhos.

No primeiro semestre deste ano, os seus oito produtos sob gestão obtiveram retornos positivos de 12%-20%, dando continuidade ao excelente desempenho dos anos anteriores e atraindo mais fundos de subscrição.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

Bao Wuwu escreveu no relatório do segundo trimestre que recebeu mais fundos para subscrever compras no segundo trimestre, mas não encontrou uma oportunidade que valesse a pena adicionar à posição, então a posição geral caiu significativamente, e ele escolherá o oportunidade de aumentar a posição no futuro.

Com efeito, no segundo trimestre, as posições de capital de muitos produtos geridos pela Bao Wu diminuíram. Entre eles, a posição do Invesco Great Wall Value Margin Flexible Allocation A (008060.OF, doravante denominada “Value Margin”) caiu diretamente de 86% para 51%, sendo este o maior fundo gerido por Bao Wu, com uma escala total de quase 9,4 bilhões.

As posições dos restantes fundos com limites inferiores de ações mantêm-se basicamente próximas do nível mínimo, demonstrando plenamente a sua robustez.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

A maior parte dos recursos que afluíram no segundo trimestre foi colocada em depósitos bancários para aguardar boas oportunidades de adição de posições a qualquer momento, o que mostra que sua atitude está se tornando mais conservadora no momento.

(Fonte: dados de escolha)

Em termos de operações individuais de ações, devido ao forte aumento de algumas posições nos últimos anos, a avaliação atual é cara. Para aderir à filosofia de investimento de margem de segurança, reduziu a participação dessas posições para. graus variados, incluindo muitas ações de dividendos populares.

(Fonte: Segundo Relatório Trimestral de Margem de Valor)

Por exemplo, as posições detidas pelos seus fundos, como a China National Offshore Oil Corporation, a COSCO Shipping Energy, a Huaneng Hydropower, a Sichuan Investment Energy, a Jiuli Special Materials, a Tongling Nonferrous Metals, etc., foram todas cortadas em graus variados. A China Mobile desapareceu diretamente do top ten e, no primeiro trimestre, foi a segunda maior participação da Invesco Great Wall Energy Infrastructure.

(Fonte: vento)

Bao Wuwei também deu aos investidores uma vacinação antecipada no relatório do segundo trimestre.

O significado geral é que, embora eu queira manter uma tendência de patrimônio líquido relativamente estável, isso não significa que não haverá retração. Você deve estar mentalmente preparado para perdas periódicas a qualquer momento.

Além disso, não espere muito em termos de rendimento. O retorno do mercado a longo prazo ronda os 10%. Se não estiver satisfeito com isto, terá de ajustar você mesmo as suas expectativas.

(Fonte: Segundo Relatório Trimestral de Margem de Valor)

A tecnologia é diferenciada: eletrônica e comunicações são mais reconhecidas

Além dos estoques de recursos não ferrosos e de altos dividendos, os setores de tecnologia, incluindo TMT, são uma das principais tendências do mercado.

01 Mo Haibo: Continue otimista em relação à indústria de IA

Mo Haibo, do Vanguard Fund, é bom em termos de tempo. Ele se concentra em alocar mais duas ou três indústrias com boa relação custo-benefício para rotação todos os anos. 60% -70% dos retornos excedentes são contribuídos pelo tempo e pela seleção da indústria.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

No ano passado, ele optou por ocupar cargos em duas pernas: “IA + agricultura”. No entanto, a julgar pelas suas operações nos primeiros dois trimestres deste ano, a sua atitude em relação à agricultura, silvicultura, pecuária e pesca é relativamente indiferente, mas as suas posições crescentes em muitas unidades populacionais de IA tornaram as suas posições actuais cada vez mais tendenciosas para a "IA".

Olhando para Wanjia Quality Life A (519195.OF), a maior empresa sob sua gestão, ele aumentou sua posição na Haiguang Information em 65% no primeiro trimestre, e outros 25% no segundo trimestre e na Zhongji InnoLight no; no primeiro trimestre, foi recentemente adicionado à sexta maior posição e, no segundo trimestre, aumentou a sua posição em 40%; Fii, Tianfu Communications, etc., foram diretamente comprados nas dez primeiras posições no segundo trimestre;

Ao mesmo tempo, ele também aproveitará o aumento do preço das ações para fazer algumas oscilações. Por exemplo, no primeiro trimestre, reduziu parcialmente a sua posição na Sugon, que teve um bom desempenho, e no segundo trimestre, reduziu a sua posição. em Xinyi Sheng, que aumentou.

(Fonte: vento)

Como muitas das metas fortemente mantidas tiveram um bom desempenho este ano, a taxa média de retorno dos seis fundos de Mo Haibo no primeiro semestre do ano foi de cerca de 13%.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

Mo Haibo acredita que o índice futuro deverá manter um padrão de choque, principalmente estrutural. E as suas posições estruturais são IA, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca.

Ele disse que continua otimista sobre a indústria de IA. Grandes modelos de IA estão começando a capacitar dispositivos terminais, como PCs e telefones celulares com IA, e espera-se que os telefones celulares com IA sejam rapidamente popularizados.

Em termos de construção de energia computacional, ele atualmente não vê sinais de declínio ou desaceleração da demanda. A cadeia de suprimentos doméstica em torno da demanda por energia computacional continua a se beneficiar. Entre eles, PCB e módulos ópticos ainda são muito prósperos, e suas posições também são baseadas. o conceito de poder de computação Principalmente ações.

(Fonte: Wanjia Quality Life Um relatório do segundo trimestre)

Em relação ao poder computacional, Jin Zicai, do Caitong Fund, tem uma visão semelhante. Ao mesmo tempo, ele acredita que a atual demanda por poder computacional pode ser apenas o começo.

02 Jin Zicai: A atual demanda por poder de computação pode ser apenas o começo

Semelhante a Mo Haibo, Jin Zicai também está fazendo rotação na indústria, mas é muito mais extremo e agressivo nas apostas em IA do que Mo Haibo. No primeiro semestre do ano, a taxa média de retorno dos oito fundos de Jin Zicai no primeiro semestre do ano foi de cerca de 16%.

(Tabulação: Valor de Mercado Fengyun APP; Fonte: Choice Data)

A estrutura de investimento de Jin Zicai consiste em selecionar ações individuais para criar alfa quando a indústria tiver um beta claro. Embora venha da indústria de TMT, ele não está interessado em focar em uma única área tecnológica. Em vez disso, ele escolhe uma estratégia de rotação entre setores em todo o mercado.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

No ano passado, ele começou a apostar pesadamente na IA. As dez principais ações de seu trabalho representativo, Caitong Value Momentum Mix A (720001.OF), são todas ações relacionadas à IA.

No entanto, desde o primeiro trimestre deste ano, muitas ações de outras áreas apareceram entre as ações de peso pesado. No segundo trimestre, Jinpan Technology, Daikin Heavy Industries e Yutong Bus entraram no novo campo de energia. indo para o exterior."

(Fonte: vento)

No relatório do segundo trimestre, Jin Zicai deixou claro que estava optimista em relação às oportunidades relacionadas com a expansão no exterior, e também estava optimista em relação às indústrias com uma lógica clara do lado da oferta interna.

(Fonte: Relatório Caitong Value Momentum do segundo trimestre)

Além disso, ele está muito otimista em relação ao poder da computação e acredita que é a infraestrutura central que se beneficia da iteração contínua de grandes modelos e irá iterar com a iteração de grandes modelos. O mercado actualmente subestima a sustentabilidade do crescimento do desempenho de todo o sector da computação no exterior, e a avaliação é demasiado conservadora.

Ele acredita que a atual demanda por poder computacional pode ser apenas o começo, e ele alocou excessivamente poder computacional no exterior por três trimestres consecutivos.

(Fonte: Relatório Caitong Value Momentum do segundo trimestre)

A partir da lista de participações pesadas dos fundos de Jin Zicai, podemos descobrir que as cinco principais participações, com exceção da Jinpan Technology, estão todas relacionadas com o poder de computação e representam mais de 10% da capitalização de mercado dos investimentos em ações.

(Fonte: dados de escolha)

As principais posições de Mo Haibo e Jin Zicai estão concentradas nos sectores electrónico e de comunicações da TMT, enquanto Xie Zhiyu da Industrial Securities Global concentra-se no sector electrónico, especialmente semicondutores e electrónica de consumo no sector electrónico.

(Fonte: vento)

Fengyun Jun acaba de interpretar os relatórios do segundo trimestre das três principais empresas de Xingquan. Amigos interessados ​​​​podem clicar abaixo para ler em detalhes.

(Fonte: Valor de Mercado Fengyun APP)

Isenção de responsabilidade:Este relatório (artigo) é uma pesquisa independente de terceiros baseada nos atributos de empresas públicas de empresas listadas e com base nas informações divulgadas publicamente pelas empresas listadas de acordo com suas obrigações legais (incluindo, mas não se limitando a anúncios temporários, relatórios periódicos e oficiais plataformas interativas, etc.); Capitalização de Mercado A Fengyun se esforça para ser objetiva e justa no conteúdo e nas opiniões contidas no relatório (artigo), mas não garante sua exatidão, integridade, atualidade, etc.; relatório (artigo) não constitui qualquer conselho de investimento Capitalização de mercado Fengyun Nenhuma responsabilidade é aceita por quaisquer ações tomadas como resultado do uso deste relatório.

O conteúdo acima é original do Market Value Fengyun APP

Reimpressão não autorizada será punida