Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Деловые новости Чанцзяна● Репортер Changjiang Business Daily Шэнь Южун.

Boya Biotech (300294.SZ), ведущая компания по производству продуктов крови, предприняла сенсационный шаг, но была подвергнута сомнению рынком.

Недавно Boyaa Bio объявила, что компания планирует потратить 1,82 миллиарда юаней на приобретение 100% акций Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd. (именуемой в дальнейшем «Зеленый Крест Гонконга»), а затем косвенно контролировать Зеленый Крест ( Китай), компания по производству продуктов крови, владеющая четырьмя плазменными станциями Biological Products Co., Ltd. (далее «Зеленый Крест (Китай)»).

Благодаря этому приобретению Boya Biotech стремится открыть для компании новые пути для интеграции отраслевых ресурсов, расширения новых целлюлозных заводов и ускорения увеличения масштабов и конкурентоспособности.

Однако репортер Changjiang Business Daily обнаружил, что целевая компания находилась в состоянии убытка, а приобретение стоило значительной премии. Цена сделки составила 1,82 млрд юаней, что представляет собой премию примерно в 1,175 млрд юаней по сравнению с чистыми активами целевой компании в 645 млн юаней по состоянию на конец сентября 2023 года.

На вторичном рынке цена акций Boya Biotech падала два дня подряд после объявления вышеупомянутых новостей о приобретении.

Три года назад компания China Resources Pharmaceutical Holdings Co., Ltd. («China Resources Pharmaceutical Holdings»), дочерняя компания государственной China Resources Group, приобрела компанию Boya Biotech. За последние три года основные принципы компании не изменились. . Операционный доход стагнировал в течение трех лет. Из-за обесценения гудвила чистая прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании (далее «чистая прибыль»), значительно снизилась в 2023 году, а в первом квартале этого года как выручка, так и чистая прибыль снизились.

Сможет ли Boyaa Biotech достичь своей цели, конкурируя за дефицитные ресурсы плазмы посредством приобретений?

1,82 миллиарда долларов на приобретение убыточных компаний

Крупномасштабное приобретение Boyaa Biotech было встречено инвесторами «голосованием ногами».

Вечером 17 июля компания Boyaa Bio объявила, что планирует использовать собственные средства в размере 1,82 млрд юаней для приобретения 100% акций Green Cross Hong Kong, принадлежащих корейским компаниям по производству продуктов крови GC, Synaptic и 46 индивидуальным продавцам, тем самым косвенно приобретение компании Green Cross Гонконга по производству продуктов крови — Green Cross (Китай).

Публичная информация показывает, что GC является третьей биофармацевтической компанией в Южной Корее, первой компанией в Южной Корее, производящей продукты крови и реагенты для тестирования на СПИД, третьей компанией в мире, разработавшей вакцину против гепатита В, и четвертой компанией в мире, которая разработать рекомбинантный фактор свертывания крови человека VIII. Бизнес компании охватывает продукты крови, вакцины, генную инженерию, диагностические реагенты, биоинженерное строительство и другие области; Synaptic — южнокорейский фонд прямых инвестиций.

Boyaa Biotech также объединит усилия со своим контролирующим акционером China Resources Pharmaceutical Holdings, чтобы подписать «Рамочное соглашение о стратегическом сотрудничестве» с GC, чтобы обсудить бизнес-интеграцию Зеленого Креста (Китай), импорт и экспорт лекарств, а также продукты крови, вакцины, клетки и предприятия генной терапии и диагностики. Сотрудничество заключено сроком на 10 лет.

Структура собственности показывает, что GC владеет 77,35% акций Green Cross Hong Kong, Synaptic — 15,33% акций, а 46 корейских физических лиц владеют в общей сложности 7,32% акций.

Green Cross (Китай) — компания по производству продуктов крови, основанная GC в материковом Китае через Green Cross Hong Kong. Она была основана в 1995 году и расположена в зоне экономического и технологического развития города Хуайнань, провинция Аньхой, с уставным капиталом 159 человек. миллион юаней.

Согласно объявлению, с января по сентябрь 2021, 2022 и 2023 годов операционная прибыль Green Cross (Гонконг) составила примерно 404 млн юаней, 233 млн юаней и 239 млн юаней соответственно, а чистая прибыль составила 22,4182 млн юаней и -23,2709 млн юаней соответственно, -12,1204 млн юаней.

Премия за это приобретение относительно велика. По состоянию на конец сентября 2023 года собственный капитал Green Cross (Гонконг) составлял примерно 645 миллионов тайваньских долларов. Приняв 30 сентября 2023 года в качестве базовой даты оценки, используя метод дохода для оценки, оценочная стоимость всего акционерного капитала составляет примерно 1,677 миллиарда юаней, добавленная стоимость оценки составляет примерно 1,032 миллиарда юаней, а ставка добавленной стоимости равна 159,97%.

После переговоров между двумя сторонами цена сделки была определена в размере 1,820 млрд юаней. Если рассчитать на основе этой цены, стоимость собственного капитала Green Cross (Гонконг) увеличится примерно на 1,175 млрд юаней, а уровень добавленной стоимости составит примерно 182,17%.

Это означает, что после завершения этого приобретения будет сформирован гудвил в размере около 1,175 млрд юаней. Это премиальное приобретение не имеет никаких обязательств по производительности.

Для Boya Biotech 1,82 млрд юаней составляют 24,86% чистых активов компании, прошедших аудит, на балансе компании Boya Biotech находится только 1,86 млрд юаней, а финансовые продукты составляют около 3,7 млрд юаней.

Под влиянием вышеупомянутых новостей о приобретении акции Boyaa Biotech резко открылись в начале торгов 18 июля. За сессию они упали более чем на 8%, а к закрытию падение сократилось до 4,85%. 19-го числа компания продолжила открытие и снижение, закрывшись на 1,47%.

Стоит отметить, что 18 июля компания Boya Bio провела телеконференцию, чтобы объяснить, что причиной убытков Green Cross Hong Kong стало снижение выручки по сравнению с 2021 годом из-за уменьшения импорта альбумина и рекомбинантного человеческого фактора свертывания крови VIII за этот период. и платеж GC Group. Влияние комиссий за технические услуги и курсовых убытков на кредиты связанным сторонам,

Выручка и чистая прибыль удвоились в первом квартале

Целью расширенных слияний и поглощений Boyaa Biotech является повышение масштаба и конкурентоспособности компании.

Boya Biotech — это комплексная группа медицинской промышленности, которая в основном специализируется на продуктах крови и объединяет биохимические препараты, химические препараты, API и т. д. Ее продукция включает продукты крови, диабетические и противоинфекционные химические препараты, биохимические препараты и т. д., в том числе фибриноген. урожайность и доля рынка занимают первое место в стране.

Boya Biotech вышла на рынок A-share в 2012 году. К 2018 году операционная прибыль и чистая прибыль компании достигли 2,388 млрд юаней и 469 млн юаней соответственно. Начиная с 2019 года операционная прибыль практически осталась на прежнем уровне. Операционная прибыль с 2019 по 2023 год составила 2,761 млрд юаней, 2,513 млрд юаней, 2,651 млрд юаней, 2,759 млрд юаней и 2,652 млрд юаней соответственно, с изменениями по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 15,64%, -8,98%, 5,47%, 4,08%. , - 3,87%. За тот же период чистая прибыль компании составила 426 млн юаней, 260 млн юаней, 345 млн юаней, 432 млн юаней и 237 млн ​​юаней соответственно, с годовыми изменениями на -9,17%, -38,97%, 32,48%. , и 25,45%.

За последние пять лет операционная прибыль стагнировала, а чистая прибыль существенно колебалась.

Стоит отметить, что в 2021 году путем передачи акций, участия в частном размещении и т. д. компания China Resources Pharmaceutical Holdings стала контролирующим акционером Boya Biotech с долей владения 29,28%.

В 2023 году, на третий год после прихода к власти China Resources Pharmaceutical Holdings, показатели Boyaa Biotech изменились: выручка и чистая прибыль упали.Среди них чистая прибыль упала на 45,06% в годовом исчислении. Чистая прибыль после исключения единовременных прибылей и убытков (называемых «убытками»).

«Без учета нечистой прибыли») составила 143 млн юаней, что на 63,51% меньше, чем в прошлом году.

Резкое снижение чистой прибыли и нечистой прибыли в 2023 году в основном связано с обесценением гудвилла на сумму 298 миллионов юаней.

В 2015 году Boyaa Biologics приобрела 83,87% акций Xinbai Pharmaceutical за 520 миллионов юаней, а последняя стала ее 100-процентной дочерней компанией, образовав в том же году гудвилл в размере 371 миллиона юаней.

В последние годы операционные показатели Xinbai Pharmaceutical продолжали снижаться из-за множества факторов. В 2022 году выручка и чистая прибыль Xinbai Pharmaceutical составила 438 млн юаней и 30 млн юаней соответственно. В 2023 году выручка и чистая прибыль составили 337 млн ​​юаней и 23,9547 млн ​​юаней соответственно. Оба показателя продолжают снижаться.

После приобретения Green Cross (Гонконг) гудвилл Boyaa Biotech значительно увеличится, и появится риск обесценения гудвила.

Что касается этого приобретения, компания Boya Biotech сообщила, что в отрасли производства продуктов крови государство прекратило утверждать новые компании-производители с мая 2001 года и ввело полный контроль над объемом производства компаний-производителей. В настоящее время в стране работает менее 30 компаний по производству продуктов крови. в стране, и несколько компаний имеют несколько лицензий на добычу, отраслевые барьеры высоки, а лицензионные ресурсы производственных компаний очень скудны. Зеленый Крест Китая имеет 16 спецификаций продукции в 6 вариантах, включая альбумин, статин и фактор VIII. Среди них выход фактора VIII намного превышает средний показатель по отрасли, что обеспечивает синергию и взаимодополняемость с существующими полезными ресурсами компании.

Конкуренция в индустрии плазменных продуктов является жесткой. Благодаря этому приобретению компания Boya Biotech захватит долю рынка. Однако еще неизвестно, сможет ли она оправдать ожидания.