berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Berita Bisnis Changjiang●Reporter Harian Bisnis Changjiang Shen Yourong

Boya Biotech (300294.SZ), sebuah perusahaan produk darah terkemuka, membuat langkah besar, namun dipertanyakan oleh pasar.

Baru-baru ini, Boyaa Bio mengumumkan bahwa perusahaan berencana menghabiskan 1,82 miliar yuan untuk mengakuisisi 100% ekuitas Green Cross Hong Kong Holdings Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Green Cross Hong Kong"), dan kemudian secara tidak langsung mengendalikan Green Cross ( China), sebuah perusahaan produk darah yang memiliki empat stasiun plasma. Biological Products Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Green Cross (China)").

Dengan akuisisi ini, Boya Biotech bertujuan untuk membuka jalur baru bagi perusahaan untuk mengintegrasikan sumber daya industri, memperluas stasiun pulp baru, dan mempercepat peningkatan skala dan daya saing.

Namun, reporter dari Changjiang Business Daily menemukan bahwa perusahaan target sedang merugi dan akuisisi tersebut memiliki premi yang signifikan. Harga transaksinya adalah 1,82 miliar yuan, yang merupakan premi sekitar 1,175 miliar yuan dibandingkan target aset bersih perusahaan sebesar 645 juta yuan pada akhir September 2023.

Di pasar sekunder, harga saham Boya Biotech anjlok selama dua hari berturut-turut setelah berita akuisisi tersebut di atas diumumkan.

Tiga tahun lalu, China Resources Pharmaceutical Holdings Co., Ltd. ("China Resources Pharmaceutical Holdings"), anak perusahaan China Resources Group milik negara, mengambil alih Boya Biotech . Pendapatan operasional mengalami stagnasi selama tiga tahun. Akibat penurunan nilai goodwill, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham entitas induk (selanjutnya disebut "laba bersih") turun signifikan pada tahun 2023, dan pada kuartal pertama tahun ini, baik pendapatan maupun laba bersih mengalami penurunan.

Dapatkah Boyaa Biotech mencapai tujuannya dengan bersaing memperebutkan sumber daya plasma yang langka melalui akuisisi?

1,82 miliar untuk mengakuisisi perusahaan yang merugi

Akuisisi besar-besaran Boyaa Biotech disambut dengan "voting with their feet" oleh para investor.

Pada malam tanggal 17 Juli, Boyaa Bio mengumumkan bahwa mereka berencana untuk menggunakan dananya sendiri sebesar 1,82 miliar yuan untuk mengakuisisi 100% ekuitas Green Cross Hong Kong yang dimiliki oleh perusahaan produk darah Korea GC, Synaptic dan 46 penjual individu, sehingga secara tidak langsung mengakuisisi entitas produk darah domestik Green Cross Hong Kong—Green Cross (Tiongkok).

Informasi publik menunjukkan bahwa GC merupakan perusahaan biofarmasi peringkat ketiga di Korea Selatan, perusahaan pertama di Korea Selatan yang memproduksi produk darah dan reagen tes AIDS, perusahaan ketiga di dunia yang mengembangkan vaksin hepatitis B, dan perusahaan keempat di dunia yang mengembangkan vaksin hepatitis B. mengembangkan perusahaan Faktor Koagulasi Manusia VIII rekombinan; bisnis perusahaan meliputi produk darah, vaksin, rekayasa genetika, reagen diagnostik, konstruksi bioteknologi dan bidang lainnya. Synaptic adalah dana ekuitas swasta Korea Selatan.

Boyaa Biotech juga akan bergandengan tangan dengan pemegang saham pengendali China Resources Pharmaceutical Holdings untuk menandatangani "Perjanjian Kerangka Kerja Sama Strategis" dengan GC untuk membahas integrasi bisnis Green Cross (Tiongkok), penjualan impor dan ekspor obat-obatan, serta produk darah, vaksin, sel dan bisnis terapi gen dan diagnostik. Kerjasama dicapai untuk jangka waktu 10 tahun.

Struktur kepemilikan menunjukkan bahwa GC memegang 77,35% saham Green Cross Hong Kong, Synaptic memegang 15,33% saham, dan 46 orang perseorangan Korea memegang total 7,32% saham.

Green Cross (China) adalah perusahaan produk darah yang didirikan oleh GC di daratan Tiongkok melalui Green Cross Hong Kong. Didirikan pada tahun 1995 dan berlokasi di Zona Pengembangan Ekonomi dan Teknologi Kota Huainan, Provinsi Anhui, dengan modal terdaftar 159. juta yuan.

Menurut pengumuman tersebut, dari Januari hingga September 2021, 2022 dan 2023, pendapatan operasional Green Cross (Hong Kong) masing-masing berjumlah sekitar 404 juta yuan, 233 juta yuan, dan 239 juta yuan, dan laba bersihnya berjumlah 22,4182 juta yuan dan -23,2709 juta yuan masing-masing, -12,1204 juta yuan.

Premi akuisisi ini relatif besar. Pada akhir September 2023, ekuitas kepemilikan Green Cross (Hong Kong) berjumlah sekitar NT$645 juta. Mengambil tanggal 30 September 2023 sebagai tanggal dasar evaluasi, dengan menggunakan metode pendapatan untuk evaluasi, nilai evaluasi seluruh ekuitas pemegang saham adalah sekitar 1,677 miliar yuan, nilai tambah evaluasi sekitar 1,032 miliar yuan, dan tingkat nilai tambah adalah 159,97%.

Setelah kedua pihak bernegosiasi, harga transaksi ditetapkan sebesar 1,820 miliar yuan. Jika dihitung berdasarkan harga tersebut, ekuitas pemilik Green Cross (Hong Kong) akan meningkat nilainya sekitar 1,175 miliar yuan, dengan tingkat nilai tambah sekitar 182,17%.

Artinya, setelah akuisisi ini selesai, akan terbentuk goodwill sekitar 1,175 miliar yuan. Akuisisi premium ini tidak memiliki komitmen kinerja.

Bagi Boya Biotech, 1,82 miliar yuan menyumbang 24,86% dari aset bersih terbaru perusahaan yang diaudit. Boya Biotech hanya memiliki 1,86 miliar yuan tunai dalam pembukuannya, dan ada sekitar 3,7 miliar yuan dalam produk keuangan.

Dipengaruhi oleh berita akuisisi yang disebutkan di atas, Boyaa Biotech dibuka tajam di awal perdagangan tanggal 18 Juli. Harganya turun lebih dari 8% selama sesi tersebut, dan penurunannya menyempit menjadi 4,85% pada penutupan. Pada tanggal 19, perusahaan terus membuka lebih rendah dan bergerak lebih rendah, ditutup turun 1,47%.

Perlu disebutkan bahwa pada tanggal 18 Juli, Boya Bio mengadakan panggilan konferensi untuk menjelaskan bahwa alasan kerugian Green Cross Hong Kong adalah penurunan pendapatan dibandingkan tahun 2021 karena penurunan impor albumin dan faktor koagulasi manusia rekombinan VIII selama periode tersebut. , dan pembayaran kepada GC Group Dampak biaya layanan teknis dan kerugian kurs atas pinjaman pihak terkait,

Pendapatan dan laba bersih berlipat ganda pada kuartal pertama

Tujuan dari perluasan merger dan akuisisi Boyaa Biotech adalah untuk meningkatkan skala dan daya saing perusahaan.

Boya Biotech adalah grup industri medis komprehensif yang terutama berfokus pada produk darah dan mengintegrasikan obat biokimia, obat kimia, API, dll. Produknya meliputi produk darah, obat kimia diabetes dan anti infeksi, obat biokimia, dll., di antaranya Produk fibrinogen hasil dan pangsa pasar menempati peringkat pertama di negara ini.

Boya Biotech memasuki pasar saham A pada tahun 2012. Pada tahun 2018, pendapatan operasional dan laba bersih perusahaan masing-masing mencapai 2,388 miliar yuan dan 469 juta yuan. Mulai tahun 2019, pendapatan operasional hampir tidak berubah. Pendapatan operasionalnya dari 2019 hingga 2023 masing-masing adalah 2,761 miliar yuan, 2,513 miliar yuan, 2,651 miliar yuan, 2,759 miliar yuan, dan 2,652 miliar yuan, dengan perubahan tahun ke tahun sebesar 15,64%, -8,98%, 5,47%, 4,08% , - 3,87%. Pada periode yang sama, laba bersih perusahaan masing-masing sebesar 426 juta yuan, 260 juta yuan, 345 juta yuan, 432 juta yuan, dan 237 juta yuan, dengan perubahan tahun ke tahun sebesar -9,17%, -38,97%, 32,48% , dan 25,45%.

Dalam lima tahun terakhir, pendapatan operasional mengalami stagnasi dan laba bersih berfluktuasi secara signifikan.

Perlu disebutkan bahwa pada tahun 2021, melalui pengalihan saham, partisipasi dalam penempatan pribadi, dll., China Resources Pharmaceutical Holdings menjadi pemegang saham pengendali Boya Biotech dengan rasio kepemilikan saham sebesar 29,28%.

Pada tahun 2023, tahun ketiga setelah China Resources Pharmaceutical Holdings mengambil alih, kinerja Boyaa Biotech berubah, dengan penurunan pendapatan dan laba bersih.Diantaranya, laba bersih turun 45,06% tahun-ke-tahun setelah tidak memperhitungkan keuntungan dan kerugian yang tidak berulang (disebut sebagai

"Tidak termasuk laba non-bersih") adalah 143 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 63,51%.

Penurunan tajam laba bersih dan laba non-bersih pada tahun 2023 terutama disebabkan oleh penurunan nilai goodwill sebesar 298 juta yuan.

Pada tahun 2015, Boyaa Biologics mengakuisisi 83,87% ekuitas Xinbai Pharmaceutical senilai 520 juta yuan, dan Xinbai Pharmaceutical menjadi anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya, membentuk goodwill sebesar 371 juta yuan pada tahun itu.

Dalam beberapa tahun terakhir, kinerja operasional Xinbai Pharmaceutical terus menurun karena berbagai faktor. Pada tahun 2022, pendapatan dan laba bersih Xinbai Pharmaceutical masing-masing sebesar 438 juta yuan dan 30 juta yuan. Pada tahun 2023, pendapatan dan laba bersihnya masing-masing sebesar 337 juta yuan dan 23,9547 juta yuan.

Setelah akuisisi Green Cross (Hong Kong), goodwill Boyaa Biotech akan meningkat secara signifikan, dan risiko penurunan nilai goodwill akan muncul.

Mengenai akuisisi ini, Boya Biotech mengatakan bahwa di industri produk darah, negara telah berhenti menyetujui perusahaan produksi baru sejak Mei 2001 dan telah menerapkan kontrol volume total pada perusahaan produksi. Saat ini, terdapat kurang dari 30 perusahaan produksi produk darah yang beroperasi normal negara, dan Beberapa perusahaan memiliki banyak izin produksi, hambatan industri tinggi, dan sumber daya izin perusahaan produksi sangat langka. Green Cross China memiliki 16 spesifikasi produk dalam 6 varietas, antara lain albumin, statin, dan faktor VIII. Diantaranya, rendemen faktor VIII jauh di atas rata-rata industri, sehingga membentuk sinergi dan saling melengkapi dengan sumber daya unggulan yang dimiliki perusahaan.

Persaingan di industri produk plasma sangat ketat. Boya Biotech akan merebut pangsa pasar melalui akuisisi ini. Namun, masih harus dilihat apakah hal tersebut dapat memenuhi ekspektasi.